לידר בתחזית קשה: "עליית מחיר הדירות תתעצם בקרוב - ובנק ישראל יפעל"

"סביר שמגמת העלייה במחירי הדיור תתעצם בחודשים הקרובים, התפתחות אשר צפויה להדאיג מאוד את בנק ישראל. התגובה צפויה להיות מגבלות נוספת על המשכנתאות", כך אמר הבוקר יונתן כץ, הכלכלן הראשי של לידר שוקי הון בסקירתו השבועית.

לדבריו, העלייה החדה במדד מחירי הדירות, שפורסם יחד עם מדד המחירים לצרכן, בשיעור של 1.4% מדאיגה מאוד, זאת לאחר חודשים של ירידה מתונה במחירים. "חשוב להדגיש שהסקר האחרון מודד את מחירי הרכישות בתקופה של ספטמבר-אוקטובר לעומת אוגוסט ספטמבר, הרבה לפני ההכרזה על הקדמת הבחירות והקפאת חוק מע"מ 0%. ההתייאשות וההסתערות על דירות חדשות התרחשו בחודש דצמבר והשפעתן תימדד רק במדד חודש ינואר ואילך. מגמת ההתמתנות בקצב הגידול השנתי התהפכה. ב-12 החודשים האחרונים מחירי הרכישה עלו ב-6.5%, האצה מ-4.6% לפני חודש".

בנוגע למחירי השכירות, כץ מציין שהם הפתיעו כלפי מעלה במדד נובמבר, זאת בניגוד לירידה העונתית הצפויה. "המגמה החשובה ביותר כעת באינפלציה הינה מגמת העלייה גם במחירי השכירות וגם במחירי הרכישה. מחירי השכירות במדד (המדידה נעשית בעת חידושי חוזי שכירות) עלו ב-2.9% ב-12 החודשים האחרונים, האצה מקצב של 2.3% לפני חודש! ייתכן שהציפייה לחקיקת חוק הקפאת שכר הדירה הביאה לעלייה מקדימה במחירי השכירות".

אינפלציה של 0.8% בשנה בנוגע לקצב האינפלציה במשק, כץ מעריך שב-12 החודשים הקרובים היא תסתכם ב-0.8% (1.3% למעט הוזלת החשמל והמים). הגורמים אשר ישפיעו על האינפלציה כלפי מטה: הוזלה צפויה של 7% במחירי הדלקים, 10% במחיר המים ו-12% במחיר החשמל יפחיתו את המדד ב-0.7% במדד ינואר; נראה גם אפקט עקיף של הירידה החדה במחירי האנרגיה גם בקרב התעשיינים, גם בשירותי התחבורה, ההנחה אינה כוללת שינוי במחירי הנפט בעולם מהרמה הנוכחית; הגברת התחרותית במזון המעובד (רשתות המזון), טיסות לחו"ל ושירותי תקשורת; העדר לחץ להעלאת מיסים בשנה הקרובה; רפיון מסויים בשוק העבודה ודחייה של לחץ לעליית שכר בסקטור הציבורי בשל הקדמת הבחירות; סביבת אינפלציה גלובלית ממותנת עם עודף כושר ייצור גלובלי.

• "הדולר היה היום ב-3.2 שקל אם לא היתה מלחמה; כשהיא תיגמר הוא יהיה בסביבות 3.6 שקל"
• "קשה לצפות להורדת ריבית לפני 2026"

כץ מציין גם את הסיבות לעליית האינפלציה: עדכון שכר המינימום בשיעור של 8% מאפריל יעלה את השכר הממוצע ב-1%-1.5%, דבר אשר ישפיע גם בצד הביקוש (כוח קנייה של הציבור) וגם בצד העלויות; מחירי הדירות צפויים לעלות, כולל מחירי השכירות. לדברי כץ סביר להניח שעלייה במחירי הרכישה (בשל הירידה בהתחלות בנייה השנה) תשפיע גם על שוק השכירות. ההנחה לדבריו היא עלייה של 3.3% שנה קדימה במחירי השכירות; שער חליפין - לאחר פיחות חד השנה של 13% מול הדולר ו-2% מול האירו, קשה לפי כץ לצפות להמשך פיחות מואץ בשקל (רק פיחות מתון).

"חשוב לזכור שישראל נהנית מגורמים בסיסיים חיוביים: עודף בחשבון השוטף + השקעות ריאליות נטו והושג פיחות ריאלי משמעותי בשנת 2014 של כ-5% מול סל המטבעות".