הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל

לקראת האסיפה השנתית של ברקשייר - מה יקרה לאחר לכתו של וורן באפט?

כ-30,000 בעלי מניות צפויים להשתתף באסיפה השנתית של החברה והעתיד של ברקשייר יהיה במרכז העניינים. המשקיעים צפויים לשאול שאלות קשות בניסיון להבין איך החברה תצליח להתמודד ללא המשקיע האגדי
אדיר בן עמי | (2)
נושאים בכתבה ברקשייר האת'וויי וורן באפט

אסיפת המשקיעים השנתית של ברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY B תתקיים ב-4 במאי והמשקיעים יחפשו רמזים נוספים לעתיד החברה ומה יקרה לה ברגע שהמשקיע האגדי, בן ה-93, כבר לא יהיה זה שינהל אותה. 

מותו של צ'ראלי מאנגר, נשיא ברקשייר, השותף העסקי והחבר הכי טוב של באפט, בשנה שעברה בגיל 99, השאיר חור אצל המשקיעים, העלה שאלות רבות ורק ציין שוב את המובן מאליו. זמנו של באפט, שהקים וניהל את בקשייר האת'ווי במשך שישה עשורים עלול להיגמר במהלך השנים הקרובות. אפילו באפט עצמו הכיר בכך וכתב כי למרות שהוא מרגיש טוב, הוא מבין שהוא משחק "בתוספת זמן". 

כ-30,000 בעלי מניות צפויים להשתתף באסיפה השנתית של החברה והעתיד כאמור יהיה במוקד, כאשר באפט צפוי במשך חמש שעות לענות על שאלות המשקיעים. באפט ועד מותו גם מאנגר, מהווים סוג של כוכבים בקרב המשקיעים, כאשר רבים שהשתתפו באסיפות הקודמות ציינו כי אנשים קמו ממקומותיהם והחלו למחוא כפיים ברגע שהשניים נכנסו לחדר.

אל באפט צפויים להצטרף באסיפה השנה סגן יו"ר גרג אבל, בן ה-61, שצפוי לשמש כיורש של באפט בתפקיד המנכ"ל ומנהל את עסקיה הלא ביטוחיים של החברה וסגן היו"ר אג'יט ג'יין, בן ה-72, המנהל כיום את פעילות הביטוח של החברה. יתכן גם שזו תהיה ההופעה הפומבית היחידה של המשקיע האגדי השנה. 

 

השאלות הקשות

שאלות רבות וקשות צפויות להישאל באסיפת המשקיעים. כמה זמן באפט מתכנן להישאר בתפקיד, האם המניה תצליח לנצח את ה-S&P 500, מדוע נרשמה ירידה במספר הבייבאקים מאז 2021, האם ההנהלה תצליח למלא את החור הענק שבאפט ישאיר ולהציג ביצועים דומים לאלו שהחברה השיגה תחת ניהולו .וזה רק חלק קטן מהשאלות. נרשמו תהיות בקרב המשקיעים וכן בקרב האנליסטים בוול-סטריט, האם ההחלפה של באפט בתפקיד תגרום לברקשייר לחלק דיבידנד, ואולי בכלל עדיף לחברה לפעול אל עבר פיצול עסקיה. 

הדבר העיקרי לו המשקיעים מחכים בקוצר רוח, בין אם יודו בזה או לא, הוא עדכון לגבי מה ומי מתכנן באפט להשאיר אחריו. מוקדם יותר השנה באפט אמר כי הוא מצפה לשאלות קשות "בדיוק כמו שאנחנו אוהבים את זה". 

קיראו עוד ב"גלובל"

 

המסע של ברקשייר

מאז באפט השתלט על יצרנית הטקסטיל שהייתה בקשיים ב-1965, ברקשייר האת'ווי עברה מסע יוצא דופן לאחר שהמשקיע האגדי הפך אותה, בעזרת כללי ההשקעה שלו ושותפו מאנגר לאחת החברות הגדולות בעולם, עם כמעט 400,000 עובדים ועסקים שרובם נמצאים בארה"ב המשמשים כמדד נוסף לבריאות הכלכלה האמריקאית.

מפעל הטקסטיל

בין עסקיה הגדולים של ברקשייר ניתן למצוא את חברת הרכבות BNSF, ברקשייר האת'ווי אנרגיה, המהווה אחת מיצרניות החשמל הירוק הגדולות בארה"ב ומבטחת הרכוש והתאונות הגדולה בעולם, כולל Geico חברת ביטוח הרכב השלישית בגודלה. בנוסף, יש גם עסקים קטנים יותר כמו NetJets, החברה המובילה בטיסות פרטיות; Clayton Homes היצרנית המובילה של בתים בבנייה מהירה; חברת הצבע Benjamin Moore; חברת Dairy Queen, רשת הגלידריות; ואחד מעסקי תיווך הנדל"ן הגדולים בעולם.

בנוסף לכך ברקשייר מחזיקה תיק מניות בגובה 360 מיליארד דולר בהובלת אפל, המהווה 40% מהחזקותיה של החברה, כמו גם כמעט 170 מיליארד דולר במזומן ושווי מזומנים. 

צורת העבודה של ברקשייר היא יוצאת דופן כאשר היא נותנת עצמאות כמעט מוחלטת לחברות שבשליטתה ומשאירה החלטות מפתח בידיי מנהלי החברות. יותר מזה, הצוות של ברקשייר כולל 26 עובדים בלבד. ללא יועצים תאגידיים, קשרי משקיעים או צוות יחסי ציבור בחברה שמתקרבת לשווי של טריליון דולר. 

האסטרטגיה הזו עובדת. החברה צפויה להניב השנה רווח תפעולי של 40 מיליארד דולר לאחר מס ושווי שוק של 880 מיליארד דולר, השביעי בגודלו בשוק המניות. המחיר של מניות ה-Class A של החברה עומד על יותר מ-600,000 דולר למניה לאחר שעלתה מ-20 דולר בלבד, ללא שום פיצולי מניות בדרך מאז השתלט באפט על החברה. בנוסף, המשקיעים שרכשו מניות Class B שהונפקו ב-1996 ראו את ההחזקה שלהם מזנקת פי 20. מדובר באחת המניות המוחזקות ביותר על ידי משקיעים פרטיים, עם בערך שלושה מיליון בעלי מניות. 

 

למי יוריש המיליארד את הונו?

במכתבו האחרון אמר באפט כי ברקשייר מחזיקה במנכ"ל הנכון לרשת אותו ובדירקטוריון הנכון, כשהמיליארדר תרם מניות בשווי 866 מיליון דולר לארבעה עמותות משפחתיות.  המיליארדר ציין כי שלושת ילדיו, הווארד, סוזן ופיטר באפט, יקיימו את צוואתו וישמשו כנאמנים של קרן הצדקה שתקבל כמעט את כל הונו. 

באפט והילדים

"שלושת ילדיי הם המוציאים לפועל של הצוואה הנוכחית שלי וכן הנאמנים הנקובים בקרן הצדקה שתקבל יותר מ-99% מההון שלי בהתאם להוראות הצוואה", אמר באפט. "הם לא היו מוכנים לחלוטין לאחריות המדהימה הזו ב-2006, אבל עכשיו הם כן. בניהול הנאמנות, על השלושה לפעול פה אחד. בגלל האופי האקראי של המוות, תמיד חייבים למנות יורשים". שלושת ילדיו של באפט הם בני 65 עד 70 עם האוורד וסוזן באפט שנמצאים במועצת המנהלים של ברקשייר. המשקיע האגדי החל למסור את מניותיו בברקשייר ב-2006 ותרם יותר ממחצית מהן מאז. עיקר התרומות שלו היו עבור הקרן של ביל ומלינדה גייטס. 

באפט מחזיק כיום ב-15% מברקשייר עם 216,687 מניות מקלאס A וכ-344 מניות מקלאס B ושווה בערך 130 מיליארד דולר. באחת מתרומותיו האחרונות המיר באפט 1,600 מניות מסוג A לכ-2.4 מיליון מניות מסוג B. 

בצעד המשקף את עסקיו ופילוסופיית הנתינה שלו, באפט כתב כי קרן הצדקה תונזל מעצמה במשך עשור בערך ויעבדו בה מספר מצומצם של עובדים. המיליארדר אינו מעוניין ביצירת קרן צדקה ארוכת טווח כמו קרן פורד. לפי השקפתו, יש לחלק את עושרו במשך זמן קצר יחסית לאחר מותו על מנת למקסם את השפעתו. 

"ילדיי, יחד עם אביהם, יש אמונה משותפת כי עושר שושלתי, למרות שהוא חוקי ונפוץ ברוב העולם, כולל ארה"ב, אינו רצוי." אמר באפט. "יתרה מכך, היו לנו הזדמנויות רבות לראות שלהיות עשיר לא הופך אותך לחכם או לרשע. אנחנו גם מסכימים כי הקפיטליזם, יהיו חולשותיו אשר יהיו, לרבות הפערים העצומים בעושר ובהשפעה הפוליטית שהוא מספק לאזרחיו - עשה פלאים וממשיך לחולל פלאים". 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    Ron DeSantis 02/05/2024 08:53
    הגב לתגובה זו
    העולם יהיה יותר נקי ופחות מושחת...
  • 1.
    כתבה נהדרת אודות אדם דגול (ל"ת)
    א 01/05/2024 23:17
    הגב לתגובה זו
ביטקוין ירידות
צילום: רוי שיינמן

איבדו עשרות אחוזים: הביטקוין נפל - וחברות אוצר הקריפטו צנחו

המודל שאפשר למשקיעים מוסדיים להיחשף למטבעות דיגיטליים דרך מניות חברות האוצר מתגלה כפגיע במיוחד, כשהביטקוין יורד ב־15%, מניות החברות קורסות פי שניים ויותר, ובוול-סטריט מזהירים: הפרמיה המנופחת גובה את המחיר

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ביטקוין קריפטו מיקרוסטרטג'י

ההשקעה שנחשבה לפופולרית ביותר השנה בקרב משקיעי הקריפטו - רכישת מניות של חברות שמחזיקות במטבעות דיגיטליים כנכס מרכזי - נקלעה לתקופה קשה. מחירי הביטקוין והאתריום ירדו, ומניות אותן חברות נסוגו אף בשיעורים חדים יותר. מיקרוסטרטג'י MicroStrategy Inc -1.26%  , שמוכרת כיום בשם סטרטג'י, הייתה החלוצה במודל הזה בהובלת מייקל סיילור. החברה, שהחלה כחברת תוכנה קטנה, הפכה לאחת המחזיקות הגדולות בביטקוין. בשיאה ביולי שוויה עמד על כ־128 מיליארד דולר, וכעת הוא ירד לכ־70 מיליארד.


הרעיון מאחורי חברות האוצר היה לאפשר למשקיעים מוסדיים, שלא יכלו לרכוש קריפטו ישירות, דרך עקיפה להשקעה במטבעות דיגיטליים. המשקיעים קנו מניות של חברות שהחזיקו ביטקוין או אתריום עבורם, מה שנחשב פתרון נוח למגבלות רגולציה. אלא שהמודל הזה יצר בעיה מובנית: מניות החברות נסחרו בפרמיה גבוהה ביחס לשווי האמיתי של המטבעות שברשותן. ברנט דונלי, נשיא ספקטרה מרקטס, הסביר כי “משקיעים שילמו שני דולר על כל דולר של ביטקוין שהחברות החזיקו בפועל”.


נקודת המפנה הגיעה ב־10 באוקטובר, כשנשיא ארה״ב דונלד טראמפ הכריז על הטלת מכסים חדשים על סין. ההודעה גרמה לגל מכירות בשווקים, והקריפטו הצטרף לירידות. השבתת הממשל הפדרלי וחוסר הוודאות סביב מדיניות הריבית של הבנק המרכזי הגבירו את הלחץ. 


 כשהנכס הבסיסי יורד, המניה יורדת יותר

מחיר הביטקוין ירד בכ־15% בחודש האחרון, אך מניית סטרטג'י איבדה 26%. הירידה החדה משקפת את האופי הממונף של החברות הללו: כשהנכס הבסיסי יורד, המניה מגיבה בעוצמה גדולה יותר. פיטר ת'יל, משקיע הון סיכון בולט, נמנה עם התומכים הבולטים בתחום חברות האוצר הקריפטו והשקיע במספר חברות מהתחום. BitMine Immersion Technologies, אחת החברות הגדולות בתחום האת'ריום שנתמכת על ידי ת'יל, איבדה יותר מ-30% מערכה בחודש האחרון. גם ETHZilla, שהחלה כחברת ביוטכנולוגיה והפכה לאוצר את'ריום בהשתתפותו של ת'יל כמשקיע, ירדה ב-23% באותה תקופה.


מתיו טאטל, שמנהל קרן סל שמטרתה להכפיל את תשואת סטרטג'י, חווה ירידות חדות עוד יותר, כאשר קרן MSTU שלו נפלה בכ־50%. לדבריו, “חברות אוצר דיגיטליות הן למעשה גרסה ממונפת של נכסי הקריפטו, ולכן כשהשוק יורד, זה הגיוני שהן יפלו מהר יותר.” מאט קול, מנכ"ל חברת Strive, אמר כי רבות מהחברות “תקועות”. Strive רכשה ביטקוין במחיר הגבוה בכ־10% ממחירו הנוכחי, ומנייתה ירדה ב־28%. עם זאת, קול ציין כי החברה ערוכה להתמודד עם התנודתיות בזכות גיוס הון באמצעות מניות ולא באמצעות חוב.


להמשך הכתבה לחץ כאן
וול סטריט שור (גרוק)וול סטריט שור (גרוק)
סקירה

וול-סטריט ננעלה בירוק: הנאסד״ק קפץ ב-2.3%, סולאראדג׳ זינקה ב-13%

צוות גלובל |
נושאים בכתבה וול סטריט חוזים עתידיים

המסחר בוול סטריט התנהל בעליות חדות, כשהמשקיעים מיהרו חזרה לנכסים מסוכנים בעקבות ההתקדמות בסנאט האמריקאי לקראת סיום השבתת הממשל הארוכה ביותר בתולדות ארה"ב. מדד S&P 500 קפץ ביותר מ־1.5% לאחר שבוע חלש במיוחד, הנאסד״ק זינק ב-2.3% והדאו עלה ב-0.8%. מניות הטכנולוגיה, שספגו את המכה הקשה ביותר בשבועות האחרונים, הובילו את העליות. גם הביטקוין טיפס, בעוד הדולר נחלש.


בבית הלבן בירכו על ההסכם הדו־מפלגתי, שנועד להחזיר את פעילות הממשלה בתוך ימים ספורים. אף שההצבעה הסופית בסנאט ובבית הנבחרים טרם נקבעה, השווקים רואים בכך פריצת דרך שתסיר חסם מרכזי מעל הכלכלה האמריקאית. חידוש פעילות הממשל צפוי לאפשר פרסום מחודש של נתונים כלכליים, מה שיאפשר תמונה עדכנית יותר לגבי שוק העבודה והצמיחה לפני החלטת הריבית הקרובה של הפדרל ריזרב. באג"ח הממשלתיות נרשמה ירידה קלה, כאשר התשואות לשנתיים עלו בשלוש נקודות בסיס לרמה של 3.59%. השוק נערך למבחן ביקוש נוסף עם סדרת הנפקות חדשות בהיקף כולל של 125 מיליארד דול. מניות חברות הבריאות נפלו על רקע החשש שהסכם הסיום לא יכלול הארכה של סובסידיות חוק הבריאות.


אנליסטים מסבירים כי תגובת השוק הגיונית: סיום ההשבתה מסיר עננה של חוסר ודאות ומחזק את הסנטימנט החיובי. מייקל בראון מ־Pepperstone אמר כי "החזרה לשגרה לא רק תשפר את האווירה, אלא גם תאפשר שחרור נתונים חשובים שיכולים להעיד על מצבה האמיתי של הכלכלה". פיונה סינקוטה מ־City Index הוסיפה כי המשקיעים יוכלו סוף־סוף לקבל "אותות ברורים לגבי מצב שוק העבודה והכיוון העתידי של הריבית".


טאואר היא אחת ממניות היום עם זינוק של 17% על רקע דוחות טובים -  טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית. גם פאגאיה הישראלית טסה, מנגד מאנדיי בנפילה וקמטק מתממשת עם תחזית חלשה (ראו הרחבה בהמשך)  

לצד ההתפתחויות הפוליטיות, השוק מתמקד גם בדוחות של החברות שיתפרסמו השבוע, ובהם של דיסני, סיסקו, אפלייד וחברות טכנולוגיה נוספות. זה לאחר שבוע קשה במיוחד למניות ה-AI בו היה נראה שהמשקיעים שוקלים מחדש את התמחורים של המניות בתחום ובראשם פלנטיר, ביתניים נראה שהשוק מנסה לפתוח את השבוע בטון יותר חיובי.


להמשך הכתבה לחץ כאן