חיסכון פנסיה השקעה
צילום: Towfiqu barbhuiya on Unsplash

קרנות הפנסיה ביוני - מה התשואה ולמה היא נמוכה מאשר האפיקים האחרים?

על מסלולי הפנסיה, למה שיטת הברירת מחדל מזיקה לחוסכים, כמה "הפסדתם" לעומת אפיקים אחרים, ואיך לדעת מה המסלול המתאים לכם?

אביחי טדסה | (5)

התשואה של קרן הפנסיה שלכם בחודש יוני היתה טובה מאוד - קרנות הפנסיה לגילאי עד 50 הניבה מעל 3%, קרנות הפנסיה לגילאי 50 עד 60 הניבה כ-2.7%,  וקרנות הפנסיה למעל גיל 60 הניבה באזור 2%. לכאורה, אין על מה להתלונן, אבל כשבודקים את התשואה של הפנסיה לעומת התשואה של קרנות ההשתלמות והגמל עולה תמונה מטרידה - התשואה בפנסיה נמוכה יותר וזה לא רק בחודש אחד. 

מתחילת השנה התשואה האבסולוטית בקרנות הפנסיה מרשימה - הקרנות לגילאי עד 50 הניבו כ-7.5%, לגילאי 50 עד 60 באזור 6.7% והפנסיה לגילאי 60 ומעלה הניבה מעל 5%. אלא שהתשואה יחסית חלשה. 

 

קופות הגמל וקרנות ההשתלמות הניבו בחודש יוני במסלול הכללי תשואה של 2.7% עד 3.2%. מתחילת השנה הן הניבו 6%. המסלול המנייתי בגמל וההשתלמות הניב ביוני 5.5% עד 6%, ומתחילת השנה מעל 11%.  המסלול המנייתי הוא בעצם האקויוולנטי למסלול עד גיל 50 בפנסיה. המסלול לגילאי עד 50 הוא ברירת מחדל, אבל הוא רחוק מלהיות מסלול מנייתי אמיתי - התשואות בו רחוקות ב-30%-40% מהתשואות במסלול המנייתי (7.5% לעומת 11%, וזה לאורך כל הקו).

במילים אחרות, מי שחושב שהוא משקיע במסלול מנייתי - מתבדה. הוא משקיע במסלול פנסיה שדי קרוב בתשואות שלו למסלול הכללי בגמל וההשתלמות - זה בנצ'מרק שמורכב מ-40% מניות ו-60% אג"ח.


בפנסיה משום מה רשות שוק ההון מספקת שמרנות ומחנכת את הציבור לחסוך מעט במניות - בניגוד אגב למה שקורה בארה"ב. היא מפנה צעירים בני 25 ו-30 למסלולים שלא מתאימים להם וגורמת להם להפסד אלטרנטיבי גדול. זה לא סוד שמניות על פני זמן מספקות תשואה עודפת על אגרות חוב, וזה גם לא סוד שהפנסיה היא חיסכון לטווח מאוד ארוך ולכן יש זמן לתקן אם יהיו מפולות-ירידות. בהינתן ההנחות האלו שפעלו בעבר, צעירים צריכים לחסוך בשיעור גבוה של מניות. אין מסלול ברירת מחדל כזה. הצעירים שלרובם אין הבנה פיננסית מועברים אוטומטית למסלול של עד 50. ואז כשחלקם עובר ל-S&P כי התשואה נמוכה - אומרים להם (בצדק) - "נו, נו, נו, צריך לפזר", אז למה מלכתחילה לא עשו מסלול מתאים עם שיעור מניות גבוה שיהיה ברירת מחדל. 


וזה לא נגמר כאן - מי זה צעיר? ולמה לעבור אוטומטית למסלולים על פי גיל?. חוסך שיש לו בצד נכסים, לא אמור בגיל 50 להוריד את הסיכון בפנסה שלו, אבל זאת היא ברירת המחדל.  דמיינו חוסך שיש לו 2 דירות ופנסיה, בפנסיה היה כדאי לו לקחת סיכונים, יש לו כרית גדולה ויש לו בסיס, הוא מסודר לפנסיה. אז שייקח סיכונים, הוא לא צריך לחשוש מכך שהוא לא יספיק לראות עליות אם יהיו ירידות.  


חוץ מזה, בגיל 50 יש עוד 17 שנים של חיסכון ( עד גיל 67) וסיכוי מאוד גבוה לקזז את הירידה בשווקים אם תהיה כזו.  אז האם בהכרח כדאי להוריד סיכון? גם 10 שנים זה טווח ארוך. רשות שוק ההון והרגולטור, עושים מה שנוח להם - סוג של כיסוי תחת, שלא יהיה משבר פנסיה במשמרת שלהם, אבל בפועל הם מזיקים לנו. הם שלחו אותנו לאפיקים סולידיים בשעה שהינו יכולים לייצר תשואה הרבה יותר גבוהה במניות. זה הפסד ענק. 

קיראו עוד ב"חיסכון ארוך טווח"


התיק שלי גדל - להעלות או להוריד סיכון?

העשור האחרון מבורך מבחינת תשואות, גם השנה האחרונה כמובן וזה יצר ערך מאוד גדול לחוסכים בכל האפיקים. המודלים הבסיסים התייחסו לתשואה שנתית בפנסיה של 4%-5%, ובפעול התשואה היא מעל 7% וזה הוביל לסכום מאוד גדול בפנסיה לעומת התחזית. מדובר על עשרות אחוזים יותר- קחו תשואה עודפת של 3% לשנה במשך 10 שנים ויותר והתיק שלכם יגדל בעשרות אחוזים.   

ברגע שהתיק גדל יש לזה משמעות לסיכון שאתם יכולים לקחת ולקצבה החזויה שלכם. הקצבה שלכם לפנסיה תהיה גדולה מהתחזיות הקודמות וזה משמעותי מאוד. ואם כך - האם כדאי להקטין סיכון ולקבע את הסכום-הקצבה, או דווקא להגדיל סיכון כי יש לכם מרווח ביטחון גדול יותר? כלומר, הרווחתם סכום גדול, אז שיושקע במניות - אולי הוא יפיק תשואה נוספת טובה. זה תלוי כמובן בהתייחסות שלכם לסיכון, אבל האמת שאתם אמורים לבחון את משך התקופה שאתם רוצים לחסוך, את הצרכים ואז לחשב את המסלול - במקרים רבים תתפלאו לשמוע שזה דווקא מגדיל את הסיכון בתיק - יותר מניות. 


ונגיע למדרגה השלישית - גיל 60. בגיל הזה על פי הרגולטור הסיכון אמור לרדת עוד יותר, וכפי שאתם רואים בנתונים, התשואות מאוד נמוכות - מרכיב האג"ח מאוד מאוד גבוה ומרכיב המניות קטן. בגיל 60 יש עוד 7 שנים לחסוך ויש גם עוד שנים רבות לחסוך בהמשך - בתקופת הפנסיה עצמה. בפועל, בממוצע יש בגיל 60 עוד 22-23 שנים לחסוך. גם התקופה הזאת מייצרת תשואה. כך שמדובר על חיסכון של עשרות שנים. למה בעצם להוריד סיכון בתקופה הזו? וגם אם כן אז בטח שלא לכולם. חוסכים נפגעו במאות אלפי שקלים ואפילו יותר בגלל שינוי המסלול שלהם באופן אוטומטי בלי שהם מבינים את המשמעות, זה מסוג הדברים שהרגולטור מנסה לחנך-להדריך, אבל בסוף יוצר נזק גדול. יש עכשיו רפורמה במכשירי החיסכון, בראש וראשונה צריך לשנות את מודל החיסכון הפנסיוני ואת ברירת המחדל של האפיקים. 

 

תגובות לכתבה(5):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    אנונימי 24/07/2025 11:49
    הגב לתגובה זו
    זה כבר משנה הכלאם אני בן 55 .. יש לי לכאורה 5 שנים לפנסיה.
  • 4.
    בגיל 60 יש עוד 22 שנות חיסכון (ל"ת)
    חחח 14/07/2025 02:10
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אנונימי 01/07/2025 14:48
    הגב לתגובה זו
    לא נורא כולם חגגו על החברה המנהלים ועד בתי המשפט ועודין. אמרו עשו קרטל כאילו שהקבלנים לא עושים קרטלהכל דרך הרשת!
  • 2.
    תודות לביבי וועדת בכר החוסכים הפסידו הרבה הרבה יותר לאורך השנים (ל"ת)
    אלעד 01/07/2025 13:46
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    נראה שצריך להגביל את המניות רק לגילאי 60 ומעלה (ל"ת)
    המאמר הגיוני 01/07/2025 13:33
    הגב לתגובה זו
חיסכון פנסיה
צילום: דאלי

קרנות השתלמות ביולי - תשואה של מעל 1% במסלול הכללי; תשואה של כ-2.2% במסלול המנייתי

חודש יולי בחיסכון שלכם, ומה עשתה הקרן והקופה שלכם מתחילת השנה? וגם - באיזה מסלולים להשקיע אם יש לכם קרן פנסיה וגם קרן השתלמות?

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה קרן השתלמות

הבורסה האמריקאית גברה החודש על הבורסה המקומית. ה-S&P 500  עלה ב-2.6%, מדד ת"א 35 עלה בכ-1.7%. הנאסד"ק הוביל את העליות עם 4%. העליות האלו והימים האחרונים שבהם היה תיקון בשער הדולר שסיים את החודש בעלייה של כ-0.5%, סגרו חודש חיובי נוסף בקרנות ההשתלמות וקופות הגמל שלכם. 

על פי בדיקת ביזפורטל, קרנות השתלמות במסלול הכללי הניבו בין 1% ל-1.2%. המסלול המנייתי הניב בין 1.8% ל-2.4%. הפעם הגופים המוסדיים שהיו חשופים יותר לוול סטריט ירוויחו יותר. מתחילת השנה הניב המסלול הכללי תשואה של 8%-7% ואילו המסלול המנייתי בתשואה חלומית של מעל 13%.

קרנות הגמל באופן מסורתי משיגות מעט מתחת לקרנות ההשתלמות - גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי, הפנסיה גם בתשואה מעט נמוכה יותר. כתבנו כאן לאחרונה כי התשואות הטובות בעשור האחרון ובעיקר החובה לחסוך לפנסיה גרמו לכך שלרוב הצעירים ולמעשה גם לאלו שחוסכים כבר כ-20-22 שנים, יהיה מספיק כסף בפנסיה, אלא אם הם עשו (או יעשו) טעויות בדרך. הישראלים חוסכים הרבה בשנים האחרונות (מאז הרפורמה ב-2008), וכשלצד החיסכון הגבוה בפנסיה, הם גם מוסיפים וחוסכים בהשתלמות, גמל, פוליסות חיסכון ועוד. ים של כסף נמצא בחיסכון, הרבה יותר מבעבר - הפתעה לחוסכים לפנסיה - מיליוני שקלים בפנסיה וקצבה מספקת.


יש לי פנסיה וגם קרן השתלמות - באיזה אפיק כדאי להשקיע בקרן ההשתלמות?

קיבלנו שאלה השבוע מחוסך שיש לו גם קרן פנסיה וגם קרן השתלמות. קרן הפנסיה שלו היא לגילאי 50 עד 60, בהתאם לגיל שלו, והקרן השתלמות שלו היא מנייתית. הוא שואל אם המסלולים האלו נכונים בשבילו? כשמדברים איתו מבינים שהפנסיה שלו בהחלט מספיקה לצרכיו, יש לו גם 2 דירות בבעלות. הוא יצליח לקבל את הקצבה-שכר שהוא צריך בתקופת הפרישה. גם כשהוא לוקח בחשבון את העזרה הצפויה לילדים, מצבו טוב. ואז הוא אומר בשקט - קרן ההשתלמות היא חיסכון לטווח ארוך, מבחינתי שיהיה לילדים. אז למה לא להשקיע במניות? 

הוא צודק. אף אחד לא יודע מה יהיה מחר. יכול להיות שהוא ייצטרך את הכסף, יכול להיות ששוק המניות יקרוס. אבל באופן תיאורטי ובהסתמך על העבר, הרי ששוק המניות מייצר על פני זמן תשואה גבוהה יותר מאפיקים סולידים ולכן הוא מתאים לאנשים או משפחות שמסתכלות רחוק. אם הוא לא צריך את הכסף לזמן הקרוב שיחסוך במניות. 

חיסכון פנסיה השקעה
צילום: Towfiqu barbhuiya on Unsplash
בדיקת ביזפורטל

למכור את קרן ההשתלמות על ה-S&P? היא סיפקה תשואה שלילית כשהמדד עלה

למה קרנות השתלמות על ה-S&P 500 בתשואה שלילית משמעותית בעוד המדד עלה; איך לדעת אם למכור או דווקא לקנות את המכשירים על ה-S&P, הקנס הענק שאתם משלמים בהשקעה דרך קרנות השתלמות וגמל להשקעה בהשקעה ב-S&P ולמה הכי נכון להשקיע במדד דרך קרנות סל ומחקות?
רן קידר |
נושאים בכתבה S&P 500 קרנות מחקות

קרוב ל-1.8 טריליון שקל מנוהלים בפנסיה, בקופות הגמל ובקרנות ההשתלמות, מתוכם מעל 140 מיליארד שקל במכשירים עוקבי המדד S&P 500.  מדובר בקטגוריה שהיתה הצומחת ביותר בשנים הקודמות כשהיא נהנית מהגאות בשוק המניות האמריקאי ומהרציונל שלעקוב אחרי מדדים עדיף על השקעות מנוהלות אקטיבית, אבל היא בנסיגה בחצי השנה האחרונה על רקע התשואות הפושרות של וול סטריט ביחס לבורסה בת"א. 

ממבט על קרנות ההשתלמות בקטגוריה מתחילת השנה עולה כי למרות התשואה החיובית של ה-S&P מתחילת השנה של כ-6%, הקרנות הניבו תשואה שלילית של2.4%. הסיבה היא כמובן הירידה בשער הדולר. זה הפסד כבד, כשגם אם הייתם בוחרים במכשיר השקעה ששומר על חשיפה שקלית היה "קנס" כי לגופים המוסדיים עולה לגדר את הקרן בסכומים לא מעטים שמוערכים בשנה במעל 2%-2.5%.  וכל זה כשבשנה האחרונה השוק המקומי סיפק תשואה עודפת משמעותית על פני ה-S&P ובראייה של 3 ו-5 שנים התשואות די קרובות עם יתרון מסויים להשקעה מקומית.


על רקע זה, חוזר העניין של הטרנדים? אתם שומעים מחברים, שכנים ובעבודה על השקעה מעניינת, לא בטוח שזה תמיד נכון לכם. ה-S&P היה מאז ומתמיד השקעה מעניינת וחשובה לתיק שלכם, אבל לא לכל התיק, בגיוון, בהדרגה. בשנים האחרונות הרבה אנשים, בעיקר צעירים חסכו רק דרך ה-S&P ועכשיו הם משלמים את המחיר.

צברתם הון ? זה הזמן לנהל אותו נכון! היכנסו

מעבר לכך, חשוב מאוד להבין את החשיפה הדולרית של המכשיר שלכם ולא פחות חשוב את דמי הניהול - כשקרנות ההשתלמות יצרו לכם תשואה שלילית על ה-S&P 500 הם לקחו לכם דמי ניהול לרוב של 0.5% עד 0.7%. הרי זה מכשיר עוקב מדדים, אין כאן ניהול אקטיבי, למה לקחת דמי ניהול כאלו?