חוק התקציב מטיל צל על הסולאריות אז למה סולאראדג' מזנקת?
הצעת חוק החדשה שהונחה בסנאט האמריקאי צפויה לשנות את כללי המשחק עבור יצרניות האנרגיה המתחדשת. במסגרת ההצעה, מתוכננת הפסקה מדורגת של הטבות מס לפרויקטים סולאריים - התגובה נחלקה לשתיים: אנפייז ואחרות יורדות בעוד סולאראדג', פירסט סולאר, וסאנראן מזנקות
הצעת חוק שהונחה לאחרונה בסנאט האמריקאי צפויה לשנות את כללי המשחק עבור יצרניות האנרגיה המתחדשת - הסנאט מערער את שוק האנרגיה הירוקה: בג'פריס מזהירים מהאטה חדה ב־2028 - במסגרת ההצעה, מתוכננת הפסקה מדורגת של הטבות מס לפרויקטים סולאריים ורוח בקנה מידה גדול, כבר בסוף שנת 2027. מדובר בהקדמה משמעותית לעומת הגרסאות הקודמות של החוק. נוסף לכך, יוטל מס חדש על פרויקטים המשתמשים ברכיבים מתוצרת סין - מדינה שמובילה את שוק הציוד לאנרגיה מתחדשת.
גם תחום האנרגיה הסולארית הביתית לא נותר מחוץ לשינויים: זיכויי המס עבור התקנות פרטיות צפויים להתבטל עד סוף השנה. זהו מהלך שצפוי לפגוע באופן משמעותי במודל ההפצה של חברות שמתבססות על מכירה ישירה לצרכן. במקביל, הצעת החוק מעדיפה
פתרונות אחרים כמו גרעין, הידרואלקטרי ואגירה מה שמעיד על שינוי תפיסתי ביחס לאנרגיה ירוקה.
מדובר בפגיעה פוטנציאלית במנועי הצמיחה המרכזיים של התחום, ובמקרים מסוימים אף באיום על המשך הפעילות הרווחית של חלק מהחברות. אבל התמונה רחוקה מלהיות אחידה.
מניות רבות בשוק האנרגיה המתחדשת הגיבו בירידות חדות: אנפייז Enphase Energy 8.13% ירדה ב-2.4% במסחר האחרון, אך מנגד, פירסט סולאר First Solar Inc. 11.05% זינקה בכמעט 7%, סאנראן Sunrun 32.82% קפצה ב-6.7%, וסולאראדג' SolarEdge 17.1% רשמה עלייה של 1.46%. התגובה הזאת מעידה על הבחנה בין החברות השונות, בהתאם למידת החשיפה שלהן להשפעות
החוק.
- סולאראדג': רבעון שני של צמיחה בהכנסות אבל עם הפסד נקי של 124 מיליון דולר
- סולאראדג' זינקה 120% בחודש; אנפייז צונחת לאחר תחזית חלשה לרבעון הקרוב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההבדלים בין המחנות
התגובה החריגה של סולאראדג' לעומת המתחרות נובעת ממספר גורמים. ראשית, עיקר פעילותה אינו מתמקד בשוק הביתי, אלא בהתקנות מסחריות ועסקיות. כלומר, בפעילות דרך חברות ליסינג, מוסדות ציבוריים ותעשיות - תחומים שלא רק שלא
נפגעו מהחקיקה, אלא במקרים מסוימים אף עשויים ליהנות מהמס החדש שיחול על רכיבים סיניים.
הסיבה לכך היא שמס זה מייקר את עלות הרכיבים עבור מתחרים שעדיין מתבססים על יבוא מסין, ומקטין את כדאיות השימוש בהם. לעומת זאת, חברות כמו סולאראדג' שמתבססות על שרשרת
ייצור מקומית או אירופאית, יכולות להציע הצעות תחרותיות יותר בפרויקטים גדולים. התוצאה היא יתרון תמחור משמעותי בהתקנות בקנה מידה רחב, שמגיעות בדרך כלל לשחקנים מוסדיים ועסקיים. כך, ההעדפה לפרויקטים "נקיים מסין" פועלת לטובתה של סולאראדג' ומאפשרת לה להרחיב את נתח
השוק.
בנוסף, סעיף 45X, הכולל תמריצים ליצרנים אמריקאיים, נשמר במתכונתו הנוכחית, לפחות עד 2031. מדובר ברכיב קריטי במודל הכלכלי של סולאראדג', שמתבססת על ייצור רכיבים בארצות הברית ובאירופה. העובדה שהחברה אינה תלויה ישירות ביבוא מסין מציבה אותה בעמדה
תחרותית חזקה מול שחקנים גלובליים אחרים.
- איך משקיעים בחברות צמיחה - התורה של פיליפ פישר
- החוזים בעליות קלות, אסיה במגמה מעורבת
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- מנהלי מאנדיי נפגשו עם חצי מיליארד דולר
יתרה מכך, השוק האמריקאי עובר תהליך שבו אנרגיה סולארית נעשית כדאית גם ללא סובסידיות. במדינות כמו קליפורניה, התשואה על התקנת מערכת סולארית נותרה גבוהה גם בלי הטבות מס, בשל מחירי החשמל הגבוהים. לכן, גם אם התמיכה
הממשלתית תצטמצם, הביקוש צפוי להימשך, בעיקר במקומות שבהם האנרגיה המתחדשת כבר מוכיחה את עצמה כלכלית.
יש לציין שסולאראדג' מתמודדת גם עם לחצים תזרימיים ואתגרי שרשרת אספקה, אך בניגוד למתחרות רבות, היא משיקה מוצרים חדשים, מרחיבה את פריסתה הגלובלית ומנסה
לשמר גמישות תפעולית. ההנהלה מקדמת מעבר למערכות אגירה חכמות, פתרונות ניהול אנרגיה לבניינים ומיזמים בתחומי התחבורה החשמלית. כל אלה מצביעים על ניסיון להקטין את התלות בהתקנות פרטיות בלבד.
לא למהר להסיק מסקנות
הירידה שחוותה מניית סולאראדג'
בעקבות הדיווחים הראשוניים על הצעת החוק הייתה מהירה, אך ייתכן שהייתה מבוססת על הנחות שגויות או הבנה חלקית של תמונת המצב. בשעות שלאחר הפרסום, החלו אנליסטים ומשקיעים לבחון לעומק את השפעת הצעת החוק וגילו שחלק מהחששות אינם רלוונטיים לפעילותה של החברה - מה למדנו השבוע? הלקח מסולאראדג' - נפילות חדות יכולות להיות הזדמנות
בזמן שחברות שמתבססות על התקנות ביתיות צפויות לראות ירידה בהכנסות, סולאראדג' עשויה דווקא
להרוויח מהשינויים, או לפחות לספוג פגיעה מתונה. מאחר ומדובר בשחקנית שמכוונת לפעילות ארוכת טווח ומבוססת על תשתית ייצור קיימת, היא נמצאת בעמדה טובה יחסית להמשיך לפעול גם בסביבה רגולטורית נוקשה יותר.
משמעות הדבר היא שהירידות במניה לא שיקפו בהכרח את
הערך הכלכלי האמיתי של החברה. כששוק ההון מתנהל מתוך פחד ולא מתוך ניתוח רציונלי, נוצרות לעיתים הזדמנויות. סולאראדג' היא דוגמה מובהקת לכך מניה שנפגעה מהלך הרוח הכללי, אבל לא בהכרח מהמציאות התפעולית.
במקביל, אסור לשכוח שתחום האנרגיה המתחדשת כולו מצוי
בצומת קריטי. הוא כבר אינו תלוי באופן מוחלט בסובסידיות, והחברות שפועלות בו צריכות ללמוד להסתגל לשווקים תחרותיים יותר, רגולציה מחמירה, והעדפות משתנות של ממשלות ומשקיעים. במציאות הזאת, הגמישות, הגיוון והחדשנות יהפכו למשתנים קריטיים. וסולאראדג' נראית מוכנה יותר
מאחרות לאתגר הזה.
- 2.עבד לשעבר 02/07/2025 06:52הגב לתגובה זולפני שנתיים המוניטור מראה חיים ואזזזז ביפ ביפ בבביייפפפפ.להתראות חברה רעילה!.
- 1.אנונימי 30/06/2025 18:47הגב לתגובה זובדיוק שהחברה בנתה 2 מפעלים חדשים.מרשים
סוחרים בוול סטריט, נוצר באמצעות AIלקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
אחרי זינוק בדאו בעקבות חשיפת ההחזקה של באפט ביונייטדהלת' ונעילה חיובית בכל המדדים וול סטריט צועדת לשבוע בו תעכל את הפאזל המורכב של נתוני האינפלציה ותעריך את הטון והנימה של פאוול לגבי הסביבה העסקית והשיקולים במדיניות המוניטרית; למרות ההימורים בוול סטריט שעומדים על 90% שהפד' יוריד ריבית - הכלכלנים אצלינו לא תמימי דעים
מי שבעיקר הייתה אחראית על הרוח הגבית של הדאו הייתה מניית יונייטד הלת׳ זו זינקה בכ־12% - העלייה היומית החדה ביותר שלה מאז 2020 אחרי לאחר שנחשף כי קרן ההשקעות ברקשייר האת’וויי של וורן באפט הגדילה את ההחזקה שלה בחברה - הערכנו מראש שיונייטד תהיה ״המניה הסודית של באפט״ ופגענו - המהלך הזה נתפס כהבעת אמון מצד באפט וגרם לזינוק במניה - מפת השינויים בתיק של ברקשייר: באפט נכנס ליונייטד הלת' עם 1.5 מיליארד ד'; מה עוד עשה באפט ברבעון? , ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני סקטור הבריאות רשם את הביצועים השבועיים החזקים ביותר מאז 2022 - זיו סגל כבר סימן את הסקטור לפני כשבועיים במדור ניתוח הטכני הוא הצביע שהגרפים של קרן סקטור הבריאות מאותתים על שינוי מגמה - האם זה הזמן להכנס?
התמונה בסקטור הטכנולוגי הייתה שונה. שם התמודדו עם חולשה משמעותית כש־Applied Materials Applied Materials Inc -14.07% פרסמה תחזיות מאכזבות וצללה ביותר מ־14%. החברה, מהספקיות הגדולות בעולם של ציוד לייצור שבבים, אמנם עקפה את התחזיות לרבעון האחרון, אבל הציגה תחזית חלשה לרבעון הבא על רקע ירידה בביקושים מסין ואי־ודאות סביב המכסים – מה שהוביל לגל הורדות תחזיות מצד אנליסטים.
התמורות בתיק של ברקשייר השפיעה גם על הסקטור הפיננסי, מניית בנק אוף אמריקה Bank of America Corp -1.61% ירדה אחרי שברקשייר צמצמה קצת את ההחזקה בה, בעוד אינטל Intel Corp 2.93% נהנתה מדיווחים על כוונה ממשלתית להיכנס כמשקיעה אסטרטגית
- מניית אינטל עולה; טראמפ הפך מאויב לאוהב. סך הכול, השוק סיכם שבוע שני רצוף של עליות, על רקע הערכות כי הפד׳ קרוב לפיבוט - יחדש כבר בהחלטה הקרובה
את מחזור הורדות הריבית.
הזירה הגיאופוליטית ממשיכה להשפיע ברקע, כאשר בסוף השבוע התקיימה פגישה מתוקשרת באלסקה בין נשיא ארה"ב דונלד טראמפ לנשיא רוסיה ולדימיר פוטין. השניים לא הגיעו להסכמה על הפסקת אש באוקראינה, אבל טראמפ הצהיר כי הדרך הנכונה לסיים
את המלחמה היא באמצעות הסכם שלום כולל ולא בהפסקת אש זמנית. הדברים עוררו ביקורת בקרב מנהיגי אירופה, שחזרו והדגישו כי ההכרעות על עתיד השטח חייבות לכלול את נשיא אוקראינה, ולדימיר זלנסקי, שייפגש עם טראמפ בבית הלבן בתחילת השבוע.
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
- פיזור גלובלי, יתרון מקומי ואזהרה מפיקדונות - המסרים של בכירי שוק ההון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתוני האינפלציה - בין התמתנות במדד הכללי לליבה שעדיין ״דביקה״
דווקא כשהיה נראה שהלחצים האינפלציוניים מתחילים להיחלש, הנתונים האחרונים הוסיפו קצת מורכבות לפאזל. מדד המחירים לצרכן (CPI) עלה ביולי ב־0.2% בלבד, בהתאם לתחזיות. אבל הליבה המדד שמנוכה מזון ואנרגיה ונחשב לבסיסי
יותר עבור קובעי המדיניות המוניטרית עלה ב־0.3%, הקצב החד ביותר מאז ינואר. התוצאה היא שבסיכום שנתי נרשמה הפתעה כפולה: האינפלציה הכללית נותרה על 2.7% (0.1% פחות מהצפי), אבל הליבה זינקה ל־3.1% (0.1% מעל הצפי).
שווקים מסחר (AI)"שער הדולר יירד, רמת התמחור של המניות היא בשיא היסטורי ברוב המבחנים"
בבנק אוף אמריקה חוששים בעיקר מחולשה בשער הדולר. סבורים שהמניות בשיא, אך לא משוכנעים לגבי הכיוון העתידי בשל זרימת כספים מסיבית לשווקים ובשל האינטרס של הממשל בארה"ב בבום ושגשוג של השווקים הפיננסים
שער הדולר בבנק אוף אמריקה אומרים - זה הזמן להיות זהירים. "התשואות מתחילת השנה מרשימות - ביטקוין 27.5%, זהב 27.2%, מניות 14.7%, אג"ח קונצרני עד 8.2%, אג"ח ממשלתיות 7%". אלא שהדולר איבד קרוב ל-10%, לצד הנפט שירד ב-12.6%" מפרט בתחילת הדוח, מייקל הארטנט, האסטרטג הראשי של בנק אוף אמריקה שסבור ששער הדולר ימשיך לרדת.
"אני רק מקווה שהשוק יעלה יותר מאשר המטבע ירד" הוא מוסיף ומעריך שהדולר לפני ירדית מדרגה נוספת.
מדד S&P 500 בשיא
מדד S&P 500, הגיע ליחס מחיר לערך בספרים (Price-to-Book) של 5.3x - שיא היסטורי. "יחס השווי לספרים של S&P 500 בשיא שמונע על ידי הקצאת 'הכל חוץ מאג"ח' ובום הבינה המלאכותית", מציין הארטנט. להשוואה, בשיא בועת הדוט-קום במרץ 2000, היחס עמד על 5.1x. בפברואר 2009, בשפל המשבר הפיננסי, היחס היה 1.6x בלבד.
"מדד S&P 500 נסחר ב-P/E קדימה של 22.5x - אחוזון 95 מאז 1988, P/E נגרר לעשור של 27.4x - אחוזון 98 מאז 1900, MSCI ללא ארה"ב ב-P/E קדימה של 14.7x - אחוזון 92 מאז 2006.
" מרווחי אג"ח השקעה אמריקאיות A+ ב-64 נקודות בסיס - אחוזון 98 ב-30 השנים האחרונות. במילים פשוטות, כמעט כל מדד הערכה שווי נמצא ברמות שיא קיצוניות היסטוריות, מה שמעלה את השאלה האם אכן 'הפעם זה שונה' כפי שנוהגים לומר בוול סטריט".
- נעילה חיובית בת"א: מדד הבנקים זינק 2%, הביטוח ב-1.2%
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אינדיקטור Bull & Bear: אות ניטרלי ב-6.1 אך עם סימני אזהרה
אינדיקטור ה-Bull & Bear של בנק אוף אמריקה נשאר ברמה של 6.1, מה שמסמן עמדה ניטרלית. האינדיקטור, הנע בסקאלה מ-0 (פסימיות קיצונית) עד 10 (אופטימיות קיצונית), משלב מגוון רחב של אינדיקטורים כולל פוזיציות של קרנות גידור, טכניים של שוק האשראי, רוחב שוק המניות, זרימות למניות ואג"ח, ופוזיציות של משקיעים מוסדיים.
