הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
גרום פאוול
צילום: טוויטר

הריבית הועלתה ב-0.25%; פאוול: "בפעם הראשונה, אנחנו יכולים להכריז שהתחיל תהליך דפלציוני"

מסיבת העיתונאים של פאוול מקפיצה את המדדים שירדו בעד 1% - הנאסד"ק עולה ב-1.7%; פאוול לא שולל העלאות ריבית נוספות וטוען כי האינפלציה עדיין מסוכנת
דור עצמון | (11)
נושאים בכתבה ג'רום פאוול הבנק הפדרלי העלאת ריבית הפד פדרל ריזרב

הפד' האמריקאי החליט כצפוי להעלות את הריבית ב-0.25% כך שתעמוד בטווח של 4.5%-4.75%. מדובר בפעם הראשונה שהפד' מעלה את הריבית ב-0.25% לאחר סדרה ארוכה של העלאות חדות בשיעורים של 0.75% ו-0.5% שהחלו לפני כמעט שנה.

העלאת הריבית במשק היא הכלי המרכזי והיעיל ביותר שעומד לרשות הבנק המרכזי להילחם באינפלציה בארה"ב שעומדת כעת על 6.5% לאחר שעמדה בשיא על 9.1%.

אבל נתון העלאת הריבית הוא רק הפרומו. ג'רום פאוול החל את מסיבת העיתונאים שלו כשהוא מדגיש מחדש של עמדת הבנק המרכזי במאבק באינפלציה. במקרים מסוימים, פאוול חזר על הערות ממסיבות עיתונאים קודמות. הוא אמר שהפד' נשאר "מחויב מאוד" להורדת האינפלציה, חזר על לשון ההצהרה לגבי העלאות ריבית מתמשכות, והדגיש את הבעיות שהאינפלציה עלולה לגרום לצרכנים ולשוק העבודה. "ללא יציבות מחירים, הכלכלה לא עובדת עבור אף אחד", אמר.

בהמשך דבריו אמר פאוול: "בפעם הראשונה, אנחנו יכולים להכריז שהתחיל תהליך דפלציוני. אנו צופים דיסאינפלציה בשוק הדיור". "בעוד שהסחורות חוות דיסאינפלציה חדה, הסחורות והשירותים למעשה מואצים, למרות הכותרות שזועקות אינפלציה קרירה יותר. למעשה, מדד המחירים לצרכן של קליבלנד, שנערך כעת בינואר, מעמיד אותו על 7.6%. יתרה מזאת, נתוני מקומות העבודה של היום מצביעים על שוק עבודה גמיש להפליא", אמר. "האינפלציה לא הסתיימה, וגם לא המאבק של הפד נגדה".

פאוול מדגיש כי למרות מסע העלאת הריבית האגרסיבי של הפדרל ריזרב, לבנק המרכזי יש עוד עבודה לעשות: "הייתי אומר שההתמקדות שלנו היא לא במהלכים קצרי טווח אלא בשינויים מתמשכים בתנאים פיננסיים רחבים יותר", אמר. "וההערכה שלנו היא שאנחנו עדיין לא בעמדת מדיניות מגבילה מספיק, וזו הסיבה שאנחנו אומרים שאנחנו מצפים לעליות מתמשכות". הוא הוסיף כי "העלינו את הריבית ב-4.5%, ואנחנו מדברים על עוד כמה העלאות ריבית כדי להגיע לרמה הזו שאנחנו חושבים שהיא מגבילה כראוי. למה אנחנו חושבים שזה כנראה הכרחי? אנחנו חושבים כי האינפלציה עדיין חמה מאוד".

יוני פנינג, אסטרטג ראשי חדר עסקאות בבנק מזרחי טפחות מוסר: "ככלל, הודעת הפד' היום הייתה צפויה; עם התמתנות האינפלציה בארה"ב, מחד, והמשך האינדיקציות ההדוקות בשוק התעסוקה, מאידך, פעולת העלאה מתונה היא הגיונית, בתקווה לתמונה ברורה יותר, בחודשים הבאים. ההודעה הנוכחית לא תלווה בעדכון התחזיות של הפד', שציפיות הריבית בהן לסוף השנה המשיכו לעלות לאחרונה, אל מול היציבות היחסית בריבית הגלומה בשוק. בהקשר זה, ציפיות השוק אינן וודאיות לגבי העלאה נוספת, בהודעה הבאה ב-22 במרץ. וגם אם נזכה לכזו, ונגיע לטווח של 4.75%-5.0%, אנו מעריכים כי זו תהיה ההעלאה האחרונה. בראייה מקומית, אנו מצפים כי בנק ישראל ינקוט במדיניות דומה לזו של הפד', ויעלה את הריבית ב-0.25% ב-20 בפברואר. ההודעה שלאחריה, ב-3 באפריל תתקבל לאחר פרסום מדד פברואר, שיביא להערכתנו להתמתנות ניכרת ברמות האינפלציה השנתיות. על רקע זה, גם אם נראה בישראל העלאה נוספת באפריל, לרמת 4.25%, סביר שהדיון סביבה יהיה פעיל יותר".

קיראו עוד ב"גלובל"

מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים מוסר: "אנו מעריכים כי פאוול ימשיך לנקוט בנימה 'ניצית' במסיבת העיתונאים וכי יבהיר שבניגוד לציפיות השווקים, הפד' לא מתכנן להוריד את הריבית במהלך שנת 2023, היות שבכוונתו להמשיך והילחם באינפלציה עד אשר תחזור ליעד הפד'. להערכתנו פאוול גם יחזור ויציין את הטעות שעשה הפד' בשנות ה-70'-80' - אז "הכריז" על ניצחון מהיר מדי על האינפלציה והוריד את הריבית מוקדם מדי, וכתוצאה מכך האינפלציה שבה וזינקה לרמות גבוהות שהצריכו לבסוף העלאת ריבית חדה יותר".

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    מדד אחד גבוה ישנה את כל התמונה וחוזר חלילה. (ל"ת)
    מגיב 02/02/2023 09:00
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    כבשים 02/02/2023 08:17
    הגב לתגובה זו
    הפד זה הפונזי של האנושות מייצר חובות ואז מעלה ריבית עושה קופה. הוא ימשיך עד הסוף המר. מי שמבין מתכונן. בסוף זה ישבר מתי? עד אין סוף או אפילו מחר.
  • 8.
    קשקש 02/02/2023 05:11
    הגב לתגובה זו
    קודם הריבית צריכה להגיע ל-6% לחוסכים ורק אחר כך עושים חושבים כדי שזה יצליח הציבור צריך לעבור מצריכה מוגברת לחיסכון במשך 3 שנים. עברו כמה חודשים וזה בהחלט לא מספיק.סבלנות 2026
  • 7.
    לדעתי 01/02/2023 23:04
    הגב לתגובה זו
    הסיבות לאינפלציה ממשיכות להתקיים.העניין מורכב ביותר.לדעתי יש לעצור את עליית הריבית ולהמתין להתפתחויות.
  • 6.
    עוז 01/02/2023 22:39
    הגב לתגובה זו
    בסופו של דבר בורסה עולה דוחפת את השוק קדימה ועלולה לגרור גל חדש של התייקרויות.
  • 5.
    אחרי כל העלאת ריבית המדדים עולים … 01/02/2023 22:35
    הגב לתגובה זו
    אחרי כל העלאת ריבית המדדים עולים …
  • 4.
    אלטשולר שחם 01/02/2023 22:00
    הגב לתגובה זו
    אין על גלעד ורן שחם שקראו את התמונה וממשיכים באסטרטגיה שלהם לאורך 30 שנה.כן, שנה וחצי הבורסה בארץ חרגה מהרגלה והייתה טובה יותר מחו"ל.דבר זה קורה פעם בעשור.שווקי חו"ל וארה"ב ימשיכו לתת תשואות טובות יותר מהשוק המקומי ולאורך זמן!!!תלמדו לפרגן מידי פעם...
  • 3.
    בן 01/02/2023 21:42
    הגב לתגובה זו
    אולי לא תעלה, אבל גם לא תרד. המדדים ימשיכו לרדת לערכים ריאליים. מיתון, התמתנות, מה שזה לא יהיה
  • 2.
    Zubi 01/02/2023 21:23
    הגב לתגובה זו
    ותזכרו מה אמרתי לכם!
  • ניצן 01/02/2023 23:25
    הגב לתגובה זו
    בגדול אני מאמין שלפחות יש סיכוי של 80% שהשוק השנה בגלל העלאות הריבית יעשה נמוך חדש לנמוך של 2022 מאשר יעשה גבוה חדש מה שצריך להוביל לגל פיטורים רציני, פשיטות רגל של בתי עסק ומשקי בית ויוביל לירידת מחירים חזקה על החלק הזה הפד משתדל להיות בשליטה שלא יהיה חזק מדי. ככה אני מבין בכל מקרה.
  • 1.
    חיים אובקסיס 01/02/2023 21:11
    הגב לתגובה זו
    המדדים הולכים לזנק... טיסה נעימה
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
רחפן נגד רחפנים (טיטאן)רחפן נגד רחפנים (טיטאן)

הכטב"מים הכי טובים: ארה"ב מאבדת גובה וסין סוגרת פערים

מלחמת אוקראינה שמה את הרחפנים במרכז, סין דוחפת ייצור והוזלה בקנה מידה תעשייתי, וארה"ב מנסה להדביק קצב עם תוכניות מאוחרות ותלות רכיבים בעייתית

ליאור דנקנר |
נושאים בכתבה כטב"ם רחפן סין טייוואן ארה"ב

המאבק בין ארה"ב לסין על עליונות צבאית מתנקז יותר ויותר לשאלה מי שולט בשמיים הנמוכים. הרחפנים משנים את אופי הלחימה, לא רק ככלי איסוף מודיעין אלא כמערכת נשק שמחליפה חלק מהיכולות שפעם היו שמורות למטוסים מאוישים, לטילים ולמערכי ארטילריה. 

מלחמת אוקראינה מדגימה את זה בשטח, עם השמדת אלפי טנקים ומערכות ארטילריה באמצעות רחפנים, שתרמו ל-60-70% מהנזק לציוד רוסי מתחילת השנה. במקביל, שילוב בינה מלאכותית דוחף את המהפכה קדימה, עם יכולת פעולה אוטונומית, זיהוי מטרות בטווחים של מאות ק"מ ותקיפה מדויקת.


תעשייה מול מערכות, סין בונה יתרון סדרתי

סין משקיעה מעל 20 מיליארד דולר בפיתוח רחפנים צבאיים ב-2025, ומפעילה כ-300 חברות בתחום שמייצרות לפי ההערכות כ-70% מהשוק העולמי. זה לא רק עניין של נתח שוק, אלא גם של יכולת ייצור תעשייתית, שרשרת אספקה ורכיבים שמגיעים מהר. בארה"ב התמונה הפוכה יותר, עם תקציבים נמוכים יחסית, ריבוי ספקים קטנים וקצב ייצור איטי, שמקשה לעבור מתוכניות פיתוח לסדרות גדולות בקנה מידה של אלפי יחידות.

רחפני התאבדות חושפים פער. הסוויץ'בלייד 300 האמריקאי פועל בטווח 10 ק"מ עם מטען 5 פאונד, בעוד ה-CH-901 הסיני מגיע ל-20 ק"מ עם מטען כפול, ובקצב ייצור שמגיע ל-10,000 יחידות בשנה. בדצמבר, ארה"ב פרסה את לוקאס, רחפן התאבדות זול שפותח בהנדסה הפוכה מדגם שאהד 136 האיראני, בעלות 35 אלף דולר ליחידה וטווח 2,000 ק"מ. כפי שפורט בארה"ב לומדת מהאיראנים: מפתחת כטב"מים ורחפנים זולים, השינוי מאפשר תקיפות המוניות זולות, בהשראת השימוש הרוסי באוקראינה וההתקפות החות'יות.

רחפני "לווין נאמן" כמו אקס קיו 58א ואלקירי האמריקאי פועלים לצד אף 35, אבל ה-GJ-11 הסיני נכנס לאותה משבצת עם טווח של 4,000 ק"מ ושילוב בינה מלאכותית שמאפשר זיהוי מטרות בצורה עצמאית. בסין מדברים פחות על פלטפורמה בודדת ויותר על תפיסה תעשייתית של קנה מידה, וכאן מגיע הניסוי המעשי. במהלך השנה, סין הדגימה נחילים של 100 יחידות בדיוק 95%. כפי שתואר בהכטב"ם הסיני שמפחיד את המערב- "אם כל הכטב"מים", Jiutian משגר נחילי התאבדות ללא מקבילה מבצעית מערבית.

להמשך הכתבה לחץ כאן