ב-21' השוק נהיה זול יותר, אך היעדר תיקון משמעותי עשוי לסמן ירידות
מדד ה-S&P500 סגר את 2021 בעליה של 27% ומדד ת"א 125 ב-31%, שנה שלישית ברציפות של עליה דו ספרתית, ולמרות זאת שוק המניות רק הלך ונעשה זול יותר! כן, זול! ה"יוקר" של מניות ביחס לרווחיות הצפויה שלהן עומד היום על מכפיל רווח צפוי של 21, כשבתחילת 2021 מכפיל הרווח היה גבוה יותר - 22.8.
אמנם שוק המניות זול מבחינת מכפיל אך כלכלני בלומברג טוענים שזה שבשנת 2021 לא נרשם אף תיקון משמעותי, שבו ה-S&P יורד מתחת לממוצע הנע שלו 200 יום, זה סימן לא טוב. לטענתם, מבחינה היסטורית, אחרי שנים כאלה (ללא תיקון משמעותי) לרוב מגיעות שנים חלשות יחסית עם ירידה ממוצעת של 0.7%.
למרות השוק הזול (יחסית) וול-סטריט סגרה את יום המסחר האחרון של 2021 בירידה, ולא בגלל דו"חות חלשים או נתון מאקרו חלש, להיפך, הנתונים היו חזקים ובלט פרסום מספר דורשי מענקי האבטלה בארה"ב, שנפל לראשונה מתחת לרמתו ערב הקורונה. רבים האשימו בסוף המבאס של 2021 "ציוץ" של אילון מאסק כי לפי תחושת הבטן שלו ב-2022 יתחיל מיתון, "סביב האביב או הקיץ".
גם אם תחושת הבטן נכונה כלל לא בטוח שאירוע כזה יהיה בהכרח שלילי. גם ככה אנליסטים לא בונים על יותר מדי צמיחה ברווחיות החברות ב-2022, אחרי שזאת זינקה ב-2021 ב-41%, אלא חוששים יותר מהעלאות ריבית ואינפלציה, סיכונים שסביר שיתפוגגו בתרחיש של מיתון. כך שנישאר עם מיתון ברווחיות ופחות גורמי סיכון, שילוב שאולי יהיה לא רע.
- שיא של 4 שנים בבקשות החוזרות לדמי אבטלה בארה"ב
- לקראת פתיחת שבוע המסחר בוול סטריט - האנליסטים מנתחים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הירידות האחרונות ברבות ממניות הטכנולוגיה נתפסות ע"י רבים כסדקים בתמחור השוק כולו. להמחשה שני שליש מהחברות שהנפיקו מניות בארה"ב ב-2021 נסחרות כעת מתחת למחירי ההנפקה שלהן, כך שיתכן שהביקוש להנפקות ראשונות ב-2022 יהיה פחות חזק. מבחינת ההיצע לפי הוול סטריט ג'ורנל יש היום יותר מ-900 חברות פרטיות ברחבי העולם ששוות מעל מיליארד דולר ולטענת עורכי דין ובנקאים שהם ביררו איתם, מעטות נוטשות בעקבות החולשה האחרונה את תכניות ההנפקות שלהן. האם השילוב הזה, של אכזבה מההנפקות של 2021 יחד עם ההיצע הגבוה הצפוי ב-2022 יהיה קצת מעבר למה שהשוק יצליח לעכל?
פרדוקס - ציפיות האינפלציה העולות תומכות במח"מ הארוך הנומינלי - היציאה ממשבר הקורונה היתה על סטרואידים, מה שהתבטא בכל פרמטר, משוק העבודה ההדוק ועד לאינפלציה המשתוללת, וכל זאת רק שנה וקצת אחרי סיום המיתון. אלה גררו באופן טבעי ציפיות להתחלת העלאות ריבית מואצות בארה"ב כבר השנה, כשלהזכיר לאחר הסאב-פריים הפד חיכה שש שנים, עד לסוף 2015, וגם אז ביצע העלאה אחת בלבד. ככל שהאינפלציה נמשכת ודוחקת אותו להאצת העלאת הריבית כך התשואות פורוורד במח"מ הארוך נוטות לירידה. בחודש מרץ השנה התשואה ל-5 שנים בעוד 5 שנים עמדה על 2.59% והיום היא 1.78%.
היום החלטת ריבית בנק ישראל, אנחנו לא רואים סיבה נראית לעין שבנק ישראל יידרש להעלאת ריבית שנים קדימה. לא האינפלציה בפועל, לא האינפלציה הצפויה ובטח לא השקל המזנק. בארה"ב יפורסם היום סקר מנהלי הרכש של מרקיט.
- המרווחים בשפל של 27 שנה - מה קורה בשוק האג"ח בארה"ב?
- הבנק המרכזי יתחיל למכור מניות - לקראת שינוי מגמה ביפן?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
- 1.דדי 03/01/2022 17:42הגב לתגובה זובשנה שעברה מדד ת"א 125 לא רק שלא עלה בתשואה דו ספרתית, אלא סיים בטריטוריה שלילית!
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
