פועלים צופה: ירידה של 14% ברווחי מגדל ברבעון ה-4
האנליסט עידו דולב מיחידת המחקר באגף לני"ע של בנק הפועלים מעריך, כי מגדל תרשום ברבעון הרביעי של השנה שיפור בפרמטרים התפעוליים בביטוח חיים, בדומה לשיפור שנרשם ברבעונים האחרונים. עם זאת, הוא מציין, לאור רווחים חריגים שנרשמו בביטוח חיים ברבעון המקביל, אשתקד, עדיין תרשם ירידה של כ-14% ברווח הנקי בהשוואה לרבעון המקביל.
דולב מפנה את תשומת הלב לכך, שבעקבות הרפורמה בתחום ביטוחי החיים, צפויה ירידה בדמי העמלה המשולמים לסוכנים ובביטולים מוקדמים, בהשוואה לרבעון המקביל, אשתקד, ובדומה למגמה שנרשמה בשני הרבעונים האחרונים. עוד בתחום זה, אומר דולב, כי במכירות פוליסות חדשות נבלמה אמנם הירידה שנרשמה בתחילת 2004, אך חזרה לרמות שנרשמו ב-2000-2003 תתאפשר רק במידה ויירשם שיפור בכלכלה המקומית. האנליסט של בנק הפועלים מעריך, כי בטווח הארוף תמנף מגל את פעילותה הפנסיונית בכדי להגדיל את המכירות בביטוח חיים.
עוד מתחזיות בנק הפועלים. האנליסט דולב מעריך, כי התגברות התחרות הצפויה בענף הביטוח הכללי יחד עם הרפורמה בביטוח רכב חובה וגידול בגניבות רכב ובפריצות יקטינו את הרווחיות בפעילות זו בשנים הקרובות. בתחום הפנסיוני, הוא מוסיף, לא צפויה הפעילות ליצור רווחים מהותיים.
לבסוף, דולב סבור, כי מספר השפעות חד פעמיות שנרשמו ב-2004 תמנענה מהחברה להציג שיפור בתוצאות 2005 ולאור הירידה הצפויה ברווחי החברה ורמות השערים בהן נסחרת המניה הוא החליט להותיר למניה המלצת "תשואת שוק" עם מחיר יעד של 7.4 שקל - גבוה ב-1.2 שקל ממחיר היעד הקודם וגבוה בכ-2.8% ממחיר השוק של המניה בשבוע החולף.
