אלומיי קפיטל: רווח של 2.8 מיליון אירו על הכנסות של 12 מיליון אירו
חברת אלומיי קפיטל אלומיי 2.7% המשקיעה בתחנות פוטו-וולטאיות באירופה ובתחנת הכח הפרטית "דוראד" באשקלון, הכניסה ברבעון הראשון של 2023 כ-12 מיליון אירו לעומת הכנסות של 11.8 מיליון אירו ברבעון המקביל אשתקד - עלייה קלה של 2.3%.
התזרים מפעילות שוטפת לרבעון הראשון בשנת 2023 עמד על כ-1.4 מיליון אירו. בחברה אומרים כי הגידול בהוצאות הפיתוח נבעו בעיקר מהתקדמות רבה בפיתוח הפורטפוליו הסולארי באיטליה ובישראל ובארה"ב. הרווח הנקי לרבעון עמד על כ-2.8 מיליון אירו.
פעילות בישראל
פרויקט אגירה שאובה צוק מנרה (חלק החברה 83.34%): הפרויקט, אשר כולל מתקן אגירה שאובה בהספק של 156 מגה-וואט, נמצא בבניה מתקדמת ואמור להיכנס להפעלה מסחרית בחציון השני של 2026, ולהניב הכנסות שנתיות ממוצעות של 74 מיליון אירו ו-EBITDA של 33 מיליון אירו. החברה ושותפתה לפרויקט, אמפא, השקיעו את כל ההון העצמי הנדרש לפרויקט, כאשר יתרת ההשקעה הינה מקונסורציום מממנים בראשות בנק מזרחי, בהיקף של כ-1.18 מיליארד שקל.
תחנת הכח דוראד (חלק החברה כ-9.4%): הזרמת הגז ממאגר כריש אשר החלה במהלך נובמבר 2022 הוזילה את עלויות רכש הגז של דוראד. בנוסף, השינוי בלוח תעריפי החשמל אשר יכנס לתוקף בינואר 2023 אשר משמעותו היא הגדלת שעות הפסגה, וביטול שעות הגבע צפוי להקטין את הוצאות התחזוקה של תחנת הכח מבלי לפגוע בהכנסות, או לחלופין הגדלת שעות ההפעלה אשר יגדילו את שורת ההכנסות והרווח. בנוסף נתקבלה החלטת ממשלה להגדיל את תחנת הכח ב-650 מגה וואט נוספים והתקבל אישור וות"ל לתוכנית תתל\11\ב להרחבת תחנת הכח דוראד.
- גוש הרוב מתחזק בדוראד: לוזון-אלומי משנה את מאזן הכוחות
- אלומיי מוכרת חצי מהפורטפוליו באיטליה לכלל תמורת 210 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פיתוח רישיונות סולאריים בשילוב אגירה
1. פרויקט קוממיות: מיועד ל-21 מגה וואט סולארי ועוד 47 מגה וואט-שעה אגירה בסוללות. לפרויקט קיים אישור חיבור לרשת החשמל ונמצא בתהליך הוצאת היתר בנייה. תחילת בניה מתוכננת לרבעון השלישי של 2023.
2. פרויקט קלחים: מיועד ל-15 מגה וואט סולארי ועוד 33 מגה-וואט-שעה אגירה בסוללות. לפרויקט קיים אישור חיבור לרשת והוא נמצא בשלב הסופי של אישור התב"ע. פרויקט קוממיות ופרויקט קלחים מבוססים על זכיה במכרז אגירה מס' 1 עם אפשרות למעבר להסדרת מכירה ישירה ללקוחות קצה.
3. פרויקט תלמי יוסף: הגדלת הפרויקט הקיים ל-104 דונם מיועד ל 10 מגה וואט סולארי ועוד 22 מגה וואט-שעה אגירה בסוללות. התב"ע הופקדה ואישור צפוי ברבעון שלישי של 2023.
- קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
- טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
4. פרויקט תלמי יוסף אגירה בסוללות: קיימת תב"ע מאושרת ל-30 דונם מיועדים לפרויקט אגירה של כ-400 מגה-וואט שעה המיועד לאסדרה של אגירה במתח עליון.
5. פרויקט שרשרת: מיועד ל-20 מגה וואט סולארי ועוד 44 מגה וואט-שעה בסוללות. התב"ע הופקדה.
6. בנוסף, לחברה צבר קרקעות לכ-250 דונם נוספים בשלבי תכנון מתקדמים.
מניית אלומיי קפיטל עלתה ב-25% מתחילת השנה למחיר של 66.8 שקל ושווי שוק של 858.2 מיליון שקל. השווי מבטא מכפיל רווח עתידי (2023) של 19.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
