מניה בת"א שמקבלת מבלוגר אמריקני אפסייד של 134% - שווה קניה?
פריון נטוורק הבלוגר ג'וש פרנקלין כלל אתמול (ד') במסגרת מאמרו השני באתר סיקינג אלפא על "מניות שצפויות להכפיל את שווין בשנת 2014", גם את מניית פריון נטוורק הדואלית וצופה כי בעקבות המיזוג עם קונדואיט עשויה המניה שנסחרת בכ-10.1 דולר לזנק למחיר של 23.65 דולר, אפסייד של 134%, וזאת על סמך מכפיל רווח שמרני של 10.
חברת המדיה הדיגיטלית פריון נטוורק שעסקי החיפוש שלה אחראיים לכ-70% מהכנסותיה נמצאת בהליך מיזוג עם חברת קונדואיט, הישראלית הפרטית שנחשבת לענקית בתחום החיפוש, צפויה להשלים את המיזוג בינואר 2014 ולהציג דוחות מאוחדים כבר בחודש מארס הקרוב.
הבלוגר מציין 5 סיבות להיות שורי על פריון:
* פריון נסחרת במכפיל של 1.32 על סמך ההכנסות המאוחדות לאחר השלמת המיזוג של 525 מיליון דולר (400 מיליון דולר מיוחסים לקונדויט ו-125 מיליון דולר מיוחסים לפריון). כשהחברה תפרסם לראשונה את הדוחות המאוחדים בתחילת חודש מארס 2014, היא תתן למשקיעים הזדמנות לראות את הסינרגיות והביצועים של היישות המאוחדת.
* על פי הערכות פריון צפויה לדווח על EBITDA (רווח לפני הוצאות פחת, מימון ומסים) של 165 מיליון דולר או 2.36 דולר למניה. בהערכה שמרנית של מכפיל 10 על רווח של 2.36 דולר למניה מתקבל מחיר יעד של 23.65 דולר.
- פריון עוקפת את תחזית הרווח למניה וההכנסות
- פריון מבטלת את גלולת הרעל: הדירקטוריון מאמין בחזרה לצמיחה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
* נקודה נוספת נוגעת לשותפות החיפוש של החברה מאחר ולפריון ישנם הסכמים חזקים עם גוגל, יאהו, בינג ו-ASK.COM.
* צמיחה היא סיבה טובה נוספת מאחר והצפי הוא שפריון תצמח ב-25% בשנת 2014.
* עוד גורם מחזק הוא הכיסוי של האנליסטים את החברה, כאשר בבנצ'מארק היא זוכה להמלצת קנייה עם מחיר יעד של 19 דולר וגם בנידהם ממליצים לקנות את פריון ונותנים לה מחיר יעד של 15 דולר. והבלוגר מצפה כי עם השלמת המיזוג של החברה שהכנסותיה גבוהות מחצי מיליארדדולר עשוי הכיסוי האנליטי להתרחב גם לגופים מובילים כמו מורגן סטנלי, UBS, RBC וכו'.
במבט על הגרף היומי אומר הכותב כי "אנחנו יכולים לראות שמניית פריון הגיעה לתחתית ברמה של 10 דולר, כאשר המחזורים והתנודתיות התייבשו. יש לה תמיכה חזקה ברמה זו וזה המקום לאסוף את המניות לפני שפריון תעלה". ממבט על הגרף השבועי עולה לדבריו כי "פריון נמצת בשלב השני של היציאה מהשפל שנקבע ברמה של 3 דולר. כשמניה עושה מהלך ארוך כלפי מעלה, היא לרוב עושה זאת בשלושה גלים. הגל הראשון לקח את פריון מ-3 דולר ל-15 דולר, אנחנו כרגע בעיצומו של הגל השני שהיה גל בו נרשמה קונסולידציה והמניה איבדה כשליש משוויה. פריצה מעל ל-15 דולר תסמן את תחילתו של הגל השלישי ובו אני מצפה לראות את פריון מזנקת לרמות של 22-25 דולר".
- 3.סוחר 19/12/2013 13:56הגב לתגובה זוגוגל לא יכולה לסגור את הברז כמו לבבילון
- 2.לא לפספססססססססססססססס 1500-1700 (ל"ת)גם בבילון תושפע 19/12/2013 12:15הגב לתגובה זו
- 1.חברת פיריון הפילה את התעשיה כולה. (ל"ת)עומר גולן 19/12/2013 12:08הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
