סקירת הבנקים: "רמת המכפילים נוחה אך יתכנו מימושים בטווח קצר"

הבורסה בתל אביב חתמה שבוע מסחר תנודתי במיוחד. בסיכום שבועי מדד המעו"ף סגר ללא שינוי לעומת רמתו לפני שבוע ואילו מדד ת"א 75 איבד 2.2%.

בסקירתם השבועית, מזהירים הבנקים הגדולים מפני מימושי רווחים אפשריים בטווח קצר, אך מביעים דעה חיובית לגבי המשק בטווח הארוך ולגבי יכולת הצמיחה שלו.

כלכלני בנק פועלים מציינים כי: "האירועים האחרונים העלו את רמת הסיכון בהשקעה במניות המקומיות בראיה קצרת טווח. עם זאת, אנו סבורים כי מדובר באירועים בעלי טווח זמן מוגבל. לכן בראיה ארוכת טווח אנו סבורים כי הפוטנציאל הגלום בשוק המניות המקומי עודנו מצדיק אחזקה מנייתית לטווח ארוך, תוך התחשבות בתנודתיות בטווח הקצר".

כלכלני בנק לאומי מציינים כי: "ירידות השערים עלולות להימשך בטווח הקצר, על רקע ההתפתחויות בסביבה הגיאו-פוליטית והשפעתן על הלך הרוח בשוקי העולם ובישראל". לדבריהם: "בהינתן נתוני הכלכלה הריאלית החזקים של המשק הישראלי ובהנחה כי לא תחול החמרה משמעותית ארוכת טווח בזירה הגיאו-פוליטית, נראה כי רמת המכפילים הנוכחית נוחה להשקעה".

שוק האג"ח

השבוע התשואה על המק"מ עלתה מרמה של 2.91% לרמה של 3.03%. לדעת כלכלני בנק הפועלים, "עלייה זו משקפת תמימות דעים בנוגע להמשך עליית הריבית בשנה הקרובה לרמה של כ-3.6%".

כלכלני הבנק ממשיכים להמליץ להשקיע באיגרות החוב השקליות (שחרים) על פני איגרות החוב הצמודות (גלילים). בסקירתם כותבים כלכלני הפועלים כי "התשואה השוטפת באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני, בשילוב ציפיות אינפלציוניות שממשיכות להיות גבוהות תומכות בהמשך השקעה ברכיב זה".

עוד מציינים כלכלני הבנק כי הם "ממליצים לצמצם חשיפה לאגרות החוב הממשלתיות צמודות המדד לטווחים הבינוניים, אשר מרביתן נסחרות בתשואה נטו שלילית". עם זאת, ללקוחות אשר מעוניינים להגדיל את הסיכון ממליצים כלכלני הפועלים על "השקעה באיגרות חוב צמודות ארוכות במשקל נמוך".

כלכלני הלאומי מציינים כי: "המשך רמת אי הוודאות בזירה הגיאופוליטית עלולה להעיב על חלקו הארוך של עקום התשואות מאחר וחלקו הקצר מספק עדיין תשואה ריאלית שלילית.

לדבריהם: "אנו סבורים כי קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב מדינה לטווח פדיון בינוני בשל התשואה השוטפת הסבירה אותן הן מספקות ועל אף ההנחה כי האפשרות להנבת רווחי הון בהם מוגבלת". עוד כותבים בבנק לאומי כי: "הסיכון הכרוך כיום בהשקעה באגרות חוב קונצרניות המשתקף מתוך פערי התשואה מאג"ח ממשלתיות עלה ועל כן, יש להעדיף אגרות חוב בעלות טווח לפדיון של עד 4 שנים".