הבעיה של חברות הטכנולוגיה הישראליות: חומר למחשבה

שלמה גרינברג, פרשן וול סטריט של אתר Bizportal, על הקשיים של חברות הטכנולוגיה הישראליות
שלמה גרינברג |

אחת התופעות העסקיות המעניינות ביותר של הקפיטאליזם היא שהעוצמה העסקית מתרכזת אצל המשווקים. מהפכת ה IT והגלובליזציה רק חיזקו את התהליך הזה שיוצר יחידות ענק כלכליות – גלובליות שמפתחות ומייצרות פחות אבל מוכרות יותר. היכולת להוזיל את הפתוח והייצור באמצעות אאוטסורסינג מעודדת התפתחות שכזו. העוצמה של חברות כמו מייקרוסופט, פייזר, IBM, וול מארט ואפילו טבע היא ביכולות השיווק שלהן. המצב הזה, שרק הולך ומקצין, יוצר בעיה עבור חברות הטכנולוגיה הישראליות הקטנות שמעוניינות לצמוח. היתרון של חברות הטכנולוגיה הישראליות הוא ביכולות הפתוח. הבעיות מתחילות מהייצור, המרחק לשוק (Time to market) והיכולת לשווק. האם חברה כמו קומטאץ' (CTCH ) למשל, שבמהלך 4 השנים האחרונות הגדילה מכירותיה בכ - % 750, ל 11.25 מיליון דולרים, יכולה, בכוחות עצמה, להגיע, בארבע השנים הבאות, ל 100 מיליון דולר במכירות? סביר שלא. האם זה יכול לקרות אם חבילות התוכנה של קומטאץ' הופכות לחלק בתוך פלטפורמות של חברות כמו אוראקל או מייקרוסופט? סביר להניח שכן וכנראה ליותר ממאה מיליון. השווקים שייכים (תרתי משמע) לענקים כמו מייקרוסופט בתוכנה, AT&T בתקשורת, מדטרוניקס בציוד רפואי או פייזר בתרופות אתיות ועל מנת להיכנס לשווקים הרלבנטיים בגדול החברה הישראלית או שצריכה ללכת ראש בראש נגד אחת הענקיות או ללכת יחד אתה. כמובן, שהבעיה הזו פחות חשובה למי שאינו מעוניין לגדול. חברות שבעבר השתלטו על שווקי העולם בגלל יכולותיהן הטכנולוגיות – ניהוליות עושות זאת היום בגלל יכולות שיווק שנתמכות בעוצמה פיננסית אדירה. חברות הענק מודעות למגמה ולפיכך הן "סוגרות" שיווקית תחום לאחר תחום ואינן משאירות מרווח ליצירת ענקיות אחרות אלא באמצעות רכישות. המציאות היא שבכל תחום מסחרי שולטות 4 – 6 חברות ענק. נכון,מפעם לפעם נוצרים "חלונות של הזדמנות" שמאפשרים לחברה קטנה, עם רעיון או מודל עסקי יוצא דופן, להתברג לשוק חדש ולהוביל וגוגל זו הדוגמה האחרונה לכך אבל הסיכוי שדבר כזה יקרה לאחת ממאות חברות הטכנולוגיה הישראליות כמעט ואינו קיים. עובדה, היו כאן מנועי חיפוש לפני גוגל. אבל אנחנו לא מדברים על סדרי גודל של גוגל אלא על הסיכוי של המשקיע לעלות על "פוני" מהסוג של קומטאץ' ולהגיע אתו ל"סוס" מהסוג של אמדוקס למשל. אבל המצב הזה, של סגירת השווקים ע"י חברות ענק שמחזיקות בצרכנים, גם יוצר הזדמנויות לחברות קטנות עם ניהול טוב. ככל שחברות הענק מתרכזות בנתחי השוק שלהן כך הן מגדילות את הקפי האאוטסורסינג והרכישה של חברות קטנות ובינוניות שיכולות להועיל להן בתחרות נגד הענקיות האחרות. דברנו על חברות כמו סיליקום (SILC ), אי סי טל (ECTX ), אלווריון (ALVR ), קליקסופטוואר (CKSW ), אדיוקודס (AUDC ) ואקספון (XFN ) שלכולן, לדעתנו, עדיין קיימת אופציית הצמיחה, בעיקר באמצעות הסכמי OEM, לממדי החברות הישראליות הגדולות (שבעולם של היום גם הן נחשבות לקטנות ). היום נאמר כמה מילים על קומטאץ' (CTCH ) שלדעתנו היא אחד מהספורים המאתגרים ביותר למשקיע הישראלי שמחפש סיכון/סיכוי. החברה, שנוסדה בשנת 1991 ע"י היו"ר והמנכ"ל שלה גדעון מנטל התחילה דרכה כחברת תוכנה בתחום האי מיילים-מסרים. בשנת 2004, אולי קצת קודם, שינתה החברה כיוון ונכנסה בעוצמה לתחום ההגנה נגד "זיהומים ווירוסים" ברשת, לתחום ה – Anti-SPAM. החברה, הגיעה, בוול סטריט של 2000, לשווי של מיליארד דולרים וזאת כאשר לא הייתה שווה כלום במיין סטריט. בסוף 2002, כאשר הופיעו ניצני ההתאוששות הראשונים של החברה במיין סטריט לא הייתה שווה מאומה בוול סטריט. היום התמונה שונה. ממכירות של 1.5 מיליון דולרים ב 2004 והפסדים של 6.2 ו – 7.2 מיליון דולרים בתפעולי ובנקי בהתאמה באותה שנה החברה סיימה את 2007 עם מכירות של 11.25 מיליון דולרים, רווח תפעולי של 1.6 מיליון דולרים ורווח נקי של 2.1 מיליון. סיכויי ההישרדות שניתנו באחד העם לחברה הזו עד ל 2004 – 2005 היו קרובים לאפס אבל החברה לא רק ששרדה היא גם התפתחה יפה במיין סטריט. המניה אגב מאותתת על שביעות רצון ועלתה מ 21 סנט בסוף 2002 ל – 7.5 בקיץ שעבר ומאז היא מתדרדרת עם השוק כולו וכיום ערכה 4.2 דולרים, מה שמציג ערך חברה של 106 מיליון דולרים. אם לשפוט את מה שקרה לחברה מאז תחילת המאה אז הנכס החזק ביותר שיש לחברה הוא המייסד והמנכ"ל גדעון מנטל. אם היינו צריכים לתת ציון של 1 – 10 על הובלת חברה הי-טקית ציבורית ישראלית מנטל זכאי ל 2 לפחות ויש האומרים 1. בניגוד לציפיות (כולל שלנו) האיש הצליח להוציא החברה מהבור איליו נפלה (גם הנפילה בהנהלתו מה שמראה שהאיש יודע ללמוד מטעויות) והצליח לייצר לה ייחוד מסחרי ומוניטין תוך כדי העברת החברה לרווחיות. נכון, למכור 11.5 מיליון ולהרוויח נטו 2.1 מיליון אחרי 17 שנות פעילות זה לא בדיוק החלום הרטוב של תעשיינים (סיליקום שגם היא ירדה לביצה ב 2002 מוכרת היום בקצב שנתי של 27 מיליון ורווח נטו של 6.2 מיליון ושווה, אגב, כ 92 מיליון בלבד) אבל במקרה של קומטאץ זה ספור שעליו מגיע לאיש המוביל פרס, הוא הצליח להחיות את המת ואפילו לתת לו מראה משובב. אין שום ספק שמנטל מכיר מצוין את מיין סטריט ואת וול סטריט וגם יודע לשחק המשחק הנכון ביניהן. קומטאץ מתפתחת, במיין סטריט, באמצעות הסכמי OEM קטנים בעיקר אבל המוניטין שהיא צוברת בתחום הפעילות שלה והניהול של מנטל מרמזים לנו שהובלת החברה הזו נעשית עם שכל עסקי. אנחנו מצפים להתעניינות הולכת וגוברת של מייקרוסופט וחברותיה בתחום התוכנה בחברה הקטנה בנתניה. ולמה לא בעצם? למי זוכר זה כמעט וקרה בחיים הקודמים של קומטאץ' .על מנת למנוע מכאלו שבמילא לא קוראים את הכתוב להגיב אנחנו מבהירים שזו אינה מניה שצריכה להיות מובילה בתיק ההשקעות ממוצע. זו מניה שמתאימה לבעלי נפש ספקולטיבית שרוצים קצת מלח באוכל התפל שלהם

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
נשיא אזרבייג'ן, אילהם אלייב (רשתות)נשיא אזרבייג'ן, אילהם אלייב (רשתות)

טראמפ מארח פסגת שלום היסטורית: ארמניה ואזרבייג'ן בדרך להסכם - איך זה ישפיע על ישראל?

הנשיא האמריקני מזמן את מנהיגי שתי המדינות לבית הלבן עם ציפיות גבוהות להסכם שיסיים עשורים של עימות. מאחורי הקלעים מתרקמת עסקה: צירוף אזרבייג'ן להסכמי אברהם 

משה כסיף |

הנשיא דונלד טראמפ הודיע כי יארח ביום שישי פסגת שלום היסטורית בבית הלבן בין נשיא ארמניה ואהגן חצ'אטוריאן לבין נשיא אזרבייג'ן אילהם אלייב וראש ממשלתו עלי אסאדוב. המטרה המוצהרת היא חתימה על הסכם שיסיים עשורים של סכסוך דמים בין שתי המדינות הקווקזיות.

"ארה"ב תחתום גם על הסכמים בילטרליים עם שתי המדינות לקידום הזדמנויות כלכליות משותפות, כדי לפתוח את מלוא הפוטנציאל של אזור דרום הקווקז", כתב טראמפ ברשת החברתית שלו. "אני גאה מאוד במנהיגים האמיצים האלה שעושים את הדבר הנכון למען העמים הגדולים של ארמניה ואזרבייג'ן".

הסכסוך בין שתי המדינות נסוב סביב חבל נגורנו-קרבאך, שטח המאוכלס בארמנים אך מוכר בינלאומית כחלק מאזרבייג'ן. למעלה מ-30,000 בני אדם נהרגו במלחמה בתחילת שנות ה-90 לאחר קריסת ברית המועצות. כ-6,000 נוספים נהרגו במלחמה בת 44 ימים ב-2020, ועשרות נהרגו בעימותי גבול בספטמבר 2022.

ארה"ב, רוסיה וצרפת ניסו במשך שנים לתווך בין הצדדים ללא הצלחה. הנשיא הרוסי ולדימיר פוטין תיווך בהפסקת אש ב-2020, אך הצדדים לא הגיעו להסכם שלום סופי. ממשל ביידן ניסה לתווך בשיחות שלום, אך אלה נתקלו בקשיים סביב דרישות אזרבייג'ניות לשינוי החוקה הארמנית.

במקביל, מנסה הממשל האמריקאי לצרף את אזרבייג'ן ומדינות נוספות במרכז אסיה להסכמי אברהם. השליח סטיב וויטקוף כבר הציע בחודש מאי לאזרבייג'ן ולארמניה להצטרף למהלך המדיני במסגרת הליך השלום ביניהן. בעוד שהסכמי אברהם הביאו לכינון יחסים דיפלומטיים מלאים בין ישראל לבין איחוד האמירויות, בחריין ומרוקו, לבאקו כבר יש קשרים הדוקים עם ישראל. היא הידידה המוסלמית הקרובה ביותר של ירושלים.

מס הכנסה
צילום: freepik

חשד לשחיתות חמורה ברשות המסים בנצרת: מיליוני שקלים הוזרמו במרמה לנישומים

כתבי אישום חמורים הוגשו נגד שני בכירים ברשות המסים ונגד שורת מתווכים, בגין הפעלת מנגנון הונאה מתוחכם שכלל שוחד, קבלת דבר במרמה ושיבוש הליכי חקירה. הנזק לקופת המדינה נאמד במיליוני שקלים, והחקירה צפויה להיחשף בפרטי פרטים בבית המשפט המחוזי בנוף הגליל

אדיר בן עמי |

פרקליטות מיסוי וכלכלה הגישה כתבי אישום חמורים נגד עובדי רשות המסים בנצרת, שמואשמים בהפעלת מערכת שחיתות מתוחכמת שגרמה לנזק של מיליוני שקלים. עורכי הדין רים סויד ונועם הירש הגישו את כתבי האישום נגד נג'וד אבו ליל ואסעד אבו שהואן, שכיהנו בתפקידים בכירים במשרד, לצד רואה החשבון מאמון חמוד שמואשם בסיוע לשיבוש החקירה.


אבו ליל, בת 48, שהייתה ראש ענף במחלקת השירות, מואשמת בהפעלת מנגנון הונאה שבמסגרתו פתחה וקלטה תיקים ברשות המסים בניגוד לנהלים הקיימים. במסגרת הסכמים עם מתווכים, היא קיבלה בין 40% ל-80% מסכומי החזרי המס הבלתי חוקיים שהעבירה לנישומים. בסך הכל זרמו 880 אלף שקל לנישומים במרמה, מתוכם 340 אלף שקל הגיעו ישירות לכיסה של אבו ליל כשוחד.


המתווכים שפעלו עם אבו ליל הם מוניר זבן בן 53, בעל חנות צעצועים הידוע בקהילתו כ"שייח'", אמין אסדי בן 64 שעובד כמנהל חשבונות, ומחמוד עראבי בן 60 הפועל כרתך צנרת. הם קיבלו תשלומים ממשלמי המסים שהפנו אליהם ושילמו מתוך הכסף גם לאבו ליל. כתבי האישום נגדם הוגשו לבית משפט השלום בחיפה.


אבו שהואן, בן 63, שניהל את ענף השכירים, מואשם במימדי מרמה רחבים עוד יותר. הוא הזין מידע כוזב במערכות רשות המסים עבור כ-160 נישומים שונים, כולל נתונים פיקטיביים על שכר, ניכויי מס במקור ותרומות שלא ניתנו בפועל. פעולותיו הביאו להעברת כ-4 מיליון שקל בהחזרי מס, מתוכם 1.6 מיליון שקל שהתקבלו במרמה מוחלטת.


כאשר נודע לאבו שהואן על ביקורת פנימית שמתקיימת ברשות המסים, הוא פנה לרואה החשבון מאמון חמוד בן 56 וביקש את עזרתו בשיבוש ההליכים. חמוד, שייצג נישומים בפני מס הכנסה, התקשר בהוראת אבו שהואן לנישומים שקיבלו החזרי מס במרמה והדריך אותם כיצד לתת תשובות כוזבות אם ייחקרו על ידי הרשויות.