בועה או לא? "נדרשות 125 משכורות לרכישת דירה, משהו צריך להתמתן"
בכנס המסים של BDO יניב חברון, מנהל מחלקת מאקרו ואסטרטגיה באקסלנס נשואה דן בשאלה אם יש בועת נדל"ן או לא ואמר כי מ-2007 זינקו מחירי הדירות ב-51% וכי רוב העלייה התרחשה בשנה האחרונה. "מחפשים בארץ השקעה אלטרנטיבית לאור תשואות מאוד נמוכות באג"ח ובריביות. כל מה שעולה בסוף יורד ואולי מתמתן. כשמסתכלים על ישראל רואים כי רוב העלייה בחמש השנים האחרונות הגיעה בשלוש השנים האחרונות, ירידת המסים והמחסור האלטרנטיבה הובילו לתדלוק בועת הנדל"ן, במדינות המערב מצב דומה נגמר בירידה ניכרת במחירים".
חברון אומר כי רואים עלייה מאוד מאסיבית בשיעור הדירות שנמכרו להשקעה. "המגמה בהחלט נמשכת, עלות המימון הנמוכה העלתה את גודל המינוף של המשכנתא, אולם זהו אחד הדברים שבנק ישראל מנסה לטפל בהם. אם בוחנים את התשואה של שכירות על מחיר הדירה רואים שבסך הכל מתרחשת סוג של ירידה, מכיוון שהמחירים עלו, הירידה בתשואה מתחילה לחלחל למשקיעים".
"המחירים כאן מאוד יקרים כשמסתכלים על מספר המשכורות הנדרשות לרכישת דירה בארץ", מציין חברון. "בארץ נדרשות 125 משכורות לרכישת דירות, בעוד במערב נדרשות בין 50 ל-70 משכורות ובסין כ-100 משכורות, משהו כאן צריך להתמתן".
חברון מסביר כי סטנלי פישר, נגיד בנק ישראל, חושש מתרחיש של העלאות ריבית מהיר בעולם. "דבר שיפגע באותם נוטלי משכנתאות בריבית משתנה באופן משמעותי. המשקל היחסי של ההלוואות בריבית משתנה הכפיל את עצמו תוך 3 שנים והסכום גדל פי 6. בנק ישראל חושש שהמשקיעים לא מעריכים נכון את הסיכון ומתחיל לפעול".
