אפסייד של 18% לרבוע נדל"ן ממיטב
חברת רבוע נדלן -0.69% שבשליטת אלון רבוע הכחול המתמקדת בנכסי נדל"ן מניב בישראל. מקבלת המלצת תשואה עודפת ואפסייד ממיטב דש ברוקראז' של 18% ועדכון מחיר יעד ל-350 שקל למניה, וזאת על רקע הדוחות שפרסם בית ההשקעות, ולא פחות מכך על אטרקטיביות שוק הנדל"ן המניב . המודל עליו התבססה מיטב דש הוא ה-FFO הצפוי לשנת 2025 בסך של כ-290 מיליון שקל ובתוספת נכסים עודפים של 640 מיליון שקל.
שנת 2021 הייתה שנה בה פעילותיה של חברת הנדל"ן השתפרו לעומת שנת 2020. ה-NOI ב-2021 הסתכם בכ-315 מיליון שקל לעומת 295 מיליון שקל ב-2020. ה-FFO עלה ב-2021 לכ-185 מיליון שקל לעומת 140 מיליון שקל ב-2020. (עלייה של 33%). עוד בדוחות פרסמה החברה תחזית חיובית ל-2025 והציגה צפי לגידול של כ-57% ב-FFO מנדל"ן מניב בעיקר כתוצאה ההכנסות מהנכסים הקיימים והיציאה ממשרד הקורונה.
בין נכסיה המרכזיים של רבוע נמנים קניון TLV אשר מציג שיפור לאחרונה בתמהיל השוכרים בקניון אך הדרך עוד ארוכה. שיעור התפוסה עדיין נמוך ועומד על 83%, כמו כן תחילת פעילות הרכבת בסוף השנה הנוכחית צפויה להעניק רוח גבית ולהביא שיפור בתוצאות.
להערכת מיטב דש פרויקט היזמות המרכזי של החברה תוצרת הארץ שממוקם במקום אסטרטגי צפוי להניב רווחים משמעותיים. הביקוש לדירות בפרוייקט גבוה מאוד תוך ניהול משא ומתן להשכרת משרדים בפרוייקט.
- אחרי הדו"חות הטובים: אופנהיימר נותן אפסייד של 28% לוויקס
- בוול-סטריט לא מתרשמים מהירידות באפל - רואים אפסייד של 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במיטב מוסיפים כי חברת הנדל"ן שיפרה את מבנה החוב והורידה את הוצאות המימון, ומציינים כי החברה השלימה מהלך לפירעון יתרת ההלוואה לקניון TLV לבנקים הממנים בסך של כ-861 מיליון שקלים, מימנה מחדש חובות קיימיים והנפיקה אג"ח בסך של 2.2 מיליארד שקלים.
בשורה התחתונה בית ההשקעות צופה כי השיפור העקבי בתוצאותיה של החברה והזינוק בשוויה בכ-215% מאז כניסתו של מוטי בן משה לחברה ב2016 ימשיך גם בשנים הקרובות, מציינים כי בשנים הקרובות צפויה חברת הנדל"ן לעסוק בהעלאת ה-NOI מקניון TLV ולהשלים את פרוייקט תוצרת הארץ שתביא לרווחים בהיקפים גבוהים, כמו כן גם הכפלת יכולת האחסון במרלו"ג בבאר טוביה וניצול זכויות הבניה הקיימות וקבלת היתר להרחבת קמפוס אלון ברעננה יובילו לעלייה בשורת רווחי החברה, כמו כן צופה כי רבוע נדל"ן תמשיך לפעול להגדלת תיק הנדל"ן המניב באמצעות רכישות עתידיות של קרקעות.
- 2.מנכ״ל תותח! (ל"ת)26/04/2022 18:03הגב לתגובה זו
- 1.נו אז שיקנו בעצמם (ל"ת)בנצי 26/04/2022 10:31הגב לתגובה זו
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
