סכין נופלת: כלכלית י-ם התרסקה 19%, האם פישמן יתגבר על המשבר ברוסיה?
האם אליעזר פישמן יצליח לעבור את המשבר הנוכחי ברוסיה? היום צללה מניית כלכלית ירושלים ב-19% לרמת שפל של מעל שנתיים. ירידות שערים משמעותיות נרשמות גם באיגרות החוב של הקבוצה. הרקע לירידות: עצירת התשלומים למחזיקי האג"ח של מירלנד והליכה להסדר חוב.
הדיווחים בכלי התקשורת אודות החובות האישיים של פישמן אשר מסתכמים בכ-5 מיליארד שקל בוודאי שלא עושים לו טוב. עם זאת, עד כה אליעזר פישמן הוכיח כי הציח לעבור לא מעט משברים במהלך חייו שבמהלכים שילם את כל חובותיו לנושים.
בעקבות הצניחה, נסחרת כלכלית ירושלים בשווי של 1.09 מיליארד שקל המשקף לה מכפיל של 41% על ההון. כלומר, אמנם ההון העצמי של החברה הוא סביב 2.66 מיליארד שקל, אך המשקיעים מעריכים כי ההון העצמי יישחק בעקבות החשיפה של הקבוצה לחברת מירלנד.
לפני מספר ימים אנחנו כתבנו כאן על תרחיש הקיצון - "החשיפה המקסימלית של קבוצת כלכלית ירושלים לשוק הרוסי". מהבדיקה עולה כי ההון העצמי המיוחס לרוסיה מסתכם ב-739 מיליון שקל אך הקבוצה מחזיקה גם באיגרות חוב של מירלנד בכ-23 מיליון שקל.
- האמת על אליעזר פישמן - ולמה הוא ימשיך להיות מודל לחיקוי?
- חייו ומותו של אליעזר פישמן - הטייקון שאיבד נכסיו, אבל לא את חבריו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדוע השוק מתמחר תרחיש שלילי מעבר לפעילות ברוסיה? ישנן שתי אפשרויות. הראשונה - החשש של המשקיעים כי גם כלכלית ירושלים תידרש להיקלע להסדר חוב. איגרת החוב המהותית של החברה כלכלית ים אגח ו צוללת ב-13% ונסחרת בתשואה ברוטו של 19%. גם איגרות החוב הארוכות של הקבוצה כלכלית ים אגח יב וכלכלית ים אגח יג פשוט מתרסקות.
לעת עתה, לקבוצה אין צורך מיידי במזומנים בקבוצת כלכלית ירושלים מאחר ורק לפני מספר חודשים ביצעה הקבוצה גיוס אג"ח (שהניב למשקיעים הפסד של יותר מ-30%) ובתזרים המזומנים החזוי אף צפתה הקבוצה חלוקת דיבידנד מכלכלית ירושלים בשנה הקרובה (שכנראה לא יחולק).
עם זאת, ככל הנראה סיבה נוספת שמדאיגה את המשקיעים היא הצורך של הקבוצה להכניס את היד לכיס כדי לממן את הפעילות ברוסיה הנמצאת היום במשבר יחד עם כל השוק הרוסי. בנוסף, כמובן שישנה גם חשיפה של הקבוצה לשוק האוקראיני דרך חברת הבת סויטלנד - שגם הוא לא רואה נחת.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- מנכ"ל טאואר: "אנחנו נמצאים בעמדה חזקה - טכנולוגיות הליבה כולן מציגות צמיחה שנתית"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
ירידות השערים אינן רק בכלכלית ירושלים. מניית חברת מבני תעשיה מתרסקת בכ-10%. מעבר לעובדה שלחברה ישנה חשיפה למניית כלכלית ירושלים (החזקה צולבת), מבני תעשיה חשופה לרוסיה דרך מירלנד בהיקף מקסימלי של כ-450 מיליון שקל.
נכון לסוף ספטמבר ההון העצמי של מבני תעשיה הסתכם ב-1.94 מיליארד שקל ואילו היום השווי של החברה עומד על 1.23 מיליארד שקל. מבני תעשיה נחשבת לחברה יותר יציבה בקבוצה מאחר ומרבית מנכסיה המניבים נמצאים בישראל. עם זאת, גם איגרות החוב של הקבוצה חוטפות היום חזק ולעת עתה התשואה ברוטו הגלומה בהן היא סביב 8% (שקלי). כלומר - השוק חושש מהחזר החוב במבני תעשיה - אך פחות מאשר מבכלכלית ירושלים.
- 13.בר 22/12/2014 07:45הגב לתגובה זומי שיש לו שכל שיתחיל לאסוף כלכלית כבר בתקופה הקצרה תחזור לעצמה עם עליה של לפחות 35 אחוז זו הזדמנות לאסוף אותה
- 12.הבטחתי לכם כלכלית ב 1000 חכו זה בדרך (ל"ת)סוחר חתיך 21/12/2014 21:45הגב לתגובה זו
- 11.כל הכתבה המלומדת ואף מילה בגלובס על המצב (ל"ת)העיתונות הכלכלית 21/12/2014 21:38הגב לתגובה זו
- 10.ישראלי 21/12/2014 19:58הגב לתגובה זותשובות רציניות.
- אפרים 21/12/2014 21:10הגב לתגובה זולמה שתגבה מרילנד קשורה לנדלן הרוסי ישירות ואילו כלכלית יש לה עסקאות גם במקומות נוספים היו להם עסקאות קרקע ברומניה יצאו מזה בשן ועין יש להם את הום סנטר בארץ הם מסובכים שם בחובות ספקים יש להם עסק בפולין ובעוד אתרים אז אפשר לרשןם הפסד במרילנד אבל הפסד כואב כי האמינות תרד פלאים בכלכלית זאת הבעיה העיקרית בקבוצה כרגע
- 9.שישקו 21/12/2014 18:29הגב לתגובה זוניראה עובר שוטינג לגמרי
- 8.מה שוות חברות הדירוג אם הן דורגו A2 (ל"ת)יובל 21/12/2014 17:33הגב לתגובה זו
- 7.למה אתה לא מפרסם בגלובס ו-ynet את מצבך אליעזר (ל"ת)עדי 21/12/2014 17:32הגב לתגובה זו
- 6.אשר 21/12/2014 17:03הגב לתגובה זווהוא ימשיך לשלם.
- 5.רוזן 21/12/2014 16:18הגב לתגובה זוגם דסק"ש נסחרת בבורסה במחיר של 38% !!! מההון העצמי שלה ויש לה חברות מצויינות כגון: סלקום , נכסים ובנין , אדמה ועוד. מחיר המנייה תלוי ברצון של המוסדיים מצד אחד ובשכל או בחוסר שכל שלהם מצד שני . ההון העצמי של החברה הוא 1.9 מיליארד ₪ והחברה נסחרת בבורסה לפי שווי של 0.77 מיליארד ₪ כלומר היא נסחרת בבורסה לפי 40% מההון העצמי - וזה מחיר מאד מאד נמוך שאין לו שום הצדקה משום בחינה . ההון העצמי של 1.9 מיליארד הוא לאחר שכבר הפחיתו ממנו בשם הזהירות 700 מיליון ₪ בגין חברת הבת אדמה שרווחיה רק הולכים וגדלים . ברבעון הרביעי יראו את הרווחים מחברות הבנות נכסים ובנין , אדמה , וכ"ו , ולא יהיו עוד הפחתות כנ"ל כיון שהם כבר נעשו ברבעון השלישי . לכן המחיר שבו המנייה נסחרת כיום הוא מאד מאד נמוך .
- 4.אזרח 21/12/2014 15:54הגב לתגובה זולמה לא תגידו במפורש למי הוא חייב את ה 5 מיליארד שקל כדי שמשקיעים תמימים לא ימשיכו להשקיע כספים במניות הבנקים.
- 3.למה לא יצאתה לפנסיה ממזמן ? למה לך כל זה ? (ל"ת)הגרוש. 21/12/2014 15:53הגב לתגובה זו
- 2.משקיע 21/12/2014 15:51הגב לתגובה זומספיק עם הסכינים מה אתה קצב
- 1.שים 21/12/2014 15:50הגב לתגובה זוהבנקים ומנהליו שנתנו כספים בלי ערבויות מתאימום צריכים לתת את הדיןכחלון .בוז'י שלי נראה אתכם אחרי הבחירות אם אתם רצינים?
- עוד אחד 21/12/2014 19:12הגב לתגובה זוכלכלית ים' הנפיקה אג"ח יג בספטמבר שאותו קנו בהתלהבות גדולה המוסדיים=קופת גמל קרנות פנסיה והשתלמות ועוד. אז הבנקים הם הבעיה שלך???לא נראה לי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חן גולן יו"ר דירקטוריון נקסט ויז'ן צילום:שלומי יוסףנקסט ויז'ן: ההכנסות זינקו ב-62%, הצבר חוזר לעלות ל-124 מיליון דולר
הרווח הנקי של חברת המצלמות המיוצבות קפץ ב-56% ל-28 מיליון דולר ברבעון השלישי; בסיס הלקוחות התרחב ל-189, והחברה ממשיכה לשמור על שיעורי רווחיות גבוהים אבל עם סימני האטה בתזרים
נקסט ויז'ן מערכות מיוצבות נקסט ויז'ן 1.23% שמפתחת מצלמות מיוצבות לרחפנים ולכלים בלתי מאוישים, ממשיכה את רצף הצמיחה גם ברבעון השלישי. ההכנסות ברבעון הסתכמו ב-47.3 מיליון דולר, עלייה של 62% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בתשעת החודשים הראשונים של השנה רשמה החברה הכנסות של 120 מיליון דולר, כך שנכון לעכשיו היא נראית קרובה לעמוד בתחזית השנתית שהציבה הכנסות של 160 מיליון דולר. במהלך השנה האחרונה הגדילה החברה את מספר לקוחותיה הפעילים מ-173 ל-189, מה שמשקף התרחבות בביקוש ובפיזור לקוחותיה הגלובליים.
נכון למועד פרסום הדוחות, צבר ההזמנות של נקסט ויז'ן עומד על 124 מיליון דולר, לעומת 110 מיליון דולר בסוף הרבעון הראשון. עם זאת, עיקר הגידול בצבר נובע מהזמנה גדולה אחת שהתקבלה לאחרונה בשווי של כ-24 מיליון דולר, לאספקה עד יולי 2026. בלי אותה הזמנה, הצבר היה מציג ירידה לעומת הרבעון הקודם.צבר ההזמנות חוזר לעלות
אחרי ירידה בצבר ברבעון השני (110 מיליון דולר), נקסט ויז'ן מדווחת כעת על צבר של 124 מיליון דולר נכון למועד אישור הדוחות - עלייה של 12% בתוך שלושה חודשים. מדובר ברמה דומה לזו שנרשמה בתחילת השנה, מה שמאותת על חזרה לקצב הזמנות גבוה מצד הלקוחות.
הצבר הגבוה נובע, בין היתר, מהזמנה משמעותית שהתקבלה בינואר 2025 מצד גורם שלישי שאינו קשור לחברה, בסך של 12.1 מיליון דולר. ההנהלה מציינת כי קיים ביקוש מתמשך לפתרונות החברה, במיוחד מצד לקוחות חוזרים וגופים ביטחוניים במערב.
הרווח הגולמי עמד על 32.5 מיליון דולר, שהם כ-69% מההכנסות - עלייה של 55.5% לעומת 20.9 מיליון דולר ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה הסתכם הרווח הגולמי ב-85.5 מיליון דולר (71% מההכנסות), גידול של 42% בהשוואה ל-60.2 מיליון דולר בתקופה המקבילה.
- עדכון המדדים - נקסט ויז'ן נכנסת ודמרי נשארת במדד ת"א 35; והשינויים הנוספים
- ג'פריס: המלצת קנייה ואפסייד של 15% לנקסט ויז'ן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח התפעולי ברבעון עלה ל-28.3 מיליון דולר (60% מההכנסות), לעומת 18.7 מיליון דולר ברבעון המקביל - גידול של 51%. במצטבר מתחילת השנה: רווח תפעולי של 73.5 מיליון דולר, עלייה של 39% בהשוואה לשנה שעברה.
