התפתחות מדאיגה בדולר: פוזיציות השורט על הדולר הוכפלו

האופטימיות ששררה סביב עתידו של הדולר בתחילת השנה הולכת ודועכת. אסטרטגים וסוחרים רבים האמינו בכל ליבם כי שנת 2008 תהיה שנת הקאמבק של המטבע האמריקני, אולם 4 חודשים לתוך השנה אנו עדים לתמונה הפוכה לגמרי. הדולר ממשיך לרדת, ועימו יורדות גם התקוות להתאוששות

הסוחרים בשוק החוזים העתידיים מהמרים נגד הדולר הכפילו את פויזציות השורט בחודשיים האחרונים. כך עולה מנתונים שסיפקה נציבות המסחר בחוזים עתידיים היושבת בוושינגטון. סיטיגרופ, דויטשה בנק ורויאל בנק אוף סקוטלנד, אשר אחראים לכ-40% מהמסחר בשוק המט"ח העולמי, אומרים כי הדולר ייפול ל-1.65 ד' מול האירו עד חודש אוקטובר.

בשוק המט"ח מאמינים כי אזהרתו של יו"ר הפדרל ריזרב, בן ברננקי, כי כלכלת ארה"ב עלולה להיכנס למיתון במחצית הראשונה של השנה, פוגעת בדולר. השבוע ייפגשו נציגי פורום ה-G7 בוושינגטון, כאשר ברקע הספקולציות בדבר התערבות של המדינות הללו בשוק המט"ח במטרה לחזק את הדולר מול המטבעות המובילים בעולם. עם זאת, סוכנות בלומברג מדווחת היום כי אין הסכמה כרגע להתערבות זו, וככל הנראה היא לא תצא לפועל שכן הדולר החלש מעודד את הייצוא האמריקני וזהו היסוד המרכזי שתומך בכלכלה החלשה הסובלת ממשבר.

"הדולר ימשיך לרדת בחודשיים הקרובים עד שכלכלת ארה"ב תשתפר", אמר אדם בויטון, אסטרטג מטבעות בכיר בדויטשה בנק. מדד הדולר, אשר עוקב אחר ביצועיו של המטבע האמריקני מול 6 המטבעות המובילים בעולם, נפל ב-5.8% מתחילת השנה לאחר ירידה של 8.3% בכל אחת מהשנתיים האחרונות.

בינתיים, הסוחרים בשוק החוזים העתידיים נעשו יותר דוביים על הדולר, בשעה שהורדות ריבית ה'פד' לרמה של 2.25% הפחיתו את הביקושים לדולר. יותר מ-246 אלף חוזים עתידיים פתוחים כעת בפוזיציית שורט על הדולר לעומת כ-126 אלף חוזי שורט בלבד ב-22 בינואר. המשמעות: הסוחרים צופים גל ירידות נוסף של הדולר.

יש לציין כי קונצנזוס תחזיות האנליסטים עדיין מאמין בהתחזקות של הדולר. כך, למשל, סקר שערכה סוכנות בלומברג בקרב 41 אסטרטגים מעלה כי הדולר יתחזק מול האירו לרמה של 1.51 עד ספטמבר ולרמה של 1.48 עד סוף השנה. עם זאת, ניתן לשמוע גם קולות אחרים ופסימיים יותר, כדוגמת המשקיע המיליארדר ג'ורג' סורוס אשר אמר לאחרונה כי "הנכונות להחזיק דולרים ללא ספק נפגמה".