שוק הטלקומוניקציה בישראל ממשיך לצמוח – ומניית בזק -0.95% צריכה לעלות בכ-30%, כך מסכימים אנליסטים שונים בארץ ובעולם. בבנק הפרטי הגדול בעולם, UBS, נתנו למניה מחיר יעד של 4.6 שקלים,. בלידר שוקי הון הסבירו לפני כחודש וחצי בראיוןTV באולפן ביזפורטל כי המניה צריכה להגיע ל-4 שקלים, ואתמול העלו את מחיר היעד ל-4.2 שקלים וכעת גם בבנק הבריטי ברקליס מעלים את מחיר היעד של בזק ל-4.8 שקלים - אפסייד של 31% על מחיר המניה ומציינים כי בזק נסחרת במכפיל של 4.4 על ה- EBITDA החזוי ל-2022 בעוד מתחרות דומות מאירופה נסחרות במכפיל של 6. 

שוק הטלקומוניקציה הישראלי חווה עלייה של 2.6% בפדיון ושל 6.6% ב-EBITDA ברבעון הראשון של השנה ובברקליס חשים אופטימיות לקראת המשך השנה, הרבה בזכות הפתיחה המחודשת של הכלכלה הישראלית באופן מלא, מה שסולל את הדרך לקראת נסיעות בינלאומיות ברבעון השני. על פי הבנק הבריטי, בזק היא אופציית ההשקעה המועדפת ביחס לסלקום -1.4% ופרטנר -1.93%  שלדעתם גם צריכות לעלות אך הרבה פחות (הרחבה בהמשך הכתבה).

חברות הטלקומוניקציה הישראליות פועלות בצורה אקטיבית לקידום תשתיות הסיב האופטי וה-G5, בברקליס צופים אפשרויות נוספות להכנסות ולצמיחה בזכות שירותים נלווים. לדברי האנליסט טאבי רוזנר לבזק יש את הפוטנציאל הרב ביותר בזכות העובדה שהסיב האופטי שלה יכסה כמיליון בתים עד לסיום השנה וממליץ על משקל יתר למנייה, מאחר והחברה מובילה את ההתקדמות הטכנולוגית בתחומה, ובד בבד מבצעת תהליכי ייעול.

 

גם בפרטנר ובסלקום משקיעים בתשתית ה-G5 והפייבר, אבל להערכת הבנק הבריטי ייקח לשתי החברות הללו זמן רב יותר לייצר רווחים בהתחשב בהשקעה הרחבה שלהן. בברקליס הורידו את מחיר היעד של מניית פרטנר מ-19 שקל ל-18 שקל (אפסייד של 21%) ואת של סלקום מ-17 שקל ל-15 שקל (אפסייד של 19%).

• אחרי ביטול העסקה, האם מכירת אקסלרה עדיין על השולחן?
• בזק מוותרת על רכישת אקסלרה טלקום של קרן אלומה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

 

רוזנר מעניק המלצת משקל שווה למניית סלקום. לדבריו, למרות שהחברה מציגה פוטנציאל באפשרות ההתרחבות שלה – גם בפייבר וגם בטלויזיה - רמת העלויות וההשקעות נותרה גבוהה בסקטור הסלולרי. גם פרטנר מקבלת המלצת משקל שווה, בהתבסס על עלייה בהשקעה בתשתית הפייבר ורמת חוב נמוכה יחסית, מה שמעניק לחברה מרווח לגיוס הון להשקעות נוספות. אך בחברה נשארים זהירים מאחר ותחום הפייבר עדיין נמצא בחיתוליו והחולשה המתמשכת בתחום הסלולר.  

כאמור גם בלידר שוקי הון אופטימיים על מניית בזק ולדברי מנהלת המחקר סבינה לוי: "אנו מעודדים מהביצועים של בזק ומעריכים, כי פריסה מואצת של תשתית הסיבים האופטיים, הגברת הביקושים למהירויות גלישה גבוהות יותר הן בתחום הפרטי, והן בתחום העסקי, צפי להתאוששות הדרגתית בתוצאות פלאפון והמשך ההתייעלות יתמכו בתוצאות הקבוצה בשנים הקרובות.

"כמו כן, אנו מעודדים מהפרסומים בתקשורת בנוגע לאפשרות לשינוי עמדת הרגולטורים בנוגע להורדת תעריפי הטלפוניה הקווית, ומעריכים סיכוי גבוה לאימוץ מדיניות רגולטורית מתונה ביחס לשימוע המקורי.

• "אנחנו לא הבלם - אנחנו המנוע": המשרד להגנת הסביבה רוצה שתסתכלו עליו אחרת
• תדיראן נכנסת לתחום קירור חוות השרתים
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

"אנו מעריכים, כי התבהרות רגולטורית וחזרתה של הקבוצה לחלק דיבידנדים תגביר את האטרקטיביות של בזק הן בעיני המשקיעים המקומיים, והן בעיני המשקיעים הזרים, ותתמוך במניה".

בדוחותיה לרבעון הראשון של השנה בזק דיווחה על גידול של 4.7% בהכנסות לכ-2.2 מיליארד שקל ברבעון הראשון של השנה, לעומת הכנסות של כ-2.1 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA הסתכם בכ-1 מיליארד שקל, לעומת כ-910 מיליארד שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי הסתכם בכ-586 מיליון שקל ברבעון, לעומת רווח תפעולי של כ-459 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי הסתכם בכ-408 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של כ-327 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. 

ההון העצמי של בזק עבר להיות חיובי, וזאת לאחר שבשנים האחרונות ההון היה שלילי בגלל ההפסדים והמחיקות. ההון נכון לסוף הרבעון עמד על 288 מיליון שקל, לעומת גרעון של 150 מיליון שקל בסוף הרבעון הקודם וגרעון של 597 מיליון שקל ברבעון הראשון אשתקד.

בזק דיווחה בנוסף כי תפרוס סיבים אופטיים לכ-80% ממשקי הבית בישראל, כלומר ב-90 יישובים ברחבי הארץ. ההודעה של בזק באה בעקבות התיקון לחוק התקשורת, אשר ביקש להסדיר את מתווה הסיבים. עוד לפני ההודעה הזו, מניית בזק זינקה ב-3.1% ויום קודם ב-5.6%, וזה נתון מאוד חריג עבורה. הסברנו כי ההערכות בשוק הן שמשקיעים זרים חוזרים בהדרגה למניית בזק על רקע השיפור התפעולי והפוטנציאל בתחום הסיבים האופטיים; גם משקיעים ישראלים גדולים מגדילים פוזיציה. 

לקריאה נוספת:

>>> העתיד הקרוב של בזק - שחיקה בהכנסות, ירידה דרמטית ברווח ובתזרים, אבל...

>>> טיב טעם, בזק וטבע נסחרות מתחת לשווי? אפסייד של עשרות אחוזים

>>> UBS הורידו את מחיר היעד למניית בזק, אבל עדיין שוריים עליה

>>> בזק בדוחות טובים - הגדילה רווחיות בתחום הקווי; ההכנסות עלו ב5%

>>> קנס של 7 מיליון שקל לבזק על הטעיית צרכנים

>>> בזק בינלאומי תיקנה את הדוחות - וגם הבונוסים יתוקנו