פסגות על חברות ההחזקה: ריכשו דלק וחברה לישראל, מי מקבלת 90% אפסייד?
חברות האחזקה בבורסה בתל אביב נסחרו בשבועות האחרונים תחת לחץ מכירות כבד בירידות, זאת בצל החשש ממיתון עולמי הולך וקרב כאשר חברות האחזקה במרבית המקרים הן ממונפות יותר ולכן רושמות ירידות חדות יותר. בתוך כך, גם עליית המדרגה בכל הקשור למחאה החברתית בעניין יוקר המחיה בישראל הביאה ללחץ על מניות חברות האחזקה אשר מזוהות עם הטייקונים שהינם נשוא המחאה ויעד להתקפות.
מעל כולן בלטה לאחרונה מניית דסק"ש שצללה בכ-50% מתוך קצת יותר מחודש אבל לא רק דסק"ש נחתכה. על רקע האירועים, בבית ההשקעות פסגות הוציאו היום עדכון רוחבי לחברות האחזקה הנסחרות בבורסה באחד העם.
לצד הפירוט של הסיכונים והסיכויים הטמונים בהשקעה באותן החברות, ניתן להבחין בדבר בולט אחד לעין והוא הדיסקאונט של עשרות אחוזים ( 91% מקסימום) אותו מזהים בפסגות.
האנליסט, נעם פינקו, אומר כי "הואיל ואי הוודאות גדולה, קשה להגיד האם הירידות יצרו הזדמנויות כבר בטווח הקצר. בטווח ארוך יותר ובתלות באירועים מסוימים נראה כי ייתכן ונוצרו הזדמנויות וברמת סיכון מסוימת אפשר אף לשקול כניסה להשקעה במניות."
"מעבר לאי הוודאות הכללית לגבי צמיחת הכלכלה הגלובאלית, חברות האחזקה נמצאות תחת איום של רגולציה גוברת אשר בחלקו מונע מהמחאה החברתית ורצון להגביר את התחרות במשק ולהפחית את הריכוזיות לצורך הפחתה מסוימת ביוקר המחיה", אומר פינקו.
ההמלצות המרכזות
מזהים דיסקאונט של עשרות אחוזים
בפסגות מזהים אפסייד של עשרות אחוזים בחירי המניות : בדיסקונט השקעות רואים דיסקאונט סחיר של 18% ודיסקאונט כלכלי 26% (המלצת החזק). ב-כלל תעשיות מזהים דיסקאונט סחרי של 40% לצד 55% של דיסקאונט כלכלי (החזק). חברה לישראל זוכה לדיסקאונט סחיר של 39% ול-66% דיסקאונט כלכלי (המלצת קניה). אלקו החזקות עם דיסקאונט סחיר של 31% ודיסקאונט כלכלי של 91% (המלצת קניה). אלוני חץ - דיסקאונט סחיר של 47% ודיסקאונט כלכלי של 57% (המלצת קניה). (קרדן או.וי) - דיסקאונט סחיר של 10% לצד 52% דיסקאונט כלכלי (המלצת קניה). דלק קבוצה - דיסקאונט סחיר של 35% לצד 50% דיסקאונט כלכלי (העלאת המלצה ל'קניה').
השורה התחתונה
בפסגות אומרים כי חברות האחזקה המעניינות יותר בתקופה זו הינן: החברה לישראל, קבוצת דלק (לה הם העלו המלצתם מהחזק לקניה) ואלוני חץ. "שלושתן נשענות על פעילות ליבה יציבה ומתאפיינות בפוטנציאל צמיחה עתידי. לחברות יציבות פיננסית טובה באופן יחסי ויכולת להתמודד עם שינויים בשווקים לצד תמחור נוח".
*דיסקאונט סחיר - הוא הפער בין שווי של חברת האחזקה בבורסה אל מול שווי השוק של החברות הבנות הנסחרות.
- 20.גח 17/08/2011 18:02הגב לתגובה זומה המשחק הזה ברציו ממששקו ף ניראה לי שמנסים להכניס את רציו לדיכאון זה מה שאני רואה קרוב לשנה רציו זאת לא אותה רציו יש פה אינטרסנטים שמדקעים את המניה ולא נותנים לה ליפרוץ ממש מעשה מלוכלך רואים את זה ברור איך זה שקבוצת דלק עולה ושרציו היחידה מבין ניות הגז לא עולה מישהו יכול לסביר לי את הליכלוך הזה לנדאו תיתאורר תיראה מה גורמים למניה תשובה לא היה נותן שיגרמו למניות שלא להיגרר למצב כזה לנדאו ורוטליו תיתאוררו מכפישים אותכם אותנו המשקיעים של רציו שמאמינים במניה ממש ביזיון לנדאו באיזה ראשות מכפישים את רציו כל השוסטרים והפסגות וכל בתי ההשקעות והליכלוך הזה חברה תיתאוררו משפילים את רציו וכל הזמן חוסמים אותה קרוב לשנה וגורמים לה נזק רב
- 19.משה 17/08/2011 14:17הגב לתגובה זומה ההחזקות של פסגות בחברות המוממלצות. ללא גילוי נאות יש להתייחס בחשד להמלצות ולהיזהר מהן.
- 18.שמעון 17/08/2011 14:12הגב לתגובה זומחיקת השורטיסטיםן היום, תענוג, האחריוות, שחקני מעוף,ומוסדיים. ביי ביי שורטיסטים.
- 17.גו 17/08/2011 14:10הגב לתגובה זופסקות ושוסטר רק שתידאו שרציו זה 15 אחוז ואלו דלק ואבנר זה בערך 12 אחוז כל אחת מיפני שיש להם שותפים את קבוצת דלק ואת דלק אנרגיה כך שרציו האפססיד שלה יותר טוב מאבנר ומידלק קידוחים לשקיעים שלא יעבדו עליכם רציו אם אפסייד יותר טוב ועוד לא כולל את מבני גל שבקרוב מאוד יודיעו כמה נפט יש ם וגם גז
- 16.אריק.מ 17/08/2011 13:49הגב לתגובה זודלק אנרגיה היא חברת ההחזקות של דלק ק ואבנר, וזה המנוע העיקרי שיהיה בשנים הבאות בקבוצת דלק, לא מאמין שימכרו לתשובה את המניות והצעת הרכש דינה להיכשל. כשיצטברו מספיק מזומנים בקופה הם יהיו חייבים לשחרר דיבידנד כרגע יש להם בסביבות ה 400 מיליון, והרווחים ימשיכו לזרום משדה נועה עד המעבר לתמר.
- 15.איציק 17/08/2011 13:48הגב לתגובה זו18 מילארד דולר נקי חבויים בקפריסין והבלעדיות של הכנסה זו היא רק של דלק אנרגיה אדם מכוער מאין כמוהו תשובה הזה! ! ! תיזהרו מהתחמן הזה! ! !
- 14.גו 17/08/2011 13:44הגב לתגובה זופסקות מה הפירוש תיקנו דלק מה דלק אם השותפות שלה אבנר דלק קידוחים דלק אנקגיה קבוצת דלק יש להם יותר אפסייד מרציו שיש לה 15 אחוז לבדה בלי מיבנה גל מה זה צריך להיות הקבוצה של תשובה עולה ורציו מפגרת אחריהם מה המישחק הזה פסקות אתמול היה שוסטר היום זה אתם ממש בושה מה קרה שחדו אותכם שאתם כותבים כך בושה ממש רציו לידיעתכם שוה הרבה יותר מידלק קידוחים ומיאבנר כי היא לבד אין לה שותפים יש לה 15 אחוז לבדה בלי מיבנה גל שיש לה שני מיבנים שבקרו ב מאוד כמה נפט יש שם אם לא היה נפט היא רציו לא היתה מבקשת רשיון זה פשוט מאוד כל טיפש מבין
- 13.בעלי ענין קנו 17/08/2011 13:36הגב לתגובה זוכלל תעשיות וטבע קנו ביוני בממוש האופציה ב 100 מיליון שח לפי 2000 ,
- 12.שלמה 17/08/2011 13:16הגב לתגובה זופשוט רוצים שקינו והם ימכרו ,זה הכל, סחורה ניכנסת והם יצאו.
- 11.בנטוב 17/08/2011 13:10הגב לתגובה זוכלכלית גריידא צונחות ב50 ו60 אחוז רצוי שתיעצו לבורסה איך לעצור את האסון הזה ולא לנסות לעורר מתים עייד המלצות שאין להן כל ערך אים אין הגנה על המשקיעים הסולדיים עייד חסמים מונעי ירידות לא מוצדקות ואי שמירת ערך בגבול סביר פיתרון נכון לבעייה עדיף על אלף המלצות שלכם אנחנו מיואשים ואין לנו חשק להשקיע בקזינו בורסה ולהיכנס למאורת זאבים מוצצי דם
- 10.שרון 17/08/2011 13:08הגב לתגובה זומי שבזמנו קנה את האג" ח דלק נדלן ה' הפסיד כמחצית מכספו ועומד בפני הסדר איך אפשר להאמין להמלצות של פסגות אחרי מה שהיה? אז זהו שאי אפשר
- 9.אפריקה 17/08/2011 13:05הגב לתגובה זוואפריקה היא כל כך יקרה היום שלא שווה לקנותה !!!!!!!! חחחחחח . אנליסטים מסריחים, כשרוצים להעלות מניה הם עושים הכל לכך, ואתו דבר גם להוריד מניות (כמו שעושים לאפריקה כל הזמן)
- שי 17/08/2011 14:17הגב לתגובה זוכלום רק אפריקה עד שתבינו ששם יש משחק כל השאר כבר לא מעניין.
- 8.פיני ש. 17/08/2011 13:01הגב לתגובה זומי שימתין יופתע לגלות שהאפסייד יגדל, אנא היזהרו...
- תבין 17/08/2011 14:46הגב לתגובה זופסגות בחיים לא ימליצו על אפריקה אחרי מה שהם אכלו איתה . פסגות המליצה על אפריקה שהיא היתה 50,000 . אין מצב שהם יגעו בה. זה בית השקעות חכם בכל הנוגע לפנסיה הם קונים דברים בשיא.
- 7.גילת 17/08/2011 12:54הגב לתגובה זועוד היום תצא הודעה חיובית מאוד בקשר להמשך הפרוייקט בממשלת רוסיה.
- 6.ונחשו לאיזה טייקון פסגות שייכת? (ל"ת)פחחחחחחחח 17/08/2011 12:50הגב לתגובה זו
- 5.LOL 17/08/2011 12:49הגב לתגובה זוחחחחחחחח מה קשור.
- 4.איזה מצחיקים. 17/08/2011 12:45הגב לתגובה זוחחח
- 3.כל אחד אומר שהפיתות שלו טובות יותר וחמות יותר (ל"ת)שחר 17/08/2011 12:40הגב לתגובה זו
- 2.אני 17/08/2011 12:37הגב לתגובה זואיזה מומנטום חיובי למניה שרק יורדת.?
- כיל במומנטום חיוב בכיוון שלילי (ל"ת)רן 17/08/2011 12:44הגב לתגובה זו
- 1.שרון לבל 17/08/2011 12:31הגב לתגובה זוזו המלצה ממש,אם נפסיד ,נתבע אותך.אישית,ואת החברות סביב.
- ריטה 17/08/2011 13:12הגב לתגובה זודי, תנו הפוגה מההמלצות האלה, אתם לא קולעים וסתם מפילים אנשים.
- ריטה 17/08/2011 13:36יש שם התחייבויות של למעלה מ36 מיליארד ש" ח , ולהרגשתי הסכנה מדנקנר גדולה ביותר.
שי אהרונוביץ (צלם: גיל מגלד)רשות המסים הצליחה - 10 מיליארד שקל ממיסוי רווחים כלואים זורמים לקופה
רבבות רבות של עסקים ישלמו מסים על חלוקת רווחי עבר, חלק יעדיפו לשלם את הקנס; עד סוף נובמבר 3,000 בעלי מניות יבקשו בהתאם להוראת שעה לפרק את החברה שלהם כדי לדחות מסים; בקרוב: סימולטור באתר רשות המסים שיעשה סדר לגבי חבות המס שלכם - ביזפורטל עושים סדר בחוק כנראה הכי לא חוקי ולא הוגן שחוקק בישראל בשנים האחרונות
רווחים כלואים החוק על מיסוי הרווחים הכלואים מקומם מכמה סיבות. בראש וראשונה כי הוא לא היה אמור לחול על עסקים לגיטימיים, יצרנים, כלכליים. הוא היה אמור לחול על עסקים שיצרו מבנים של תכנון מס מתוחכם שבעיקר דוחה את המס על השכר. לא הוגן שכל העובדים במשק ישלמו מס, אבל עשירים יקימו חברה שדרכה יצליחו לברוח ממס וישלמו רק 23% מס על הרווחים. אם כולם משלמים עד 50%, אז בטח שעשירים צריכים לשלם 50%.
אלא שרשות המסים שהתחילה בהתמקדות בגופים האלו ובעיקר בשיטה שנקראת - חברות ארנק, לקחה את ההזדמנות בשתי ידיים ומיסתה את כולם. כמעט כולם - חוץ מהעשירים. זה אפילו מקומם מהנקודה הקודמת. דווקא את העשירים שמשתכרים מעל 30 מיליון שקל ודווקא מבני שותפויות עם מעל 5 שותפים היא הוציאה מתחולת החוק. במילים אחרות, רצו למסות את אלו שמתכננים לברוח ממס, ובסוף מיסו את כולם והוציאו דווקא את אלו עם תכנוני המס, לרבות משרדי רואי החשבון ועורכי הדין הגדולים שהתחמקו מהמס הזה.
המס הזה מסדר למדינה את הקופה ומקטין את הגירעון. הוא צפוי להביא 10 מיליארד שקל השנה ובכנס של יועצי המס, נציגי רשות המסים אמרו שהם בפרוש רואים את זה קורה, למרות כל הספקות שהיו בתחילת הדרך. זה המקום להדגיש כי רשות המסים מצליחה הרבה יותר מהתחזית. היא תגבה ב-30 מיליארד שקל יותר מהתחזית וכך היא בעצם "מצילה" את הגירעון. הכלכלה הישראלית חזקה גם בזכות גבייה חזקה. ההוצאות אומנם עלו מאוד בשנתיים של מלחמה, אבל המסים קיזזו חלק גדול מהעלייה הזו (שי אהרונוביץ מציל את הגירעון התקציבי; גביית המסים זינקה ב-16.6%)
רו"ח כארים כנעאן, ראש מטה מנהל רשות המסים, אמר בכנס של יועצי המס כי עד כה הוגשו מעל 1,200 בקשות לניצול הוראת השעה שמשמעותה בגדול סוג של שינוי מבנה החברה (פירוק, חלוקה) שבמסגרתו יש הקלות במס. מעביירם את הנכסים לבעל השליטה ודוחים את המס ובמקביל יש הקלה גם במס רכישה.
- עתירה נגד החוק על רווחים כלואים - האם יש סיכוי למנוע את החוק?
- שי אהרונוביץ' על הרווחים הכלואים: "חברות דוגרות על מיליארדים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו בקצב של 100 בקשות ביום, נגיע ל-3,000 עד סוף נובמבר", מעריך כנעאן. הבקשות האלו דווקא דוחות מס, אבל כנעאן מסביר כי צפי הגבייה נותר 10 מיליארד שקל; כשאתם רואים גירעון תקציבי נמוך, תזכרו שזה בזכות רשות המסים לרבות גביית מס על דיבידנדים (חלוקתם מפחיתה, מונעת את המיסוי על רווחים ראויים לחלוקה). רשות המסים בעצם אומרת דבר מאוד פשוט - הרווחתם בעבר - תשלמו את הרווחים האלו כדיבידנד, אל תאגרו רווחים בחברה. חלוקת דיבידנד מחויבת במס - בעל השליטה מחויב ב-30% וזה במקרים רבים עולה לאור מס על עשירים (הרחבה: מס על עשירים)
סמוטריץ ממשלהסמוטריץ’: “אין כוונה לפגוע בהטבות המס בקרנות ההשתלמות”
משרד האוצר מפריח "בלוני ניסוי" כדי לבדוק אם בשלה העת למסות את החסכון הפופולרי; אחרי שהכלכלן הראשי באוצר הציע לקצץ בהטבות המס, שר האוצר מבהיר שאין כוונה לפגוע באפיק החיסכון “לא נבטל הטבה שמחזיקה את מעמד הביניים אחרי שנה כלכלית קשה”
אחרי הסערה הציבורית סביב האפשרות לפגיעה באחד מאפיקי החיסכון הפופולריים בישראל, קרנות ההשתלמות, הודיע שר האוצר בצלאל סמוטריץ’ כי אין בכוונת הממשלה לשנות את תנאי המס הנהוגים כיום. ההצהרה מגיעה ימים ספורים אחרי שהכלכלן הראשי במשרד האוצר, שמואל אברמזון, פרסם דוח שבו הציע לצמצם את ההטבות, בטענה שהן מוטות לטובת העשירונים העליונים - האוצר חקר ומצא - קרנות השתלמות זה מוצר מנצח...לעשירים.
הדוח של הכלכלן הראשי העלה לדיון מחודש את אחד מנושאי החיסכון המרכזיים במשק - קרנות ההשתלמות, שנחשבות זה שנים לאפיק היחיד שמאפשר חיסכון לטווח בינוני בלי תשלום מס רווח הון. לפי הנתונים שהוצגו, תשעה מתוך עשרה עובדים בעשירון העליון נהנים מקרן השתלמות, בעוד שבעשירון התחתון רק אחד מתוך עשרה. המשמעות, לטענת אברמזון, היא שההטבה שעלתה לקופת המדינה יותר משני מיליארד שקל בשנה מופנית בעיקר כלפי בעלי שכר גבוה, ולא אל השכבות שזקוקות לתמריץ חיסכון אמיתי.
בדוח הוצעו כמה צעדים לצמצום ההטבה, בהם הפחתת תקרת ההכנסה המזכה בהפקדה והגבלת הפטור ממס לשש שנות חיסכון בלבד. המשמעות הייתה שכל סכום שיופקד מעבר לכך ייחשף למס רווח הון עם המשיכה. ההצעה עוררה תגובות חריפות מצד ההסתדרות וחברי כנסת רבים - גם מהקואליציה - שהבהירו כי לא יסכימו לפגיעה באפיק שנחשב לקו הגנה חשוב לעובדים, בעיקר במעמד הביניים.
האוצר לוקח צעד אחורה - עד לפעם הבאה
בעקבות הלחץ הציבורי והפוליטי, סמוטריץ’ קטע את הדיון עוד לפני שהגיע לשולחן ועדת הכספים. “אין מקום לפגוע בהטבת המס הזאת, במיוחד עכשיו, אחרי שנה שבה הציבור נשא על כתפיו את עיקר הנטל הכלכלי של המלחמה”, אמר השר בדיון פנימי במשרדו. לדבריו, “לא נכון לבטל הטבה שחוסכת לעובדים כסף אמיתי ומעודדת חיסכון דווקא כשהם מנסים להתאושש”.
- סמוטריץ' מבטיח: "מחירי הדירות יירדו, המסים יירדו" - האם להאמין לו?
- סמוטריץ' מבטיח - אבל לא בטוח שיכול לקיים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למעשה, מדובר בשחזור של תסריט שחוזר כמעט מדי שנה ניסיון מצד הדרג המקצועי באוצר לצמצם את עלות ההטבות, שמסתיים בהבהרה מצד הדרג הפוליטי שהנושא ירד מהפרק. קרנות ההשתלמות, שהחלו בשנות ה-50 כקרן השתלמות למורים ועובדי מדינה, הפכו עם השנים לכלי חיסכון רחב לשכירים ועצמאים, שמאפשר למשוך את הכסף אחרי שש שנים ללא מס.
