במגדל ממליצים: ארבע חברות נדל"ן מניב שכדאי להחזיק בתיק המניות

בית ההשקעות מגדל שוקי הון, באמצעות אנליסט הנדל"ן אדר עציוני, סקר את חברות הנדל"ן המניב הבולטות הפועלות במדינות מתפתחות. במגדל מסבירים כי הרבעון השני עמד בסימן החלשות האירו, התעוררות מחודשת של החששות מפני משבר חוזר באירופה, סימני התאוששות בפעילות בארצות הברית ובחלק מהמדינות המתפתחות והמשך יציבות וחוזקה בקנדה ובמדינתנו הקטנה. "במצב הנוכחי, שילוב של פעילות יציבה ומפוזרת בנכסים מניבים במדינות מערביות ובישראל עם חשיפה מוגבלת למדינות מתפתחות מאפשר ליהנות מהמשך ההתאוששות, אך עם משענת רכה באם הפוטנציאל לא ימומש. עם זאת, מאחר ורמת אי הודאות עדיין גבוהה, עדיף כי הפעילות "המגדרת" תהיה יציבה דיה בכדי להישאר יציבה גם בעת החלשות".

המומלצת ביותר: כלכלית ירושלים במגדל מציינים כי למרות המינוף הגבוה יחסית, כלכלית י-ם נסחרת כיום בדיסקאונט מהותי אשר נובע מתמחור חסר של עסקיה והן מהדיסקאונט במבני תעשיה. "השילוב בין מינון גבוה של נכסים מניבים בקנדה, מערב אירופה וישראל וחשיפה מוגבלת למירלנד, מונדון וסוויטלנד, ישירות ובעקיפין, הופכים את החברה לאטרקטיבית ביותר מבין החברות הנ"ל. לאור רמת התמחור הנוכחית, עדיפה החזקה בכלכלית ירושלים על פני מבני תעשיה". מחיר היעד עולה ל-38 שקל למניה.

דרבן אטרקטיבית אבל אין סחורה "דרבן אטרקטיבית, נהנית מיציבות גבוהה ומינוף נמוך משל שאר החברות אך סובלת מהון צף נמוך", מסבירים במגדל. "יציאתה של החברה מהמדדים המובילים ורכישת מניות מאסיבית על ידי מבני תעשיה, פוגעים בסחירות. השלמת עסקת רכישת החזקות טאו בדרבן על ידי מבני תעשיה, הצפויה בקרוב, תביא אותה להחזקה של כ-27.7% בדרבן, לעומת כ-16.7% כיום". מחיר היעד נותר 25 שקל למניה.

למרות הסיכון, אלקטרה נדל"ן במגדל ממליצים גם על אלקטרה נדלן, למרות המינוף אדיר, ההון עצמי מנופח, החשיפה גדולה לשוק המשרדים הגרמני אשר עדיין מראה סימני חולשה וכמובן התלות בשער האירו, אשר השפיעו לרעה על שווייה הבורסאי. " להערכתנו, רמת התמחור הנוכחית נמוכה מידי ומשקפת ציפיות פסימיות להפחתות שווי ברמה של כ-35% מההון העצמי ולמעלה מ-200 מיליון שקל נוספים מעבר לשווי הכלכלי המוערך על ידנו. אנו ממליצים לנצל את התמחור הנוכחי להכנסת המניה לאפיק הסיכון בתיק ההשקעות". מחיר היעד מופחת ל-32 שקל למניה.