הרשויות ביפן הצליחו למנוע קריסה של הניסוי הכלכלי של העשור האחרון?
ממשלת יפן הודיעה מוקדם יותר היום על חבילת סיוע ענקית של 108 טריליון יין (כ-989 מיליארד דולר), סכום השווה לכ-20% מהתמ"ג, של הכלכלה השלישית בגודלה בעולם (לכתבה המלאה). בעוד התוכנית מוצגת כתוכנית סיוע לעסקים הקטנים שנפגעו מהנגיף, התוכנית הנוכחית מונעת קריסה של הניסוי הכלכלי הגדול שמבצעת המדינה בשנים האחרונות.
קצת רקע
בעוד המהלכים האחרונים של הפד' והבנק המרכזי באירופה (ECB) נראים חסרי תקדים, הפעולות של הבנק המרכזי ביפן בשנים האחרונות קיצוניות עוד יותר. בשוק המניות, הבנק רוכש מאז 2010 תעודות סל (ETF) בסכומים אדירים. התוצאה: הבנק שולט היום בקרוב ל-80% משוק תעודות הסל במדינה. נכון לאוקטובר האחרון, הבנק הפך להיות 1 מ-10 בעלי המניות הגדולים ב-50% מכלל המניות הרשומות בשוק המקומי, כאשר ב-23 חברות הבנק המרכזי הוא בעל המניות הגדול ביותר.
בשוק האג"ח המצב מדהים עוד יותר, כאשר הבנק מחזיק היום סכום הגבוה מהתמ"ג של המדינה. עובדה זו גרמה לכך שגופים פיננסיים רבים במדינה (כולל הבנק המרכזי עצמו) מתקשים בחודשים האחרונים למצוא מוכרים לאגרות החוב של המדינה.
בחזרה לחודשים האחרונים
חוץ מהמושג "משבר הקורונה", נראה כי ניתן להגדיר את החודשים האחרונים כ"משבר הדולר". מספר רב של גופים פיננסים בעולם נתקלו במצוקת דולרים. כתוצאה מכך, הפד' נדרש לפתוח קווי אשראי ל-16 בנקים מרכזיים ברחבי העולם (כאשר היום הפד' מודיע על פתיחת קו אשראי גם לבנק המרכזי באינדונזיה). המטרה: הפד' יעביר לאותם בנקים מרכזיים את הדולרים בריבית נמוכה והם יעבירו אותם לגופים הפיננסים השונים באותן מדינות.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- השווקים מצפים להורדת ריבית – אך כל נתון אינפלציה עלול לשנות את התמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבנק המרכזי ביפן נכלל כבר מההתחלה ברשימת הבנקים שיזכו קווי אשראי מוזלים. רק הייתה בעיה: הבנק המרכזי דורש ביטחונות (אגרות חוב של יפן) תמורה הדולרים, אך לנוכח הרכישות הגדולות שביצע הבנק שנים האחרונות, כמות אגרות החוב בשוק הייתה נמוכה במיוחד.
מצוקת הביטחונות בשוק גרמה לתוצאה שנראית דמיוניות. הריבית ליום אחד בשוק הריפו במדינה ירדה בסוף מרץ האחרון למינוס 0.88%. המשמעות: המוסדות הפיננסים במדינה היו צריכים להלוות כסף ועוד לשלם על כך ריבית גבוהה במיוחד, העיקר להשיג ביטחונות (אגרות חוב ממשלתיות). ההפסדים במערכת הפיננסית במדינה החלו להצטבר במהירות.
ריבית הריפו בשוק היפני בשנים האחרונות: הגופים הפיננסים החשובים בעולם היו בבעיה
- מניית Plug Power מזנקת 60% בשמונה ימים: האם מדובר בשורט סקוויז קלאסי?
- ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה שתזנק מחר ב-5% למרות דילול המשקיעים
למקבלי ההחלטות במדינה היו 2 אפשרויות. האפשרות הראשונה היא מכירה של אגרות חוב ע"י הבנק המרכזי, כך שלגופים הפיננסיים במדינה יהיה יותר ביטחונות. עם זאת, לנוכח ההתערבות הגדולה של הבנק המרכזי בשנים האחרונות, מכירה של נכסים ע"י הבנק הייתה מערערת עוד יותר את הכלכלות בעולם. יותר מכך, הבנק חייב להגדיל את הנזילות בשווקים בתקופה כזו - ללא תמיכה של הבנק המרכזי, אין שוק במדינה.
האפשרות שלבסוף נבחרה היא "הגדלה של העוגה" ע"י הכרזה על תוכנית תמריצים גרנדיוזית. הממשלה צפויה להגדיל בצורה דרמטית את הנפקות האג"ח שלה בתקופה הקרובה, הבנק המרכזי יכול להמשיך לתמוך ולהזרים כסף, המוסדות הפיננסים יוכלו לרכוש ביטחונות, ולקבל דולרים בתמורה. מצוקת הדולרים נפתרה!
- 6.דירה=קורת גג 09/04/2020 12:07הגב לתגובה זודירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
- 5.דירה=קורת גג 09/04/2020 12:04הגב לתגובה זודירה=קורת גג=צורך בסיסי של האדם
- 4.שי 07/04/2020 21:49הגב לתגובה זובחיים לא חווינו הרצת מניות בחסות בנקים פדראלים, לרבות בנק ישראל. פשוט הזיה, קונים חברות מעל שווין, רק כדי שהשוק לא ירד. פשוט תצהירו, שאתם לא תתנו לשוק לרדת ואז לנצח נעלה מעלה...הזיה שתתפוצץ בקרוב מאוד
- 3.דאג קולינס 07/04/2020 21:21הגב לתגובה זולכתבה נלווה ציור בועה. מציע לשכוח מבוא לכלכלה. המון הוכח בעשור האחרון שאינו תואם. תאוריות מיושנות. על הכף מונח גורל בני אדם. פנסיות תעסוקה איכות חיים. כבוד לנגידים. כבוד לפוואל, נגיד היפני וגם הישראלי. החלופה של דם ברחובות רעה מאוד. כדאי שכתבי ביזפורטל יפנימו.
- 2.עוד יפסיקו 07/04/2020 19:56הגב לתגובה זוהשיטה הכלכלית שרפה הגשרים עם ההיגיון.מדפיסים ללא גב ושיעבוד שני דורות קדימה.
- 1.דן 07/04/2020 19:09הגב לתגובה זוזהירות , דבר כזה שתכף מתחיל , לא היה בהיסטוריה העולמית / כלכלית - מפחיד ביותר .
- למה אתה חושב? 07/04/2020 20:35הגב לתגובה זויש חובות אז מה? אז יהיו עוד חובות וימשיכו להדפיס ולמחזר חובות
צילום: Brett Sayles, Pexelsלא רק AI: הנישה החדשה והצומחת שמתפתחת במקביל לתחום הלוהט
כשהבינה המלאכותית והאוטומציה הם שני המגזרים הטכנולוגיים הכי צומחים בעולם, הם זקוקים לצדם לתשתיות מתאימות. Equinix, אחת החברות המובילות בעולם בהקמת מרכזי נתונים, היא רק דוגמה אחת לחברות שנהנות מהטרנד. וגם: למה למרות העלייה של מניית סופטבנק, וול סטריט ממשיכה לאהוב אותה
בפברואר 2024 עדכנתי כתבות עבר שעשיתי על ענקית האחזקות-השקעות היפנית סופטבנק (סימול:SFTBY) תחת הכותרת "הקונגלומרט היפני שוול סטריט לא אוהבת משקף פוטנציאל גדול". היתה זו כתבה שלישית או רביעית על החברה מאז תחילת המאה. מאז הכתבה המניה עלתה בקרוב ל-200%, אלא שבמהלך השנה האחרונה ולמרות העלייה במחיר וול סטריט מחבבת יותר ויותר את הקונגלומרט היפני הגדול שהקים ב-1981 היזם מסאיושי סאן, אז בן 24. מאז, סאן ללא ספק מצליח להוכיח שהוא קורא נכון את התפתחות מהפכת האינפורמציה ופועל בהתאם, וזאת למרות אישיות מוזרה ולקיחת סיכונים אדירים שלמעשה גרמו לאנליסטים להגדירו כ"ספקולנט".
סאן התחיל את דרכו כמפיץ תוכנות ומשחקי וידאו, אבל אז פגש בזכיין מקדונלד'ס ביפן ששכנע אותו לעבור וללמוד בארה"ב. סאן אכן עשה זאת, למד מחשבים ב-UCLA, חזר ליפן והקים את סופטבנק שאותה הוא מוביל מאז כיו"ר, נשיא ומנכ"ל.
קבוצת סופטבנק מוגדרת כחברת אחזקות-השקעות יפנית רב-לאומית שמתמחה בהשקעות בחברות טכנולוגיה שמקדמות את מהפכת המידע, תוך התמקדות בשבבים, בבינה מלאכותית, רובוטיקה חכמה, האינטרנט של הדברים, טלקומוניקציה, שירותי אינטרנט ואנרגיה נקייה. החזקות מרכזיות של הקבוצה כוללות את חברת הקניין הרוחני המובילה של מוליכים למחצה Arm Holdings (סימול:ARM) שבה סופטבנק שולטת ב-90%. שווי החזקה זו לבדה מגיע כיום לכ-80% משווייה הכולל של סופטבנק. החחזקה השנייה בגודלה היא בקרן ההון סיכון הגדולה בעולם SoftBank Vision, אשר משקיעה בגל הבא של טרנספורמציה טכנולוגית, ושם סופטבנק שותפה עם ממשלת ערב הסעודית.
- נוקיה מקימה מחלקת בינה מלאכותית ומגייסת מאינטל
- וישראל מובילה עולמית בשימוש ב-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השאיפה המוצהרת של סאן היא להפוך את הקונצרן לקבוצת התאגידים החיונית ביותר לכלכלה הגלובלית. אגב, החברה היא גם ממנהלי הכספים המובילות גלובלית ומנהלת נכסים של רוב חברות הטכנולוגיה המובילות, ביניהן אפל (סימול:AAPL) וקוואלקום (סימול:QCOM). החברה השקיעה הון סיכון ראשוני בחברות כמו אנבידיה, אובר, T-Mobile, עליבאבא וספרינט, ובכולן מכרה את רוב ההחזקות ברווחי שיא (את ARM רכשה בהצעת רכש). היו לה גם כישלונות בדרך כמו WeWork הישראלית. סופטבנק היא גם המשקיעה הגדולה בעולם בסטארטאפים בתחומי הטכנולוגיה שהזכרתי למעלה, במיוחד בתחום ה-AI.
ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
מייסד ברידג'ווטר מזהיר מ"משבר פיננסי" בתוך 3 שנים: "12 טריליון דולר חוב חדש בשנה - והעולם לא רוצה לקנות"
ריי דאליו, מייסד קרן הגידור ברידג'ווטר אסושייטס ואחד המשקיעים המשפיעים בעולם, מזהיר כי ארה"ב עומדת בפני סיכון חמור ליציבות הסדר המוניטרי הגלובלי. לדבריו, החוב הפדרלי שמגיע כיום ל-37.5 טריליון דולר, מתנפח בקצב שאינו בר-שליטה, והמערכת הפיננסית מתקשה לעכל את גיוסי החוב בהיקפים חסרי תקדים. בנוסף, תשלומי הריבית על החוב צפויים להגיע ל-1.13 טריליון דולר בשנת הכספים 2025, מה שמגביר את הלחץ על התקציב הפדרלי.
ריי
דאליו מזהיר: "משבר חוב חמור בארה"ב עשוי לפרוץ תוך שלוש שנים"
ריי דאליו משנה גישה: "אני מתרחק מאגרות חוב, ורוכש זהב וביטקוין"
בפאנל בפורום Future China הגלובלי בסינגפור, אמר דליו: "אתם רואים את האיום על הסדר המוניטרי. מכלול הגורמים הללו יחד יקבע האם אנחנו עדים לסוף של האימפריה האמריקאית". הציטוט הזה משקף את חששותיו העמוקים, שמבוססים על ניתוח היסטורי של אימפריות קודמות, כמו האימפריה הבריטית, שקרסו תחת עול חוב כבד ומאבקי כוח פנימיים.
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המיליארדר שחזה את 2008 מזהיר: "ארה"ב חוזרת לשנות ה-30 - והפעם זה גרוע יותר"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גירעון מתמשך, חוב מתנפח: נתונים מדאיגים
דאליו הסביר כי קיים פער קבוע ומתמשך בין ההכנסות וההוצאות בתקציב האמריקאי. הפער הזה מחייב את ארה"ב לגייס חוב חדש בהיקף כולל של 12 טריליון דולר - שילוב של מימון הגירעון, תשלומי ריבית וגלגול חוב קיים. "לשוק העולמי אין את אותה רמת ביקוש לאג"ח אמריקאי, וזה יוצר חוסר איזון חריף בין היצע לביקוש," הדגיש דאליו.
