מייקל סיילור ביטקוין
צילום: טוויטר

האם מיקרוסטרטג'י היא "בועה"?

החברה התחילה את היום בעלייה של 9% ויורדת כעת 3%; על הסיכויים והסיכונים במניה ואיך זה שהיא נסחרת ב-80 מיליארד דולר שזה הרבה מעבר לשווי הביטקוינים והפעילות שלה?
אדיר בן עמי | (8)

מיקרוסטרטג'י MICROSTRATEGY INC CL A , שבבסיסה היא חברת תוכנה, הפכה בפועל לאחת מהמשקיעות המרכזיות בביטקוין. עם חציית רף ה-100,000 דולר לביטקוין לראשונה בהיסטוריה, אחזקות הקריפטו של החברה הגיעו לשווי עצום, כשהמניה מזנקת, אבל בשעות האחרונות משנה כיוון.  

לפני הפתיחה המניה כבר זינקה ב-9%, אבל בהדרגה היא עברה לירידות וכעת היא יורדת ב-3%. לחברה 402,100 ביטקוין, ששווים כעת עולים על 41 מיליארד דולר. אחזקות אלו מהוות כמחצית משווי השוק של החברה, שעלה ביותר מ-500% מתחילת השנה. אלא שזו בדיוק הבעיה - יתר הפעילות של החברה לא מצדיקה שווי של עשרות מיליארדים. איך זה שחברה שמחזיקה ב-41 מיליארד דולר של ביטקוין ושווי פעילות שמוערך על ידי האנליסטים בלא יותר מ-5-7 מיליארד דולר שווה מעל 80 מיליארד דולר?

חלק מהאנליסטים מגדירים את החברה כ"בועה פוטנציאלית". עם זאת, מיקרוסטרטג'י לא לבד: חברות נוספות הקשורות לקריפטו נהנות מזינוקים בשל הקרבה וההחזקות בביטקוין, במיוחד בעקבות ניצחונו של דונלד טראמפ בבחירות לנשיאות ארה"ב בחודש שעבר.

 

השפעות טראמפ ומדיניות הקריפטו

מאז בחירתו של טראמפ, מחירי הנכסים הדיגיטליים זינקו, ונתנו רוח גבית לחברות כמו מיקרוסטרטג'י. ביום רביעי הודיע טראמפ על מינויו של פול אטקינס לתפקיד יו"ר רשות ניירות הערך (SEC), צעד שנתפס כתומך בשוק הקריפטו.

אטקינס, המכהן כיום כמנכ"ל Patomak Global Partners, הוא דמות מוכרת ומנוסה בעולם הפיננסי ובחוגים הרפובליקניים. מינויו לתפקיד הרגולטור הפיננסי הבכיר בארה"ב היה צפוי, והוא מהווה שינוי דרמטי בהשוואה לקודמו בתפקיד.

אם יאושר המינוי, אטקינס יחליף את גארי גנסלר, דמות שנויה במחלוקת בקהילת המטבעות הדיגיטליים בשל מאמציו הרבים להגביל את שוק הקריפטו, המוערך כיום ב-3.5 טריליון דולר. תחת הנהגתו של טראמפ, שוק זה צפוי ליהנות מרגולציה מקלה יותר, מגמה שכבר משתקפת בעליות השערים החדות מאז ניצחונו בבחירות ב-5 בנובמבר.

מניות של חברות נוספות הקשורות לקריפטו הגיבו בעליות. מניית קוינבייס (Coinbase) עלתה ב-3.3%, רובינהוד (Robinhood) טיפסה ב-4.3%, וחברות כרייה כמו Bitdeer, Hut 8 ו-MARA Holdings עלו ביותר מ-5% כל אחת.

קיראו עוד ב"גלובל"

 

שאלות ותשובות על מיקרוסטרטג'י ושוק הקריפטו

מה גורם לעליית מניית מיקרוסטרטג'י?

העלייה נובעת מהזינוק במחיר הביטקוין, שמעלה את שווי האחזקות של החברה לשיאים חדשים. בנוסף, המומנטום בשוק הקריפטו הכללי תורם לעניין מוגבר במניית החברה.

האם מדובר בבועה?

חלק מהאנליסטים מזהירים שייתכן כי מדובר בבועה, בשל עליות חדות בערך המניה ובשווי האחזקות בביטקוין. עם זאת, אחרים רואים בכך שינוי מגמה לטווח הארוך, שמחזק את מעמד הקריפטו כנכס פיננסי לגיטימי.

כיצד מינוי טראמפ משפיע על השוק?

מינויו של פול אטקינס ליו"ר SEC משדר מסר ברור של תמיכה בחדשנות פיננסית ובקריפטו. מדיניות זו נתפסת כמקדמת את הלגיטימציה של מטבעות דיגיטליים ומשיכת משקיעים נוספים לשוק.

מה הסיכון למיקרוסטרטג'י?

הסיכון הוא שהיא פשוט במחיר בועתי - שווי הביטקוין שלה ושווי הפעילות שלה לא מצדיקים שווי שוק של 80 מיליארד. הסיכון הוא גם התלות במחיר הביטקוין. ירידות חדות במחירו עלולות להשפיע באופן שלילי על שווי השוק של החברה ועל תפקודה הפיננסי.

האם ישנם מתחרים בולטים נוספים שנהנים מהמומנטום?

חברות כמו קוינבייס, רובינהוד, וחברות כרייה שונות רושמות עליות משמעותיות, כאשר השוק כולו נהנה מהמדיניות החדשה ומהעלייה במודעות הציבורית לקריפטו.

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 6.
    הביטקוין יקרוס וישאיר הרבה אנשים קטנים על הרצפה, כרגיל (ל"ת)
    מגדל בבל 06/12/2024 03:34
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    Enron 06/12/2024 01:32
    הגב לתגובה זו
    לא למדתם כלום מכל נוכלי הביטקוין פשוט נוכלות כל מודל שמבוסס על ביטקוין הוא נוכלות זוכרים את ftx צלסיוס ושאר מריעים בישין
  • 4.
    משה 05/12/2024 22:56
    הגב לתגובה זו
    שווי ביטקוין 40 מיליארד ומה עם הפחתת שווי החברה בגין הלוואות והתחיבויות של החברה בגין רכישת הביטקוין ? הם מדובר בשווי נטו של הביטקוין ??
  • 3.
    זה לא בועה. לקנות! (ל"ת)
    יועץ פיננסי 05/12/2024 22:16
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    בועה חבל על הזמן, תרד לפחות 50 אחוז (ל"ת)
    בובו 05/12/2024 21:24
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    משקיען 05/12/2024 20:44
    הגב לתגובה זו
    העלת שאלה מעניינת. למה נסחרת ב90 ושווי ביטקוין 40. אפילו לא מענה אחד לשאלה הזו. כתבה לא מספיק מקצועית. נא לתקן. אני קורא רציני. ומצפה שגם אתם. חייבים לעלות רמה בעיתונות הישראלית. תודה
  • Gilles 05/12/2024 21:24
    הגב לתגובה זו
    תשובה אחת הוא כן כתב
  • מייקל 06/12/2024 13:10
    תקרא כתבות מ2010 כמה אמרו שאפל בועה. כל המדד בועה. וכו וכו. להגיד בועה זה התירוץ הפשוט. אנשים קונים בשוק את המניה משמע מאמינים ששווה את הסכום. לא מדובר בדולר או שניים
אתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוקאתר לייצור גז טבעי במפרץ הפרסי קרדיט: גרוק
TOP 10

לא מי שחשבתם: 10 המדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם

דירוג עשרת הגדולים למדינות עם התוצר לנפש הגבוה בעולם אולי לא יכיל את המדינות בעלות העוצמה הרבה ביותר או ההשפעה הרחבה ביותר אבל הוא ישקף את המדינות העשירות שאיכות החיים בהן היא הגבוהה בעולם- מקטאר ועד ברוניי, ריכזנו לכם את הרשימה המלאה

הדס ברטל |
נושאים בכתבה תוצר לנפש

הדירוג העולמי של התוצר לנפש משקף  לא רק את עוצמת הכלכלה אלא גם את איכות החיים והמדיניות הכלכלית של כל מדינה. התוצר לנפש לא בהכרח מייצג את הכלכלות הכי חזקות עם התעשיות הכי חכמות, אלא בעיקר איך התוצר במדינה מתחלק עבור כלל האוכלוסיה בה, מה שמעיד על רמת החיים במדינה. מדינות עם כלכלות חזקות כמו גרמניה לא נמצאת כאן וגם מעצמות על עם כוח והשפעה כמו רוסיה או סין לא יהיו פה. ברשימה לשנת 2025 ניתן למצוא בעיקר מדינות קטנות, עשירות במשאבים או כאלה שהשכילו לבנות כלכלה חכמה ומגוונת.

1 # סינגפור

סינגפור מדורגת בראש הרשימה עם תוצר לנפש של כ־156 אלף דולר, אוכלוסייה של כשישה מיליון תושבים ותמ"ג כולל של כ־547 מיליארד דולר. שיעור האבטלה במדינה עומד על כ־3.2% בלבד, והיא נחשבת לאחת הכלכלות החדשניות והפתוחות בעולם. כלכלת סינגפור מבוססת על שירותים פיננסיים, לוגיסטיקה, מסחר חוץ, ייצור אלקטרוניקה ותחומי פארמה וביוטכנולוגיה. הצלחתה נובעת מתכנון כלכלי מוקפד, מיסוי תחרותי וניהול ציבורי יעיל, אך אתגרי יוקר המחיה ותלות בשווקים חיצוניים ממשיכים להציב לממשלה משימות לא פשוטות. ענף השירותים הפיננסיים הוא אחד ממנועי הצמיחה המרכזיים של סינגפור, לצד היותה מהנמלים הגדולים בעולם. חברות ענק כמו DBS Bank, SingTel, ו־Singapore Airlines מייצגות את עוצמת המגזר העסקי המקומי. המדינה נחשבת גם לאחת המובילות בעולם ביצוא שבבים וציוד אלקטרוני מתקדם, והיא מרכז אזורי של חברות טכנולוגיה בינלאומיות כמו Google, Meta ו־Microsoft. התלות הגבוהה בסחר העולמי הופכת אותה לרגישה לתנודות גלובליות, אך הגיוון הענפי והניהול הקפדני מעניקים לה עמידות יוצאת דופן.


עובדים
 בחברת טכנולוגיה בסינגפור קרדיט: גרוק
עובדים בחברת טכנולוגיה בסינגפור - קרדיט: גרוק


2 # לוקסמבורג

מדינה אירופאית קטנה שלה תוצר לנפש של כ־152 אלף דולר. במדינה מתגוררים כ־678 אלף איש בלבד, התמ"ג שלה נאמד בכ־93 מיליארד דולר עם שיעור האבטלה שעומד על כ־5.9%. לוקסמבורג ביססה את מעמדה כאחת מהמדינות העשירות בעולם בזכות היותה מרכז פיננסי ובנקאי חשוב באירופה, בו פועלות מאות קרנות השקעה בינלאומיות. לצד זאת היא משקיעה רבות בתשתיות טכנולוגיות ובתחום הלוגיסטיקה. עם זאת, גודלה המצומצם והיעדר משאבי טבע מגבילים את פוטנציאל הצמיחה העתידי ומחייבים גיוון כלכלי רחב יותר. נמצאות בתחומה חברות בינלאומיות רבות, בהן Amazon Europe, PayPal ו־Ferrero, הקימו את המטות האירופיים שלהן במדינה בזכות תנאי המס האטרקטיביים. בנוסף, המדינה מובילה בתחום הלוויינים והחלל באמצעות החברה SES Global, מהגדולות בעולם בתחום התקשורת הלוויינית. היא מתמחה גם ביצוא שירותים פיננסיים ופתרונות דיגיטליים, שמחזקים את מעמדה כמרכז עסקי מתוחכם.

3 # איחוד האמירויות הערביות 

לאיחוד האמירויות יש תוצר לנפש של כ־132 אלף דולר. באמירויות חיים כ־10.9 מיליון תושבים, התמ"ג עומד על כ־537 מיליארד דולר ושיעור האבטלה הוא מהנמוכים בעולם, כ־2.1%. במשך עשורים נשענה הכלכלה המקומית בעיקר על נפט וגז, אך בשנים האחרונות ביצעה האמירויות מהפך מרשים לכלכלה מגוונת יותר, כאשר היא מרחיבה את מקורות ההכנסה שלה לתחומי מסחר לא־נפטי, תיירות, פיננסים, לוגיסטיקה, נדל״ן וטכנולוגיה. דובאי ואבו דאבי הפכו למוקדי עסקים בינלאומיים, אך המדינה מתמודדת עם הצורך לשמר את הצמיחה תוך צמצום התלות באנרגיה מסורתית. חברות ענק ממשלתיות כמו Emirates, Etihad Airways, ADNOC, ו־DP World הן מהגדולות בעולם בתחומן. איחוד האמירויות הפכה למרכז סחר חופשי אזורי, שבו נחתמים הסכמי סחר עם עשרות מדינות. דובאי היא כיום מוקד עולמי לסטארט־אפים בתחום הפינטק, האנרגיה הירוקה וה-AI. המדינה גם אחת המובילות בעולם ביצוא זהב, יהלומים ושירותים לוגיסטיים, וממשיכה לשמש גשר בין מזרח למערב.

נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)נשיא קזחסטן, קאסים-ז'ומארט טוקאייב (יוטיוב)

הכלכלה של קזחסטן - המדינה שהצטרפה להסכמי אברהם

עוזי גרסטמן |
נושאים בכתבה קזחסטן

קזחסטן מצטרפת להסכמי אברהם. בפועל יש כבר עשרות שנים הסכמים עם קזחסטן, צפוי שההצטרפות תרחיב את שיתופי הפעולה בכמה מישורים. אבל מיהי בעצם קזחסטן? ועל מה מבוססת הכלכלה שלה?

קזחסטן היא אחת הכלכלות הצומחות באירואסיה, עם מיקום גאוגרפי שממצב אותה כגשר בין סין לאירופה ובין רוסיה למזרח התיכון. שטחה הוא כ- 2.72 מיליון קמ"ר, והיא התשיעית בגודלה בעולם. אין לה מוצא לים פתוח\ יש לה גבולות ארוכים שהופכים אותה לצומת דרכים חשוב בסחר העולמי. 

היקף. אוכלוסייה 20.6 מיליון תושבים. זו מדינה עם אוכלוסייה צעירה יחסית שמספקת כוח עבודה זול ואיכותי. הנשיא הוא קאסים-ז'ומארט טוקאייב זה שש שנים. קזחסטן היא רפובליקה נשיאותית: ראש המדינה הוא נשיא הנבחר ולו סמכויות רבות, לרבות כמפקד עליון של הכוחות המזוינים. קיים ריכוז של כוח בידי הנשיא וההנהגה. 

התמ"ג הנומינלי מתקרב ל-300 מיליארד דולר בסוף 2025, בעוד במונחי PPP הוא חוצה את ה-900 מיליארד. התמ"ג לנפש במונחי PPP עומד על כ-36,000 דולר, רמה דומה לטורקיה, אך נמוכה במקצת מרוסיה. המעבר ממשק מבוסס מחצבים בלבד למשק מגוון יותר נמצא בעיצומו, עם דגש על לוגיסטיקה, דיגיטל ותעשייה קלה.

צמיחה של 6% 

כלכלת המדינה מבוססת על נפט. ברבעונים הראשונים של השנה נרשמה צמיחה שנתית של 6.1%-6.3%, כאשר התחזיות השנתיות נעות בין 5.5% מהבנק העולמי ל-5.9% מקרן המטבע. הגורם המרכזי: הרחבת שדה טנגיז, שהושקה רשמית בינואר 2025 והוסיפה 260 אלף חביות ליום בתפוקה מלאה. תפוקת הנפט הכוללת עברה את ה-100 מיליון טון בשנה, שיא היסטורי עם 75.7 מיליון טון בינואר-ספטמבר ו-8 מיליון טון באוקטובר לבדו. טנגיז לבדו תורם כשליש, עם תפוקה יומית שהגיעה ל-953 אלף חביות ביוני.