ניתוח פונדמנטלי

שבוע המסחר החולף הוכיח לנו עד כמה השוק תנודתי וקשה לחיזוי. כל פיסת אינפורמציה גורמת לשינוי כיוון. רמות תמיכה/התנגדות נפרצות בקלות יחסית ושיטות העבודה מאכזבות. הסוחר הממוצע נאלץ להתמודד עם שלל אירועים בטרם הוא ניגש לפתוח את העסקה - החל מנתונים מאקרו כלכליים, עונת הדוחות, אירועים כלכליים ופוליטיים נוספים, המשפיעים על השווקים הפיננסים כמעט מידי יום.

במדדים המובילים של ארה"ב ראינו איך הקונים עדיין לא מוותרים למרות כל הערכות הפסימיות שנשמעו לאחרונה מאין ספור כלכלנים ואנליסטים גדולים בשוק. בסיכום השבועי, הדאו ג'ונס מחק את ההפסדים שצבר במהלך השנה, ה S&P 500 השלים עלייה שבועית של 3.6% ואילו הנאסד"ק הציג את הביצועים המרשימים ביותר עם עלייה של 4.2%.

החברות המובילות בארה"ב ממשיכות להכות את תחזיות האנליסטים ומתדלקות את השוורים בשבועיים האחרונים. גם מבחני הלחץ של הבנקים הגדולים באירופה תרמו את חלקם לאופטימיות בשווקים. מטרתם העיקרית הייתה לבחון את יכולתם של הבנקים להתמודד במשברים עתידיים. על פי תוצאות המבחנים 7 מתוך 91 בנקים עמדו בתנאי המינימום שהציבו המבחנים. חלק מהכלכלנים הגדולים בעולם טוענים כי מבחני הלחץ הנוכחיים הינם "חסרי שיניים" ולא משקפים את המציאות מכיוון שהמבחנים מתייחסים רק למקרים שבהם ההפסדים שיגרמו לבנקים יהיו מהחזקותיהם באג"ח סחירות ולא עקב אג"ח המוחזקות לפידיון. כמו כן, משבר החוב במדינות רבות באירופה עדיין קיים והממשלות חייבות למצוא פתרון לגרעון ההולך ותופח אצלם. השאלה שנשאלת היא: האם המבחנים הללו נועדו אך ורק להרגיע את השווקים ולהחזיר את האמון בכלכלת גוש האירו?

השבוע שלפנינו ( כללי ) :

העולם יפתח את שבוע המסחר בהשפעת תוצאות מבחני הלחץ של הבנקים הגדולים באירופה ודיווחים מגיעים מסין על כך שבנקים רבים עשויים להתקשות בכיסוי של יותר מ-20% מכלל ההלוואות שסופקו למימון פרויקטים שונים. במישור המאקרו כלכלי מצפה לנו שבוע מורכב נוסף שבו עונת הדוחות שוב תכתיב את הקצב.

נתוני מאקרו

- מכירות הבתים החדשים בארה"ב - אחרי התוצאות המצוינות של מכירות הבתים יד שנייה, הסוחרים בעולם מצפים לנתון חיובי גם בשוק הבתים החדשים. על פי הערכות, קרוב ל-317 אלף יחידות דיור חדשות נמכרו במהלך חודש יוני. שוק הנדל"ן ממשיך לקבל את החמצן מתוכניות התמריצים של הנשיא אובמה, אך ברגע שהמענקים יסתיימו, שוק הנדל"ן עשוי להתדרדר שוב.

- אמון הצרכנים בארה"ב - הנתון צפוי לרשום קריאה של 51.5 נקודות. זו תהייה הפעם השנייה ברציפות שהנתון רושם נסיגה. נתון זה משמעותי ביותר מכיוון שהוא מעיד על מצבו של הצרכן האמריקני המהווה קרוב ל-70% מסך ההכנסות במדינה. ירידה באמון הצרכן עשויה לפגוע בצמיחה הכלכלית בטווח הארוך.

- מדד המחירים לצרכן באוסטרליה -רבעון ה-2 - האינפלציה באוסטרליה התחילה להרים ראש בחודשים האחרונים אך עדיין זה לא דבר היסטרי. על פי הערכות המדד צפוי לרשום עליה של 1%. נתון גבוה מהצפי עשוי להעמיד בלחץ את הבנק המרכזי של אוסטרליה אשר בחר שלא לעלות את שיעור הריבית בחודשים האחרונים. אינפלציה גבוהה תגרום לגלן סטיבנס לשקול שוב את צעדיו בנוגע למדיניות הריבית.

- פרסום ספר הבז - זהו ספר הסוקר את הפעילות הכלכלית ב-12 המחוזות של הפד. על פי הנתונים, חברי הפד מחליטים באיזו עמדה כדאי לנקוט במטרה להבטיח צמיחה בת קיימא במחוזות.

- החלטת הריבית בניו זילנד - הבנק צפוי לעלות את שיעור הריבית ברבע אחוז לרמה של 3%. המשקיעים ימתינו בדריכות לנאומו של בולארד - נגיד הבנק המרכזי. נאום ניצי מצידו עשוי לחזק את הקיווי בצורה משמעותית.

- תמ"ג רבעון 2 בארה"ב - על פי ההערכות המוקדמות, הכלכלה האמריקנית צמחה בקצב של 2.5% ברבעון ה-2 של השנה. נתון שונה מהצפי עשוי לגרום לתנודתיות חדה בשווקים.

עונת הדוחות :

שבוע שלישי יוצא לדרך - יום שלישי - טבע, דויטשה בנק, UBS וקומפיוגין. ברביעי - אלווריון, בואינג, ויזה, אודיקודס וסימנטק. בחמישי - אקסון מוביל, מוטורולה, בייר וסוני.

שוק המט"ח :

שוק המט"ח בדרך לסגור את אחד החודשים התנודתיים ביותר בשנה האחרונה. לא זכור לי מתי השוק היה מושפע מכל כך הרבה אירועים משמעותיים. עונת הדוחות, נתונים מאקרו כלכליים, ומבחני הלחץ של הבנקים באירופה הם רק חלק מהאירועים שליוו אותנו בחודש סוער זה. אם מסכמים את החודש עד כה, ניתן להכריז על האירו כמטבע המנצח עם התחזקות של יותר מ-800 פיפס מול עמיתו -הדולר. השטר האירופאי ביצע קמבאק חסר תקדים מול מרבית המטבעות בעולם על רקע נתוני מאקרו חיוביים, אשר זרמו מהמדינות השונות המרכיבות את הגוש לאורך כל החודש. הין היפני ספג חבטות כואבות על רקע השתלטות השוורים בשווקים הפיננסים. הפאונד מקבל רוח גבית חזקה לאחר פרסום נתוני התמ"ג של הרבעון ה-2 בבריטניה. על פי הדיווח הראשוני, הכלכלה הבריטית צמחה בקצב של 1.1%, כמעט פי 2 מערכות האנליסטים אשר חזו צמיחה של 0.6% בלבד.

מטבעות הסחורות מתחזקים גם כן בצורה משמעותית ברקע להעלאות הריבית שנעשו בעבר וייעשו בעתיד. משקיעים אוהבי הסיכון חזרו לבורסה וגרמו לבריחה המונית מנכסים "בטוחים" לטובת השקעות מסוכנות יותר. עד לפני שבוע הערכתי כי הכיוון של היין הינו כלפי מטה בדיוק כפי שהערכתי כי השווקים הפיננסים גם בדרכם דרומה. לאור ההתפתחויות האחרונות, השבוע אקבל החלטה האם להצטרף לזרם המנוגד לניתוח הקודם שלי ואתמקד בעיקר בכמה מצמדי הין.

ניתוח טכני -

אירו - דולר - גרף יומי :

ניתוח כללי :

- הצמד שומר על מבנה מחירים שוורי בטווח הקצר. יתכן מהלך עליות אחרון לעבר רמת פיבונאצי 61.8% והרחבת פיבונאצי 161.8%

- פריצה וסגירה מעל 1.31 עשויה להוביל למהלך עליות גדול יותר עד אזור 1.3260

- המשך הירידה של הצמד וסגירת מחיר מתחת ל-1.2730 עשויה לבשר על סיום התיקון וחידושה של מגמת הירידה. היעד עשוי להיות התחתית האחרונה בנק 1.1880.

- המומנטום מראה סימני חולשה של מהלך העליות אך עדיין לא נתן איתות וודאי. ה-MACD לקראת הצטלבות דובית אך עדיין מעל קו ה-0.

רמות משמעותיות :

התנגדות 2 : 1.3090 - פיבו 61.8% + הרחבת פיבו 161.8%.

התנגדות 1 : 1.3027 - שיא משמעותי שנקבע בשבוע שעבר.

ספוט : 1.2912

תמיכה 1 : 1.2850

תמיכה 2 : 1.2720

האסטרטגיה שלי - מחפש הזדמנות כניסה לשורט

כניסה: בכישלון פריצה של 1.3090.

סטופ: מעל השיא המשמעותי האחרון

יעדים: 1.2860 , 1.2740 , פתוח

דולר - ין - גרף שבועי :

גרף יומי :

ניתוח הגרפים :

- הצמד הגיע לאזור תמיכה היסטורי בין 84.80 - 87.50. יתכן כי הקונים נחושים לשמור על תמיכה זו בטווח הקצר.

- בגרף היומי ניתן לראות תבנית מסוג "כוכב בוקר" ואחרי מספר ימים, הצמד בוחן שוב את התמיכה וכושל בשבירה.

- המומנטום בעלייה, יתכן מהלך עליות בפתיחת שבוע המסחר שלפנינו.

- פריצה של רמת ההתנגדות 87.50 עשויה לאשר את סיום מהלך הירידות של הצמד. אך עדיין מדובר במגמת ירידה מובהקת, לכן גם אם אחליט להיכנס אעשה זאת במינוף קטן ואגדיל בהדרגה.

רמות משמעותיות :

התנגדות 2 : 88.90

התנגדות 1 : 87.55

ספוט : 87.45

תמיכה 1 : 86.30

תמיכה 2 : 84.80

האסטרטגיה שלי - ממתין לכניסה ללונג במינוף זהיר

כניסה : בפריצה של 87.55

סטופ : 86)

יעדים : 88.80 , 90.80 , פתוח

אירו - ין - גרף שבועי:

גרף יומי :

ניתוח הגרפים:

- אם נסתכל על הגרף היומי נוכל להבחין בתבנית ראש כתפיים הפוכה המבשרת על היפוך מגמה בדר"כ.

- פריצה ונעילת מחיר מעל קו הצבר תהווה גם פריצת מחיר מעל רמת התנגדות היסטורית 113.45. במקרה זה אתזמן כניסה ללונג.

- כישלון פריצה של רמה זו עשויה להכריע לטובות הסוחרים הדוביים.

- ה-CCI תומך במהלך שוורי אך עדיין חובה להמתין לסגירת מחיר מעל הרמה 113.50.

רמות משמעותיות :

התנגדות 2 : 119.30

התנגדות 1 : 113.45 - רמת התנגדות היסטורית

ספוט : 112.96

תמיכה 1 : 111.50

תמיכה 2 : 110 - שפל אחרון

האסטרטגיה שלי - נטרלי

הזדמנות לונג: בפריצה וסגירת מחיר מעל 113.45

הזדמנות שורט: בכישלון פריצה של 113.45 + היווצרות של תבנית דובית בסמוך לרמה זו

מאת : ינושבסקי חזי