השקעה באג"ח בחו"ל: בארה"ב זה לא הזמן, אז איפה כן לפזר?

ירון יחזקאל, סמנכ"ל שיווק ומכירות, יובנק ניהול נכסים פיננסיים, כותב על כדאיות ההשקעה הסולידית והאפשרויות של המשקיע הפרטי
ירון יחזקאל | (8)

השקעה באג"ח גלובלי היתה מאז ומתמיד מנת חלקם של המשקיעים המוסדיים והלקוחות הפרטיים הגדולים. זאת בעיקר בשל העלויות הגבוהות, הסכומים הגבוהים הנדרשים להשקעה ראשונית והעדר מוצרים פיננסיים פשוטים ומתאימים להשקעה מסוג זה.

בעבר נהג הציבור הישראלי לפזר את התיק הסולידי באמצעות השקעה באפיקים דולריים כגון: תוכניות חיסכון דולריות, פצ"מ, פמ"ח, אג"ח גלבוע וכו'. אך החל משנת 2002 בה הדולר נסחר באזור ה-5 שקלים ועד היום, נוצרה סיטואציה שככל שהדולר הלך ונחלש מול השקל, כך פחתה ההשקעה במוצרים צמודי דולר בתיקים הסולידיים.

עובדה זו הביאה לכך כי נכון להיום רוב המרכיב האג"חי בתיק של הלקוחות מושקע בשקלים ואינו חשוף לאג"ח גלובלי. בניגוד למגמה שנצפתה בחלק המנייתי שבה גדל החלק המושקע בחו"ל. הסיכון הגיאו-פוליטי בישראל מחייב לדעתנו, פיזור וגיוון מטבעי גם בתיק הסולידי. נצרף לכך את העובדה כי כיום השקעה באג"ח גלובלי הפכה להיות נגישה לכל משקיע ובכל סכום השקעה דרך קרנות נאמנות המאגדות את טובי המשקיעים בעולם, ונגיע למסקנה שחייבים לפזר את התיק סולידי בחו"ל.

חשוב לציין שלפי ראות עינינו, השקעה באג"ח גלובלי ופיזור מטבעי חשובה אך עם זאת השקעה בדולרים בעת הנוכחית דרך אג"ח של ממשלת ארה"ב או באג"ח קונצרני בארה"ב הינה טעות חמורה ביותר. בתאריך 09/08/2011, הצהיר בן ברננקי נגיד הבנק המרכזי של ארה"ב, כי הריבית בארה"ב צפויה להישאר בשיעור של 0.25% לפחות עד אמצע 2013.

בסביבת הריבית הנוכחית אנו לא מוצאים את ההיגיון הכלכלי שעומד מאחורי השקעות כגון: אג"ח אמריקניות ל-3 שנים בתשואה של 0.5% או השקעה באג"ח של פרוקטר אנד גמבל ל-3 שנים בתשואה של 1%. בתשואות נמוכות אלה כל ירידה קלה בשער הדולר עלולה להביא להפסדים ברמה השקלית בהשקעות אלו. לכן, הדרך הנכונה לטעמנו, היא ביצוע פיזור של השקעות באג"ח של מדינות שונות בעולם עם פיזור מטבעי.

נשאף להשקיע במדינות בהן מתקיימים הפרמטרים הבאים: 1) כלכלה צומחת 2) עודף בחשבון השוטף 3) התנהלות פיסקאלית ומוניטרית אחראית 4) שוק עבודה בריא 5) תשואות גבוהות באג"ח הממשלתי

כל הכותרות

להלן מס' דוגמאות של מדינות העונות על הפרמטרים שהצגנו: (נכון ל 11/08/2011)

לאור האמור, אנו ממליצים לגוון את תיק ההשקעות הסולידי ולהגיע להחזקה של לפחות 25% מהתיק הסולידי באג"ח גלובלי. לדעתנו ניתן כיום לבצע השקעות באג"ח גלובלי בצורה אופטימלית וזולה באמצעות השקעה באגד חוץ המשקיע באג"ח גלובלי. קרנות אגד חוץ מהסוג הנ"ל משקיעות בקרנות זרות המחזיקות באג"ח גלובלי בפיזור רחב מאד המקטין משמעותית את הסיכון וחוסך בעלויות.

הכותב, ירון יחזקאל, סמנכ"ל שיווק ומכירות, יובנק ניהול נכסים פיננסיים

***אין לראות באמור לעיל משום המלצה לביצוע פעולות ו/או ייעוץ השקעות ו/או שיווק השקעות ו/או ייעוץ מכל סוג שהוא. המידע המוצג הינו לידיעה בלבד ואינו מהווה תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל העושה במידע הנ"ל שימוש כלשהו - עושה זאת על דעתו בלבד ועל אחריותו הבלעדית. החברה ו/או הכותבים מחזיקים ו/או עלולים להחזיק חלק מן הניירות המוזכרים לעיל.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 8.
    אמיר 14/08/2011 18:58
    הגב לתגובה זו
    תתקשר דחוף לחברך משכבר הימים.מאז שהתחתנת עם הפולניה לא רואים אותך חחחחח
  • 7.
    ירון 14/08/2011 15:31
    הגב לתגובה זו
    הכוונה הייתה היא בהשקעה מפוזרת במדינות שונות עם פיזור מטבעי רחב ככל שניתן. המדינות שצויינו בכתבה היו רק לשם הדוגמה ישנן עוד מדינות רבות שנמצאות בפורטפוליו של מנהלי הקרנות המתמחים בחו" ל. היתרון בבניית תיק מפוזר מטבעית היא הקטנת התלות במטבע בודד לדוגמת מה שנעשה בעבר שכל ההשקעה הייתה מרוכזת בדולר ו/או ביורו . מה שבטוח לדעתינו נכון להיום עדיף להשקיע באג" ח של מדינות בתשואה גבוהה מאשר באג" ח ממשלתי/קונצרני בארה" ב בתשואה נמוכה.
  • 6.
    סמי 14/08/2011 14:51
    הגב לתגובה זו
    התקדמת..............
  • 5.
    איך ניתן להיחשף לאגח ממשלתי של אוסטרליה AAA? (ל"ת)
    שאלה 14/08/2011 14:11
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    כתבה מענינת וממצה (ירון פפא) (ל"ת)
    משקיען 14/08/2011 13:23
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    מ 14/08/2011 12:38
    הגב לתגובה זו
    ללכת לאינדונזיה בשביל אג" ח בתשואה נמוכה? מישהו יודע מה קורה עם המדינה המוסלמית הזו והמטבע שלה? אגח של אוסטרליה יכול לגרום הפסדים גדולים בירידת שער הדולר האוסטרלי הרי מדובר על השקעה סולידית, לא?! מה רע למשל באג" ח של מדינות כמו גרמניה, בריטניה או יפן למה הכותב לא הביא אותם לפחות לצורך השוואה אם רוצים להסתכן אפשר לקנות כבר מניות כאן או בארה" ב
  • 2.
    בקיצור אמר הרבה ולא אמר כלום ממש תודה רבה לך. (ל"ת)
    דונלד דאק 14/08/2011 11:29
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    אוי 14/08/2011 10:13
    הגב לתגובה זו
    וכל הצמיחה שם היא פיקטיבית. מלזיה אינדונזיה יחטפו כאשר סין תתעטש.