הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
באפט ומאנגר
צילום: טוויטר

האם תיק ההשקעות שלכם מפוזר ולמה זאת לא השיטה להתעשר?

היתרונות וגם החסרונות שבפיזור השקעות ולמה וורן באפט רכש מניה אחרי שזינקה פי 10?
אדיר בן עמי | (16)
נושאים בכתבה ברקשייר האת'וויי וורן באפט פיזור השקעות

כולם מדגישים את פיזור תיק ההשקעות. אומרים לכם שצריך לפזר את תיק ההשקעות בין השקעות בארץ להשקעות בחו"ל, בין מניות לאגרות חוב, בין אגרות חוב צמודות למדד לאגרות חוב שקליות, בין מניות גדולות לקטנות. בלי סוף פיזור. כמה יותר מפוזר הרי ה מבורך. 

זה מבורך למנהלי ההשקעות ליועצי ההשקעות בבנקים. הם פיזרו לכם את התיק, הם הקטינו את הסיכון, הם הפכו את ההשקעה שלכם לבינונית, הם מספקים לכם את הממוצע. את הבנצ'מרק. זה סוג של השקעת עדר, אבל לרוב הגדול של האנשים זה מספיק. מקבלים כמו המדד או קרוב אליו, התשואה לרוב סבירה, אבל אתם לא תתעשרו מהתשואה הזו.

 

פיזור - יתרונות וחסרונות

פיזור תיק ההשקעות הוא הקטנת הסיכון. ככה אין ליועץ ההשקעות בבנק ולמנהל הקרן שלכם, סיכון. לא יבואו אליו בטענות בעתיד על השקעות בעייתיות או מסוכנות. אבל, לא בטוח שזה הדבר הנכון בשבילכם.

כל האנשים שהתעשרו מהשקעות עשו זאת בזכות התמקדות. הם התמקדו במספר מניות ספציפיות שסיפקו תשואה טובה והיו הרבה יותר מהבנצ'מרק. אם הם היו מפזרים את ההשקעות שלהם לא הייתם שומעים עליהם, לא הייתם קוראים עליהם.

השיטה של פיזור נועדה לשמור על הכסף ולהשיג תשואה סבירה, היא רחוקה מלהיות השיטה שתספק לכם תשואה מרשימה. הבעיה שרוב האנשים מפחדים לקחת סיכון. התמקדות במספר ניירות ערך, דגש על מניות, יכול לספק תשואה גבוהה, אבל מנגד זה גם מסוכן, כי מספיק שבתיק הממוקד שלכם, 2 מניות יפשלו כדי שהתשואה שלכם תהיה שלילית. לכן מיקוד לא מתאים לכך אחד.

 

מיקוד במניות ספציפיות - מסוכן, אבל יכול להיות מאוד רווחי

למי זה כן מתאים? לצעירים שיכולים לקחת סיכוניםף לכאלו שמדובר בסכומים שהם יכולים להפסיד אותן, ולכאלו שמבינים בשוק ההון. הבנה בשוק ההון היא הבנה בדוחות כספיים, בניתוח מצבה של החברה ולא פחות חשוב ניתוח מצבה של המניה - האם התמחור נוח, יקר וכו'?

אלו יכולים על פני זמן ובהמשך לסבלנות רבה ולמידה ממושכת שכוללת מעקב אחרי התיק והמניות הבודדות לייצר תשואה גבוהה. 

יגידו לכם שזה הימור, וזה נכון חלקית, כי כשמשקיעים במספר מניות בודד, הסיכון באמת גדול. אבל אם וורן באפט הגדול מהמר בתיק שלו על אפל שמהווה מחצית מההשקעות שלו, כנראה שהדרך להתעשר היא בלקיחת הימורים, אם כי ככל שלומדים-קוראים=מנתחים את החברה ככה ההימור קטן יותר. 

קיראו עוד ב"גלובל"

 

מיקוד בהשקעות ערך

וורן באפט וצ'ארלי מאנגר שנפטר בחודש שעבר, התמקדו בהשקעות ערך בודדות יחסית לאורך עשרות שנים רבות. בין ההשקעות היו - בנקים, קוקה קולה, חברות ביטוח, חברת רכבות ואפל. הם פשוט ניתחו, העריכו והחזיקו לאורך זמן וייצרו תשואה מאוד גבוהה בתיק ההשקעות שלהם.

המודל הזה הוא המודל של רוב קרנות ההשקעה, קרנות הגידור ושל המשקיעים הפרטיים הגדולים. הם לא מפזרים את התיק. הם לא פונים לגוף מוסדי שיפזר להם את ההשקעות כדי לייצר תשואה של 5%, במקרה הטוב 7%. הם עובדים קשה בבדיקה, סינון וניתוח כדי לייצר תשואה טובה יותר. הטובים מצליחים.   

באפט, גילה את אפל מאוחר. היא כבר עלתה פי 10 בחמש השנים שלפני שרכש אותה, ובכל זאת ברקשיר התחילה לרכוש את אפל ב-2016. זו יכולת השקעה חשובה. משקיעים רבים מתקשים לקנות מניה אחרי היא עלתה בצורה חדה. הם חושבים שהם פספסו את הסיבוב. אבל האמת היא שצריך להתנתק מהעבר ולבחון את החברה בלי דעות קדומות. רק מכאן והלאה. 

באפט ומאנגר עשו זאת ורכשו באדיקות החל מ-2016 נתחים באפל. המבחן שלהם היה הדוחות הכספיים, וההבנה שהמוצר של אפל הוא מוצר מנצח. באפט אמר מספר פעמים כי "אפל נמצאת בפוזיציה בה הצרכנים משלמים בערך 1,500 דולר על הסמארטפון. אותם צרכנים משלמים 35,000 דולר בשביל רכב שני. אם תכריחו את האנשים הללו לוותר על הרכב או על האייפון שלהם, הם יוותרו על האייפון. זה יוצא דופן".

הטיעון הפשוט הזה עומד בבסיס ההשקעה ומבטא את החשיבות של הבנת העסק, הבנת המוצר, הבנת הלקוחות בניתוח של חברה. 

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    גבי 19/12/2023 10:36
    הגב לתגובה זו
    מוותרים על הרכב הוא התכוון
  • 14.
    יובי 19/12/2023 09:45
    הגב לתגובה זו
    יש כמה הונאות ברורות
  • 13.
    [email protected] 18/12/2023 12:51
    הגב לתגובה זו
    "אפל נמצאת בפוזיציה בה הצרכנים משלמים בערך 1,500 דולר על הסמארטפון. אותם צרכנים משלמים 35,000 דולר בשביל רכב שני. אם תכריחו את האנשים הללו לוותר על הרכב או על האייפון שלהם, הם יוותרו על האייפון. זה יוצא דופן". האם יש טעות פה ? התכוון הכותב שהם היו מוותרים על הרכב השני?
  • 12.
    אמנון 18/12/2023 10:30
    הגב לתגובה זו
    אם יש לך מנייה והיא מאבדת 25 אחוז ויש לך עוד 4 מניות שעשו 10 אחוז המצב שלך יותר טוב מאשר אם היית נופל במנייה אחת.כמובן שצריך לדעת לבחור אבל תמיד יכולות להיות הפתעות.המחוקק אסר למכור סיגריות או מס על מסחר באינטרנט, התגחתה תקלה במוצר, בעיות בשרשרת ההספקה, או שביתה במפעלים.תמיד יכל להיות חוסר מזל גם לבאפט.
  • 11.
    חחח, כל פעם ממציאים פטנט חדש (ל"ת)
    אילן אר 18/12/2023 09:35
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    בזן (ל"ת)
    אנונימי 18/12/2023 09:34
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    לרון 18/12/2023 08:38
    הגב לתגובה זו
    המצליחה ועוד איך מפוזרת בקרנותיה,ולהשקעותיה העצמיות מוסיפה חדשות לבקרים ומפזרת גם שם
  • 8.
    לרון 18/12/2023 08:37
    הגב לתגובה זו
    אינה מפוזרת? באמת,ילין אינו מתפזר וכך מגמד את כולם?!!
  • 7.
    לרון,גם טבע 18/12/2023 08:36
    הגב לתגובה זו
    אתם מנתחים את אפל בהתאם לטרנד ומוקדם מידי,מסתבר שהשער של אפל יציב,זו כבר לא מנית צמיחה
  • 6.
    ניב 18/12/2023 08:30
    הגב לתגובה זו
    יד המקרה או מזל בשילוב ידע מאפשרת התעשרות למספר קטן
  • לרון 18/12/2023 10:02
    הגב לתגובה זו
    להסתמך על אנליסטים,אנליסט מצליח אך ורק שיש לו מידע פנים,לכן יש אנליסטים "של קניה"
  • 5.
    אנונימי 18/12/2023 08:22
    הגב לתגובה זו
    לא הצגת גרף השוואתי בין ברקשיר לבין מדד ה S
  • 4.
    משקיע 18/12/2023 08:20
    הגב לתגובה זו
    בכתבה זה נחמד ואפשר לרשום הכל בפועל כאשר משקיעים במשקל גדול בנייר ערך אחד וההשקעה כושלת או גרוע מכך נמחקת התשואה של אותו משקיע אבדה לעיתים לשנתיים או אף לשלוש שנים הבאות.. אף מנהל ההשקות מקצועי לא עובד כך ובצדק לא יישארו לו לקוחות, רוב הלקוחות לא מחפשים "להתעשר" למרות שהיו שמחים לכך, הם מחפשים מנהל השקעות שידאג לתיק ההשקעות שלהם שיניב תשואה טובה לאורך שנים בתנודתיות נמוכה יחסית שמתאימה לאותו לקוח
  • 3.
    הימור ותו לא (ל"ת)
    99 18/12/2023 08:03
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הכותב שכח 18/12/2023 07:38
    הגב לתגובה זו
    שבאפט כמעט מחק את כל ההשקעות שלו ב 2008. הכותב מהמר. נקודה. צל"ש טר"ש.
  • 1.
    ולא על האייפון 18/12/2023 06:32
    הגב לתגובה זו
    ולא על האייפון
נחושת
צילום: Ra Dragon, Unsplash

שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות

שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה נחושת

שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.


מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.


אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.


ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.


שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים

בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.


להמשך הכתבה לחץ כאן
2025 בשווקים2025 בשווקים
מעבר לים

סיכום 2025: וול סטריט מפגינה עוצמה, מיום ה"שחרור" ועד לשיא כל הזמנים

במשך שנת 2025 נרשמו זעזועים רבים בשווקים, חלקם קשורים ישירות לכלכלה, חלקם פחות, החל מ"יום השחרור, ועד השבתת המשקל - כל אחד מהם מספיק כדי לגרום לשוק דובי משמעותי, אבל למרות הכל וול סטריט רושמת שנה נוספת, שלישית ברציפות, של עליות חדות; וגם - מה מצפה בשנת 2026?

גיא טל |
נושאים בכתבה 2025 שוק המניות מלחמת הסחר ריבית השבתת הממשל הפדרלי בינה מלאכותית


השנה הסוערת שהסתיימה בעליות דו ספרתיות

הגיע העת לסכם את שנת 2025, שנה סוערת למדי שהושפעה מהרבה מאד גורמים לאו דווקא כלכליים. סך הכל וול סטריט הפגינה חוסן אל מול זעזועים רבים, החל ממלחמת הסחר באפריל, דרך השבתת הממשל הארוכה ביותר בהיסטוריה, אינפלציה דביקה באזור ה-3% ועד לחששות מפני התפוצצות בועת הבינה המלאכותית, במידה ואכן מדובר בבועה. מי זוכר כבר את ה"איום" של "דיפסיק" הסיני שהפיל את השווקים לכמה שבועות ונעלם כלא היה בתוך השנה רבת האירועים. סך הכל, למרות הכל, מדד ה-SP500 מסיים שנה שלישית רצופה עם עליות נאות שמסתכמות בכ-17% נכון לשעת כתיבת שורות אלו, ואילו הנאסד"ק עם שנה נוספת של יותר מ-20%. הדאו לא מפגר הרבה מאחור עם כ-14%. שלא כרגיל, השווקים הבנלאומיים הציגו תשואות טובות אף יותר, עם 22% בדאקס, 21% בפוטסי הבריטי, 26% בניקיי ו-29% בהאנג סנג. אילו האירועים המרכזיים שהשפיעו על השווקים בשנה החולפת. 

ינואר: דיפסיק והנפילה של אנבידיה – בועת הבינה המלאכותית

בינואר 2025 חווה שוק השבבים את אחד הרגעים הדרמטיים ביותר שלו. חברת הסטארט-אפ הסינית DeepSeek הכריזה על פיתוח מודל R1 בעלות מזערית יחסית למודלים המערביים, תוך שימוש בשבבים סיניים פחות חזקים. ההכרזה הזו זעזעה את הנחת היסוד של וול-סטריט לפיה יש צורך בחומרה יקרה של אנבידיה כדי להשיג ביצועים ברמה גבוהה. ב-27 בינואר 2025 רשמה אנבידיה הפסד של כ-589 מיליארד דולר בשווי השוק ביום אחד – הירידה היומית הגדולה בהיסטוריה עבור חברה בודדת. למרות זאת, החברה הצליחה להתאושש במהלך השנה ולהגיע לשווי של 5 טריליון דולר, כשהיא נתמכת בביקוש בלתי פוסק מצד ענקיות הענן. התעוררו ספקות ביחס לשאלה האם החברה הסינית אכן פתחה מודל בעלות כזו, אם אכן לא היה שימוש בשבבים של אנבידיה בצורה כזו או אחרת ועוד. בסופו של דבר, השוק גם התחיל להבין שמלבד "אימון המודל" יש גם את ה"שימוש במודל" שדורש לא פחות ואולי אף יותר כוח מחשוב, והביא להוצאות עתק על בניית תשתיות מחשוב שיאפשרו את השימוש ההולך וגובר בבינה המלאכותית. יחד עם זאת ההתגברות על האנקדוטה של דיפסיק לא חיסלה את החששות סביב "בועת הבינה המלאכותית", חשש שחזר לכותרות פעם אחר פעם במהלך השנה מסיבות שונות. החברות הגדולות ממשיכות להוציא הוצאות עתק על בניית תשתיות יקרות, כשההכנסות, לפחות לבינתיים, לא מצדיקות את ההוצאות. חשש מיוחד מעוררת חלוצת הבינה המלאכותית חברת OpneAI שחותמת על חוזים בשווי מאות מיליארדי דולרים, כשלא ברור האם ואיך תוכל לעמוד בהם, ועוד כמה זמן היתרון התחרותי שהשיגה לעצמה יחזיק מעמד מול התחרות הקשה מול גוגל, גרוק של אלון מאסק ומודלים אחרים. חברות רבות כמו אורקל מסתמכות על החוזים הללו, ובכך אופןאיאיי הופכת לסיכון מערכתי.

אפריל: זעזוע "יום השחרור"

חודש אפריל 2025 ייזכר כאחד החודשים התנודתיים ביותר בהיסטוריה של הבורסה לניירות ערך בניור יורק. הכרזת הנשיא על מכסים רחבי היקף ב-3 באפריל הובילה לצניחה של 6% ביום העוקב ועוד כמה ימים של ירידות חדות. כבר ב-9 באפריל טראמפ "גילה גמישות" או יש שיאמרו "התקפל" לנוכח שברים מהותיים בשוק האג"ח הממשלתי, והזניק את המדדים בחזרה. בסופו של דבר השוק החזיר את כל הירידות של אפריל עד מהרה וכבש שיאים חדשים בהמשך השנה, האחרון שבהם נכון לעכשיו ב-11 בדצמבר. האם המכסים אכן "ישברו" את הכלכלה האמריקאית? הנתונים שמצטברים בינתיים לא מצדיקים את הפאניקה של אפריל. נראה שלמכסים השפעה מוגבלת בלבד על האינפלציה אם בכלל, כפי שטען שר האוצר סקוט בסנט כל הזמן. 

ספטמבר: מחזור הורדת הריבית השנוי במחלוקת


לאחר כמעט שנה שלמה שהפד' חיכה לראות איך מגיבים המכסים, ומה השפעת מדיניות ממשל טראמפ על הריבית, בספטמבר סוף סוף החל הבנק המרכזי במחזור חדש של הורדת ריבית. סך הכל ביצע הפד' שלוש הפחתות ריבית רצופות של 0.25%, אך עשה זאת תוך ויכוח עז וחילוקי דעות חסרי תקדים. ההחלטה האחרונה הייתה שנויה במחלוקת במיוחד עם שלושה מתנגדים, לראשונה מאז ספטמבר 2019. חילוקי הדעות טבעיים לנוכח המצב הכלכלי המורכב: חולשה מתגברת בשוק העבודה מצד אחד, ואינפלציה דביקה מצד שני. הסיטואציה הזו מעמידה את הפד' בין הפטיש לסדן, כשמצד אחד האינפלציה הגבוהה דורשת השארת ריבית מגבילה ומצד שני החולשה בשוק העבודה דורשת תמריצים מוניטריים בדמות הורדת ריבית.

להמשך הכתבה לחץ כאן