השבוע הקשה של מניות האנרגיה הסולארית

שבוע קשה עבר על סקטור האנרגיה הסולארית בארצות הברית. לאחר פרסום דוחות הרבעון הרביעי של 2025 ומתן תחזיות לשנת 2026, מניות מרכזיות צנחו בחדות. סאנראן איבדה יותר מ-30%, פירסט סולאר ירדה ב-16%, על רקע תחזית הכנסות נמוכה מהצפוי, וחברות נוספות כמו Array Technologies ספגו ירידות דומות. תעודת הסל Invesco Solar רשמה ירידה של  כ-8%.

הלחץ נובע משילוב של ביקושים מתמתנים, עלויות גבוהות יותר ועלייה באי הוודאות הרגולטורית. חברות שמתמקדות בסולאר למגורים סובלות במיוחד, בעוד יצרניות ציוד מתמודדות עם מכסים חדשים שמעלים את מחירי הרכיבים.

הביקוש לסולאר ביתי נחלש. חברות מחקר מורידות תחזיות להתקנות בארה"ב, עם ירידה של כ-8% ב-2026 לעומת ציפיות קודמות. סאנראן, שמובילה בהתקנות מערכות על גגות בתים, דיווחה על ירידה של 11% בהספק שהותקן ברבעון הרביעי. שווי המנויים החדשים ירד ב-18%, ועלות גיוס כל לקוח עלתה.

במודל הליסינג הנפוץ, החברה מתקינה את הפאנלים ומערכת האגירה, והלקוח משלם סכום חודשי קבוע לשנים רבות. זה דומה לחוזה חשמל ארוך טווח שבו החברה מרוויחה מהייצור והמכירה לרשת. כשהרווח הנקי ללקוח יורד, החברות מגייסות פחות לקוחות ומתכוננות להתכווצות. סאנראן העלתה את שיעור הצמדת האגירה ל-71% כדי לשפר את הכלכליות, אך התחזית לשנה הבאה לא הצביעה על שיפור מהיר. מנגד, מחירי החשמל בעלייה והחזר ההשקעה של הצרכנים הפרטיים משתפר. כמו כן, הרייבת בירידה וזה בפני עצמו אמור לשפר את הכדאיות הכלכלית, אך בינתיים השוק יורד בשיעורי הצמיחה. 

• בין הורמוז לטורבינת הרוח - האם עכשיו הזמן להתחזק באנרגיה מתחדשת?
• "פיתחנו מנוע Deep Tech רב־שכבתי המבוסס על סוכני אנרגיה אוטונומיים"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל, העלויות גדלות. הממשל הטיל תעריפים גבוהים על יבוא מודולים מהודו, אינדונזיה ולאוס - עד 126% במקרים מסוימים. זה מגדיל את ההוצאות ליצרניות שתלויות ברכיבים זרים. פירסט סולאר, שמייצרת בארה"ב, מושפעת פחות אך עדיין מדווחת על לחץ בשולי הרווח בגלל עלויות הרחבת קיבולת מקומית. Array Technologies ו-Shoals Technologies ציינו שחיקה במרווחים בגלל אותם גורמים.

צבר ההזמנות של פירסט סולאר ירד, עם יותר ביטולים מאשר הזמנות חדשות. זה משקף דחייה של פרויקטים גדולים על ידי חברות חשמל ויזמים, שמחכים להתבהרות המדיניות והריביות.

התמיכה הפדרלית פחתה 

רפורמות בתקציב קיצצו זיכויי מס לפרויקטים חדשים, במיוחד כאלה שלא החלו בנייה מוקדם. פרויקטים שכבר בעבודה שומרים על תנאים ישנים, אך שוק המגורים והמסחרי מאבד חלק ניכר מההטבות. ריבית גבוהה יחסית הופכת מימון של 15-20 שנה ליקר יותר, מה שמפחית את כדאיות ההשקעה. אך כאמור הריבית בכיוון מטה. 

• עוקפים את איראן: מכליות מתחילות לצאת מהורמוז במסלול חדש
• ארה"ב מנסה להציל את נתיב הנפט: ערבויות של 40 מיליארד דולר לשיט בהורמוז
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• סעודיה כבר לא צריכה את הורמוז - מספקת את כל הנפט דרך הים...

למרות הקשיים, המעבר לאנרגיה נקייה נמשך. מרכזי נתונים ובינה מלאכותית מגדילים את הביקוש לחשמל זול וזמין 24 שעות. סולאר בשילוב אגירה יכול לספק חלק גדול מהצורך הזה בעלות נמוכה יחסית בטווח הארוך. חברות שמתאימות את עצמן, כמו העלאת שיעור האגירה או התמקדות בייצור מקומי, יתמודדו טוב יותר.

שאלות ותשובות נפוצות

מה גורם לירידות החדות במניות הסולאר לאחרונה?

הירידות נובעות מדוחות רבעון רביעי של 2025 ותחזיות חלשות ל-2026. סאנראן ופירסט סולאר ספגו מכות בגלל ביקוש נמוך יותר, מכסים חדשים ועלויות גבוהות. תעודת הסל Invesco Solar ירדה 8 אחוז בשבוע, מה שמשקף לחץ רחב על כל השרשרת – מיצרניות ועד מתקינים.

האם שוק הסולאר למגורים יתאושש בקרוב?

השוק חלש כרגע בגלל עליית עלויות גיוס לקוחות וירידה בערך נטו ללקוח. סאנראן התקינה 11% פחות הספק ברבעון האחרון, והתחזיות לשנה הבאה זהירות. שיפור יגיע רק כשהריבית תרד והתמריצים יתייצבו, אך זה עלול לקחת זמן.

מה התחזית ארוכת הטווח לסולאר בארה"ב?

הביקוש יגדל בגלל מרכזי נתונים ובינה מלאכותית שזקוקים לגיגה-וואטים של חשמל נקי. סולאר עם אגירה יהיה זול יותר מדלקים מסורתיים. הקושי הנוכחי נראה זמני, אך החברות צריכות להתאים מודלים, להוריד עלויות ולהמתין להתבהרות מדיניות כדי להשיג צמיחה רווחית.

איך משפיעה המדיניות הפדרלית על בעל בית פרטי שרוצה סולאר?

זיכויי מס חלקיים נשארים לפרויקטים שכבר התחילו, אך חדשים מקבלים פחות. בעל בית שמתקין עדיין יכול לחסוך בחשבון חשמל, אך ההחזר על ההשקעה התארך.