נתוני תעסוקה חלשים מהמצופה שולחים את המדדים למטה - המיתון כבר פה?
בשנה האחרונה הבנק המרכזי של ארה"ב ניסה להוריד את האינפלציה הגועשת בחזרה לטווח הרצוי של 2% - זו אכן התמתנה, אך הדרך עדיין ארוכה. בפד' יודעים, וזה נאמר רבות, כי על מנת להוריד את האינפלציה לאזור בטוח המשק בארה"ב יצטרך לחוות "כאבים" והאטה (מיתון). הפד' החל להעלות בשנה שעברה את הריבית בניסיון להאט את המשק, הרעיון הוא שבסופו של דבר הכנסות הפירמות במשק יפגעו (עקב עלייה בחסכונות הציבור וקשיי מימון של החברות), מה שיוביל אותן לפטר עובדים והמצב הזה יוביל כמה שיותר אזרחים לחסוך. "אם אין לי עבודה או אני חושש לכך שאאבד אותה בקרוב אני אצמצם את ההוצאות שלי כעת" - כאשר חלק ניכר מהאוכלוסייה דוגל בגישה הזו העניין אמור להוביל לירידה בביקושים לשירותים ומוצרים וירידה באינפלציה.
בכדי לראות את אותה ההאטה בפד' רצו בעיקר לראות נתונים שיעידו על החלשות שוק העבודה, דרך עלייה באבטלה או לפחות על ידי מספר נמוך יותר של משרות שנפתחות (מה שיהווה בעצם את האינדיקטור להצלחה של מאמצי הבנק המרכזי). מבחינת האבטלה המצב "לא טוב", כשהנתון כרגע עומד על 3.6% - נמוך מאוד מבחינה הסטורית, משמע שוק העבודה עדיין חזק מנקודת המבט הזו.
עד כה, מבחינת מבחינת המשרות החדשות שנפתחו הנתונים גם לא היו "חיוביים" בעיניו של הפד' - מספר המשרות החדשות שנפתחו ב-12 החודשים האחרונים עלו מעל המצופה ב-8 מהם (בנוסף לחודש אחד בו הנתון עמד בציפיות). היום לא רק שהנתון היה נמוך מהצפי (מה שהפד' קיווה לראות) אלא מספר המשרות הפנויות עמד על מתחת ל-10 מיליון, לראשונה מאז יולי 2021. הנתון עמד בחודש פברואר על 9.93 מיליון משרות ובחודש שלפני כן על 10.82 מיליון משרות. הסימן הזה הוא כאמור חשוב ומשמעותי בכל הנוגע למלחמה באינפלציה ובעצם עלול להיות אחד מהסימנים הראשונים למיתון בארה"ב.
עד מספר שבועות היה סביר כי הנתונים הללו דווקא ירימו את השוק - המשקיעים יודעים שזה אחד מהאינדיקטורים החשובים ביותר לפד', אשר יקדמו אותו לכיוון ההחלטה על הורדת הריבית. הפעם המדדים מגיבים בצורה שלילית, ככל הנראה עקב ההפנמה כי האפשרות שלא נראה "נחיתה רכה", אלא מיתון כואב, חוזרת להיות אופציה ממשית (בעיקר לאור משבר הבנקים).
- ארה״ב סירבה להפחתת המכסים: שיעור המכס על יבוא סחורות מישראל יהיה 15%
- הכטב"מים הכי טובים: ארה"ב מאבדת גובה וסין סוגרת פערים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בנוסף לנתוני המשרות, גם השינוי בהזמנות המפעלים בארה"ב רשמו ירידה של 0.7%, צפי האנליסטים עמד על ירידה של 0.5% בלבד. אתמול פורסם מדד ה-ISM Manufacturing PMI אשר מהווה אינדיקטור להאם הייצור בארה"ב נמצא בצמיחה או התכווצות - כאשר הנתון מעל ל-50 מדובר על צמיחה ומתחת לזאת מדובר על התכווצות. מדד ה-PMI לחודש פברואר עמד על 46.3 נקודות, זאת בהשוואה לצפי האנליסטים ל-47.5 נקודות.
החששות ממיתון, אשר גברו לאחרונה עם מצב הבנקים, הובילו את הזהב לעלייה מרשימה של 11.5% מאז סוף פברואר, למעשה הזהב נמצא בעלייה של כ-25% מאז נובמבר האחרון. המשקיעים מחפשים מקום מבטחים שיגן עליהם מהירידות הצפויות בבורסה והזהב, שנחשב לנכס בטוח ויציב לאורך ההיסטוריה, תופס את אור הזרקורים. את החששות ניתן לראות גם במצב אגרות החוב הממשלתיות - מחירן עולה עקב עלייה בביקוש והסטת כספים משוק המניות. התשואה על האג"ח לשנה עומדת על 4.4%, התשואה על האג"ח לשנתיים עומדת על 3.85% והתשואה על האג"ח לעשור עומדת על 3.36%.
לעומת הזהב הדולר ממשיך לאבד גובה כשהדולר יורד היום ב-0.5%. הדולר רשם את שיא חוזקו בשנים האחרונות בספטמבר האחרון, אז עמד המדד על 114 נקודות אך מאז נרשמה ירידה של כ-11%. הדולר נחלש ב-17% באותה התקופה אל מול הפאונד וב-13% אל מול היורו.
- 7.קניית מניות חובה אפל גוגל מטר טסלה לונג (ל"ת)ישראל שורץ 05/04/2023 16:33הגב לתגובה זו
- 6.פשוט מאוד הפוך לגורביץ השיוצר והלוזור (ל"ת)ישראל שורץ 05/04/2023 16:33הגב לתגובה זו
- 5.צים בשורט השאר לונג נסדק לונג סנופי טסלה אפל (ל"ת)מנחם 05/04/2023 16:32הגב לתגובה זו
- 4.השווקים יטוסו למעלה הכל מגולם (ל"ת)שרון נימר 05/04/2023 16:32הגב לתגובה זו
- 3.מתחילים להריח ירידת ריבית. זה יטיס את הבורסות כתותח (ל"ת)אורנה 05/04/2023 00:51הגב לתגובה זו
- וגם את האינפלציה.. (ל"ת)Oz 05/04/2023 09:04הגב לתגובה זו
- 2.ביבי שולט 04/04/2023 21:54הגב לתגובה זולא זוכר נגיד ככ גרוע בתקופה ככ קריטית
- 1.לא זהב 04/04/2023 18:54הגב לתגובה זויש ביקוש גם בתעשיה ומחירו הודחק למטה על ידי מניפולציות.
.jpg "נחושת")
שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות
שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%
נחושת שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.
מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.
אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.
ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.
- "רנסנס" תעשייתי - מתכוננים לגל הבא
- המתיחות בין ארה"ב לסין משפיעה על שוק הסחורות והקדמה הטכנולוגית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים
בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.
2025 בשווקיםסיכום 2025: וול סטריט מפגינה עוצמה, מיום ה"שחרור" ועד לשיא כל הזמנים
במשך שנת 2025 נרשמו זעזועים רבים בשווקים, חלקם קשורים ישירות לכלכלה, חלקם פחות, החל מ"יום השחרור, ועד השבתת המשקל - כל אחד מהם מספיק כדי לגרום לשוק דובי משמעותי, אבל למרות הכל וול סטריט רושמת שנה נוספת, שלישית ברציפות, של עליות חדות; וגם - מה מצפה בשנת 2026?
השנה הסוערת שהסתיימה בעליות דו ספרתיות
הגיע העת לסכם את שנת 2025, שנה סוערת למדי שהושפעה מהרבה מאד גורמים לאו דווקא כלכליים. סך הכל וול סטריט הפגינה חוסן אל מול זעזועים רבים, החל ממלחמת הסחר באפריל, דרך השבתת הממשל הארוכה ביותר בהיסטוריה, אינפלציה דביקה באזור ה-3% ועד לחששות מפני התפוצצות בועת הבינה המלאכותית, במידה ואכן מדובר בבועה. מי זוכר כבר את ה"איום" של "דיפסיק" הסיני שהפיל את השווקים לכמה שבועות ונעלם כלא היה בתוך השנה רבת האירועים. סך הכל, למרות הכל, מדד ה-SP500 מסיים שנה שלישית רצופה עם עליות נאות שמסתכמות בכ-17% נכון לשעת כתיבת שורות אלו, ואילו הנאסד"ק עם שנה נוספת של יותר מ-20%. הדאו לא מפגר הרבה מאחור עם כ-14%. שלא כרגיל, השווקים הבנלאומיים הציגו תשואות טובות אף יותר, עם 22% בדאקס, 21% בפוטסי הבריטי, 26% בניקיי ו-29% בהאנג סנג. אילו האירועים המרכזיים שהשפיעו על השווקים בשנה החולפת.
ינואר: דיפסיק והנפילה של אנבידיה – בועת הבינה המלאכותית
בינואר 2025 חווה שוק השבבים את אחד הרגעים הדרמטיים ביותר שלו. חברת הסטארט-אפ הסינית DeepSeek הכריזה על פיתוח מודל R1 בעלות מזערית יחסית למודלים המערביים, תוך שימוש בשבבים סיניים פחות חזקים. ההכרזה הזו זעזעה את הנחת היסוד של וול-סטריט לפיה יש צורך בחומרה יקרה של אנבידיה כדי להשיג ביצועים ברמה גבוהה. ב-27 בינואר 2025 רשמה אנבידיה הפסד של כ-589 מיליארד דולר בשווי השוק ביום אחד – הירידה היומית הגדולה בהיסטוריה עבור חברה בודדת. למרות זאת, החברה הצליחה להתאושש במהלך השנה ולהגיע לשווי של 5 טריליון דולר, כשהיא נתמכת בביקוש בלתי פוסק מצד ענקיות הענן. התעוררו ספקות ביחס לשאלה האם החברה הסינית אכן פתחה מודל בעלות כזו, אם אכן לא היה שימוש בשבבים של אנבידיה בצורה כזו או אחרת ועוד. בסופו של דבר, השוק גם התחיל להבין שמלבד "אימון המודל" יש גם את ה"שימוש במודל" שדורש לא פחות ואולי אף יותר כוח מחשוב, והביא להוצאות עתק על בניית תשתיות מחשוב שיאפשרו את השימוש ההולך וגובר בבינה המלאכותית. יחד עם זאת ההתגברות על האנקדוטה של דיפסיק לא חיסלה את החששות סביב "בועת הבינה המלאכותית", חשש שחזר לכותרות פעם אחר פעם במהלך השנה מסיבות שונות. החברות הגדולות ממשיכות להוציא הוצאות עתק על בניית תשתיות יקרות, כשההכנסות, לפחות לבינתיים, לא מצדיקות את ההוצאות. חשש מיוחד מעוררת חלוצת הבינה המלאכותית חברת OpneAI שחותמת על חוזים בשווי מאות מיליארדי דולרים, כשלא ברור האם ואיך תוכל לעמוד בהם, ועוד כמה זמן היתרון התחרותי שהשיגה לעצמה יחזיק מעמד מול התחרות הקשה מול גוגל, גרוק של אלון מאסק ומודלים אחרים. חברות רבות כמו אורקל מסתמכות על החוזים הללו, ובכך אופןאיאיי הופכת לסיכון מערכתי.
אפריל: זעזוע "יום השחרור"
חודש אפריל 2025 ייזכר כאחד החודשים התנודתיים ביותר בהיסטוריה של הבורסה לניירות ערך בניור יורק. הכרזת הנשיא על מכסים רחבי היקף ב-3 באפריל הובילה לצניחה של 6% ביום העוקב ועוד כמה ימים של ירידות חדות. כבר ב-9 באפריל טראמפ "גילה גמישות" או יש שיאמרו "התקפל" לנוכח שברים מהותיים בשוק האג"ח הממשלתי, והזניק את המדדים בחזרה. בסופו של דבר השוק החזיר את כל הירידות של אפריל עד מהרה וכבש שיאים חדשים בהמשך השנה, האחרון שבהם נכון לעכשיו ב-11 בדצמבר. האם המכסים אכן "ישברו" את הכלכלה האמריקאית? הנתונים שמצטברים בינתיים לא מצדיקים את הפאניקה של אפריל. נראה שלמכסים השפעה מוגבלת בלבד על האינפלציה אם בכלל, כפי שטען שר האוצר סקוט בסנט כל הזמן.
- שנת 2025 בשוק הקריפטו: בין הישגים רגולטוריים לאכזבה במחירים
- שירות התעסוקה: יותר משכילים ובעלי מיומנויות הפכו לדורשי עבודה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ספטמבר: מחזור הורדת הריבית השנוי במחלוקת
לאחר כמעט שנה שלמה שהפד' חיכה לראות איך מגיבים המכסים, ומה השפעת מדיניות ממשל טראמפ על הריבית, בספטמבר סוף סוף החל הבנק המרכזי במחזור חדש של הורדת ריבית. סך הכל ביצע הפד' שלוש הפחתות ריבית רצופות של 0.25%, אך עשה זאת תוך ויכוח עז וחילוקי דעות חסרי תקדים. ההחלטה האחרונה הייתה שנויה במחלוקת במיוחד עם שלושה מתנגדים, לראשונה מאז ספטמבר 2019. חילוקי הדעות טבעיים לנוכח המצב הכלכלי המורכב: חולשה מתגברת בשוק העבודה מצד אחד, ואינפלציה דביקה מצד שני. הסיטואציה הזו מעמידה את הפד' בין הפטיש לסדן, כשמצד אחד האינפלציה הגבוהה דורשת השארת ריבית מגבילה ומצד שני החולשה בשוק העבודה דורשת תמריצים מוניטריים בדמות הורדת ריבית.
