מאחורי החלטת הריבית: בנק ישראל צופה התמתנות חדה באינפלציה במהלך המחצית השנייה של 2010
החלטת העלאת הריבית לחודש ספטמבר בבנק ישראל התקבלה בפה אחד. עם זאת, בין חברי ההנהלה המייעצים לנגיד הבנק, הפרופ' סטנלי פישר, היה אחד שטען כי העלאה חדה יותר נחוצה, אך רק באופן חד פעמי.
ב-24 באוגוסט ריבית בנק ישראל הועלתה ב-0.25% לרמה של 0.75%. ארבעה חברי הנהלה המשתתפים בדיון המליצו לנגיד לעלות את ריבית בנק ישראל, שלושה המליצו לעלותה ב-0.25%, וחבר הנהלה אחד המליץ להעלותה ב-0.5%. כך עולה מהפרוטוקולים של ישיבת הריבית שהתפרסמו היום (ב').
בבנק ישראל ציינו כי סימני ההתאוששות מתרבים אך באותו הזמן הפעילות עדיין ברמה נמוכה, פער התוצר צפוי להמשיך ולהתרחב והאבטלה תמשיך לעלות בחודשים הקרובים. יתרה מזאת, קיימת אי ודאות רבה לגבי המידה בה ההתאוששות תתמיד. בפרט, הובע חשש כי הכלכלה האמריקנית, המשפיעה באופן ניכר על הייצוא הישראלי, תתאושש במועד מאוחר יותר מן ההערכות הרווחות בשווקים.
"החלטה לעלות את הריבית ב-0.25% מאזנת בין הצורך להחזיר את קצב האינפלציה לתוך תחום היעד לבין הצורך להמשיך לתמוך בהתאוששות הפעילות במשק", נכתב בפרוטוקולים.
פער הריביות התרחב כתוצאה מהעלאת הריבית וצפוי להמשיך להתרחב ככל שתועלה הריבית המקומית, מכיוון שריבית הבנקים המרכזיים במשקים המובילים צפויה להישאר ללא שינוי עד סוף השנה ואפילו עד אמצע השנה הבאה. עם זאת, בניגוד למצב במשק הישראלי, ברחבי העולם לא מתמודדים על עלייה באינפלציה.
חברי ההנהלה גורסים כי האינפלציה של 12 החודשים האחרונים צפויה להישאר מעל מהגבול העליון של יעד האינפלציה עד מחצית 2010 בשל ההשפעה החד-פעמית של העלאת המיסים ומחיר המים על ידי הממשלה. במחצית השניה של 2010 , עם מיצוי השפעתם של גורמים אלה צפוי שיעור האינפלציה להתמתן ל-1.3 אחוזים בהשפעת פער התוצר שנפתח.
רון אייכל: העלאה נוספת עוד השנה
רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב אמר בתגובה לפרוטוקולים, כי "עובדה זו שכל חברי ההנהלה המליצו להעלות את הריבית, מעידה על כך המשק הישראלי נכנס לתוואי של ריבית עולה, המשלבת בין צמיחה ואינפלציה. עם זאת, עיתוי ההעלאות הבאות או העוצמה יושפעו מהאינדיקטורים לפעילות הכלכלית ובמידה גם מההתפתחויות בשוק המט"ח".
"להערכתנו, בתסריט המרכזי לפיו המשק הישראלי יצמח בשיעור של כ-2% בשנת 2010, ריבית בנק ישראל תגיע לרמה של 2.5% בשלהי 2010", אמר רון והוסיף כי "אין הכרח שהריבית תועלה מיד בחודש הבא אך ניתן לצפות להעלאה נוספת עוד השנה"
