טסלה מפספסת את התחזיות למסירות; הביקוש נחלש והתחרות מתהדקת

טסלה Tesla -4.03%  פרסמה את נתוני המסירות לרבעון הראשון של 2026 והציגה תוצאה נמוכה מהציפיות בשוק, כאשר מסרה 358,023 כלי רכב ברחבי העולם. הקונצנזוס בוול סטריט עמד על כ־364,645 מסירות, כך שהחברה החמיצה את התחזיות גם ביחס להערכות החיצוניות וגם ביחס לממוצע הפנימי שפרסמה בעצמה.

למרות ההחמצה, מדובר בעלייה של קרוב ל־8% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, שבו נמסרו כ־337 אלף כלי רכב. עם זאת, ההשוואה לשנה שעברה נחשבת "קלה", שכן ברבעון הראשון של 2025 החברה התמודדה עם מעבר לייצור גרסה מעודכנת של Model Y, מה שפגע בזמינות הרכבים וביקוש הלקוחות באותה תקופה. במקביל למסירות, טסלה דיווחה על ייצור של 408,386 כלי רכב ברבעון, נתון שמצביע על פער בין קצב הייצור לקצב המסירות בפועל. הפער הזה עשוי להעיד על הצטברות מלאים או על קושי בהמרת הייצור לביקוש בפועל בשווקים המרכזיים.

גם פעילות האנרגיה של החברה הציגה חולשה יחסית, כאשר טסלה פרסה 8.8 ג׳יגה-ואט שעה של מערכות אגירה במהלך הרבעון, ירידה משמעותית לעומת 14.2 ג׳יגה-ואט שעה ברבעון הרביעי של 2025. מדובר בירידה רציפה שמרמזת על האטה בפעילות שאמורה להיות מנוע צמיחה משלים.

המניה יורדת - לא רק בגלל נתוני המסירות

מניית טסלה יורדת בכ־4%, כאשר הירידה אינה נובעת רק מהדוחות עצמם אלא גם מהסביבה המאקרו־כלכלית. השווקים הרחבים נחלשים לאחר הצהרותיו של הנשיא טראמפ לגבי המשך הלחימה באיראן, מה שמגביר את חוסר הוודאות ומכביד על מניות צמיחה. עם זאת, גם ללא ההשפעה הגיאופוליטית, הנתונים עצמם נתפסים כאכזבה יחסית. אנליסטים מציינים כי מדובר בפתיחה חלשה לשנה, במיוחד לאור תנאי השוואה נוחים, כאשר הציפייה הייתה לצמיחה דו־ספרתית קרובה ל־10%, אך בפועל הצמיחה עומדת על כ־6% בלבד.

• התרופה ששינתה את חייהם של גברים יוצאת לשוק והיום שבו התערערה ההגמוניה בשוק הרכב האמריקאי
• אילון מאסק שוב משיק פרויקט גרנדיוזי. האם הוא יצליח?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בשוק האמריקאי נרשמת ירידה חדה בביקוש לרכבי טסלה מאז ביטול זיכוי המס הפדרלי לרכבים חשמליים, שעמד על 7,500 דולר. לאחר זינוק במסירות ברבעון השלישי של 2025 ל־497 אלף יחידות, נרשמה ירידה לרמה של 418 אלף ברבעון הרביעי - נתון חריג יחסית לרבעון שנחשב בדרך כלל חזק עונתית.

גם באירופה החברה ממשיכה להתמודד עם קשיים. לאחר ירידה חדה במכירות שהחלה בדצמבר 2024, נרשמה התאוששות חלקית בלבד בפברואר, אך המגמה הכללית עדיין מצביעה על חולשה, בין היתר על רקע תחרות גוברת ותדמית ציבורית מורכבת סביב הנהלת החברה. ההשפעה של אילון מאסק על תדמית החברה ממשיכה להיות גורם משמעותי, כאשר בשנה שעברה נרשמה ביקורת ציבורית חריפה על מעורבותו בזירה הפוליטית בארה״ב, כולל מחאות מול סניפי החברה. גם אם עוצמת המחאה פחתה, ההשפעה על הביקוש טרם נעלמה לחלוטין.

התחרות בשוק הרכב החשמלי מתעצמת

יצרניות כמו פולקסווגן באירופה וחברות סיניות, ובראשן BYD, מציעות רכבים במחירים נמוכים יותר ולעיתים עם מפרט דומה או עדיף, מה שמקשה על טסלה לשמור על יתרון תחרותי ברור. בסין ובשוק האסייתי הרחב יותר, הלחץ התחרותי בולט במיוחד. יצרניות מקומיות מצליחות להציע דגמים מתקדמים במחירים נמוכים יותר, ולעיתים אף עם התאמה טובה יותר להעדפות המקומיות, מה שמציב אתגר משמעותי לטסלה באזור זה.

• גלובלסטאר מזנקת ב-8% - בדרך להירכש על ידי אמזון?
• המדדים מחקו את הירידות; טאואר עולה ב-5%, וויקס יורדת ב-5%
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• גוגל מטלטלת את שוק השבבים: פריצת דרך ב-AI מפילה את מניות...

בראייה רחבה יותר, טסלה מציגה ירידה במסירות הכוללות בשנים האחרונות. לאחר שיא של 1.81 מיליון רכבים ב־2023, המספר ירד ל־1.79 מיליון ב־2024 ול־1.64 מיליון ב־2025, מה שמצביע על האטה מתמשכת בקצב הצמיחה של החברה. התחזיות לשנת 2026 מדברות על עלייה מתונה בלבד לכ־1.69 מיליון רכבים, נתון שמדגיש כי השוק אינו מצפה לחזרה מהירה לקצב הצמיחה הגבוה שאפיין את החברה בשנים קודמות.

למרות זאת, מניית טסלה עדיין מציגה עלייה של כ־35% בשנה האחרונה, אף שהיא ירדה בכ־20% מתחילת השנה. הפער בין הביצועים התפעוליים לבין ביצועי המניה משקף שינוי במוקד תשומת הלב של המשקיעים.

המשקיעים מתמקדים יותר ויותר בפעילויות עתידיות, כגון פיתוח נהיגה אוטונומית, שירותי רובוטקסי, רובוטים דמויי אדם ואף פוטנציאל הנפקה של SpaceX. תחומים אלה נתפסים כמנועי צמיחה עתידיים שעשויים להצדיק את שווי החברה, גם כאשר פעילות הרכב עצמה מציגה חולשה יחסית.