הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
טבע
צילום: סיון פרג'

טבע מזנקת ב-9%: מסמנת וי על שלב נוסף בחתימת פרשת האופיואידים - אלה השלבים הבאים

החברה חתמה על ההסכם עם היועמ"שים של המדינות ונציגי התובעים והשלב הבא הוא הצטרפות של המדינות בארה"ב להסכם. אחר כך טבע תצטרך לחתום גם עם נציגי המחוזות השונים במדינות. כזכור, טבע תשלם 4.25 מיליארד דולר לאורך 13 שנים
נתנאל אריאל | (1)
נושאים בכתבה אופיואידים טבע קאר שולץ ריצ'רד פרנסיס

חברת טבע מסמנת עוד 'וי' לקראת סיומה של פרשת האופיואידים (התרופות שגרמו להתמכרות בארה"ב והובילו למוות של חצי מיליון בני אדם). טבע חתמה על ההסכם גם עם היועצים המשפטיים של המדינות ונציגי התובעים (שלב נוסף אחרי ניסוח ההסכם המפורט לחתימה מול כל המדינות).

השלב הבא הוא ההצטרפות להסכם כאשר המדינות השונות בארה"ב יוכלו להצטרף להסדר הכלל-מדינתי.

אלה השלבים בחתימה על הסדר האופיואידים: 

שלב 1 - חתימה רשמית על המסמך של טבע ושאר חברות התרופות מול ארה"ב. הצפי היה לסוף חודש ספטמבר אבל זה לקח יותר זמן (באופן לא מפתיע).  

שלב 2 - חתימה של כל המדינות בארה"ב (הסטייטס)

שלב 3  חתימה מול המחוזות בכל המדינות בארה"ב.

הצפי של טבע קצת מתאחר אבל החברה מתקדמת בתהליך. בהתחלה החברה צפתה לסיים הכל עד סוף השנה. כעת היא צופה סיום בסביבות חודש פברואר.

במסגרת ההסדר טבע צפויה לשלם 4.25 מיליארד דולר לאורך תקופה של 13 שנים. טבע תשלם 3.05 מיליארד דולר במזומן וכן תספק תרופות בשווי של 1.2 מיליארד דולר. על פי ההצעה, הרשויות המקומיות במדינות השונות בארה"ב יוכלו לבחור בתשלום במזומן במקום הקצאה של תרופות בשווי של 20% ממחיר המחירון של התרופה - טבע יוצאת מהסיפור יחסית ב'זול' - כי במהלך 13 שנים יש גם אינפלציה, כלומר 4.25 מיליארד דולר היום שווים הרבה פחות בעוד עשור, כך שטבע תפריש הרבה פחות כסף. באופן רשמי זה 300 מיליון דולר בשנה (להרחבה על הדיווח לחצו כאן).

במקביל, גם חברת אלרגן השלימה גם היא את תנאי ההסדר הכלל-מדינתי שלה, לאחר שטבע ואלרגן פתרו את המחלוקת שלהן ביחס לחובות השיפוי של טבע. זה חשוב מכיוון ששתי החברות צריכות לקדם את ההסכם ביחד. לולא אלרגן ההסכם של טבע לא ממש רלוונטי. 

בטבע אומרים כי הם "אופטימיים ששיעור השתתפות גבוה יושג גם במסגרת ההסדר, מה שיאפשר לחברה לשים את התביעות הללו מאחוריה" וזאת מכיוון שבדרך כלל יש שיעורי ההשתתפות גבוהים בהסדרים מסוג זה בארה"ב, ולאחר שטבע כבר הגיעה להסכמות עם מדינות טקסס, פלורידה, לואיזיאנה, רוד איילנד, מערב וירג'יניה, סן פרנסיסקו וניו יורק.

אתמול הודיעה טבע על מינוי מנכ"ל חדש - ריצ'רד פרנסיס, שיחליף את קאר שולץ ב-1 בינואר, אחרי 5 שנים בחברה. פרנסיס היה מנכ"ל סנדוז המתחרה הגדולה של טבע בשוק הגנרי.

לאחרונה טבע הציגה תוכנית רב שנתית ל-5 השנים הבאות, בה היא צופה צמיחה שנתית של 5%. קאר שולץ, מנכ"ל החברה אמר אז "השוק הגנרי יגדל ב-4% כל שנה, אנחנו מכסים 80% מהמוצרים שיוצאים מפטנט". טבע מעריכה שיפוגו פטנטים לתרופות מקור בהיקף כספי של 188 מיליארד דולר ב-5 השנים הקרובות, ויחס החוב לאבידה שלה יירד ל-2 תוך 5 שנים (להרחבה על התוכנית)

קיראו עוד ב"שוק ההון"

בראיון לביזפורטל אמר סמנכ"ל הכספים של טבע אלי כליף "שמחים לשים מאחורינו את עניין האופיואידים". הוא הגדיר שלושה מנועי צמיחה: גנריקה, ביוסימילר והתרופות האתיות; וגם - איך הסכם האופיואידים ישפיע על הרווחים בשנים הבאות? (לראיון המלא)

בדוחות לרבעון השלישי טבע פספסה ושוב הורידה את תחזית ההכנסות השנתית שלה. היא רשמה רווח מתואם של 0.59 דולר למניה על הכנסות של 3.6 מיליארד דולר. האנליסטים צפו רווח מתואם של 0.62 דולר, על הכנסות של 3.83 מיליארד דולר; טבע גם הפרישה לראשונה 90 מיליון דולר להוצאות בפרשה נוספת - תיאום המחירים בארה"ב. אבל למרות כל החדשות השליליות המנייה שנפלה לאחר הדוחות תיקנה את הנפילות. בשיחת המשקיעים לא היה חידוש משמעותי, אבל כל עדכון על פרשת האופיואידים מקפיץ את המניה למעלה - כך קרה אז וכך גם קורה היום.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    מבין2 22/11/2022 19:49
    הגב לתגובה זו
    אין לזה סוף, על כל פשרה יבואו עשר תביעות חדשות.
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 1.11%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
יפתח רון טל
צילום: ישראל הדרי

ה"תכנית אסטרטגית" של אוגווינד נחשפת: הנפקה בדיסקאונט למנהלים

אחרי זינוק ביותר מ-50% בעקבות ההבטחות והראיון על "פרק חדש" אוגווינד מודיעה על הנפקה פרטית בדיסקאונט של 30% ובדילול של 42% בהון - המשקיעים הקטנים נשארים בחוץ, וההנהלה "מביעה אמון בחברה" במחיר מבצע; אישור הגיוס תלוי בבעלי המניות - אל תהיו פרייארים!

מנדי הניג ותמיר חכמוף |
נושאים בכתבה אוגווינד

מתחילת נובמבר אוגווינד זינקה יותר כ-57%, בעקבות הבאזז סביב ה“תוכנית האסטרטגית” וגם ההבטחות שהיו"ר יפתח רון-טל והמנכ"ל טל רז נתנו לנו שעכשיו זו כבר לא חברת מו״פ, אלא “שחקן אנרגיה יזמי באירופה”. אבל היום מתברר מה באמת מסתתר מאחורי כל ההצהרות האחרונות, דבר שעצוב לומר היה כתוב על הקיר לכל אורך הדרך - גיוס הון בדיסקאונט למקורבים ולבעלי עניין, כשהציבור נשאר בחוץ. כשפורסמה התכנית ניתחנו אותה - מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד? כבר בחודש הקודם כתבנו לכם שהחברה לא באמת מתקדמת לשלב מסחרי, אלא מכינה את הקרקע לגיוס הון נוסף. כבר אז כתבנו שאוגווינד מנסה לצייר חזון על התרחבות לאירופה, אבל בפועל זה איתות לשוק שהיא צריכה כסף כדי לשרוד. והנה זה הגיע.

אוגווינד הודיעה כי ועדת הביקורת אישרה הנפקה פרטית של 14.3 מיליון מניות במחיר של 3.5 שקלים למניה יחד עם 14.3 מיליון אופציות במחיר מימוש של 5 שקלים עד סוף 2028. אם לוקחים בחשבון את כל האופציות, זה משקף דילול של כמעט 42% מההון. בשוק המניה נסחרת סביב 4.96 שקלים, כך שהמשתתפים בהנפקה יקבלו את המניות בכ-30% הנחה למחיר המניה בשוק ערב ההנפקה, ובחישוב אפקטיבי קרוב ל-2 שקלים למניה, כלומר דיסקאונט של יותר מ-50%.

בזמן שהמשקיעים הקטנים רכשו מניות בשערים גבוהים, בזמן שהמשקיעים הסכימו לתת לאוגווינד שאכזבה לא פעם ולא פעמיים - צ'אנס נוסף. אוגווינד חוזרת על הדפוס, ההנהלה תקבל אופציות ומניות במחירי רצפה. ואם זה לא מספיק, החברה גם מודיעה על כוונה לגייס עד 30 מיליון שקל נוספים ממוסדיים באותם תנאים שפירטנו.

לפי ההודעה לבורסה זה עדיין לא סופי ותלוי באישור האסיפה הכללית של בעלי המניות. לכאורה זה בקשה מוגזמת מהמשקיעים שקנו מניות במחיר מלא. להנהלה לא מגיעה כזאת מתנה לפני שיש בכלל הכנסות משמעותיות שלא לדבר על רווחים, כשכל מה שנראה הוא שהתכנית האסטרטגית בסופו של דבר מדללת את המשקיעים בחיר נמוך. 

מה שהובטח ומה שבאמת קרה

כשדיברנו עם ההנהלה בתחילת החודש, גם אנחנו רצינו להאמין. רצינו לחשוב שאולי הפעם באמת יש שינוי אמיתי, שאוגווינד עברה שלב. הם דיברו על “פרק חדש באירופה”, על פרויקטים של מאות מיליוני אירו, על מימון מוסדי חכם ועל שלב מסחרי שמתחיל סוף-סוף לקרום עור וגידים - יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”

להמשך הכתבה לחץ כאן