שלמה מעוז לא מתרשם מהמדד הנמוך: האינפלציה ב-12 החודשים הקרובים תזנק ב-4.6%

שלמה מעוז, הכלכלן הראשי של אקסלנס, פרסם הבוקר (ג') את הסקירה השבועית שלו. לגבי האינפלציה מעריך מעוז כי מדד המחירים לחודש אוקטובר צפוי לעלות ב-0.1%. מדד נובמבר צפוי לרשום עליה של כ-0.23% וב-12 החודשים הקרובים צפויה אינפלציה של 4.6%, גבוה בהרבה מהקונצנזוס שעומד על 2.1%-2.2%.

כמובן שעתה, אומר מעוז, לאחר מדד חודש ספטמבר שירד ב-0.3% ישאב הנגיד סטנלי פישר עידוד וימשיך להחזיק הריבית על רמה של 0.75%. הנגיד טוען כי ייסוף השקל האפקטיבי בחודשים האחרונים מול שותפות הסחר של ישראל ופער התוצר יביאו לירידה בלחצים האינפלציוניים. גם בחודשים הקרובים צפויה הריבית להישאר נמוכה אולם שנה מהיום היא תעמוד על 3.75%-4%.

אולם, "על פי המודלים האקונומטריים של בנק ישראל סעיף הדיור יעלה ב-12 החודשים הקרובים ב-2% בלבד, הנחה מאוד חזקה לכיוון משיכת האינפלציה כלפי מטה שאינה מתיישבת עם הנעשה בשוק הדיור בו ישנן עליות מחירים חדות בין היתר בגלל.... הריבית הנמוכה של בנק ישראל".

מעוז ממשיך בביקורת שלו על מדיניות הנגיד פישר: "בנק ישראל לא יעלה את הריבית בחודשים הקרובים ובכך ימשיך לבנות אינפלציה מתפרצת בשנת 2010". בנוגע לשוק האג"ח מציין מעוז כי "לטווח של שנה קדימה צמודי המדד מעניינים יותר ביחס לשחרים, בעיקר הקצרים והארוכים מאוד".