הפאונד הבריטי מצוי בין הפטיש לסדן
המטבע הבריטי שחזר מהכפור והתפרץ במהירות משפל של 1.7250, הגיע במהלך השבוע האחרון לרמת שיא של 1.8620 דולר לפאונד. בדרכו מעלה פרץ המטבע הבריטי מספר רמות התנגדות. הראשונה היתה סביב 1.7930 דולר ואילו השנייה נשברה במהלך השבוע האחרון והיא קרובה יותר לרמות הנוכחיות ומן הסתם משמעותית יותר להמשך הדרך – 1.8500.
אפשר לומר שהפאונד מצוי בין הפטיש לסדן. מחד קיימות רמות תמיכה שאמורות לבלום כל נסיגה אך מאידך, מהלך העליות האחרון היה חד ומהיר ונשא את המטבע הבריטי בסמוך לרמת התנגדות. משעמם כבר לא יהיה השבוע.
המגמה המשנית
1. העיסוק בטווח הזמן הבינוני מוביל למסקנה ולפיה המגמה המשנית היא מגמת עלייה. מגמת עלייה מוגדרת כ"סדרה עולה של נקודות שיא עולות ונקודות שפל עולות". כאשר אנו מביטים על הגרף, החל מתחילת השנה הנוכחית, אפשר להגיע למסקנה ולפיה המגמה המשנית ואף המינורית, זו המגדירה את ימי המסחר האחרונים, מצויות במגמת עלייה ברורה ומובהקת.
העובדה ולפיה המגמה המשנית היא עלייה ואין סימנים לסיומה, מעלה את הסבירות שכל היחלשות של הדולר מול הפאונד אמורה להיות בבחינת אפיזודה חולפת ומוגבלת בהיקפה.
2. חיזוק נוסף לעוצמתו של המטבע הבריטי אפשר לראות על ידי שימוש במדדי עוצמה וממוצעים נעים. על הגרף עצמו אפשר לראות שלושה ממוצעים השולטים על שלושה טווחי זמן שונים. אפשר לראות כיצד מצוי המטבע הבריטי מעל לשלושתם וכיצד הם משופעים כלפי מעלה. מתחת לגרף אפשר לראות את מדד העוצמה היחסית שמצוי במגמת עלייה וברמות גבוהות. שני פרמטרים אלו מעידים אף הם על עוצמה ומעלים את הסבירות שמגמת העלייה לא תמה.
בטווח הקרוב
מהלך העליות האחרון של המטבע הבריטי היה חד ומהיר ולפי לא מעט פרמטרים טכניים, קיצוני בעוצמתו. מהלכים מסוג זה מעלים את הסבירות לתיקון טכני נקודתי. גם קרבתו של הפאונד לרמת התנגדות מעידה שיתכן ויסבול מקשיי התקדמות סביב הרמות הנוכחיות. רמת ההתנגדות הממוקדמת סביב 1.86 - 1.88 אמורה להיות קשה מדי למעבר חלק בפעם הראשונה וסביר להניח שתבלום, לפחות זמנית את התקדמות הפאונד.
סיכום
מצב מורכב במידת מה. מחד, בראייה לשבועות הקרובים אפשר לומר שמהלך העליות שייסד המטבע הבריטי בשבועות האחרונים עדיין חי ונושם וקיים סיכוי גבוה ולפיה הפסגה שנרשמה במהלך השבוע שחלף אינה האחרונה בסדרה. מאידך, כדי לממש את פוטנציאל העליות במלואו, דרושה אתנחתא, נסיגה מסויימת ולו גם זמנית כדי לאפשר למטבע הבריטי לשאוף אוויר ולחדש את מגמת העלייה.
הערת אזהרה – המסחר במט"ח מסוכן על רקע התנודתיות הגבוהה והמינופים הגבוהים הנהוגים בשווקים אלו. הפעילות חייבת להיות מוגדרת ומדויקת בנקודות ספציפיות וכל פעולה חייבת להיות מגובה על ידי הוראה צמודה לקטיעת הפסד שלא תעלה של עשיריות בודדות של אחוזים ממחיר הקנייה
הבונוס של מצרים מסיום המלחמה ולמה היא קיבלה העלאת דירוג אשראי?
חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב; איך סיום הלחימה ישפר את המצב הכלכלי של מצרים?
מצרים חברת הדירוג S&P העלתה את דירוג האשראי של מצרים לרמה של B עם אופק יציב - שלב נוסף בחיזוק ההתאוששות הכלכלית של המדינה הערבית המאוכלסת ביותר. השדרוג מצטרף לשורת מהלכים כלכליים שמובילה קהיר מאז תחילת 2024, במטרה להחזיר את אמון המשקיעים הזרים והשווקים הגלובליים.
העלאת דירוג האשראי משקפת את הרפורמות בהובלת צמיחה מחודשת בכלכלה, עם צפי לצמיחה של 4% בשנת 2025, בהשוואה ל-3.8% ב-2024. ההעלאה בדירוג צפויה להקל על גיוס הון בעלויות נמוכות יותר בשווקים הבינלאומיים, מה שצפוי לתמוך בהמשך יציבות המטבע ובשיפור המאזן התקציבי של מצרים.
כלכלני חברת הדירוג , מסבירים כי המעבר של מצרים לשער חליפין גמיש מהווה גורם מרכזי בשיפור התחזית הכלכלית. המדיניות החדשה תורמת להאצת הצמיחה, מעודדת עלייה בתיירות ובהעברות כספים ממשפחות בגולה, ומשפרת את המאזן החיצוני - לרבות מאזן ההון וחשבון השוטף.
במקביל, סוכנות הדירוג Fitch אישרה מחדש את דירוג B עם אופק יציב, בעוד Moody's ממשיכה לדרג את מצרים ברמה של Caa1 עם אופק חיובי מאז מרץ 2024. הרפורמות במצרים כוללות גם הפחתת סובסידיות על אנרגיה ומזון, צעד שמסייע בריסון הגירעון התקציבי ומאפשר השקעה בתשתיות, כמו פרויקטי התחדשות עירונית בקהיר ואלכסנדריה.
- פדיונות של 144 מיליארד דולר ביום אחד ותנועת המחאה שקמה בארה"ב וסחפה את העולם
- האינפלציה במצרים נחלשת חודש שני ברציפות - הריבית בדרך לרדת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כלכלת מצרים משתפרת
מאז מרץ 2024, כאשר הבנק המרכזי של מצרים איפשר למטבע המקומי להיחלש בכ-40% במטרה להתמודד עם מחסור חמור במטבע חוץ, מתרחשת התייצבות הדרגתית בזירה הפיננסית. שיעור האינפלציה, שזינק בשיא המשבר לרמה של כ-38%, ירד בחדות לשפל של שלוש שנים. במקביל, המטבע המצרי מתחזק על רקע גידול בהשקעות בתיקי השקעה זרים, התאוששות ביצוא ועלייה בהכנסות מתיירות.
פרמיית הסיכון ירדה ואיך סיום המלחמה ישפיע על הריבית?
שוקי האג"ח מתמחרים ריבית של 3.5%-3.75% עוד שנה
CDS פרמיית הסיכון של ישראל, כפי שהיא משתקפת בחוזי הביטוח נגד חדלות פירעון (CDS) לחמש שנים, ירדה לעומת הרמה שלפני הסכם סיום המלחמה והחזרת החטופים, אבל דווקא לא בשיעור משמעותי. היא עומדת על כ-74 נקודות והיתה לפני כשבוע 76-77 נקודות. הפרמיה ירדה מאז יוני אז היתה המלחמה עם איראן בכ-33%, אז היא היתה מעל 100 והיא ירדה בשנה קרוב ל-50%, אך היא מעל הפרמיה לפני המלחמה אז היא היתה באזור 55-57 נקודות.
חוזי ה-CDS משמשים כמכשיר פיננסי המאפשר לרוכשים להתגונן מפני חדלות פירעון של המדינה. ככל שפרמיית ה-CDS גבוהה יותר, כך השוק מעריך את הסיכון כגבוה יותר. הירידה הנוכחית משקפת אמון מחודש של המשקיעים בעקבות ההתפתחות המדינית-ביטחונית, כאשר התפיסה היא שהסיכונים הנובעים מהלחימה פחתו.
השפעות על שוקי האג"ח והריבית
הירידה בפרמיית הסיכון משפיעה ישירות על עלויות המימון של הממשלה. גיוס חוב חדש באג"ח ממשלתיות צפוי להיות זול יותר, מה שיאפשר לממשלה להקל על הלחץ התקציבי. אג"ח ישראליות לטווחים בינוניים וארוכים מגיבות בעליות, כאשר המשקיעים מוכנים לרכוש אותן במחירים גבוהים יותר. אג"ח שקלית ל-10 שנים נסחרת בתשואה של כ-3.96%, ירידה משמעותית מרמת התשואות שנרשמו בתחילת החודש סביב 4.14%, ובהשוואה לרמות של כ-5% בפברואר 2024 בעיצומה של ההסלמה.
כשבוחנים את שוק האג"ח הממשלתי השקלי מקבלים שהוא מבטא ירידת ריבית משמעותית בטווח של השנה הקרובה. הנגיד אומנם מחזיק את הריבית על 4.5%, אבל המחירים בשוק מבטאים ירידה מהירה, כבר בנובמבר ולמעשה בכל מפגש של הבנק המרכזי, כשעוד שנה הריבית תרד ל-3.5%-3.75%.
