הירשמו
  1. ראשי
  2. מט"ח

מחכים לפלוג וברננקי: הדולר היציג התחזק 0.17% ל-3.489 שקלים

האירו היציג התחזק ב-0.1% ל-4.77 שקלים. היום ב-17:30 תפורסם ריבית בנק ישראל. FXCM ישראל: "הפיחות במטבעות של השווקים המתעוררים מסכן את יציבות הכלכלה הגלובלית"
יעל גרונטמן | (3)
נושאים בכתבה אירו ברננקי פלוג שער הדולר

הטלטלה שהתרחשה בסוף השבוע האחרון בשוק המט"ח העולמי לא ממש השפיעה היום (ב') על שוק המט"ח המקומי. השקל נחלש בסופו של דבר רק בשיעורים קלים כנגד שני המטבעות המרכזיים, הדולר והאירו עם קביעת השערים היציגים, לחר שמוקדם יותר היום נרשמו בצמדים אלו עליות של יותר מ-0.5%. בשוק ממתינים כעת לבנק ישראל שצפוי לפרסם את החלטת הריבית לחודש פברואר.

בשעה בה נקבעו השערים היציגים על ידי בנק ישראל התחזק הדולר היצי בשיעור של 0.17% ונקבע ברמה של זו מזנק שערו של 3.489 שקלים לאחר שמוקדם יותר בחן את הרמה הפסיכולוגית החשובה - 3.5 שקלים. ביום שישי האחרון נחלש הדולר היציג ב-0.1% ונקבע על 3.483 שקלים. האירו היציג התחזק רק 0.1% ונקבע על 4.7705 שקלים לאחר שמוקדם יותר זינק שערו בכ-0.6% לרמה של 4.793 שקלים.

זאת כאשר בעולם האירו מאבד כרגע 0.2% ונסחר ברמה של 1.366 דולר, לאחר שזינק מעל ל-1.37 דולר במהלך הסופ"ש, שהתאפיין בבריחה של משקיעים מהמטבעות של השווקים המתעוררים ובראשם הפזו הארגנטינאי למטבעות של השווקים המפותחים ובראשם האירו והדולר.

היום בשעה 17:30 צפויה להתפרסם החלטת הריבית של בנק ישראל לחודש פברואר. על פי הערכות החזאים בשוק הועדה המוניטרית בראשותה של הנגידה, ד"ר קרנית פלוג, תותיר את הריבית על כנה ברמה של 1% בפעם החמישית ברציפות. התחזקות שערו של הדולר הבוקר עשויה לתמוך בהחלטה זו, מאחר והירידה בשערו מהווה את מקור הלחץ המרכזי על הנגידה להורדת הריבית.

בבנק ישראל כמו בעולם כולו ממתינים לראות מה יעשה הפדרל ריזרב בהחלטתו ביום רביעי הקרוב, האם ימשיך את המהלך בו החל בפגישה הקדמת של ה-FOMC, אז הוחלט להתחיל ולצמצם את תוכנית ההקלה הכמותית, QE3 ולהקטין את היקף רכישות האג"ח החודשי ב-10 מיליארד דולר ל-75 מיליארד דולר. בשוק מצפים שבהחלטה האחרונה של ברננקי כיו"ר הפדרל ריזרב הוא יודיע על המשך הצימצום, אולם יתכן שהטלטלה בשווקים תוביל לעיכוב ההחלטה.

FXCM ישראל מעריכים הבוקר בסקירתם כי "הפיחות במטבעות של השווקים המתעוררים מסכן את יציבות הכלכלה הגלובלית" ואומרים כי הכיוון של הדולר-שקל עשוי להיקבע על פי החלטת הפד השבוע".

"למרות הזינוק בתנודתיות והסערה בשוק המט"ח העולמי, הדולר-שקל נותר אדיש לחלוטין לכל הנעשה והמשיך לדשדש במקום באזור 3.475-3.50, כפי שעשה לכל אורך השבוע שעבר. ישראל אמנם אינה שוק מתעורר, אבל למרות שהעלייה ברמת הסיכון בשוק המט"ח העולמי היתה אמורה לפגוע בשקל, המטבע הישראלי מגלה חוסן".

קיראו עוד ב"מט"ח"

"ישיבת הבנק הפדרלי השבוע צפויה לרכז תשומת לב רבה ולהשפיע על המסחר בדולר בעולם וגם למול השקל. ייתכן שבעקבות כך נראה שוב קורלציה בין המסחר העולמי בדולר לבין שער החליפין המקומי.

"פריצה מעל 3.50 תקנה מומנטום כלפי מעלה, אבל רק עלייה מעל 3.515 תאותת על תיקון רחב יותר. מנגד, ירידה מתחת 3.47 עשויה ליצור סחף שלילי לעבר השפל האחרון ב-3.443".

ב-ATRADE כותבים הבוקר: כל עוד הצמד דולר/ שקל נסחר מתחת ל-3.5 שקלים, החולשה של הדולר צפויה להימשך. שבירת התחתית האחרונה הניצבת באזור 3.45 תוביל להמשך הצלילות אל עבר 3.4 שקלים".

"בזירה הבינ"ל, הדולר נחלש בפתיחת השבוע. צמד האירו דולר מתקרב לאזור 1.37 דולר לאירו. הדולר האמריקני עשוי לצבור תאוצה אחרי החלטת הריבית במידה והפד' יודיע על המשך הצמצומים".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אדוה 27/01/2014 17:31
    הגב לתגובה זו
    צה"ל אנחנו איתך
  • 2.
    דיכטר ניר 27/01/2014 17:30
    הגב לתגובה זו
    תוצאות הישיבות של בנק ישראל מקדמות ייצוב עתידי ומפתח עם בסיס לעידוד ייצוא 1$ בקרוב 5 שקלים!
  • 1.
    אייל 27/01/2014 11:27
    הגב לתגובה זו
    זו היא דעתי בלבד
דולרים כסף מזומן
צילום: Pixabay

הדולר צפוי לעלות ל-3.8 שקלים לדולר - התחזית המפתיעה של בנק אוף אמריקה

הכלכלנים מצפים לעלייה של 14% בשער הדולר ביחס לשקל בטווח הארוך, מה יקרה בטווח הקצר ומה הם חושבים על שאחר המטבעות?

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שער הדולר

בדוח מעודכן של בנק אוף אמריקה מסבירים הכלכלנים מדוע הם צופים לחולשת הדולר בעולם, למעט מול מספר מצומצם של מטבעות, לרבות השקל.  הבנק צופה שהדולר, שנסחר כיום בסביבות 3.35 שקל, דולר שקל רציף 0.17%  עשוי להגיע בטווח הארוך לשער שווי המשקל הכלכלי של כ-3.8 שקל - עלייה של כ-14% שתשקף את השווי ההוגן של המטבע הישראלי מול האמריקני.

הכלכלנים של הבנק ממשיכים לצפות ל"ירידה מתונה של הדולר בסביבה מאקרו כלכלית מעט סטגפלציונית", אולם זו לא חולשה דרמטית אלא בתיקון לאחר תקופה של עלייה משמעותית. הכלכלנים מדגישים כי "למרות החזרה האחרונה בציפיות להפחתת ריבית, אנו נותרים דוביים באופן כללי מול רוב מטבעות ה-G10". אך להבדיל מתחזיות קודמות של הבנק על ירידה דרמטית בשער הדולר, התחזית כעת מתונה. ונעשה סדר - הדולר צפוי להיחלש בעולם, אבל להתחזק מול השקל.  


השווי ההוגן של השקל מול הדולר - 3.8 שקל לדולר

הכלכלנים מסבירים כי שערי המטבעות שהם מנתחים ומחירי היעד נגזרים ממודל FX Compass. זהו כלי של בנק ההשקעות שבודק את השווי ההוגן של מטבעות לטווח הארוך על בסיס גורמים כלכליים פונדמנטליים. המודל מנסה לענות על השאלה - מה יחסי המטבעות (יחסי השערים) בין כל המטבעות. 

לפי מודל זה, השקל הישראלי נמצא כיום בפער לרעה של 13.7% מול הדולר. בהתבסס על השער הנוכחי של 3.35 שקל לדולר, השער ההוגן לפי הבנק צריך להיות בסביבות 3.8 שקל לדולר. להערכת בנק אוף אמריקה, השקל חזק יותר ממה שהנתונים הכלכליים מצדיקים וזה יכול לקרות מסיבות שונות - ביקוש גבוה לשקל מצד משקיעים זרים, הזרמת הון זר גדולה, או אמון גבוה במשק הישראלי למרות האתגרים הגיאופוליטיים. אבל המסקנה הברורה שלהם היא שיש מקום משמעותי להחלשת השקל בעתיד. הדולר עשוי להתחזק באופן ניכר מול השקל. עם זאת, בתחזית אין תוקף זמן להגעה לשיווי המשקל כשבדוח עצמו הכלכלנים מתייחסים למחיר יעד קרוב באזור השער הנוכחי ואף נמוך במעט מ-3 שקלים. במילים אחרות, כנראה שבבנק מעריכים עלייה של השקל ואז החלשות דרמטית.  

הבנק מדגיש שמצב זה של "הערכת-יתר" של השקל אינו בר קיימא לטווח הארוך, והשוק בסופו של דבר יתקן את עצמו לכיוון השער ההוגן. כל זה יקרה כשהדולר כאמור צפוי להיחלש מעט בעולם המשמעות היא שהכלכלנים בעצם צופים להתחזקות משמעותית יותר של יתר המטבעות מול השקל. חשוב להזכיר כאן שתחזיות על שער הדולר ומט"ח בכלל, הן תחזיות מאוד מורכבות. להבדיל מאנליסט שמנתח דוחות של חברה שתלויה במספר פרמטרים גדול אבל תחום, הגורמים המשפיעים על מט"ח הם כמעט אין סופיים. הגורמים הבסיסיים המשפיעים על הדולר הם אומנם ברורים - תנועות הון, תנועות של יבואנים ויצואנים, השפעות של הבדלי הריבית בין ישראל לארה"ב, אך לזה מצטרפים בשוטף  שורה של פרמטרים לרבות - מצב גיאופוליטי, תזוזות של משקיעים זרים, תזוזות של הגופים המוסדיים, שינוים שנובעים ממצב ביטחוני ועוד. על פניו, ובהתאם להערכות של כלכלנים ובתי השקעות, הנתונים הבסיסיים מחזקים את העלייה בשקל מול הדולר שכן התנועות הן יותר לכיוון של יצוא ומכירת דולרים ורכישת שקלים, וכך גם תנועות ההון. מבחינה זו, התחזית של בנק אוף אמריקה יחסית מפתיעה. 



להמשך הכתבה לחץ כאן