אקסלנס: בנק ישראל עושה טעויות בשיקום המשק ממשבר
מהו מחירה האמיתי של המלחמה בלבנון?, מהו הנטל הצפוי על הכלכלה, ומהם הדרכים לפתרון המצב. כלכלני בית ההשקעות אקסלנס נשואה מעלים סקירה מקיפה להשפעות הלחימה.
להערכתם, הנזק הישיר לכלכלה הישראלית עלול להגיע לסכום של 8.5 מיליארד שקל, 1.4% מהתמ"ג, אם המלחמה תימשך שלושה חודשים ולסכום של 2.6 מיליארד שקל, 0.43% מהתמ"ג, אם המלחמה תימשך חודש אחד.
למרות הנזק הישיר למשק, היות ולממשלה יש עודפי תקציב, אזי הזרמה של 6.5 מיליארד שקל ע"י הממשלה לעסקים, פרטים ורשויות בתוך תקופה של שלושה חודשים, תספיק להביא את הפסד התמ"ג לאפס.
באקסלנס מציינים, כי הדרך היעילה ביותר לטיפול במצב במינימום טעויות, תלווה בתהליך למידה מהמשק האמריקני. לאחר פגוע הטרור בבנייני התאומים בארה"ב פעל הממשל האמריקאי באופן מידי בתנועה אנטי מחזורית כדי לשקם הכלכלה. הבנק המרכזי הפחית את הריבית בשעור דרסטי ל-1% והממשל בתמיכתו של הפאד הזרימה מאות מיליארדי דולר כדי להניע את גלגלי הכלכלה האמריקאית הפצועה. התוצאה, שיקום הפעילות הכלכלית בתוך כשנה.
מנגד, טוענים הכלכלנים מובילי המשק בישראל עושים שגיאות. בנק ישראל העלה את הריבית שלא לצורך, מה שעלול להביא לעליה בשעור האבטלה ועליה בסיכון הפיננסי בשל הכבדת הנטל המימוני על הסקטור העסקי וסקטור משקי הבית הפרטי בצפון הארץ, וכל זאת בשעה שנשמט מתחת רגליהם חלק ניכר מתזרים המזומנים השוטף בשל המלחמה.
נקודת אור חיובית נראית מהצד הפיסקלי - האוצר, שלא השתהה ודאג באופן מיידי כמעט לפיצויי העסקים והתושבים. אם זאת, חשוב לזכור, כי בזמן האינתיפאדה האחרונה, הובטחו הקלות והטבות, אך בפועל ההבטחות לא קוימו ולכן יש לעקוב אחרי ביצוען.
באקסלנס מעריכים כי הנזק הישיר לכלכלה הישראלית עומד על 3.2 מיליארד שקל לחודש, חלק מהנזק יהיה זמני והמשק יוכל לפצות עצמו בעתיד כך שהנזק החודשי למשק נטו הוא בשעור של כ-2.6 מיליארד שקל, סכום השווה ל-0.43% ברוטו מהתמ"ג לחודש.
להערכתם, במידה והממשלה תזרים פיצויים בסכום של 4 מיליארד שקל, אזי הירידה בתמ"ג השנה תהיה 0.55% בלבד מצפי צמיחה של 5.4%. גיוס 30,000 חיילי מילואים, לתקופה של שלושה חודשים יגרום להפחתה של 0.022% נוספים מהתמ"ג, אך, גם במקרה זה מדגישים הכלכלנים, כי אם הממשלה תשכיל להזרים מיד הון למשק באמצעות תשלומי העברה לפירמות, פרטים, מוסדות ורשויות בעלות של 4 מיליארד שקל, תוגבר הפעילות הכלכלית.
ככל שהממשלה תשהה את מתן הפיצוי, אזי, הנזקים לפעילות הכלכלית יעמיקו ויכולת העסקים לשקם עצמם, תפחת. הנחת העבודה של הכלכלנים, סוברת, כי 30% מפעילות הסקטור היהודי ו-20% מפעילות הסקטור הערבי במחוז חיפה והגליל לא מתפקדים בזמן המלחמה. אם זאת על הממשלה לפזר את עול המלחמה על כלל האוכלוסייה, ולא רק על הצפון המשלם גם כך מחיר כבד מידי יום.
לדבריהם, לממשלה יש כיום עודפי תקציב של כ 9- מיליארד שקל, סכום השווה ל-1.5% מהתמ"ג, כך שלכאורה אין צורך במיסוי נוסף כדי לממן את הפיצוי לתושבי ועסקי הצפון. במטרה להעלות את התקציב, בראש ובראשונה זה הזמן לבטל הפטור ממע"מ באילת, מה שיכול להותיר בידי הממשלה כחצי מיליארד שקל.בנוסף, אפשר לשוב ולהעלות המע"מ בשעור של חצי אחוז עד אחוז, ע"פ הצורך - תוספת שנתית של 3-2.5 מיליארד שקל.מיסוי נוסף שניתן להטיל: מע"מ על נסיעות לחו"ל בשעור של 4%.
כיצד יש לפצות את הצפון? פיצוי בגין הפסד שכר עפ"י ההכנסה שקדמה למלחמה, וכן, פיצוי לעסקים עפ"י מפתח היקף תשלום הארנונה. היות והארנונה ממוקדת למקום הגיאוגרפי של העסק, פיצוי עפ"י קוד הארנונה הידוע, יפתור בעיות תחשיביות הקשורות לעסקים הפזורים במספר מקומות בארץ, כלומר באזורי קו העימות ומרכז הארץ כאחד.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
פטריק דרהי (יוטיוב)התרגיל של פטריק דרהי - טייקון בישראל, פושט רגל בצרפת
העברת נכסים, להטוטים פיננסים, הסדר חוב, פשיטת רגל כלכלית וניצול של כספי אג"ח במיליארדים - דרהי שלא הכרתם
פטריק דרהי קבוצת אלטיס של פטריק דרהי בצרות - השווי הנכסי שלה מוערך בסכום שלילי. זה אומר שהנכסים שווים פחות מההתחייבויות. גירעון בהון הכלכלי, זו בעצם פשיטת רגל. אבל פשיטת רגל מתרחשת רק כשיש טריגר. כלומר, אם יש גירעון בהון, אבל החוב הוא לתשלום בעוד 3 שנים, אז לכאורה החברה יכולה לתפקד. יש לה עוד זמן להציל את עצמה.
זו סוגיה מורכבת והיא תלויה בחוקים בכל מדינה, אבל המצב הזה של גירעון בהון הכלכלי ויכולת לתפקד בזכות חובות לרוב מהציבור הוא כשל שוק שאנשי עסקים יכולים לנצל אותו לטובתם - הם נשארים בעמדת מפתח, הם גם מוכרים סיפור שאם הם לא יהיו החברה תקרוס כי הם מחזיקים בידע. במקרים רבים זה נכון והם באמ מנסים להציל את המצב במקביל לסוג של הסדר חוב. במקרים רבים אחרים הם מגיעים להסכמות עם קרנות גידור שמחזיקות בחוב שנסחר נמוך במטרה להשביח את הפעילות. יש מקרים שזה מצליח, יש מקרים שזה כישלון טוטאלי. אין הרבה מקרים שבתקופת "החסד" הזו, הבעלים זורק כסף.
הרי זה לא הכסף שלהם, זה הכסף של מחזיקי החוב, הם הנושים הראשונים של החברה. פטריק דרהי החזיק צעצוע בשם i24news - חברת חדשות שבשנתיים האחרונות גם הרחיבה מאוד את הפעילות בארץ בהשקעה של מאות מיליונים וכל זה על חשבון המשקיעים הצרפתים. דרהי רצה להיות טייקון תקשורת בארץ, אבל הוא פושט רגל בצרפת. זה לא מסתדר. אם אתה רוצה להשקיע כספים שסיכוי מאוד גבוה שהולכים לפח, תעשה את זה בכסף שלך, לא בכסף של מחזיקי אג"ח צרפתים. אם אתה רוצה תדמית נקייה בישראל כי אתה יהודי אוהב המדינה, תעשה זאת בכסף שלך - הצרפתים לא צריכים לשלם על זה.
אבל דרהי הצליח למשוך כמה שנים טובות, עד שהשבוע באופן פתאומי אלטיס החליטה לסגור-להעביר את הפעילות ההפסדית של i24news ולהישאר רק עם הפעילות באנגלית. דרהי אמר שהוא ייקח על עצמו את הפעילות בארץ, כשהפעילות תעבור תוכנית הבראה.
- פטריק דרהי פושט רגל בצרפת – וטייקון בישראל; איך זה מסתדר?
- דרהי מתכוון להיכנס לתקשורת הדתית; שת"פ עם "כיכר השבת" ו"סרוגים"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איזו חוסר הגינות. כשזה לא הכסף שלך, אתה מתפרע בבזבוזים, העיקר שתהיה טייקון תקשורת. כאשר זה הכסף שלך, אתה עושה תוכנית הבראה ורה ארגון. אבל יש פה עוד שאלה - למה בכלל להעביר את הפעילות לדרהי. למה אלטיס לא עושה מכרז ומוכרת לכל המרבה במחיר, אפילו כמה מיליונים בודדים? דרהי בעצם לוקח את הערוץ אחרי השקעה של מאות מיליונים בחינם. זה תרגיל בריבוע - גם גרמת לחברה פושטת רגל בבעלותך שיש לה כסף של אחרים (חובות ואג"ח) להשקיע כספים במקום שטוב לך ולא לחברה, וגם אחר כך קיבלת את זה כנראה באפס. כך לפחות על פי הידוע מהדיווחים.
