פתאל שוב מעלה תחזיות: צופה הכנסה שנתית של 5.8 מיליארד שקל
הפעילות חזרה למצב לפני הקורונה, אבל המניה עוד רחוקה משם ב-25%. הסיפור הגדול נמצא בעלייה בפעילות באירופה זינוק של 300%. סמנכ"ל הכספים: "המגמה ממשיכה גם ברבעון השלישי"
חברת פתאל החזקות -4.76% בבעלות משפחת פתאל (59.94%) הפועלת בתחום המלונאות ומחזיקה נכסים בישראל ובאירופה מדווחת על חזרה לרמות התוצאות של טרום הקורונה. החברה מדווחת על הכנסות של 1.507 מיליארד שקל ברבעון השני של שנת 2022, לעומת 1.52 מיליארד בתקופה המקבילה ב-2019, וזינוק לעומת 635 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.
פתאל, שכבר העלתה השנה פעמיים את התחזיות, מעלה שוב את התחזית וצופה כעת הכנסות בטווח של 5.3-5.8 מיליארד שקל (לעומת תחזית קודמת להכנסות בטווח של 5.1-5.7 מיליארד שקל. החברה גם צופה EBITDAR שנתי בטווח של 1.6-1.8 מיליארד שקל, מעט נמוך מזה שהשיגה טרום הקורונה, ו-EBITDA שנתי בטווח של 650-750 מיליון שקל, נמוך ב-20% לעומת 868 מיליון שקל שרשמה ב-2019.
בנוסף מדווחת פתאל כי ה-EBITDAR (רווח לפני שכירות, פחת והוצאות אחרות) טיפס ל-563 מיליון שקל, עליה של 55% לעומת 362.7 ברבעון המקביל שכלל מענקים ממדינות בהן פועלת החברה של 190 מיליון שקל. ה-EBITDA הגיע ל-298 מיליון שקל, בהשוואה ל-179 מיליון אשתקד. בשורה התחתונה, פתאל הגיעה לרווח שיא של 107.4 מיליון שקל, לעומת 77.8 מיליון ברבעון המקביל.
לפתאל יש מזומנים בהיקף של 800 מיליון שקל.
מה הסיבה לזינוק בתוצאות? נכון שהישראלים חזרו לנפוש ובגדול - אבל באירופה רשמה החברה זינוק של 300%
הישראלים חזרו לנפוש במספרים שלפני הקורונה - ופתאל כמובן נהנית מכך. חברת המלונאות שיש לה 211 בתי מלון בחו"ל ובארץ (30% מהפעילות בישראל, השאר בחו"ל) רושמת תפוסה ממוצעת של 78% במלונות שלה, מדובר על ממוצע ב-20 המדינות בהן היא פועלת, 5% מעל התפוסה הכללית במלונות ברחבי הארץ.
- אלה המנכ"לים החדשים של פעילות פתאל בישראל
- פתאל מעדכנת מטה את התחזית השנתית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההכנסות של החברה בישראל ברבעון השני עמדו על 505.7 מיליון שקל, גידול של 41% לעומת 356.7 מיליון ברבעון המקביל. אבל הסיפור הגדול נמצא באירופה: הנופשים בגרמניה הכניסו לפתאל 537 מיליון שקל ברבעון הנוכחי, לעומת 127.9 מיליון אשתקד, זינוק של פי שלושה. בבריטניה ואירלנד (שמהוות מגזר פעילות נפרד מאירופה) הכניסה החברה עוד 477.7 מיליון שקל, לעומת 160 מיליון אשתקד, זינוק של 198%.
התחזיות:
שחר עקה, דירקטור וסמנכ"ל הכספים בחברה אומר בעקבות הדוחות: "אנו מסכמים את הרבעון השני של שנת 2022 כרבעון הטוב ביותר שהיה לחברה מאז הקמתה. החברה רושמת שיאים בכל סעיפי הדוח ואף מסיימת את הרבעון ברווח נקי לפני השפעת תקן IFRS16 של 163 מיליון שקל וברווח נקי מגולם של 108.5 מיליון שקל. מגמה זו ממשיכה גם לאחר תאריך המאזן והחל מחודש יולי אנו רואים ביקושים גבוהים, הן למלונות הנופש והן למלונות העסקים שלנו, בהמשך לחזרה ההדרגתית של אירועים וכנסים, ולרמות תפוסה ממוצעות גבוהות של כ-80%.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- יום ראשון אחרון של מסחר; האם המימושים במניות הביטוח ימשכו...
"אנו חשים ביטחון רב בפעילות העסקית ועל אף החלשות היורו, אנו מעדכנים את תחזית ההכנסות לשנת 2022. כמו כן, צעדי ההתייעלות, בהם נקטנו עם פרוץ משבר הקורונה, ממשיכים לתרום לחיסכון בהוצאות התפעול, גם עם החזרה לשגרה, ואנו מאמינים שהחיסכון בהוצאות יימשך גם בשנים הבאות.
"במקביל, אנו ממשיכים בפיתוח העסקי של הקבוצה, כאשר בחודש יולי דיווחנו על עסקה מהותית לשותפות המלונות של פתאל באירופה. החברה חתמה על הסכם מחייב עם קרן ההשקעות KKR לרכישה של 4 חברות ספרדיות המחזיקות בזכויות הבעלות של 4 בתי מלון ו–2 מלונות דירות מרשת ALUA באיביזה ומיורקה בספרד בתמורה ל-165.5 מיליון אירו. במהלך 3 שנים הבאות אנו צפויים לפתוח 32 בתי מלון נוספים שיתרמו להערכתנו כ-240 מיליון שקל ל-EBITDA של החברה, ועם פתיחתם, תפעיל הרשת 243 בתי מלון עם למעלה מ-45 אלף חדרים בארץ ובחו"ל".
הקורונה כזכור ריסקה את פתאל, אבל מאז היא מתאוששת. אחרי שבשנה שעברה הא ירדה ב-9% השנה היא כבר עולה ב-38% ונסחרת במחיר של 413 שקל למניה, ושווי שוק של 6.63 מיליארד שקל.
כך נראה גרף מניית פתאל:
- 1.דוד 25/08/2022 07:50הגב לתגובה זועושקים אותנו בלי הפסקה ועוד קיבלו הטבות בקורונה. חבל שלא פשטו רגל כולם.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגיום ראשון אחרון של מסחר; האם המימושים במניות הביטוח ימשכו ומה יהיה באנרג'יקס?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.
חוץ מזה יש חשש
ששישי יהיה יום מסחר "מת" או דל מאוד בנזילות בגלל כניסת השבת. בעוד שבוול סטריט המסחר בעיצומו, בישראל הגופים המוסדיים והסוחרים הדתיים עשויים לצאת מהשוק מוקדם בעיקר בתקופת החורף בה השבת נכנסת מוקדם מה שעשוי להוביל למסחר מקוטע ופחות יעיל דווקא בשעות הקריטיות של
סוף השבוע.
אנרגי'קס אנרג'יקס 0% צנחה בחמישי וכנראה הלחץ עליה ימשך גם היום כשהמחיר האפקטיבי מבטא דיסקאונט של כ-7% מול השער בו סגרה גם לאחר שנפלה. שזה אומר שהמוסדיים שקנו במכרז עשו רווח מהיר, כנראה נראה עוד קצת לחץ על המניה מול מחיר הגיוס אבל כיוון והגיוס נסגר אז כנראה זה יסתכם בתגובה נוספת אבל חלשה יותר (זאת בהנחה ולא ייערך גיוס נוסף מהציבור). אנרג'יקס הודיעה בחמישי על גיוס הון מהציבור וממוסדיים באמצעות הנפקת מניות ואופציות הגיוס הזה גם ביקש לדלל את המשקיעים משמעותית וגם שיקף דיסקאונט של כ-9% על המחיר בשוק טרום ההודעה, המניה נפלה בהתאם 8.4%. אבל זו לא רק הסיבה שהמניה נפלה, לצד ההודעה על הגיוס אנרג'יקס צירפה עדכון על התוצאות של השנה. אנרג'יקס העריכה כי לאור השפעות של ירידה בשערי החליפין, איכות רוח ירודה בפולין ועיכובים בחיבור מתקנים בארצות הברית ובישראל, ההכנסות וה-EBITDA הפרויקטאלי הכוללים לשנת 2025 יהיו נמוכים עד לכ-5% מהרף התחתון של התחזיות השנתיות שלה.
אנרג'יקס מעדכנת הבוקר כי במסגרת המכרז הגישו המשקיעים המסווגים התחייבויות מוקדמות לרכישת 291 אלף יחידות בהיקף כספי כולל של כ-518 מיליון שקל, כאשר מתוכן תיקח 253 יחידות בהיקף כספי של כ 425 מיליון שקל שבתוך זה גם כלולה ההתחייבות של בעלת השליטה אלוני חץ לרכישת 100,000 יחידות בכ-168 מיליון שקל. המחיר ליחידה שנקבע במכרז הינו 1,675 אג' ואם נחשב את המחיר האפקטיבי של האופציה של כ-1.64 (מבוסס על שער מניה של 17.8 שקל, סטיית תקן שבועית של 5.05% ושער ריבית חסרת סיכון של 4.1%) אנחנו מקבלים מחיר אפטיקיבי של כ-15.11. אנרג'יקס סגרה את חמישי בשער של 1,630 (כשהמשקיעים העריכו שכנראה לא כולם יקבלו הקצאה) כך שיש למוסדיים שרכשו עדיין דיסקאונט/רווח של כ-7% מול מחיר הגיוס.
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגיום ראשון אחרון של מסחר; האם המימושים במניות הביטוח ימשכו ומה יהיה באנרג'יקס?
למה מניות הביטוח נפלו בחמישי, על מניות הארביטראז' והאם להאמין לארביטראז' חיובי של מעל 13% בפורמולה?
היום יהיה זה יום הראשון האחרון שבו יתבצע מסחר ומשבוע הבא נעבור לשבוע של שני עד שישי, שבוע המסחר על הדרך יקוצר גם בכשעתיים כשבשישי הבורסה תיסגר בשעה 14:00. המעבר של הבורסה בתל אביב למתכונת מסחר של שני-שישי אמנם נועד לסנכרן אותנו עם השווקים הגלובליים, אבל יש לו גם מחיר יקר, איבוד היתרון היחסי של ישראל כ'מגיבה ראשונה'. עד היום, ימי ראשון בישראל שימשו כ'סייסמוגרף' ברמה גלובלית לאירועים שהתרחשו במהלך סוף השבוע. היכולת של משקיעים מקומיים וזרים להגיב בזמן אמת, בזמן שוול סטריט ואירופה סגורות, הפכה את תל אביב לזירה אסטרטגית שמרכזת עניין וזרימת כספים ייחודית. בביטול יום ראשון, אנחנו מוותרים על הייחודיות שלנו והופכים לעוד גרורה של השוק האמריקאי, במקום להיות השוק שנותן את הטון הראשון לשבוע המסחר החדש.
חוץ מזה יש חשש
ששישי יהיה יום מסחר "מת" או דל מאוד בנזילות בגלל כניסת השבת. בעוד שבוול סטריט המסחר בעיצומו, בישראל הגופים המוסדיים והסוחרים הדתיים עשויים לצאת מהשוק מוקדם בעיקר בתקופת החורף בה השבת נכנסת מוקדם מה שעשוי להוביל למסחר מקוטע ופחות יעיל דווקא בשעות הקריטיות של
סוף השבוע.
אנרגי'קס אנרג'יקס 0% צנחה בחמישי וכנראה הלחץ עליה ימשך גם היום כשהמחיר האפקטיבי מבטא דיסקאונט של כ-7% מול השער בו סגרה גם לאחר שנפלה. שזה אומר שהמוסדיים שקנו במכרז עשו רווח מהיר, כנראה נראה עוד קצת לחץ על המניה מול מחיר הגיוס אבל כיוון והגיוס נסגר אז כנראה זה יסתכם בתגובה נוספת אבל חלשה יותר (זאת בהנחה ולא ייערך גיוס נוסף מהציבור). אנרג'יקס הודיעה בחמישי על גיוס הון מהציבור וממוסדיים באמצעות הנפקת מניות ואופציות הגיוס הזה גם ביקש לדלל את המשקיעים משמעותית וגם שיקף דיסקאונט של כ-9% על המחיר בשוק טרום ההודעה, המניה נפלה בהתאם 8.4%. אבל זו לא רק הסיבה שהמניה נפלה, לצד ההודעה על הגיוס אנרג'יקס צירפה עדכון על התוצאות של השנה. אנרג'יקס העריכה כי לאור השפעות של ירידה בשערי החליפין, איכות רוח ירודה בפולין ועיכובים בחיבור מתקנים בארצות הברית ובישראל, ההכנסות וה-EBITDA הפרויקטאלי הכוללים לשנת 2025 יהיו נמוכים עד לכ-5% מהרף התחתון של התחזיות השנתיות שלה.
אנרג'יקס מעדכנת הבוקר כי במסגרת המכרז הגישו המשקיעים המסווגים התחייבויות מוקדמות לרכישת 291 אלף יחידות בהיקף כספי כולל של כ-518 מיליון שקל, כאשר מתוכן תיקח 253 יחידות בהיקף כספי של כ 425 מיליון שקל שבתוך זה גם כלולה ההתחייבות של בעלת השליטה אלוני חץ לרכישת 100,000 יחידות בכ-168 מיליון שקל. המחיר ליחידה שנקבע במכרז הינו 1,675 אג' ואם נחשב את המחיר האפקטיבי של האופציה של כ-1.64 (מבוסס על שער מניה של 17.8 שקל, סטיית תקן שבועית של 5.05% ושער ריבית חסרת סיכון של 4.1%) אנחנו מקבלים מחיר אפטיקיבי של כ-15.11. אנרג'יקס סגרה את חמישי בשער של 1,630 (כשהמשקיעים העריכו שכנראה לא כולם יקבלו הקצאה) כך שיש למוסדיים שרכשו עדיין דיסקאונט/רווח של כ-7% מול מחיר הגיוס.
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות הביטוח נסחרת בתמחור גבוה. אנחנו כותבים את זה כאן די הרבה, אך מציינים כי המגמה חיובית וזרימת הכספים של החוסכים לגופים המנהלים (ביניהם כמובן חברות הביטוח) מייצרת זרם ביקושים למניות. במילים אחרות - אולי זה יקר לפי מבחנים פונדמנטליים, אבל יש יותר קונים ממוכרים. כמעט כל הבורסה יקרה באופן יחסי לעבר. לפני שנתיים מכפיל סביר ומייצג של ענפים רבים היה סביב 10-12, היום זה 15-18.
