פאניקה: טראמפ מקפיץ את מדד הפחד ב-18%

מדד ה-VIX, המכונה גם "מדד הפחד", מזנק היום ב-13% על רקע מתקפה מצד דונלד טראמפ כלפי יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול. מאז שטראמפ הכריז על מכסים חדשים לפני כשבועיים, המדד קפץ כבר ב-58%, תזוזה חדה שמעידה על כך שהשוק נכנס למצב של כוננות גבוהה. עם זאת, ה-VIX עדיין נמוך בכ-37% מהשיא שרשם ב-8 באפריל, אז נגע ב-52 נקודות, יממה בלבד לפני שטראמפ הכריז על הקפאת המכסים ל-90 יום, מהלך שזמנית הרגיע את השווקים.

מדד ה-VIX, שמפורסם על ידי בורסת האופציות של שיקגו, מודד את ציפיות המשקיעים לתנודתיות בשוק ב-30 הימים הקרובים, דרך תמחור האופציות על מדד S&P 500. מדובר במדד שנחשב ל"מד חום" פסיכולוגי של השוק: ככל שהוא גבוה יותר, כך גוברים חוסר הוודאות והפחד של המשקיעים. היום, הפחד שולט, והסיבה המרכזית לכך היא העימות המתגלגל בין טראמפ לבין האיש שמופקד על ניהול המדיניות המוניטרית של הכלכלה הגדולה בעולם.

מתקפה חסרת תקדים על יו"ר הפד: "לוזר עצום, תוריד את הריבית"

הזינוק במדד ה-VIX מגיע שעות ספורות לאחר שדונלד טראמפ פרסם פוסט תקיף במיוחד ברשת Truth Social שבו תקף באופן אישי את ג'רום פאוול, קרא לו "מפסידן גדול", והאשים אותו בכך ש"פועל לטובת הדמוקרטים". לדבריו, פאוול הוריד את הריבית לפני הבחירות כדי לתמוך בג'ו ביידן ובקמלה האריס, וכעת עליו להוריד אותה שוב, מיידית. טראמפ הזהיר מהתקרבות למיתון אם הדרישה הזו לא תיענה.

טראמפ כבר רמז לפני מספר ימים כי הוא שוקל לסיים את כהונתו של יו"ר הפד. "סיום כהונתו של פאוול לא יכול להגיע מהר מספיק" כתב טראמפ, התבטאות חסרת תקדים מצד נשיא כלפי ראש הבנק המרכזי. הזינוק בתנודתיות, והתגובה החדה במדדי המניות, מצביעים על כך שהמשקיעים לוקחים את האיומים האלה ברצינות.

• טראמפ ממשיך לזגזג: "פוטין - עצור את המתקפות על קייב"
• טראמפ שוקל: הורדת המכסים על סין ל-50%

ה-VIX, לא מגיב רק לפוסט ברשת החברתית, אלא לאפשרות המוחשית שטראמפ עלול לפגוע במוסד הכלכלי החשוב ביותר במדינה, ואולי בעולם. ככל שהלחץ של טראמפ יגבר, וככל שתתחזק התחושה שפאוול מאוים, כך המשקיעים ימשיכו להיערך לתנודתיות גבוהה יותר. זו בדיוק הסיבה לכך שה-VIX נחשב ל"מדד הפחד": הוא קולט את הרגעים שבהם חוסר הוודאות מתורגם לפעולה בשווקים.

כך ה-VIX קולט את הפאניקה עוד לפני הירידות בשווקים

ה-VIX כאמור לא מודד תנודתיות שוקרית בזמן אמת בשווקים, אלא את ה"תנודתיות המשתמעת", אותה התחזית המשתקפת מהמחירים שמוכנים המשקיעים לשלם עבור אופציות על מדד S&P 500. במילים אחרות, הוא אוסף את תחושות הבטן של המשקיעים ומכניס אותן לנוסחה, מה שמייצר מדד שמעיד על כמה הם חוששים ממה שצפוי לבוא.

היום, אחרי שטראמפ תקף את יו"ר הפד בעוצמה חסרת תקדים, קרא לפיטוריו ודחק בהורדת ריבית, המשקיעים מגיבים לא רק דרך המדדים המסורתיים, אלא גם דרך האופציות כדי להתכונן לתקופה הקרובה. החשש הוא לא רק מתגובה מיידית בשווקים, אלא מפני הידרדרות באמון בעצמאות הפד', שתשפיע על כל תוואי הריבית, על הדולר, על שוק האג"ח - ובעצם על כל הסביבה הכלכלית.

• אלפאבית עקפה את הציפיות - קופצת ב-3%
• אינטל עם תחזית מאכזבת - נופלת ב-6% באפטר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

מעבר להיותו "מדד הפחד", ה-VIX משמש גם ככלי ממשי לפעולה עבור משקיעים וסוחרים. כאשר המדד מזנק, כמו שקורה היום, משקיעים רבים פונים לכלים של גידור: רכישת אופציות הגנה או תעודות סל שעוקבות אחרי ה-VIX. לכן, המהלך האחרון של טראמפ, בין אם יוביל לשינוי ביחסים עם הפד' או במדיניות המוניטרית ובין אם לא, כבר יוצר תגובת שרשרת בשוק דרך ה-VIX. זו לא רק פרשנות, אלא איתות טכני לכל מי שפועל בשוק: התחזיות של המשקיעים הפכו פסימיות יותר, ההגנות מתייקרות, ובאופן טבעי, הסיכון גבוה יותר.