הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
שוק האג"ח

אגרות החוב האמריקאיות נופלות - התשואה ל-30 שנה מעל 5%

החוזים העתידיים יורדים עד 1.5%

רן קידר | (9)
נושאים בכתבה אג"ח ארה"ב

תשואות האג"ח ל-30 שנה מזנקות כעת מעל 5% לאחר הורדת דירוג האשראי של ארה"ב על ידי מודי'ס.

התשואה הגיעה ל-5.025%, עלייה של 12.8 נקודות בסיס. גם התשואה על האג"ח ל-10 שנים טיפסה ב-10.9 נקודות בסיס ל-4.55%, ואילו התשואה על האג"ח לשנתיים עלתה ב-2.7 נקודות בסיס ל-4.02%. הזינוק בתשואות מגיע על רקע הורדה היסטורית של דירוג האשראי של ארה"ב על ידי סוכנות הדירוג מודי'ס, שהפחיתה ביום שישי את הדירוג מ-Aaa, הדירוג הגבוה ביותר, ל-Aa1, צעד שהצית חששות בשווקים הפיננסיים. ארה"ב מאבדת את דירוג האשראי המושלם: מודי'ס מורידה את הדירוג; האם זה ישפיע על השווקים? לכאורה אין לזה השפעה גדולה כי גם כך, שתי הסוכנויות האחרות - S&P ופי'ץ' היו בדירוג נמוך יותר ממודי'ס שבצם "ירדה לדירוג שלהן. אבל כשהשווקים גבוהים ועצבניים הן אולי מחפשים תירוץ לרדת.

בינתיים שר האוצר של ארה"ב מגיב לדירוג מודי'ס: "אינדיקטור מאחר" והאמת שהוא לא כולל את ההתפתחויות החיוביות בנושאי המכסים. נכון, יש הרבה סיכונים במתווה של ארה"ב מול סין ומדינות נוספות, אך בשבועיים האחרונים נראה היה שיש התקדמות דרמטית בהסכמי הסחר וגם השוק הפגין עוצמה כשהמניות טסו במעל 22% בתקופה זו והן כבר כ-8%-9% מעל מחירן רגע לפני הצהרת טראמפ על הטלת המכסים.


מדריך - דירוג אשראי: מה זה, למה זה חשוב? שאלות ותשובות


מכל מקום, מודי'ס נימקה את ההחלטה בהידרדרות המצב הפיסקלי של ארה"ב, תוך שהיא מצביעה על נטל החוב הממשלתי הגואה, שהגיע ל-36 טריליון דולר – כ-124% מהתמ"ג – ועל העלויות הגבוהות של מימון הגירעון התקציבי בתנאי ריבית גבוהים. "ההורדה בדרגה אחת בסולם הדירוג שלנו משקפת את העלייה במשך יותר מעשור ביחסי החוב והתשלומים על ריבית לרמות גבוהות משמעותית בהשוואה למדינות בדירוג דומה", נכתב בהצהרת הסוכנות. המהלך מסמן את סיומה של תקופה בת כ-76 שנים שבה החזיקה ארה"ב בדירוג Aaa של מודי'ס, והופך אותה למדינה בעלת הדירוג השני בגובהו, בהתאם לשאר סוכנויות הדירוג הגדולות, S&P ופיץ', שהורידו את הדירוג ב-2011 ו-2023 בהתאמה.

"זהו צעד סמלי, אבל משמעותי, שכן מודי'ס הייתה האחרונה מבין סוכנויות הדירוג הגדולות שהותירה את ארה"ב בדירוג המושלם", ציינו אנליסטים מבנק דויטשה בנק. התגובה בשווקים לא איחרה לבוא: המשקיעים, שכבר היו מודאגים ממדיניות המכסים ההדדיים שהנהיג הנשיא דונלד טראמפ
באפריל, החלו לתהות האם אגרות החוב האמריקאיות עדיין ראויות למעמדן כנכס מקלט בטוח. המכסים, שמטרתם להגן על הכלכלה האמריקאית, העלו חששות מפני האצה באינפלציה והגדלת הגירעון, מה שמגביר את הלחץ על תשואות האג"ח.

השווקים הגיבו בתנודתיות: מחיר הזהב מזנק ב-1.2% ל-3,238 דולר לאונקיה, מה שמשקף חיפוש אחר נכסים בטוחים, בעוד החוזים העתידיים בוול סטריט רושמים ירידות – 0.8% בדאו ג'ונס, 1.2% ב-S&P 500 ו-1.5% בנאסד"ק. עם זאת, הדולר שמר על יציבות.

קיראו עוד ב"גלובל"

הורדת הדירוג ועלית התשואה של האג"ח מצטרפות ומחזקות את החששות מפני החוק "הגדול והיפה" של טראמפ, שבליבו הורדת מסים של מאות מיליארדים של דולרים מבלי שהדבר בהכנסות חלופיות או בשינוי בהוצאות. המהלך הזה יוביל לעלייה של החוב הפדרלי, שעמד על 6.4% ב-2024. הגדלת החוב תוביל להנפקה נוספת של אג"חים, והדבר עלול להוביל למשקיעים למכור אג"חים קיימים בציפייה להנפקה חדשה. ובכל זאת, הרוב אינם צופים שתנועת "Sell America" תתעורר שוב בעקבות מכירה מוגברת של אג"חים.


הבית הלבן מיהר לדחות את החלטת מודי'ס, וטען כי היא נובעת ממניעים פוליטיים. סגן דוברת הבית הלבן, הריסון פילדס, הדגיש כי מדיניות המכסים של טראמפ הניבה "השקעות של טריליונים ותעסוקה שיא"

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    אנונימי 20/05/2025 04:42
    הגב לתגובה זו
    בהצלחה לכל המהמרים.
  • 6.
    החיים 19/05/2025 16:21
    הגב לתגובה זו
    מי צריך אגח....עד היום שתשואת האגח תקריס את הכלכלהוטראמפ מוביל אותנו לשם בבטחה בגאון ובשמחה
  • 5.
    זה לפני שטראמפ התחיל לטפל בבעיית החוב הדוח בדיליי (ל"ת)
    אנונימי 19/05/2025 14:33
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    עכשיו יתחיל סיבוב ירידות בבורסה. (ל"ת)
    אנונימי 19/05/2025 13:51
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ושואלים למה הזהב עולה נו זו רק ההתחלה ..... (ל"ת)
    אנונימי 19/05/2025 13:34
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    דר דום 19/05/2025 13:09
    הגב לתגובה זו
    עד אוקטובר נדרש להעלות את תקרת החוב בכ5 טריליון דולר כדי לממן את תשלום הריבית וביטוח לאומי למעל 40 טריליון שהם 135 אחוז תוצר. לא תהינה הסכמות ויחד עם עליית המכס והאינפלציה תשואת האגח תאבד שליטה. בהצלחה
  • 1.
    אף אחד לא ידע על החוב במטורף הזה עד עכשיו זה בדיחה (ל"ת)
    אנונימי 19/05/2025 12:54
    הגב לתגובה זו
  • הזקן 19/05/2025 13:50
    הגב לתגובה זו
    עכשיו מתמקדים בחוב.מוחרותיים באינפלציה שתשחק אותו.ובשבוע הבא בנפילות בשווקים או עליות .כאוס זה שם המשחק.
  • ארנון 19/05/2025 15:29
    גם צימצום הוצאות וגם העלאת המס. העניין שהוא נוסג
ספייס אקס
צילום: ספייס אקס

כיצד ארצות הברית הפכה להיות תלויה בחברה פרטית אחת בתחום החלל

SpaceX שולטת ב-83% משוק השיגורים העולמיים, וההצלחה המרשימה שלה יצרה תלות אסטרטגית קריטית מצד ארצות הברית, המעמידה את הממשל האמריקאי בפני אתגרים חדשים בתחום הביטחון הלאומי והתחום העסקי

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ספייס איקס חלל

השנה רשמה SpaceX שיא עם 134 שיגורים למסלול, פי שניים יותר מהתאגיד הסיני לטכנולוגיית חלל ותעופה, המתחרה הקרוב ביותר. הנתונים משקפים הצלחה מרשימה, אך גם תלות אמריקאית שאינה קיימת מאז הקמת תעשיית החלל הצבאית.


החברה של מאסק התפתחה מספק לתשתית קריטית. קפסולות Dragon ורקטות Falcon 9 מהוות כיום את הדרך העיקרית של ארצות הברית לשיגור אסטרונאוטים וציוד לתחנת החלל הבינלאומית. לוויני Starlink הפכו חיוניים לאספקת אינטרנט באזורים מרוחקים ולתקשורת בזמן עימותים עבור מדינות בעלות ברית.


הבסיס למצב הנוכחי נוצר עקב מונופול קודם. בשנת 2003, בואינג ולוקהיד איחדו את יכולות השיגור שלהן בחברה אחת – United Launch Alliance. החברה החדשה גבתה מהממשל מאות מיליוני דולרים לכל שיגור לווין, ויצרה מונופול שפתח את הדלת לחברות חדשניות.

מאסק זיהה את ההזדמנות בזמן הנכון

לאחר מכירת פייפאל בשנת 2002, הקים את SpaceX והחל בפיתוח רקטת Falcon 1. בשנת 2003, הוא הסיע את הרקטה ברחובות וושינגטון במטרה למשוך תשומת לב של סוכנויות ממשלתיות ולהשיג חוזים.


שלבי הפיתוח הראשונים היו מלאים בכישלונות. שלושת השיגורים הראשונים של Falcon 1 נכשלו, והחברה כמעט הגיעה לפשיטת רגל. הצלחה הגיעה רק בשיגור הרביעי בשנת 2008, ברגע אחד קריטי שהציל את עתיד החברה. חודשים ספורים לאחר השיגור המוצלח הראשון,זכתה החברה בחוזה של 1.6 מיליארד דולר מנאס"א לביצוע 12 משימות אספקה לתחנת החלל הבינלאומית. החוזה הציל את החברה מפשיטת רגל והעניק לה את היציבות הפיננסית והאמינות הנדרשים לצמיחה עתידית.


להמשך הכתבה לחץ כאן
אלכס קארפ מנכ"ל פלנטיר; קרדיט: טוויטראלכס קארפ מנכ"ל פלנטיר; קרדיט: טוויטר

אלכס קארפ, מנכ"ל פלנטיר, מכר 409 אלף מניות ב־63 מיליון דולר

מנכ"ל פלנטיר מוכר מניות לאחר שהמניה ירדה שישה ימים ברציפות, בעוד השוק בוחן מחדש את ההתלהבות מהבינה המלאכותית לאחר הערות של מנכ"ל OpenAI והתוצאות הצפויות של אנבידיה השבוע

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה אלכס קארפ פלנטיר

אלכס קארפ, מנכ"ל פלנטיר טכנולוגיותPalantir -0.99%  , מכר בשבוע שעבר יותר מ־409 אלף מניות בשווי של כ־63 מיליון דולר. המכירה, שדווחה לרשות ניירות הערך האמריקנית (SEC), נעשתה במסגרת תוכנית מכירה אוטומטית. המכירות בוצעו בימי רביעי וחמישי בשבוע שעבר, במחירים שבין 142.46 ל־157.56 דולר למניה. אף שמדובר במימוש משמעותי, קארפ עדיין מחזיק כ־6.43 מיליון מניות פלנטיר בשווי של יותר ממיליארד דולר.


החברה, הנחשבת לאחת החברות המובילות בתחום הבינה המלאכותית והאנליטיקה, חוותה ירידות במשך שישה ימי מסחר רצופים עד יום רביעי - התקופה הארוכה ביותר של ירידות מאז אפריל 2024. הירידות הגיעו דווקא אחרי שהחברה פרסמה דוחות חזקים לרבעון השני, שהובילו קודם לכן לעלייה חדה במחיר המניה. הדפוס הזה — זינוק חד בעקבות תוצאות חיוביות ולאחריו תיקון מהיר — הפך שכיח בקרב מניות הטכנולוגיה, ובעיקר בקרב מניות בינה מלאכותית.


למכירות של מנהלים בכירים יש משמעות סימבולית מעבר לערך הכספי שלהן. כאשר מנכ"ל מוכר מניות בהיקף כזה, השוק מפרש זאת לעיתים כאות לחוסר אמון במחירים הנוכחיים או בפוטנציאל העלייה העתידי. עם זאת, במקרה של קארפ, המכירות מוגדרות כמכירות אוטומטיות לכיסוי התחייבויות מס, מה שמקטין את המשמעות השלילית שלהן.


פלנטיר עצמה רשמה השנה צמיחה מרשימה, עם זינוק של 109% במניה מתחילת 2025. הביצועים המרשימים הפכו אותה לאחת המניות המבוקשות ביותר בקרב משקיעים המחפשים חשיפה לטכנולוגיות מתקדמות — אך גם יצרו רף ציפיות גבוה במיוחד, שאינו קל לעמוד בו.


המבחן המשמעותי למגזר הבינה המלאכותית כולו יגיע השבוע עם פרסום דוחותיה של אנבידיה. החברה נתפסת כמדד לחוזקו של התחום כולו, והצהרות המנכ"ל ג'נסן הואנג עשויות להשפיע על כיוונו של השוק כולו. בנוגע לפלנטיר, השאלה המרכזית היא האם תצליח לתרגם את הביקוש הגובר לפתרונות בינה מלאכותית לצמיחה עסקית יציבה וארוכת טווח.