ולנס: תוצאות טובות אבל התחזית חלשה. המניה יורדת ב-3%
יצרנית השבבים הישראלית מהוד השרון, ולנס (Valens) ואלנס מדווחת על תוצאות טובות לרבעון שהסתיים אבל התחזית לרבעון הקרוב והשנה קרובה - חלשות. החברה דיווחה על הפסד מתואם של 3 סנט למניה על הכנסות של 23.5 מיליון דולר, טוב מקונצנזוס האנליסטים להפסד של 11 סנט למניה על הכנסות של 23.15 מיליון דולר. גם התוצאות השנתיות היו סבירות כאשר החברה הכניסה 90.7 מיליון דולר - שיא מבחינת החברה ומעט מעל הצפי ל-90.4 מיליון דולר. ההפסד השנתי המתואם למניה עמד על 17 סנט, טוב מהצפי להפסד של 23 סנט למניה. לחברה יש בקופה מזומנים בהיקף של 148.4 מיליון דולר. אבל התחזית של החברה חלשה: החברה צופה ברבעון הקרוב הכנסות של 23.7 מיליון דולר, מתחת הצפי ל-23.88 מיליון דולר. בשנה כולה החברה צופה הכנסות של 98.5 מיליון דולר (אמצע טווח) מתחת צפי האנליסטים ל-112 מיליון דולר. החברה גם צופה שיעור רווח גולמי ברבעון הקרוב של 63% עד 63.4%, "לאור הגידול במשקל ההכנסות מתחום הרכב, מסך הכנסות החברה" אבל המשמעות היא המשך ירידה בשיעור הרווח הגולמי (לעומת 69.7% ברבעון השלישי ויותר מ-70% בשנת 2021). החברה עדיין צופה EBITDA הפסדי של 5.9 עד 6.5 מיליון דולר. "אנו חוזים שקצב צמיחת ההכנסות במחצית השניה של השנה יהיה מהיר יותר מאשר במחצית הראשונה של השנה, וזאת לאור הערכתנו, כי חלק מהלקוחות שלנו צברו מלאים במהלך התקופה האחרונה בשל המשבר בשרשרת האספקה, ובמהלך המחצית הראשונה של השנה הם יצרכו מלאי זה. שיעור הרווח הגולמי של החברה בשנת 2023 צפוי להיות בטווח שבין 62% ל-62.7%, שישקף את ההשפעה הגדלה של תחום האוטומוטיב הצפוי לתרום כ-27% -29% מסך המכירות בשנת 2023, לעומת 18% בשנת 2021". החברה צופה הפסד תפעולי שנתי מתואם של 13.6 עד 15.4 מיליון דולר. בחברה מקווים להגיע לאיזון ב-EBITDA "בחלק האחרון של השנה הנוכחית, 2023". בחלוקה למגזרים: לדברי החברה, ההכנסות מתחום הרכב בשנת 2022 הוכפלו בזכות הרחבת ההטמעה של מוצרי החברה במכוניות מרצדס-בנץ. בשנה כולה ההכנסות מתחום האודיו-וידאו בשנת 2022 צמחו בכ-18.7%, בהשוואה לשנת 2021, לשיא של 74.5 מיליון דולר. הכנסות מתחום הרכב בשנת 2022 הוכפלו ל-16.2 מיליון דולר. שיעור הרווח הגולמי (GAAP) בשנת 2022 עמד על 69.9% ושיעור הרווח הגולמי (Non-GAAP) עמד על 70.7%. ההפסד הנקי (GAAP) בשנת 2022 הסתכם בכ-27.7 מיליון דולר, לעומת הפסד נקי של 26.5 מיליון דולר בשנת 2021.ההפסד המתואם (Adjusted EBITDA) בשנת 2022 הסתכם ב-14.9 מיליון דולר, בהשוואה להפסד של 16.1 מיליון דולר בשנת 2021. "שנת 2022 הייתה שנה של הישגים רבים ומשמעותיים עבור ולנס סמיקונדקטור והרבעון הרביעי של השנה תרם אף הוא להמשך ההצלחה. המשכנו לחזק את מעמדה המוביל של החברה בשוק האודיו-וידאו ובמקביל אנו נהנים מצמיחה של עסקינו גם בשוק הרכב", אמר גדעון בן-צבי, מנכ"ל ולנס סמיקונדקטור. "הצמיחה שלנו בשנת 2022 בתחום הרכב, נבעה בעיקר מההתרחבות לדגמים נוספים של מכוניות מרצדס-בנץ. במקביל אנו נערכים לייצור סדרתי (Mass Production) של משפחת מוצרי ה-VA7000 החדשנית שלנו המציגה מגוון עשיר של יכולות למערכות סיוע מתקדמות לנהג (ADAS) ולנהיגה אוטונומית. אנו מעורבים כעת במספר מכרזים של יצרני רכב (Automotive OEMs) ומצפים לראות כבר במהלך שנת 2023 התקשרויות ראשונות עם יצרנים אלה שיאמצו את ה-7000VA. "בשנת 2023 אנו צופים להמשיך ולהנות מגידול הכנסות משמעותי בתחום הרכב, מה שיסייע לנו להגיע לאיזון ברווח התפעולי המתואם (Adjusted EBITDA breakeven) בחלק האחרון של השנה הנוכחית, 2023. אנו מאמינים כי מגוון הפתרונות אותם אנו מציעים, נותן מענה לצרכים הקיימים והמתפתחים בשווקים בהם אנו פועלים, ואנו נמשיך להתמקד במימוש הזדמנויות אשר יתרמו לצמיחתה ורווחיותה של החברה", הוסיף בן-צבי.
.jpg "נחושת")
שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות
שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%
נחושת שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.
מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.
אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.
ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.
- "רנסנס" תעשייתי - מתכוננים לגל הבא
- המתיחות בין ארה"ב לסין משפיעה על שוק הסחורות והקדמה הטכנולוגית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים
בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.
2025 בשווקיםסיכום 2025: וול סטריט מפגינה עוצמה, מיום ה"שחרור" ועד לשיא כל הזמנים
במשך שנת 2025 נרשמו זעזועים רבים בשווקים, חלקם קשורים ישירות לכלכלה, חלקם פחות, החל מ"יום השחרור, ועד השבתת המשקל - כל אחד מהם מספיק כדי לגרום לשוק דובי משמעותי, אבל למרות הכל וול סטריט רושמת שנה נוספת, שלישית ברציפות, של עליות חדות; וגם - מה מצפה בשנת 2026?
השנה הסוערת שהסתיימה בעליות דו ספרתיות
הגיע העת לסכם את שנת 2025, שנה סוערת למדי שהושפעה מהרבה מאד גורמים לאו דווקא כלכליים. סך הכל וול סטריט הפגינה חוסן אל מול זעזועים רבים, החל ממלחמת הסחר באפריל, דרך השבתת הממשל הארוכה ביותר בהיסטוריה, אינפלציה דביקה באזור ה-3% ועד לחששות מפני התפוצצות בועת הבינה המלאכותית, במידה ואכן מדובר בבועה. מי זוכר כבר את ה"איום" של "דיפסיק" הסיני שהפיל את השווקים לכמה שבועות ונעלם כלא היה בתוך השנה רבת האירועים. סך הכל, למרות הכל, מדד ה-SP500 מסיים שנה שלישית רצופה עם עליות נאות שמסתכמות בכ-17% נכון לשעת כתיבת שורות אלו, ואילו הנאסד"ק עם שנה נוספת של יותר מ-20%. הדאו לא מפגר הרבה מאחור עם כ-14%. שלא כרגיל, השווקים הבנלאומיים הציגו תשואות טובות אף יותר, עם 22% בדאקס, 21% בפוטסי הבריטי, 26% בניקיי ו-29% בהאנג סנג. אילו האירועים המרכזיים שהשפיעו על השווקים בשנה החולפת.
ינואר: דיפסיק והנפילה של אנבידיה – בועת הבינה המלאכותית
בינואר 2025 חווה שוק השבבים את אחד הרגעים הדרמטיים ביותר שלו. חברת הסטארט-אפ הסינית DeepSeek הכריזה על פיתוח מודל R1 בעלות מזערית יחסית למודלים המערביים, תוך שימוש בשבבים סיניים פחות חזקים. ההכרזה הזו זעזעה את הנחת היסוד של וול-סטריט לפיה יש צורך בחומרה יקרה של אנבידיה כדי להשיג ביצועים ברמה גבוהה. ב-27 בינואר 2025 רשמה אנבידיה הפסד של כ-589 מיליארד דולר בשווי השוק ביום אחד – הירידה היומית הגדולה בהיסטוריה עבור חברה בודדת. למרות זאת, החברה הצליחה להתאושש במהלך השנה ולהגיע לשווי של 5 טריליון דולר, כשהיא נתמכת בביקוש בלתי פוסק מצד ענקיות הענן. התעוררו ספקות ביחס לשאלה האם החברה הסינית אכן פתחה מודל בעלות כזו, אם אכן לא היה שימוש בשבבים של אנבידיה בצורה כזו או אחרת ועוד. בסופו של דבר, השוק גם התחיל להבין שמלבד "אימון המודל" יש גם את ה"שימוש במודל" שדורש לא פחות ואולי אף יותר כוח מחשוב, והביא להוצאות עתק על בניית תשתיות מחשוב שיאפשרו את השימוש ההולך וגובר בבינה המלאכותית. יחד עם זאת ההתגברות על האנקדוטה של דיפסיק לא חיסלה את החששות סביב "בועת הבינה המלאכותית", חשש שחזר לכותרות פעם אחר פעם במהלך השנה מסיבות שונות. החברות הגדולות ממשיכות להוציא הוצאות עתק על בניית תשתיות יקרות, כשההכנסות, לפחות לבינתיים, לא מצדיקות את ההוצאות. חשש מיוחד מעוררת חלוצת הבינה המלאכותית חברת OpneAI שחותמת על חוזים בשווי מאות מיליארדי דולרים, כשלא ברור האם ואיך תוכל לעמוד בהם, ועוד כמה זמן היתרון התחרותי שהשיגה לעצמה יחזיק מעמד מול התחרות הקשה מול גוגל, גרוק של אלון מאסק ומודלים אחרים. חברות רבות כמו אורקל מסתמכות על החוזים הללו, ובכך אופןאיאיי הופכת לסיכון מערכתי.
אפריל: זעזוע "יום השחרור"
חודש אפריל 2025 ייזכר כאחד החודשים התנודתיים ביותר בהיסטוריה של הבורסה לניירות ערך בניור יורק. הכרזת הנשיא על מכסים רחבי היקף ב-3 באפריל הובילה לצניחה של 6% ביום העוקב ועוד כמה ימים של ירידות חדות. כבר ב-9 באפריל טראמפ "גילה גמישות" או יש שיאמרו "התקפל" לנוכח שברים מהותיים בשוק האג"ח הממשלתי, והזניק את המדדים בחזרה. בסופו של דבר השוק החזיר את כל הירידות של אפריל עד מהרה וכבש שיאים חדשים בהמשך השנה, האחרון שבהם נכון לעכשיו ב-11 בדצמבר. האם המכסים אכן "ישברו" את הכלכלה האמריקאית? הנתונים שמצטברים בינתיים לא מצדיקים את הפאניקה של אפריל. נראה שלמכסים השפעה מוגבלת בלבד על האינפלציה אם בכלל, כפי שטען שר האוצר סקוט בסנט כל הזמן.
- שנת 2025 בשוק הקריפטו: בין הישגים רגולטוריים לאכזבה במחירים
- שירות התעסוקה: יותר משכילים ובעלי מיומנויות הפכו לדורשי עבודה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ספטמבר: מחזור הורדת הריבית השנוי במחלוקת
לאחר כמעט שנה שלמה שהפד' חיכה לראות איך מגיבים המכסים, ומה השפעת מדיניות ממשל טראמפ על הריבית, בספטמבר סוף סוף החל הבנק המרכזי במחזור חדש של הורדת ריבית. סך הכל ביצע הפד' שלוש הפחתות ריבית רצופות של 0.25%, אך עשה זאת תוך ויכוח עז וחילוקי דעות חסרי תקדים. ההחלטה האחרונה הייתה שנויה במחלוקת במיוחד עם שלושה מתנגדים, לראשונה מאז ספטמבר 2019. חילוקי הדעות טבעיים לנוכח המצב הכלכלי המורכב: חולשה מתגברת בשוק העבודה מצד אחד, ואינפלציה דביקה מצד שני. הסיטואציה הזו מעמידה את הפד' בין הפטיש לסדן, כשמצד אחד האינפלציה הגבוהה דורשת השארת ריבית מגבילה ומצד שני החולשה בשוק העבודה דורשת תמריצים מוניטריים בדמות הורדת ריבית.
