יפן

יום המסחר האחרון של הרבעון נפתח בעליות: הניקיי קופץ 2% וסופטבנק מזנקת 7% אחרי הדיווח ש-OpenAI מגייסת 30 מיליארד דולר לפי שווי של 1.4 טריליון · תשואות האג"ח נרגעות אחרי השיא מ-2002, הברנט מעל 103 דולר · נאום מרגיע של בכיר הפד חתך את ההסתברות להעלאה באוקטובר מ-70% אל מתחת ל-50% · ואחר הצהריים: מדד ה-PCE שיכריע אם הפד ימשיך להעלות את הריבית

ריבית המדיניות ביפן עלתה ב-25 נקודות בסיס ל-1.25%, הרמה הגבוהה מאז 1995, בהצבעה מפוצלת של שבעה מול שניים. הבנק המרכזי הסביר שהאינפלציה עלולה לגלוש מעל יעד ה-2%, השווקים תמחרו את המהלך מראש, והמטבע היפני ירד כחצי אחוז מול הדולר

כ-90% מהכלכלנים מעריכים שבנק יפן יעלה את הריבית ברבע אחוז ל-1.25%, הרמה הגבוהה ביותר זה יותר משלושה עשורים. האינפלציה נשארת מעל היעד, השכר עולה והין עדיין חלש. מנגד, יפן מתמודדת עם חוב ציבורי של כ-200% מהתוצר, תשואה של כ-3% באג"ח ל-10 שנים וכלכלה שצומחת בקצב של פחות מאחוז

הודו ונפאל עדיין שומרות על מעמדן, אך מפת הטיול שאחרי הצבא מתרחבת: וייטנאם נהנית מקווים ישירים ומביקוש גובר, יפן הפכה נגישה יותר ותאילנד נשארת צומת מרכזי. הפער במחירים גדול, וחודש ביפן יכול לעלות כמו תקופה ארוכה בהרבה בהודו או בווייטנאם

התשואה על הסדרה הארוכה בטוקיו חזרה מעל 4%, הסדרה לחמש שנים הכפילה את עצמה בתוך שנה, והבנק המרכזי מתכנס להחלטת ריבית בשבוע הבא. במקביל האג"ח האמריקאית לעשר שנים נוגעת ברמה הגבוהה ביותר שלה בשנה האחרונה

הין התחזק בכ-7% בתוך פחות מחודשיים, יפן הוציאה כמעט 100 מיליארד דולר כדי לתמוך במטבע ובנק יפן עשוי להעלות שוב את הריבית. עכשיו סקוט בסנט שולח מסר חריג לסוחרים: "אני הבית עכשיו". התחזקות נוספת של הין עלולה להביא לסגירת עסקאות carry trade ולגלוש במהירות לאג"ח ולמניות בוול סטריט.

השכר הנומינלי ביפן טיפס ב-4.7% ביולי, הקצב המהיר בכמעט שלושה עשורים, והשכר הריאלי עלה 2.4%. השוק מתמחר העלאת ריבית בחודש הזה, אבל ההוצאה הפרטית יורדת שמונה חודשים ברצף

המטבע היפני עלה בכ-3.3% מתחילת ספטמבר, כשהשווקים מתמחרים סיכוי של כ-75% להעלאת ריבית כבר בשבוע הבא; ברקע, היקף הלוואות הין הגיע לכ-360 טריליון ין ומעלה חשש שסגירת פוזיציות מהירה תוביל ללחץ במניות ובאג"ח