בנק ישראל: נמשכה ההתמתנות בקצב ההתרחבות של הפעילות העסקית בישראל
משבר החוב אירופי וההתמתנות בפעילות הכלכלית בעולם מהווים הגורם העיקרי שמעיב על הכלכלה הישראלית. כך עולה מהדו"ח התקופתי אשר מסביר את ההפתחויות במשק הישראלי ברבעון האחרון של 2011 ופורסם היום על ידי בנק ישראל.
ברבעון האחרון "נמשכה ההתמתנות בקצב ההתרחבות של הפעילות העסקית בישראל" סיכמו בב"י את התקופה" ואמרו כי "נראה שהמשק עבר את השיא במחזור העסקים, לאחר שנה וחצי רצופות של צמיחה מהירה".
נקודה בולטת בסקירה התקופתית סבבה סביב איסוף המיסים. "התמתנות קצב הצמיחה הביאה עמה תת-ביצוע בגביית המסים, בעיקר המסים העקיפים. סך ההכנסות המקומיות ב-2011 (ללא אשראי) היה נמוך בכ-5.7 מיליארד שקל מהחזוי בתקציב, בעוד שתקציב ההוצאה נוצל כמעט במלואו". התוצאה הישירה לכך הוא גרעון של 3.3% מהתמ"ג לעומת ציפיות הבנק כשהגרעון יסתכם ב-2.9% בלבד. נקודות האור ברבעון האחרון הן שיפור ביצור והייצוא של ענף הייטק, חזרת רמת גביית המיסים העקיפים לרמה טרום המחאה החברתית ו"שיפור בכוונת הציבור מוצרי בני קיימא ודירות".
מחירי הדירות
בחודשים ספטמבר-נובמבר נמשכה מגמת הירידה של מספר הדירות חדשות שנמכרו והממוצע החודשי ירד ירידה חדה של 36% ביחס לחודשים המקבילים אשתקד. העלייה בהתחלות הבנייה והירידה במכירות של דירות חדשות הביאו לגידולו של מלאי הדירות החדשות למכירה לעומת השנים הקודמות, ומספר חודשי ההיצע זינק ל-12.5 חודשים, לעומת 7 חודשים בלבד בתקופה המקבילה אשתקד. נתוני סקר החברות לרבעון הרביעי מצביעים על החמרה של מגבלת קשיי המימון בחברות בנייה גדולות ובינוניות, כאשר חברות קטנות דיווחו על כך עוד ברבעון השלישי. קשיי המימון הם תוצאה ל הגברת הסיכון של ענף הבנייה בשל העלייה במינוף שלו בשנים האחרונות מחד, וגידול חשיפתם של הבנקים המסחריים לסיכוני אשראי.
ניכר שינוי בהערכה הסובייקטיבית של הרוכשים הפוטנציאליים לגבי מחיר הדירה שהם מחפשים אשר ירד לראשונה זה שנתיים אל מתחת למיליון שקל וחזר לרמה של 2009. הציבור מוכן להתפשר על דירות קטנות וזולות יותר והדרישה לדירות של 3 ו-4 חדרים עלתה, בעוד שהדרישה לדירות 5 חדרים ויותר ירדה ירידה חדה. עם זאת נראים לראשונה סימנים לעלייה בנכונות לרכוש דירה.
מחירי הדירות בבעלות ירדו בחודשים ספטמבר-נובמבר ב-1.5% ויחס מחיר הדירות לשכר הדירה ירד בחודשים ספטמבר-אוקטובר, אולם מדד מחיר הדירה הממוצעת במונחי חודשי שכר עדיין בסביבות רמות השיא ההיסטוריות.
- 3.2012 מיתון הבועה יתפוצץ בגדול,עיוור הלא מאמין (ל"ת)קבלן,בנק,ממשלה גנבים 14/02/2012 14:22הגב לתגובה זו
- 2.צדק חברתי=חרםצרכני בכל תחום=הישראלי לא פראייר (ל"ת)קבלן,בנק,ממשלה גנבים 14/02/2012 14:21הגב לתגובה זו
- 1.פרסום תרגיל שיווקי להרצת פראייר לקנות תזהרו!! (ל"ת)קבלן,בנק,ממשלה גנבים 14/02/2012 14:19הגב לתגובה זו
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגחלל נופלת 4.7%, מדד הבנקים עולה 1.2%, מדדי הדגל עולים עד 0.9%
השבוע נפתח בעליות של מדדי הדגל, וגם מגזר הפיננסים פותח בירוק, לאחר הנפילות של יום חמישי; נכנסים ליום ראשון האחרון שבו ייערך מסחר לפני מעבר למתכונת שני-שישי; אנרג'יקס מתממשת קלות - על מה נסגר המכרז המוסדי ומה זה אומר למניה?
אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.
חוץ מזה יש חשש ששישי יהיה יום מסחר "מת" או דל מאוד בנזילות בגלל כניסת השבת. בעוד שבוול סטריט המסחר
בעיצומו, בישראל הגופים המוסדיים והסוחרים הדתיים עשויים לצאת מהשוק מוקדם בעיקר בתקופת החורף בה השבת נכנסת מוקדם מה שעשוי להוביל למסחר מקוטע ופחות יעיל דווקא בשעות הקריטיות של סוף השבוע.
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התנועות במדדים:מדד
ת"א 35 מדד ת"א 90 0.43% מדד ת"א 125 0.38%
