השוק יכול לעלות בלי מניות הטכנולוגיה?
לקראת הבחירות האחרונות בארה"ב ועל רקע הדיווחים בשבועות האחרונים בנוגע לחיסון לנגיף הקורונה, אחת התופעות הבולטות בשווקים הייתה ה"רוטציה" בין הסקטורים השונים: מניות הטכנולוגיה והצמיחה, שבלטו בחודשים האחרוני מעל כולם, סבלו מירידות חדות. במקביל, "מניות הערך" בלטו עם עליות חדות. השאלה הגדולה כעת היא: האם התופעה הזו יציבה לאורך זמן?
נתחיל ממתמטיקה פשוטה: 5 מניות הטכנולוגיה הגדולות (אפל, אמזון, פייסבוק, אלפבית ומייקרוסופט) מהווה היום קרוב ל-23% ממדד ה-S&P500. במדד הנאסד"ק 100, הסיטואציה מורכבת עוד יותר - 5 מניות הטכנולוגיה מהוות קרוב ל-40% מהמדד. האם המדדים יכולים לעלות כאשר הטכנולוגיה חלשות? לא בטוח.
מניות הטכנולוגיה מתוך מדד ה-S&P500: המדד מעולם לא היה ריכוזי יותר
הצמיחה של "חברות הערך" בחודש האחרונים היא אמנם חיובית לכלכלה הריאלית, אך היא לא טובה למניות הטכנולוגיה וראינו זאת היטב במדדים בתקופה האחרונה. הסיבה היא פשוטה: ברגע שהכלכלה מתחילה לעלות על מסלול הצמיחה, הלחצים מכיוון האינפלציה והריבית מתחילים לעלות. שהם מתחילים לעלות, המכפילים של מניות הטכנולוגיה הופכים ליקרים לפתע, דבר שגורר תמחור מחדש. צמיחה כלכלית חזקה בהכרח תגרום לפגיעה בחברות הטכנולוגיה.
יש גורם נוסף שצריך לזכור - ההשקעות הפאסיביות הפכו למרכיב הבולט בשנים האחרונות. אם מניות הטכנולוגיה מתחילות לרדת, הדבר יפגע בהכרח בכל השוק - בדיוק כמו שהטכנולוגיה הצליחה לגרום למדדים לעלות בשנים האחרונות, היא תשמש כמשקולת בסטואציה של כלכלה חזקה.
- אפל עקפה את הציפיות - אך נחלשה במכירות האייפון ובהכנסות מסין
- בנק אוף אמריקה: אפל תכפיל את הרווחים תוך 5 שנים בזכות ה-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 11.תום 21/11/2020 21:32הגב לתגובה זוכאילו כל הטענה, ללא שום נימוק, זה שבגלל שהמניות האלה במשקל גדול מהמדד הוא לא יכול לעלות בלעדיהן לאורך זמן? זה הרי בדיוק הפוך מההגיון והמציאות, דווקא בטווח הקרוב המדד לא יכול לעלות בלעדיהן כי המשקל שלהן גדול, אבל לאט לאט המשקל שלהן יורד ולאורך זמן הוא כן יוכל לעלות בלעדיהן. מה נסגר
- 10.אני 21/11/2020 15:11הגב לתגובה זותלוי כמה כסף, פאסיבי, יזרום לאינדקסים...
- 9.הנביא 21/11/2020 08:56הגב לתגובה זומעניין 'הסיניות נותנות פוש חזק. יש את הרכבים האוטונומיים. ניו. וצצות עוד כמה שוות.
- 8.נסדק זה בלוף שבקרוב יתפוצץ לכולם בפרצוף, 13 שנים מתנפחת שם בועה (ל"ת)שימי 21/11/2020 03:39הגב לתגובה זו
- 7.דוד 20/11/2020 19:36הגב לתגובה זונחי דנקנר עשה מונופול נכנס ונכנס לכלה ושם מריצים מניות בלי סוף אפו החקירה למונופול
- 6.משה 20/11/2020 19:18הגב לתגובה זוזה בדיוק מה שקורה ב4 החברות הגדולות לו לכולה להפקיר במחיר המניה שלה אחרת יקנסו אותה לכול דבר יש תימחור ולו לעלות פי 3 או פי 4 מהשוי שוק שלהם יש מי שצריך לשלם במחיר הפקעה
- 5.הכסף יעבור למניות הערך , המדד עצמו ידשדש (ל"ת)הטכנולוגיה יקרה 20/11/2020 19:12הגב לתגובה זו
- 4.הננמי 20/11/2020 19:07הגב לתגובה זולכול דבר יש שוי שוק ולו לעשות מה שהם רוצים מעלים את המניות מעל שוי שוק פ3 וגם פ4 אפו הסטפ של המניה אפו פקחי הבורסה אפו חקירות על הרצאת מניות מותר לחברה בגלל שהי גדולה 4 החבורות הגדולות צריכוחות לקנוס אותם
- 3.הננמי 20/11/2020 19:02הגב לתגובה זוחברים יש מקום ליתבועה שם על הרצאת מניות חייב בדק בית בבורסה
- X 20/11/2020 19:41הגב לתגובה זותגיש תביעה נראה לאן תגיע
- 2.הננמי 20/11/2020 18:57הגב לתגובה זולו למה המניות יכולות לעלות מעל השוי בגלל שזה מכונות אפו פקחי הבורסה שצריך לעשות סטופ ולעצור לשוי שוק לעשות תימחור מחדש
- גם טסלה עלתה מעל השוי שוק שלה צריך תימחור מחדש בכניסה (ל"ת)אבי 20/11/2020 19:11הגב לתגובה זו
- 1.טסלה נכנסה למדד ה- S&P...מה שיעלה % הטכנולוגיות (ל"ת)ואל תשכחו את טסלה 20/11/2020 18:57הגב לתגובה זו
- בקרוב טסלה תנחת נחיתת אונס, מתלהבים מהטכנולוגיה החדשה אבל צצות פטריות כמותה כמו אחרי הגשם. (ל"ת)אריאל 21/11/2020 03:38הגב לתגובה זו
- בקרוב טסלה תנחת נחיתת אונס, מתלהבים מהטכנולוגיה החדשה אבל צצות פטריות כמותה כמו אחרי הגשם. (ל"ת)אריאל 21/11/2020 03:38הגב לתגובה זו
- בקרוב טסלה תנחת נחיתת אונס, מתלהבים מהטכנולוגיה החדשה אבל צצות פטריות כמותה כמו אחרי הגשם. (ל"ת)אריאל 21/11/2020 03:38הגב לתגובה זו
איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו
המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר
ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc 1.99% , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.
הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.
נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ.
כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר
מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.
- שוק הקריפטו תחת לחץ: הביטקוין בדרך ל-100 אלף דולר
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.
אילון מאסק ב"הופעה" לבעלי המניות (X)שיעור מאילון מאסק: איך לדרוש טריליון דולר ולקבל את זה
בעלי המניות של טסלה אישרו למאסק חבילת תמריצים חדשה בהיקף עצום של 400 מיליון מניות, שמחזירה את חלקו בחברה ל־25%. מאחורי המספרים הבלתי נתפסים מסתתרת אסטרטגיית משא ומתן מבריקה וגם לא מעט אגו
לאחרונה החליטו בעלי המניות של טסלה Tesla -3.68% להעניק לאילון מאסק חבילת תמריצים חדשה הכוללת 400 מיליון מניות נוספות. זה מצטרף ל־380 מיליון מניות שכבר ברשותו. המספרים כמעט בלתי נתפסים, אבל מאחוריהם מסתתר שיעור מעניין על ניהול משא ומתן וגם על הגבול הדק שבין ביטחון עצמי לחוצפה.
מאסק ביקש דבר אחד: להחזיר את חלקו בחברה ל־25%. הוא לא נימק מדוע, לא הציג טיעונים ולא ניסה לשכנע. הוא פשוט אמר שזה מה שהוא רוצה וקיבל את מבוקשו. החבילה הקודמת שלו, מ־2018, הייתה שווה אז כמה מיליארדי דולרים והיום מוערכת בכ־120 מיליארד. לכך מתווספת חבילת התמריצים מ־2012, ששווייה כיום כ־34 מיליארד דולר. במילים אחרות, עוד לפני העסקה החדשה, מאסק נהנה משכר ממוצע של כ־12 מיליארד דולר בשנה. לא בדיוק “עבודה בחינם”.
הפעם, החוזה כולל תנאי שאפתני במיוחד: מאסק צריך להוביל את טסלה לרווח תפעולי של 400 מיליארד דולר במהלך שנה אחת. לשם השוואה, טסלה צפויה להרוויח השנה כ־13 מיליארד דולר. כדי לעמוד ביעד, הוא צריך להגדיל את הרווחים פי שלושים.
האסטרטגיה היא לב הסיפור
הסכומים הם לא לב הסיפור, אלא האסטרטגיה. ג’ו־אלן פוזנר, פרופסורית לניהול באוניברסיטת סנטה קלרה, הסבירה שמאסק השתמש בעקרון “העיגון”. טכניקה שבה המספר הראשון שמועלה במשא ומתן קובע את המסגרת לכל המספרים הבאים. אם ההצעה הראשונה גבוהה מדי, שאר ההצעות יסתובבו סביבה. מאסק לא התחיל נמוך ולא בנה את הדרישות בהדרגה, הוא פתח בגדול, בטריליון דולר, מה שגרם לכל סכום אחר להיראות סביר בהשוואה.
- מילד שקט שסובל מבריונות ל"מלך העולם" וזה לא טראמפ
- הדרך לטריליון דולר: האם אילון מאסק יגיע ליעד?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פוזנר הסבירה שזו בדיוק הסיבה שכדאי להיות הראשון שמגיש הצעה במשא ומתן. אם מועמד לעבודה מצהיר שהוא שווה חצי מיליון דולר בשנה, גם אם המעסיק חשב להציע 150 אלף, השכר הסופי יהיה קרוב בהרבה להצעה הגבוהה.
