הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אודי מוקדי, יו"ר ומנכ"ל סייברארק
צילום: יח"צ

המלצה על סייבר ארק - פרמיה של 22%

בנק ההשקעות אופנהיימר ממליץ ב"תשואת יתר" על מניית סייבר ארק שנמצאת ברשימת המניות המומלצות של הבנק
דור עצמון | (1)
נושאים בכתבה מניות מומלצות סייבר סייברארק

חברת סייבר ארק  סייבר ארק (CYBR) פרסמה תוצאות סולידיות, עם צמיחה של 45% בהכנסות חוזרות, כולל צמיחה גבוהה במיוחד 108%, במנויי הענן SaaS. בבנק ההשקעות אופנהיימר מעודדים מהתוצאות כשמניית סייבר ארק היא מהמועדפות עליהם. 

הנהלת החברה רואה השפעה מינורית על עסקיה כתוצאה מגורמי מאקרו ומעריכה כי היא מגדילה את נתח השוק הן בתחום הליבה PAM והן בתחום רחב יותר של IAM  - אבטחת זהויות משתמשים. הנהלת סייבר ארק סיפקה תחזית גבוהה מהצפוי לשנת 2023. במקביל לפרסום התוצאות, הודיעה החברה על מינוי המנכ"ל החדש, מתיו כהן, המכהן כעת בתפקיד סמנכ"ל התפעול במקום המנכ"ל הוותיק אודי מוקדי שיעבור לתפקיד יו"ר פעיל בתחילת אפריל 2023. "אנו סבורים כי המעבר הניהולי יהיה חלק, וסייבר ארק תמשיך במסלול צמיחה מואצת בשנים הקרובות", כותב סרג'יי וסצ'ונוק אנליסט בכיר באופנהיימר, "אנחנו משמרים את המלצת Outperform  עם העלאת מחיר יעד מ-170 דולר ל-180 דולר".

ברבעון הרביעי 2022 הציגה סייבר ארק הכנסות של 169.2 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 12%, נמוך מהקונצנזוס של 174.2 מיליון דולר וברף התחתון של תחזית החברה, בשל השפעה שלילית של 24 מיליון דולר כתוצאה ממעבר מואץ למודל הענן, המעיק על הכנסות החברה בטווח הקצר. הרווח הנקי non-GAAP עמד על 0.16 דולר למניה, מעל הצפי של 0.13 דולר למניה. שיעור רווח גולמי של 82.9% היה בדומה לצפי, ואילו שיעור הרווח התפעולי של 2.4% היה נמוך מהצפי של 3.3%, בשל השפעת המעבר לענן. החברה סיימה את הרבעון עם קופת מזומנים של 1.2 מיליארד דולר כנגד חוב בגין אג"ח להמרה של כ-520 מיליון דולר (להרחבה על הדוחות לחצו כאן).

באופנהיימר מפרטים את תמהיל המכירות: הכנסות ממנויים עלו ל-88 מיליון דולר, צמיחה שנתית של 86%, כולל 52 מיליון דולר בגין מנויי הענן הטהור – SaaS (צמיחה של 108%) ו-36 מיליון דולר בגין מנויי פתרונות on-premise מסורתיים. הכנסות מתחזוקה ושירות הסתכמו ב-66 מיליון דולר, בדומה לרבעון המקביל, ואילו מכירות רשיונות מסורתיים הצטמצמו ל-14.6 מיליון דולר בלבד. כ-90% ממכירת רשיונות הנם במודל מנויים, כאשר הכנסות חוזרות בחישוב שנתי - ARR הגיעו ל-570 מיליון דולר, צמיחה שנתית גבוהה של 45%, מעל הצפי של 556 מיליון דולר, כאשר 364 מיליון דולר מה-ARR מגיעות ממנויים ו-206 מיליון דולר – משירותים ותחזוקה.

הנהלת סייבר ארק סיפקה תחזית גבוהה מהצפוי לשנת 2023, עם צפי להכנסות של 724-736 מיליון דולר, צמיחה של כ-23% מעל הקונצנזוס של 722 מיליון דולר, ARR של 730-740 מיליון דולר (צמיחה של 28%) ורווח non-GAAP של 0.07 דולר עד 0.28 דולר למניה מעל הצפי של 0.01 דולר. בתחזית לרבעון הראשון 2023 צופה החברה הכנסות של 160-164 מיליון דולר, בדומה לקונצנזוס של 163.6 מיליון דולר, עם הפסד נמוך מהצפוי.  תחזית הכנסות 2023 כוללת השפעה שלילית של כ-20 מיליון דולר כתוצאה ממעבר לענן, השפעה פוחתת לעומת 72 מיליון דולר ב-2022, ובכך סייבר ארק צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בהכנסות 2023 בהשוואה לצמיחה בשנה שעברה.  

באופנהיימר מדגישים כי חברת סייבר ארק רואה השפעה מינימלית של גורמי מאקרו שליליים על פעילותה, ללא דחיית עסקאות, אם כי תהליכי האישורים נהיו ארוכים יותר.  במקביל, החברה מגדילה את נתח השוק בתחומי פעילותה, בשל פלטפורמה מובילה וחזקה טכנולוגית ומעמדה המוביל בדירוגי Gartner כאשר כמחצית מלקוחות החברה רוכשים מגוון מוצרים, מלבד פתרון הליבה PAM – Privileged Access Management".

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    בני 13/02/2023 01:31
    הגב לתגובה זו
    למה לשים כסף על הדב הזה?
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים

תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ פארמה

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור אוכלוסיות מוחלשות.

בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88%  , נוברטיס Novartis AG 0.58%  , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32%  , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91%  , GSK GSK 0.66%  , סאנופי Sanofi 0.4%   ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6%   ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83%  , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8%  , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc  וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.

על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".

הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה

כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.

החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.

להמשך הכתבה לחץ כאן