IBI מתייחס למשבר ביוון ובנפט: ממה להיזהר והיכן נוצרו הזדמנויות השקעה?
המפולת בנפט נמשכת, האירו בשפל של 9 שנים,
ראשית לגבי יוון. ב-25 בינואר יתקיימו הבחירות הכלליות לאחר שהפרלמנט פוזר בשבוע שעבר. החשש הוא מפני תפיסת השלטון ע"י מפלגת השמאל הקיצוני 'סיריזיה' והדבר עלול להוביל למסלול עימות עם האיחוד האירופי. כלכלן בכיר אמר אתמול כי "פרישה של יוון תגרור כאוס חמור יותר מאירוע ליהמן ברדרס".
שנית לגבי הנפט. מחיר החבית התרסק אתמול לשפל של מעל 5.5 שנים זאת ברקע להעלאת תפוקת הנפט במדינות כגון עירק, רוסיה וארה"ב.
אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי ב-IBI "אם מפלגת השמאל Syriza תזכה בבחירות ביוון ברוב ותרכיב את הממשלה היא תתנגד לתוכניות הקיצוץ שנכפו על המדינה בשנת 2010. במצב כזה יוון לא תוכל יותר לממן את החוב המשלתי".
- IBI: "השוק לא לבעלי לב חלש בזמן הקרוב" - מה הנתון הכלכלי החשוב?
- ביום ה' - האירוע המוזר, שעלול ליצור זעזוע באירופה - 'מדד הפחד' כבר זינק בפראות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדוע יוון עלולה להיקלע למשבר חוב? "הטרויקה (האיחוד האירופי, ה-IMF וה-OECD) נתנו ליוון במשבר הקודם כסף, אך הציבו לה תנאים הכוללים בין השאר העלאת מיסים וקיצוץ בהוצאות. אלו צעדים לא פופולארים ומפלגה האופוזיציה הגדולה אומרת היום לבוחריה 'תבחרו בנו ונעלה משכורות ונוריד מיסים' - כך הפופולאריות שלהם עולה".
אז ממה בדיוק חוששים? "ליוון יש מימון מהטרויקה עד סוף פברואר ואז מהיכן יגיע מימון נוסף הרי התשואות על אג"ח יוון ממשלתיות מעל 10% - המשמעות היא שיוון לא יכולה לגייס בשווקים ואם היא תפנה לאיחוד האירופי אז יגידו לה שוב שהיא חייבת להמשיך בקיצוצים. מעניין מה הממשלה החדשה תעשה בסיטואציה זו. התרחיש שבעולם חוששים ממנו הוא שיוון הולכת לחדלות פירעון".
האם יוון יכולה "להדביק" את כל אירופה? "כדי שיקרה תרחיש שלילי צריך שהמפלגה שתזכה בבחירות ותצליח להרכיב ממשלה אחרת אכן תהיה מפלגת השמאל. גם אם זה יקרה ההשפעה על אירופה מוגבלת כיוון שמדינות ה-PIGS נמצאות היום במצב יותר חזק. הן היו כלכלות חלשות, אך ניצלו את המשבר הקודם בשנת 2010 וביצעו רפורמות וחזרו לצמיחה. כרגע הן במצב טוב מלבד איטליה שלא ביצעה רפורמות מבניות והיא יותר פגיעה לתרחיש של התנתקות יוון מהאיחוד האירופי. נקודה נוספת היא שה-ECB צפוי להפעיל בקרוב תוכנית לרכישה של אג"ח ממשלתיות כך שבשורה התחתונה גם אם יהיה משבר ביוון סביר להניח שהבנק המרכזי יוכל לעצור 'השפעה' על אירופה".
- נופר מוכרת 5% בקרן המשותפת לנוי; תרשום רווח מהותי
- הפרמיה נמחקה והמשקיעים הקטנים נשארו עם ההפסד - המקרה של זוז
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
טלטלה עולמית - ממה כדאי להיזהר? "הייתי מתרחק מאג"ח או מניות ביוון, אך בשווקים באירופה זאת הזדמנות קנייה. אם מחר יתפרסם סקר שהרוב של מפלגת השמאל עולה ותהינה ירידות נוספות באירופה - זאת הזדמנות קנייה".
השלכות קריסת הנפט. "צריך לקחת בחשבון שזה שבר ולא תנודה במחירי הנפט. גם אם יהיה תיקון מעלה למחיר של 60 דולר לחבית זה לא ישנה את התמונה שיש שינוי פונדמנטלי במחירי הנפט. חברות ומדינות שהתבססו על הכנסות ממכירת נפט - אין להן היום זכות קיום. אם עלות ההפקה 80 דולר לחבית - אין לחברות האלה זכות קיום".
אילו מדינות מושפעות דרמטית מהירידה החדה במחיר הנפט? ונצואלה, רוסיה ואיראן. לגבי רוסיה - זאת מדינה שמאוד מוטת הכנסות ובתוספת המצב הגיאו-פוליטי היא מדינה בתוואי משברי".
עד כמה עמוק המשבר ברוסיה? "רוסיה בתוואי משברי - אם לא יהיה שינוי יגיע משבר פיננסי או משבר מטבעי, אך רוסיה עדיין לא שם. לממשלת רוסיה ולבנק המרכזי יש רזרבות מט"ח למספר חודשים ובשבועיים האחרונים הממשל ברוסיה השתמש ברזרבות על מנת לייצב את הסיטואציה. רוסיה בתוואי של משבר והפתרון לא כלכלי אלא פוליטי - עד שלא נראה שינוי של פוטין בתמיכה שלו במלחמה באוקראינה, רוסיה תישאר בתוואי של משבר. הייתי מנצל תקופה של עלייה בגלל כל מיני הודעות חיוביות כמו למשל שסין תעזור לרוסיה למי שחשוף להקטין חשיפה - גם בניירות של חברות ישראליות שחשופות לרוסיה".
הנשיא ולדימיר פוטין שפוי? "פוטין רציונאלי רק שאנחנו לא מבינים את הרציונל שלו. המצב ברוסיה יכול להדרדר למצב הרבה יותר חמור ואפילו מעבר לרמה הפיננסית. מטרת הסנקציות לדחוק את פוטין לפינה, אך אנו לא יודעים איך הוא יתנהג. לאירופה יש תלות גבוהה באנרגיה של רוסיה והיא יכולה להפעיל בחזרה לחץ על רוסיה ואם פוטין יאיים זה עלול להדרדר למלחמה. המלאים באירופה מספיקים ל 3-4 חודשים בלי הגז הרוסי, זה יכול להדרדר לתרחיש מאוד קיצוני".
ואילו חברות מושפעות דרמטית מהירידה החדה במחיר הנפט? "חברות שעוסקות באיתור והפקה - כל תעשיית הלווין, חברות שאין להן זכות קיום".
האם יש הזדמנות בשוק האנרגיה? "באג"ח ומניות אין הזדמנויות קניה. להשקיע בסקטור האנרגיה זה לתפוס סכין נופלת, אתה לא יודע איפה זה ייעצר".
איפה יש הזדמנויות?"בשוק האג"ח - באפיק ההי-יילד בארה"ב כי השוק בארה"ב הוא של משקיעים פרטיים שקונים קרנות ולאחרונה הם מכרו את הקרנות שלהם וכל האפיק חטף חזק. גם חברות שייהנו מירידת מחירי הנפט ירדו בשיעורים לא מבוטלים".
אתה יכול לתת דוגמאות לאג"ח אמריקניות מומלצות? "יש הזדמנויות באג"ח אמריקניות בדירוג גבוה של דבל B. למשל בחברת MSCI יש לה אג"ח לשנת 2024 בתשואה של מעל 4.5%; האג"ח של חברת מיקרון (סימול MU) האג"ח מדורגת דבל והסדרה לשנת 2025 נסחרת בתשואה של מעל 5%; האג"ח של חברת L Brands (סימול LB) - סדרת האג"ח לשנת 2023 מדורגת B עם תשואה של 4.5%".
- 10.לא אשאר לנצח עם היהודים..האומות יקראו לי..יודעים קיומי (ל"ת)המהדי ה12 ישראל 06/01/2015 11:22הגב לתגובה זו
- 9.sדוד 06/01/2015 09:53הגב לתגובה זואפו נסדק שכול הזמן שהי עולה הי מתיחסת לנסדק אבל שהי יורדת הי מתעלמת מהמציאות בנהם לכן חייב חקירה בבורסה שהי לה מתהמת נחון ורק לפי הנתרסנטים בפנים חקירה דחוף
- 8.נועם 06/01/2015 09:47הגב לתגובה זוטעות גדולה מותק ללכת על אגח זבל ל 10 שנים ב 5 אחוז ריבית אני לא מבין איך הראש שלכם עובד, נראה את הבונדים האלה שמניות שלהם יפלו. יש בשוק הזדמנויות פי 1000 יותר טובות וקצרות חבל
- 7.טל 06/01/2015 09:39הגב לתגובה זומה, קראת כמה מאמרים, ואתה מסכם אותם? אתה משקיע באג"ח זבל אמריקאי ל 10 שנים דירוד ב בתשואות של 4.5- 5 נשמע הכי חובבני בעולם כי כלכלה בארה"ב משתפרת? מה אם יחס חוב לפרמטרים הכלליים בדקת? עצוב לראות בידי מי הכסף שלכם רמה בינונית זאת מחמאה
- 6.לברוח כמה שיותר מהר מהבורסה (ל"ת)דוד 06/01/2015 09:28הגב לתגובה זו
- 5.דוד 06/01/2015 09:27הגב לתגובה זוהבורסה שהי רק עולה הי בורסה שמנתקת מהמציאות בשוק שהסחרים מריצים אותה והבורסה נתנת להם להריץ אותה למעלה בלי שום סיבה בורסה שהגיעה ל1452 זה 20 שנה לו היתה והיום הי כך זה בורסה שמנתקת מהמציאות בשוק לכן רק ארון קבורה או להפסיק לסחור בבורסה בורסה שהי לא מתממשת כמו נסדק זה כזנו ולו בורסה אפו המציאות שלו מתיחסת לביטחון לו לכלכלה רק לעליות
- 4.משקיע וותיק 06/01/2015 09:25הגב לתגובה זולקנות אגח קונצרני ארוך בתשואה 4.5 ומדורג נמוך זה סיכון גבוה מאד, אולי בתשואה של 7% ומעלה וזה יהיה השנה..
- 3.יעקב 06/01/2015 09:10הגב לתגובה זוכתבה יפה אינפורמטיבית ומאירת עיניים. לא נתקל בהרבה כאלה
- הראל 06/01/2015 09:30הגב לתגובה זוכתבה עניינית .
- 2.מוטי 06/01/2015 09:05הגב לתגובה זוכן לקנות נפט בצורה של תעודת סל או ETF
- 1.יועצים בשקל (ל"ת)איציק 06/01/2015 08:31הגב לתגובה זו
יפתח רון-טל: “אוגווינד משנה כיוון - מאוויר דחוס לפרויקטים של מאות מיליוני אירו באירופה”
הבוקר פרסמה אוגווינד אוגווינד -1.9% הודעה על עסקה משמעותית באיטליה - רכישת חברה המחזיקה בזכויות להקמת פרויקט אגירת אנרגיה בהספק של 509 מגה-ואט, המבוסס על סוללות ליתיום (BESS), בשותפות עם קבוצת 7B מקבוצת יהודה לוי. ההשקעה בפרויקט צפויה להגיע לכ-230 מיליון אירו, וההכנסה השנתית מוערכת ב-35 עד 50 מיליון אירו, לכל אחת מ-25 שנות ההפעלה הצפויות. הפרויקט ממוקם במחוז ברינדיזי שבדרום איטליה, וכולל מתקן אגירה בקיבולת של 2-4 ג׳יגה-ואט-שעה (GWh). החברה האיטלקית הנרכשת מחזיקה בזכויות קרקע ובהיתר חיבור מחייב לרשת החשמל, ואוגווינד מתכננת להביא את הפרויקט לשלב ההפעלה המסחרית המלאה בשנת 2029. עם חיבורו לרשת תוכל המוכרת לקבל פרמיית הצלחה של עד 15 מיליון אירו, בהתאם להכנסות ולתנאי הסגירה הפיננסית.
בשביל אוגווינד, שנסחרת כיום בשווי של כ-90 מיליון שקל לאחר ששווייה צנח ביותר מ-95% מהשיא, העסקה באיטליה היא לא עוד פרויקט, זה ניסיון להגדיר מחדש את זהותה. החברה, שהייתה מהחלוצות בתחום אגירת האנרגיה באוויר דחוס (AirBattery), עוד לא הצליחה למסחר את הטכנולוגיה בקנה מידה רחב, וכעת עוברת שינוי ניהולי ואסטרטגי שמטרתו להפוך מחברת מו״פ טכנולוגית לחברת אנרגיה יזמית פעילה באירופה ובדרך להחזיר את האמון של המשקיעים - מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
“אנחנו כבר לא חברת מו״פ אלא חברת אנרגיה מלאה,” אומר בראיון לביזפורטל המנכ״ל טל רז. “איטליה היא רק סנונית ראשונה - אנחנו מסתכלים גם על פולין, גרמניה ובריטניה. נקים קרן ייעודית בשיתוף מוסדיים ישראליים שתממן את ההון העצמי בפרויקטים, כאשר המימון הבנקאי יגיע מגופים מקומיים בכל מדינה.”
גם היו״ר יפתח רון-טל מדגיש כי “העסקה הזו היא לא נקודתית אלא היא חלק מתפיסה רחבה. לצד המשך קידום טכנולוגיית האוויר הדחוס, אנחנו נכנסים לתחום ייזום פרויקטים מסחריים באירופה. זהו שלב ראשון באסטרטגיה שמטרתה להציב את אוגווינד מחדש על המפה”.
- מה מסתתר מאחורי ה"תכנית האסטרטגית" של אוגווינד?
- ירון יעקובי עושה סיבוב נוסף על מחזיקי המניות באוגווינד - קונה בהנפקה פרטית בהנחה של 62%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהנהלת החברה מדגישים כי המימון לפרויקטים לא יגיע מהמאזן, אלא משיתופי פעולה מוסדיים במבנה של קרן GPLP, שבה תחזיק החברה כ-25-30% ותשמש כשותף מנהל. “היתרון שלנו הוא היכולת להביא את המימון,” אומר רז. “אנחנו יודעים לחבר בין הפרויקטים לבין הכסף של השוק המוסדי הישראלי - זה הנכס הכי משמעותי שאנחנו מביאים לשולחן.”
עמיקם בן צבי, יו"ר דירקטוריון אל על, צילום דוברות אל עליו"ר אל על עומד להפוך לבעל מניות בחברה
עמיקם בן צבי ישקיע בכנפי נשרים, החברה שבאמצעותה שולטת משפחת רוזנברג, ויקבל 15% מהזכויות בשותפות, השקעה שתעניק לו החזקה של כ-6.8% בחברת התעופה
אל על יו"ר אל על אל על 1.84% , עמיקם בן צבי, בדרך להפוך לבעל מניות משמעותי בחברה. בן צבי, בן 75, מונה ליו"ר הדירקטוריון ב-2021, לאחר רכישת השליטה בידי משפחת רוזנברג, מוכר כקרוב לבעלי השליטה, ובעבר שימש מנכ"ל בחברות מובילות.
במסגרת הסכם שנחתם בשבוע שעבר עם משפחת רוזנברג, בעלי השליטה באל על באמצעות חברת כנפי נשרים, בן צבי יקבל 15% מהזכויות בשותפות. משמעות הדבר היא שבשרשרת ההחזקה הוא יחזיק בכ-6.8% ממניות אל על, בהשוואה ל-45.4% שמחזיקה משפחת רוזנברג. ההסכם כולל גם אופציות הדדיות
למכירת חלקו חזרה למשפחת רוזנברג בעתיד, ולא צפוי לשנות את מבנה השליטה בחברה.
ההשקעה של בן צבי כפופה לאישורים רגולטוריים, כולל אישור רשות החברות הממשלתיות, ואין ודאות שיתקבלו. הסכום המדויק של ההשקעה לא נמסר, אך ההערכות הן שמדובר בכמה מאות מיליוני שקלים, בהתחשב בכך שלכנפי נשרים חוב של יותר ממיליארד שקל לאחר רכישת מניות אל על. החברה מדגישה כי ההסכם אינו קשור לתפקידו של בן צבי כיו"ר הדירקטוריון או לשכרו, ותנאי ההסכם לא ישתנו אם תשתנה כהונתו או תגמולו.
מועדון הנוסע המתמיד
בשבוע שעבר הודיעה קבוצת הפניקס על מימוש אופציה לרכישת 5.1% נוספים ממניות חברת "אל על הנוסע המתמיד בע"מ", ובכך הגדילה את החזקתה ל-25% מהון המניות. העסקה כפופה לאישורים רגולטוריים, והתקבולים הצפויים
לאל על מהעסקה הוגדרו כ"לא מהותיים".
על פי הערכות, שווי פעילות מועדון "הנוסע המתמיד" של אל על מוערך בכ-70-80 מיליון דולר (בניקוי התחייבויות), בדומה להערכת השווי שנגזרה כבר בעסקה הראשונה ב-2022, אז רכשה הפניקס 19.9% מהמניות בכ-14 מיליון דולר.
- חברות התעופה שחזרו לישראל: תמונת מצב
- סיומה של המלחמה הוא גם סיום תור הזהב של חברות התעופה הישראליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שינויים בהנהלה
לוי הלוי, לשעבר מנכ"ל חברת כרטיסי האשראי כאל, צפוי להתמנות בקרוב למנכ"ל אל על, מהלך שמסמן חילופי דורות בצמרת חברת התעופה הלאומית. הלוי, שנחשב לאחד המנהלים הבולטים בענף הפיננסי, עוזב את כאל בעיתוי רגיש, ימים ספורים לאחר שבנק דיסקונט חתם על הסכם למכירת השליטה בכאל לקבוצת יוניון-הראל תמורת כ-3.75 מיליארד שקל, בעסקה שיכולה להגיע לשווי של עד 4 מיליארד שקל. תחת הנהגתו, כאל חיזקה את מעמדה מול ישראכרט ומקס, הרחיבה את פעילותה בתחום האשראי הצרכני והדיגיטלי והציגה שיפור עקבי ברווחיות. כעת הוא יידרש להתמודד עם אתגרים מסוג אחר – תחרות גוברת בענף התעופה, עלייה במחירי הדלק, דרישות רגולטוריות ושדרוג צי המטוסים. מינויו של מנכ"ל שמגיע מעולם הפיננסים עשוי להעיד על גישה ניהולית ממוקדת התייעלות וניהול סיכונים.
