איגרת חוב היא בעצם הלוואה: המשקיע מלווה כסף למנפיק, מדינה או חברה, ובתמורה מקבל ריבית תקופתית והחזר של הקרן במועד הפדיון. בניגוד למניה, המחזיק אינו הופך לבעלים אלא לנושה.
אג"ח נחשבות לרוב סולידיות ממניות, אך גם הן טומנות סיכון: אם המנפיק נקלע
לקשיים הוא עלול שלא לעמוד בהתחייבויותיו. לכן קיימות חברות דירוג שמדרגות את איכות האשראי, ורמת הדירוג משפיעה ישירות על הריבית שהמנפיק נדרש לשלם.
שוק האג"ח הוא מרכיב מרכזי בשוק
ההון ובתיקי החיסכון של הציבור. מחירי האיגרות נעים בכיוון הפוך לריבית במשק: כשהריבית עולה, מחירי האג"ח הקיימות יורדים, ולהפך. לכן רכיב האג"ח בפנסיה ובקופות הגמל רגיש מאוד
להחלטות הריבית של הבנקים המרכזיים.
התשואה על אג"ח ארה"ב ל-10 שנים חזרה לאזור 5%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007, ומשנה מחדש את החשבון בוול סטריט. כשהמשקיע יכול לקבל סביב 5% מאג"ח ממשלתית בלי לקחת סיכון עסקי של חברה, מניות יקרות צריכות לעבוד הרבה יותר קשה כדי להצדיק את המחיר. המרוויחות היחסיות
מהסביבה החדשה הן חברות שמייצרות תזרים כבר היום - בפיננסים, אנרגיה ובריאות - וגם מניות תוכנה שכבר ספגו 'התכווצות מכפילים' אבל נשארו רווחיות
פרמיית ה-CDS של החברה עלתה בכ-28 נקודות בסיס באוגוסט, בזמן שברודקום שוקלת לגבות עסקאות מימון של יותר מ-60 מיליארד דולר; בג'יי.פי מורגן מזהירים מהצטברות של "מינוף סמוי" באקוסיסטם ה-AI
בחברה טוענים שרכישות האג"ח של משרד האוצר אינן פותרות את הלחצים בשוק אלא מעבירות אותם למטבע; דולר חלש יותר עלול להעלות את מחירי היבוא, להחזיר לחצים אינפלציוניים ולהקשות על הפד להקל במדיניות
משרד האוצר האמריקאי עשוי להשתמש בחשבון המזומנים שלו בפד למימון רכישות חוזרות של אג"ח ארוכות; הדיווח הוריד את התשואה ל-10 שנים לכ-4.7% ואת התשואה ל-30 שנה לכ-5.24%, אחרי שבוע סוער שבו היא הגיעה לשיא של 19 שנה; אלא שעדיין לא נקבעו היקף הרכישות ולוח הזמנים,
והמהלך אינו פותר את בעיית החוב והגירעון של ארה"ב
האסטרטג מייקל הארטנט מעריך שכישלון של משרד האוצר לבלום את התשואות הארוכות עלול להחליש את הדולר ולהגביר פוזיציות שורט על חברות AI ממונפות, אשראי פרטי ופיננסים; במקביל, מדד Bull & Bear של הבנק מצביע על אופטימיות קיצונית בשוק - רמה שבבנק רואים כאיתות אזהרה
לתיקון
משרד האוצר מכפיל את ה־Buyback באג"ח הארוכות ל־4 מיליארד דולר לפחות בכל פעולה, והתשואות יורדות בתגובה; אלא שהגירעון, גיוסי הענק של חברות ה־AI וההשקעות בביטחון ובייצור מקומי ממשיכים להגדיל את הביקוש להון וללחוץ על שוק החוב
משרד האוצר האמריקאי מגדיל את רכישות האג"ח הארוכות, התשואות יורדות והדולר נחלש; במקביל, משקיעים גדולים חזרו לצבור ביטקוין וה־SEC מקדם הקלות רגולטוריות לענף
התשואה עלתה ל־5.31% על רקע גירעון שמתקרב ל־2 טריליון דולר, הנפקות חוב גדולות וגל השקעות ב־AI; במקביל, האינפלציה עדיין מעל יעד הפד והפער בין האג"ח לשנתיים ול־30 שנה מתרחב
התערבות חריגה לטובת הין, ניסיון למנוע מיפן למכור אג"ח אמריקאיות ורמז לצמצום הנפקות ארוכות: בוול סטריט מזהים מדיניות מתואמת של שר האוצר האמריקאי, בשעה שהתשואה ל-30 שנה הגיעה לשיא של 19 שנה ועלויות המימון של הממשל ממשיכות לעלות
היעדר הכוונה ברורה מצד קווין וורש, לצד מחירי נפט גבוהים וחשש מהתרחבות הגירעון, שוחק את אמון המשקיעים במדיניות הפד. תשואת האג״ח ל־30 שנה כבר בשיא של 19 שנה, ובשוק גוברים ההימורים שהתשואה לעשר שנים תגיע לכ־5%
שוק האג"ח מאותת על סיכון בברודקום: הימור ה-AI עובר למאזן
סיטדל מזהירה: הניסיון להוריד את תשואות האג"ח עלול להחליש את הדולר
תשואת ארה"ב ל-10 שנים חוזרת ל-4.73% אחרי הרכישות
בנק אוף אמריקה מזהיר: אם תשואת ה־30 שנה לא תרד מתחת ל־5%, הלחץ על השווקים יגברהאסטרטג מייקל הארטנט מעריך שכישלון של משרד האוצר לבלום את התשואות הארוכות עלול להחליש את הדולר ולהגביר פוזיציות שורט על חברות AI ממונפות, אשראי פרטי ופיננסים; במקביל, מדד Bull & Bear של הבנק מצביע על אופטימיות קיצונית בשוק - רמה שבבנק רואים כאיתות אזהרה לתיקון
הביטקוין קופץ ב-6% - זאת הסיבה
שוק האג״ח מאבד סבלנות מול הפד: התשואות הארוכות מתקרבות ל־5%