מול הים אילת תנפיק אג"ח בדירוג -AA ב-83 מ' ש'

חברת מעלות מפרסמת את סקירתה לאג"ח אשר יונפקו על ידי "מול הים נכסים והשכרות", אשר בבעלותה המלאה של מול הים אילת. מעלות מעריכה, כי המבנה העסקי, המשפטי והפיננסי של אגרות החוב, יחד עם מצגים שונים שנתקבלו מן החברה, מפחיתים את הסיכונים, ולפיכך מאשרת לחברה להרחיב את הסדרה עד ל-400 מיליון שקל בדירוג של -AA.

היות וחוב החברה לבעלי האג"ח מסתכם במועד הדירוג בסך כ- 316.87 מיליון, הרחבת הסדרה לא תעלה על 83.13 מיליון שקל.

בבחינת החלטת הדירוג בחנה מעלות את פעילותו של קניון מול הים אילת המשתרע על שטח כולל של 18,773 מ"ר, ומפעיל מרכז הקניות בו פועלים כ-125 בתי עסק.

מסקירת מעלות עולה, כי הקניון הצליח לשפר את כל הפרמטרים התפעוליים גם בתקופת המיתון בתחילת שנות ה-2000 וגם בשנים 2004-2006 אשר מאופיינות ביציאה מהמיתון.

פדיון החנויות האפקטיבי למטר גדל מ-1000 דולר למטר בשנת 2003 ל-1100 דולר למטר בשנת 2005 - יותר מפי שניים מהממוצע בקניונים בארץ. השכ"ד הבסיסי גדל בשנים אלו בהתאמה מ-68 דולר למטר ל-83 דולר למ"ר.

כמו כן, נציין, כי מעלות חששה משני נושאים עיקריים כאשר היא דרגה לראשונה את האג"ח של מול הים ב- 2004:

1. ביטול הפטור ממע"מ באילת.

2. הקמה של קניון מתחרה – BIG בכניסה לעיר.

בינתיים עולה, כי ביטול הפטור ממע"מ לא יקרה בעתיד הנראה לעין, והקניון החדש, BIG, לא מהווה איום תחרותי משמעותי על קניון "מול הים".