"אין סיבה שעזריאלי תציג תשואת חסר של 15% מול מדד הנדל"ן"
לאחר פרסום דוחות עזריאלי קבוצה -0.35% לרבעון השלישי בהן דיווחה על עלייה של 24% בהכנסות ועל רווח נקי של כ-289 מיליון שקל. רינת שילה, אנליסטית ברוסאריו ייעוץ ומחקר, מציינת כי מדובר בדוחות חזקים, בהמשך למגמה ברבעונים הקודמים, ומאירה זרקור על ההשקעה, בתחום ה-Data Centers.
> עזריאלי גילו את הנדל"ן המניב החדש - חוות שרתים
> "עזריאלי חברה טובה, אבל מניה יקרה"
"אין סיבה שעזריאלי לא תשתווה למדד הנדל"ן"
מתחילת שנת 2019, מניית עזריאלי הציגה ב-Under performance לעומת מדד הנדל"ן, כאשר היא רושמת עליה של כ-35% במחיר המניה, בזמן שמדד ת"א נדל"ן עלה בכ-50%. להערכת רוסאריו, אין סיבה שעזריאלי לא תדביק את הפער ואף יותר.
"חברת עזריאלי מציגה מדי רבעון את יכולות ההנהלה לזהות בזמן שינויים בשוק שעלולים/עשויים להשפיע על ההכנסות המסורתיות. הנהלת החברה מבצעת בדיקה מתמדת אחר הזדמנויות עסקיות חדשות אשר משתלבות באסטרטגיה העסקית של פיתוח פעילות הליבה שלה. היא מגוונת את התמהיל, משפרת אותו, מוצאת מנועי צמיחה חדשים, משקיעה בנכסים שגם מעניקים פיזור סיכון וגם תשואה עודפת וכל זה תוך כדי המשך ביסוס והרחבה של הקיים וכמובן שמירה על איתנות פיננסית", כותבת שילה.
- אחרי שקיבל מיליון: חשמלאי שנפל יפוצה בכ-130 אלף ש'
- אלקטרה מצרפת את קרן תש"י כשותפה באלקטרה אפיקים ומוטורס
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"בדוחות ב'פרטים הקטנים', לעזריאלי נכסים בהקמה בשטח של כ-700 אלף מ"ר, ועוד נכסים שנמצאים בהליכים סטטוטוריים שונים על פני שטח של כ-300 אלף מ"ר, משמעותם הכפלה של השטח הקיים היום (נדל"ן מניב בשטח של כ-1.2 מיליון מ"ר). חדשנות ומובילות שוק – דיור מוגן ו-Data Centers שעדיין לא באים לידי ביטוי מלא בספרים. שיעור מינוף של כ-28% כשהיד עוד נטויה לאור סביבת ריביות נמוכה, והון עצמי למאזן של כ-53%". כעת, שואלים בורסאריו, "מי אמור להוביל את התשואות - עזריאלי או מדד הנדל"ן?"
"הקבוצה מציגה דחות חזקים"
לדברי שילה הקבוצה מציגה דוחות חזקים, בהמשך למגמה שאנו רואים ברבעונים הקודמים הן בפרמטרים התפעוליים והן בנתונים הפיננסיים. "מבחינת הפרמטרים התפעוליים: שיעור התפוסה בנכסים עומד על כ-99%. ה-NOI ברבעון עמד על כ-407 מיליון שקל, צמיחה של כ-5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. מבחינת ה-NOI SP גידול של כ-4% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ה-FFO (כולל דיור מוגן) גדל בכ-11% לרמה של כ-311 שקל לעומת הרבעון המקביל אשתקד ומשקף תשואת FFO של כ-4% על ההון. נתון נוסף שכדאי להתייחס אליו בדוחות הוא שתחום הדיור המוגן תופס כבר נפח של כ-0% מה-FFO לעומת כ-1.5% ברבעון המקביל אשתקד, והיד עוד נטויה לאור האכלוס הצפוי הקרוב בלהבים והשלמת האכלוס במודיעין.
"מבחינת הנתונים הפיננסיים, שווי נדל"ן להשקעה ונדל"ן בהקמה הסתכם לכ-27.9 מיליארד שקל, יחס הון עצמי למאזן עמד על כ-53% ויחס חוב נטו למאזן על כ-28%. מח"מ החוב הוארך ל 4.7 שנים נושא ריבית של כ-1.8%".
- גולף תרכוש את ג'אמפ ועונות תמורת 30 מיליון שקל
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
עזריאלי במישור העסקי
ברוסאריו בוחרים להאיר זרקור על ההשקעה, בתחום ה-Data Centers. על אף העובדה שהשקעה מסתכמת בכ-472 מיליון שקל לעומת סך נכסים של כ-28 מיליארד שקל, וזאת משתי סיבות עיקריות:
הראשונה, "יש בהשקעה הזו בכדי להצביע על אופי ואיכות הניהול של עזריאלי שחושב מחוץ לקופסא - החברה משכילה למצוא מנועי צמיחה חדשים, סוגי השקעות שגם יעניקו פיזור סיכון, וגם יעניקו תשואה עודפת. חברת עזריאלי יודעת לזהות מגמות בזמן ונכנסת לעסקאות בשווקים צומחים המבטיחים תשואות גבוהות".
השנייה, "מדובר בהשקעה שמתחילה בקטן אבל ממשיכה בגדול - Compass בעלת פוטנציאל פיתוח ויזמות משמעותי בעתיד. בבעלותה 10 אתרים פעילים ו-3 אתרים בבניה ופיתוח - ומתקניה מייצרים כיום קרוב ל-30 מגה-וואט וצפויים להגיע לכ-560 מגה-וואט לאחר השלמת פרויקטי היזמות. קומפאס מייצרת כיום NOI שנתי של כ-38 מיליון דולר אשר צפוי לגדול משמעותית בשנים הקרובות עם התממשות הפיתוח בפרויקטים הקיימים. תחום ה-DC נהנה משעורי צמיחה מהגבוהים בעולם הנדל"ן, כאשר הצמיחה מובלת ע"י חברות הענן הגלובאליות ומונעת בעיקר מפריחה בתחום הדאטה. השוכרים העיקריים הם חברות הטכנולוגיה המובילות בעולם כדוגמת Amazon ,Apple ,Netflix ,Spotify ועוד".
- 1.כלכלן 20/11/2019 14:56הגב לתגובה זואולי יש חברה אחת או שניים במדד הנדלן שהציגו תשואות יתר ? והאם יש לכך סיבה אמיתית ?
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.91% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
ת"א 35 סגר סביב ה-0 אחרי יום בו המדד נע בין עליות וירידות; תדיראן ירדה 6.2%, סולרום איבדה 5.4%
המסחר בת"א נסגר ביציבות. מדד ת"א 35 סגה ללא שינוי משמעותי ומדד ת"א 90 עלה ב-0.4%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עלה ב-0.2%, מדד הביטוח עלה 1%, מדד הנדל"ן ירד0.1% ומדד הנפט וגז איבד 0.4%.
רוצים לדעת איזה מניות בולטות היום ומה הסיפור מאחוריהן? הכל כאן העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 2.17% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 7.09% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל 0.35% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -3.37% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.11% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
