אורמת: תחזית פושרת ל-2025
החברה פספסה את צפי האנליסטים בשורה העליונה, אך הכתה בשורה התחתונה; צופה בשנת 2025 הכנסות בטווח של 935-975 מיליון דולר, האנליסטים צופים הכנסות של 959.8 מיליון דולר
דורון בלשר אורמת אורמת טכנו 1.6% דיווחה על הכנסות של 230.7 מיליון דולר ברבעון הרביעי, ירידה של 4.4% לעומת 241.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד, מתחת לצפי האנליסטים להכנסות של 235.7 מיליון דולר. הרווח המדולל מתואם למניה ברבעון הרביעי עמד על 0.72 דולר לעומת 0.67 דולר ברבעון המקביל בשנה שעברה, מעל צפי האנליסטים לרווח של 0.63 דולר למניה.
אורמת צופה בשנת 2025 הכנסות בטווח של 935-975 מיליון דולר. אמצע טווח 955 מיליון דולר, מתחת לצפי האנליסטים להכנסות של 959.8 מיליון דולר בשנת 2025. בנוסף, החברה צופה שבשנת 2025, הכנסות מגזר החשמל ינועו בין 710 ל-725 מיליון דולר, הכנסות מגזר המוצרים ינועו בין 172 ל-187 מיליון דולר, הכנסות אגירת האנרגיה ינועו בין 53 ל-63 מיליון דולר. וה- EBITDA מתואם יהיה בין 563 מיליון דולר ל-593 מיליון דולר.
בפברואר 2025, אורמת זכתה במכרז של רשות החשמל בישראל לשני פרויקטים של אגירת אנרגיה בהיקף כולל
של 300 מגה-וואט / 1,200 מגה-וואט שעה, בהם היא מחזיקה 50% מהבעלות. בפברואר 2025, החברה החלה להפעיל מסחרית את תחנת הכוח הגיאותרמית Ijen באינדונזיה בהספק של 35 מגה-וואט, שבה אורמת מחזיקה 49% מהבעלות. בינואר 2025, נחתם חוזה ל-10 שנים לאספקת חשמל גיאותרמי בהיקף
של עד 15 מגה-וואט עם Calpine Energy Solutions, שיחליף חוזה ישן מול Southern California Edison החל מ-2027. בדצמבר 2024, החברה הפעילה מסחרית את מתקן האגירה Montague בהספק של 20 מגה-וואט / 20 מגה-וואט שעה. באוקטובר 2024, נכנס לפעילות מתקן האגירה Bottleneck בקליפורניה,
בהספק של 80 מגה-וואט / 320 מגה-וואט שעה, והוא כיום מתקן האגירה הגדול ביותר של החברה.
- אורמת מדווחת על גידול בהכנסות אך שחיקה במרווחים; מעלה תחזיות להמשך
- אורמת: למרות קיטון של 3.8% במגזר החשמל, הרווח הנקי זינק ב-26%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
דירקטוריון החברה הכריז, על תשלום הדיבידנד הרבעוני בסך 0.12 דולר למניה, בהתאם למדיניות הדיבידנדים של החברה. הדיבידנד ישולם ב-26 במרץ
2025 לבעלי המניות הרשומים בסוף יום המסחר ב-12 במרץ 2025. בנוסף, החברה מצפה להמשיך ולשלם דיבידנד רבעוני של 0.12 דולר למניה בכל אחד משלושת הרבעונים הבאים.
דורון בלשר מנכ"ל אורמת: "2024 הייתה שנה מוצלחת נוספת עבור אורמת, עם עלייה של 6.1% בהכנסות, שהובילה לצמיחה של 3.5% בהכנסה התפעולית ולעלייה של 14.3% ב-EBITDA המתואם. החברה הציגה ביצועים חזקים בכל שלושת תחומי פעילותה. במהלך השנה, אורמת הרחיבה את כושר הייצור שלה ב-253 מגה-וואט, הן באמצעות פיתוחים פנימיים והן דרך רכישות ומיזוגים אסטרטגיים, מתוכם 133 מגה-וואט נוספו למגזר החשמל ו-120 מגה-וואט למגזר אחסון האנרגיה. בתחום החשמל, רכישת הנכסים של Enel בתחילת השנה תרמה באופן מיידי לצמיחה, לצד שדרוג תחנת הכוח Heber, שיפור התפוקה בתחנת Olkaria בקניה ועלייה בביצועים ובתמחור בתחנת Puna. גורמים אלה סייעו לקזז את ההשפעה של תחזוקה בלתי מתוכננת בתחנת Dixie Valley ואת הצמצומים בפעילות בארה"ב. בתחום אחסון האנרגיה, החברה ממשיכה לחזק את יציבות ההכנסות והרווחיות, תוך עלייה של 56.7% בהכנסות הרבעוניות וצמיחה שנתית של 30.6%.
הצמיחה צפויה להימשך ב-2025, עם כניסת
מתקנים חדשים לפעילות, ביניהם Bottleneck (80MW/320MWh) ו-Montague (20MW/20MWh), לצד פרויקטים נוספים שצפויים להתחבר לרשת בהמשך השנה. בהסתכלות קדימה, אורמת צופה ביקוש עולמי גובר לאנרגיה מתחדשת, בעיקר לתמיכה במרכזי נתונים ולהאצת המעבר לאנרגיה ירוקה. החברה מנהלת
משא ומתן להקמת 250 מגה-וואט בפרויקטים חדשים, בתנאים אטרקטיביים עם תעריפים של מעל 100 דולר למגה-וואט שעה. כדי להבטיח עמידה בביקוש, אורמת נקטה בצעדים אסטרטגיים להבטחת זכאות להטבות מס (PTC ו-ITC) עבור פרויקטים גיאותרמיים המתוכננים עד 2028 ופרויקטי אחסון האנרגיה
עד 2026. החברה מאמינה כי צעדים אלו יאפשרו לה לעמוד ביעד של הגדלת כושר הייצור ל-2.6-2.8 ג'יגה-וואט עד סוף 2028".
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהיום בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
