גרף פיננסי ניתוח עליות ירידות
צילום: Istock

האמנם נבואה מגשימה את עצמה?

אל מול הטענות כי הגישה הטכנית היא בבחינת נבואה המגשימה את עצמה, הרי שמדובר בטענה לא רלבנטית - מבחן התוצאה הוא הקובע 
אייל גורביץ' | (5)

אחת מן הטענות הלגיטימיות מתמקדת בהנחה כי הגישה הטכנית היא בבחינת נבואה המגשימה את עצמה.

טענה לגיטימית ומקובלת אם כי לדעתי בלתי רלוונטית. הניתוח הטכני, בתצורה הבסיסית שלו, אמור להיות סובייקטיבי באופיו ולעיתים רחוקות יהיו שני טכנאים תמימי דעה באשר לתבנית אותה הם חוקרים.

מובן שקיימים כלי עזר נוספים שמטרתם לאשר או לסתור את הנחתו הראשונית של הטכנאי, אך עדיין הניתוח נשאר ומוגדר כסובייקטיבי כך שלא כולם רואים הכול עין בעין. בסופו של דבר מדובר בשוק של אי וודאות. גם אם כך היה הדבר וכולנו היינו תמימי דעים באשר לכיוון שיוטו של השוק, הרי שאנשים מטבעם שונים זה מזה בגישתם לשוק, בטקטיקות שלהם ובדרך בה הם פועלים.

חלק יפתחו פוזיציה בשלב מוקדם ככל האפשר כאשר רב הנסתר על הגלוי, ולו רק כדי לסחוט עוד כמה אחוזים זעומים אם וכאשר יחל השוק מהלך משמעותי. אחרים, יחכו לאיתות טכני מובהק כי אכן מגמה חדשה נולדה ואילו הזהירים באופים ימתינו בסבלנות עד לשלב בו יתרחש תיקון טכני הנוגד את כיוונה של המגמה הראשית.

 

נחשוב לרגע על תבנית "הראש והכתפיים" אשר בדרך כלל מצביעה על היפוך מגמה. תבנית זו טומנת בחובה שפע של טקטיקות עבור טכנאי השוק.

קבוצות משקיעים שונות יפתחו פוזיציות באזורים שונים על פני התבנית. הקבוצה האגרסיבית תחל במסע רכישות עם התהוותה של הכתף הימנית. הקבוצה המתונה תנסה להשתתף עם האיתות על השלמתה של התבנית ותחילתה של מגמה חדשה, והזהירים יותר ימתינו לקראת סיומו של התיקון הראשון שלאחר הפריצה.

סביר להניח כי לו הייתה מתרחשת סיטואציה בה היה ברור לכל כי פעולה משותפת גורמת לעיוות השוק, הרי שכתוצאה מכך היו השחקנים עורכים כיוונונים עדינים לכלים שלהם כדי לקבל את האות לפתיחת פוזיציה בנקודות ייחודיות. מה גם שחשוב לזכור שהגרפים אינם גורמים לשוק "דובי" או "שוורי". מגמות אלו מופיעות ונשמרות אך ורק כאשר הן מונעות ומקבלות צידוק על ידי חוקי הביקוש וההיצע הכלכליים.

 

הטענה כי השיטה הטכנית היא בבחינת נבואה המגשימה את עצמה היא טענה מתחכמת משום שכדי שכלי כלשהו יהפוך להיות בבחינת נבואה המגשימה את עצמה, עליו להיות טוב דיו כדי לשכנע את כולם שכך הוא. השאלה המרכזית שכל אחד חייב לשאול את עצמו האם גישה זו עובדת עבורו. אם כן מה טוב. אנא המשך והתעלם מכל השאר. אם לא. נטוש וחפש משהו אחר.

 

תיאורית ההליכה המקרית 

ביקורת נוספת הראויה למלוא ההתייחסות היא "תיאורית ההליכה המקרית" אשר פותחה וטופחה בקהילייה האקדמית, גורסת כי תנודת המחירים היא בלתי תלויה וכי מחירי העבר אינם אינדיקטור אמין לחיזוי מחירי העתיד. במילים אחרות, תנודת המחירים היא אקראית ובלתי ניתנת לניבוי. למרות שאין עוררין על כך שאכן קיימת מידת מה של אקראיות בתנודת המחירים הרי שיהיה זה בלתי מציאותי להניח כי כל תנודת המחירים היא כזו. הויכוח האקדמי האם נעים המחירים במגמות הינה בעלת חשיבות מזערית לדידו של הטכנאי המוצא עצמו חשוף בצריח אל מול שוק "דובי" או "שוורי".

קיראו עוד ב"ניתוח טכני"

מושגים אלו המשמשים תדיר פרשנים ומנתחי שווקים למיניהם, סותרים את הנחותיה של "תיאורית ההליכה המקרית" שכן לו כל תנודת המחירים הייתה רנדומלית במהותה, לא היה מקום בלקסיקון השוקי למינוחים שכגון אלה. אם עדיין מכרסם בך הספק, מבט חטוף בגרפים שונים הלקוחים אקראית מכל בורסה או מכל שוק שהוא, יבהיר לך את נוכחותן החזקה של המגמות השונות.

 

כנגד טענותיה של תיאורית ההליכה המקרית עולה השאלה לגבי אורך חייהן והרווחיות העודפת שמעניקות למשתמשיהן מערכות ממוחשבות עוקבות מגמה שכל מטרתן לזהות ולאותת  בשלבים מאוד מסוימים ובעלי סיכון נמוך במגמות שוק למטרת רכיבה עליהן. למרות התחושה ששתי גישות אלו סותרות האחת את רעותה, ונמצאות בקונפליקט מתמיד, מעניין לגלות כי השיטה הטכנית ו"תיאורית השוק היעיל" עליה מתבססת תיאורית ההליכה המקרית, נושקות אחת לשנייה בהנחת היסוד שלהן הגורסת כי השוק מגלם את כל האינפורמציה.

האקדמיה טוענת כי אין אפשרות להפיק רווח עודף על השוק כתוצאה משימוש באינפורמציה זו שכן היא מגולמת במהירות לתוך המחירים, הנחה זהה להפליא לזו של הגישה הטכנית.

 

בסיכומו של דבר, כל תהליך נתון יראה רנדומלי ובעל יכולת ניבוי אפסית לאלה שאינם מבינים את הכללים. פלט של אלקטרוקרדיוגרמה, יראה להדיוט כתנודות מקריות חסרות כל משמעות. בידיו של מומחה, מקבל הפלט משמעות שונה לחלוטין. ראוי לציין כי אלמנט האקראיות הולך וקטן ככל שהניסיון בקריאת גרפים הולך וגדל ויכולת הניתוח משתפרת.

הערה : כל הזכויות שמורות. אין לשכפל, להעתיק, לתרגם, לצלם, להקליט או להעביר בכל צורה שהיא כל חלק מן החומר אלא באישור מפורש בכתב מן המחבר.

 

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    שי 25/10/2019 14:02
    הגב לתגובה זו
    לחשוב שככה מרוויחים כסף בבורסה. הדרך היחידה להרוויח על בטוח זה רק על דרך השקעות ערך לאורך זמן.
  • 4.
    איזה כדורים אתה לוקח 23/10/2019 11:50
    הגב לתגובה זו
    מאמר שלם על כלום ושום דבר. שורה תחתונה שעות של ניתוחים שבועות של צילומים בטלויזיה.וכישלון מוחלט בכל האפיקים. מחדל בדולר שקל, שערוריה בs&פ 500 . למעשה כל מה שניתחת יצא הפוך. על מה אתה מדבר ובאיזה שפה?
  • 3.
    מסתכל מלמעלה 23/10/2019 11:36
    הגב לתגובה זו
    ובמבחן התוצאה - אתה לא מנתח טכני. (כי אתה, כל הזמן את מפספס)
  • 2.
    איפה מה שהבטחת: דאקס SP טבע דולר- שכחת? (ל"ת)
    מאיר 23/10/2019 11:26
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    הגישה הטכנית היא בבחינת נבואה-שלא- המגשימה את עצמה (ל"ת)
    רפאל 23/10/2019 11:23
    הגב לתגובה זו
טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AIטראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI

איך סוחרים שוק של ציוצי טוויטר?

טראמפ מצייץ על מלחמות סחר והשוק נחתך - איך לזהות עוצמה למרות הניעור ומהן רמות ההכרעה במדד הדגל שינתבו אתכם בין מצב שור לדוב

זיו סגל |

המסחר ביום שישי השאיר אותנו עם הרבה שאלות פתוחות ובזמן כתיבת שורות אלו כל דבר יכול להשתנות עם כל ציוץ של טראמפ. אשתדל לפיכך לתת גם תובנות ברמת המעטפת וגם תובנות שניתן יהיה להשתמש בהן בכל תרחיש. נתקן תוך כדי תנועה במאמרים הבאים. 


לפני כן אני רוצה לצטט קצת ממאמר יום חמישי בשביל לחזק את הטיעון שאנחנו בעיצומן של מגמות עולמיות שציוץ זה או אחר אומנם מטלטל את המשקיעים אבל לא משנה את כוחות העל שפועלים כאן (כך גם לא ניתן לבטל את משבר האקלים עם ציוץ). אז אלו כמה מהמשפטים שכתבתי:


״הראשון הוא מלחמת הסחר העולמית. ממנה נגזר מרוץ עולמי לשליטה על משאבים. מלחמה זו היא כאן בשביל להישאר והסינים לא נחים לרגע במרוץ לראשות הטבלה הכלכלית העולמית.

... הזהב הוא אכן נכס הגנתי אלא שהפעם הוא מגן משחיקת המטבעות ולא משוק המניות (שהפך למגן שחיקה בעצמו ו״עבר צד״). ״


שני משפטי המפתח האלו היו עמוד השדרה של מה שקרה בשוק ביום שני. הסינים נלחמים באמצעות שליטתם במתכות הנדירות (מאמר שקראתי מלמד שיש מספר מתכות קריטיות לתעשיית השבבים שבהן הסינים הם כמעט 100% מהשוק) ואינם נחים והזהב החזיק מעמד אל מול גל הירידות שסחף חזק גם את מטבעות הקריפטו. 

טראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AIטראמפ מצייץ, נוצר באמצעות AI

איך סוחרים שוק של ציוצי טוויטר?

טראמפ מצייץ על מלחמות סחר והשוק נחתך - איך לזהות עוצמה למרות הניעור ומהן רמות ההכרעה במדד הדגל שינתבו אתכם בין מצב שור לדוב

זיו סגל |

המסחר ביום שישי השאיר אותנו עם הרבה שאלות פתוחות ובזמן כתיבת שורות אלו כל דבר יכול להשתנות עם כל ציוץ של טראמפ. אשתדל לפיכך לתת גם תובנות ברמת המעטפת וגם תובנות שניתן יהיה להשתמש בהן בכל תרחיש. נתקן תוך כדי תנועה במאמרים הבאים. 


לפני כן אני רוצה לצטט קצת ממאמר יום חמישי בשביל לחזק את הטיעון שאנחנו בעיצומן של מגמות עולמיות שציוץ זה או אחר אומנם מטלטל את המשקיעים אבל לא משנה את כוחות העל שפועלים כאן (כך גם לא ניתן לבטל את משבר האקלים עם ציוץ). אז אלו כמה מהמשפטים שכתבתי:


״הראשון הוא מלחמת הסחר העולמית. ממנה נגזר מרוץ עולמי לשליטה על משאבים. מלחמה זו היא כאן בשביל להישאר והסינים לא נחים לרגע במרוץ לראשות הטבלה הכלכלית העולמית.

... הזהב הוא אכן נכס הגנתי אלא שהפעם הוא מגן משחיקת המטבעות ולא משוק המניות (שהפך למגן שחיקה בעצמו ו״עבר צד״). ״


שני משפטי המפתח האלו היו עמוד השדרה של מה שקרה בשוק ביום שני. הסינים נלחמים באמצעות שליטתם במתכות הנדירות (מאמר שקראתי מלמד שיש מספר מתכות קריטיות לתעשיית השבבים שבהן הסינים הם כמעט 100% מהשוק) ואינם נחים והזהב החזיק מעמד אל מול גל הירידות שסחף חזק גם את מטבעות הקריפטו.