האקר סייבר האקרים פריצה מחשבים הייטק אבטחת מידע
צילום: Istock

ורוניס עלתה ב-3.1% - וול-סטריט אוהבת את השינוי במודל העסקי

תוצאות לכאורה אמביוולנטיות לורוניס - מתחת לצפי האנליסטים, בגלל שינוי במודל העסקי.  אלמלא השינוי - מעבר ממכירת מוצרים לשירות מנויים, התוצאות היו עולות על התחזית; באופנהיימר אופטימים 
נועם בראל |

חברת הסייבר ורוניס (VRNS) שנסחרת בשווי של 2.3 מיליארד דולר, פרסמה תוצאות לכאורה מאכזבות ברבעון השני של השנה, בגלל השינוי במודל העסקי - מעבר ממכירת מוצרים למתן שירותי מנויים. עם זאת, במידה ולא היה נעשה השינוי במודל - החברה היתה מכה את התחזית.

וול-סטריט מאמינה במודל העסקי החדש, ושולחת את מניית החברה לעלייה של 3.1% הערב. גם באופנהיימר אופטימים.  

התוצאות מעידות להערכתם על מעבר מואץ למודל מנויים, כאשר נתח המנויים זינק ברבעון השני ל-56% מסך רשיונות תוכנה, והנהלת החברה העלתה את תחזיתה לממוצע שנתי של נתח המנויים מ-25% ל-45% ממכירות מוצרי תוכנה.

"למרות שהתוצאות בפועל היו נמוכות מהצפי, התאמה למעבר למודל מנויים משקפת צמיחה שנתית של 21.5%, מעל הרף הגבוה של תחזית החברה", כותבים באופנהיימר, "אנו רואים עליה בעניין לקוחות ורוניס לרכישת מוצרים נוספים, צופים המשך האצה בקצב הצמיחה, ובכך משמרים את המלצתנו על Outperform עם מחיר יעד של 80 דולר.

ברבעון השני הציגה ורוניס הכנסות של 59.6 מיליון דולר, ירידה שנתית של 4%, נמוך מהקונצנזוס של 62.4 מיליון דולר - פספוס משמעותי. 

שיעור הרווח התפעולי היה שלילי - מינוס 15% והפסד של 32 סנט למניה, בדומה לצפי  של האנליסטים של רווח תפעולי שלילי של 14.7% והפסד של 34 סנט למניה. גם ההזמנות החדשות (billings) של 56 מיליון דולר היו נמוכות מהצפוי, ורשמו ירידה שנתית של 22%.

"למרות אכזבה על פניו בתוצאות ורוניס, הדבר משקף את המעבר המואץ ממכירת רשיונות קבע Perpetual licenses למודל מנויים", ממשיכים באופנהיימר, "הכנסות ממנויים הסתכמו הרבעון ב-14.8 מיליון דולר (בהשוואה ל-1.3 מיליון דולר בלבד ברבעון המקביל אשתקד, וכפול מרמתן ברבעון הקודם), והיוו נתח גבוה של 56% מסך מכירות רשיונות תוכנה.

"בהתאם, העלתה הנהלת ורוניס את תחזיתה לנתח מנויים מסך הרשיונות מ-25% ל-45% ברמה שנתית (לאחר שהעלתה תחזית זו גם ברבעון הקודם). בנטרול המעבר למודל מנויים, החברה היתה מציגה הרבעון הכנסות של 77.4 מיליון דולר, מעל הצפי של 68.4 מיליון דולר וצמיחה שנתית נאה של 22%.

"בנוסף, צנרת הכנסות חוזרות (ARR – Annualized recurring revenues)  עמדה בסוף הרבעון על 155.2 מיליון דולר, צמיחה גבוהה עוד יותר של 39% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.הנהלת ורוניס צופה ברבעון הבא הכנסות בטווח 61-62.5 מיליון דולר, ירידה שנתית של 8%, עם הפסד של 34 סנט עד 36 סנט למניה - נמוך מהצפי של 68 מיליון דולר והפסד של 8 סנט למניה.

"בשנת 2019 כולה צופה החברה הכנסות של 255.5-259.5 מיליון דולר, נמוך מהקונצנזוס של 274 מיליון דולר, עם הפסד של 90 סנט עד 93 סנט למניה, כפול מהצפי של 48 סנט למניה.

"אנו מעדכנים את תחזיותינו בהתאם, וצופים ב-2019 הכנסות של 257.5 מיליון דולר עם הפסד של 92 סנט למניה, בשנת 2020 – הכנסות של 280 מיליון דולר עם הפסד של 75 סנט למניה ובשנת 2021 – הכנסות של 300 מיליון דולר עם הפסד של 65 סנט למניה.

"למרות הורדת תחזיותינו בהכנסות וברווח, אנו מאמינים במעבר במודל העסקי של ורוניס למודל מנויים, המספק נראות גבוהה יותר ופוטנציאל להאצה בצמיחה עתידית, ובכך משמרים כאמור את המלצת Outperform עם מחיר יעד של 80 דולר, בהתבסס על מכפיל 8.5 לתחזית הכנסות 2021".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

סגירה מעורבת בוול סטריט: הנאסד"ק נחלש 0.4%, מניות הפיננסים זינקו

אפקט טראמפ נמשך: בנק אוף אמריקה זינקה 5.6% והגיעה לשיא מאז 2008, אפל וגוגל נפלו קרוב ל-2.5% 
אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וול סטריט
יום המסחר הנוכחי בוול סטריט נסגר במגמת שערים מעורבת. הנאסד"ק נחלש 0.4% בעקבות הירידה במניות הטכנולוגיה הגדולות, מניית אפל צנחה 2.4%, גוגל נפלה 2.5% ולצידן אפשר להזכיר מניות מרכזיות אחרות כמו אמזון ונטפליקס שצללו גם הן. בתוך כך מדד נאסד"ק 100 0.42% ירד בחדות. הסיבה לירידות טמונה ביחס העוין שהפגין הנשיא הנבחר טראמפ כלפי החברות הללו מספר פעמים לאורך הקמפיין לנשיאות שלו. נציין כי מניות הטכנולוגיה הגדולות "מחזיקות" הון אדיר במקלטי מס מחוץ לארה"ב. טראמפ טען תוך כדי הקמפיין שנוהג זה יסבך אותם בצרות איתו.                 הכסף עובר מהטכנולוגיה לפיננסים: בעוד שנרשמה חולשה במניות הטכ' את המגמה החיובית של המסחר הובילו מניות הפיננסים שהציגו עליות שערים חדות לאור היבחרותו של דונלד טראמפ לנשיא ארה"ב. מדד הבנקים האמריקני (סימול: XLF) עלה בשבוע שעבר ביותר מ-20%. המגמה החיובית המשיכה גם היום כאשר המדד עולה 2.4% במסחר.  מדדי וול סטריט  דאו ג'ונס -0.59% נאסד"ק 0.44% S&P 500 -0.05% מדד הדאו ג'ונס עלה היום את היום השישי ברציפות. ה-S&P 50 נותר כמעט ללא שינוי. נזכיר כי בסוף שבוע שעבר מדד הדאו ג'ונס הגיע לשיא כל הזמנים, כאשר בתוך שבוע בלבד, עלה יותר מ-5%. גם הנאסד"ק וה-S&P 500 טיפסו באותו שבוע בקרוב ל-4% והציגו את השבוע החזק ביותר מאז שנת 2011. היום הנאסד"ק נסחר ביציבות וה-S&P 500 עולה 0.1%.  יומן פוליטי: הנשיא הנבחר דולנד טראמפ מינה את ריינס פרייבוס לרמטכ"ל צבא ארה"ב. טראמפ ויועציו ממשיכים בעמל לבחירת האנשים שיכהנו בממשלתו של הראשון. השם החם לשר האוצר בימים האחרונים הוא ג'יימי דיימונד מנכ"ל גי פי מורגן.  מניות בכותרות הרמן אינטרנשיונל אינדוסטרי (סימול: HAR) - הנהלת סמסונג הודיעה כי תרכוש את החברה הידועה בפיתוח טכנולוגיה המקשרת בין מכוניות. החברה תשלם שמונה מיליארד דולר או 112 דולר למניה. אפסייד של כמעט 3% (נציין כי החברה הגיע בסוף השבוע האחרון לשיא שנתי עם מחיר מניה של 109 דולר). מבחינת עונת הדו"חות, השבוע הנוכחי שייך לחברות הריטייל הגדולות. וול מארט (סימול: WMT) תדווח ביום חמישי, טרגט (סימול: TGT) תדווח ביום רביעי, הום דיפו (סימול: HD) תדווח מחר.  סיטיגרופ (סימול: C) - מורגן סטנלי העלתה את התחזית של מניית סיטי גרופ לכדי תשואת יתר מאשר תשואת שוק. במורגן טוענים שקיצוץ בתשלום המיסים ופוטנציאל הצמיחה תחת השלטון הנשיאותי החדש של דונלד טראמפ צפוי להועיל לענקית הפיננסים. אמזון (סימול: AMZN) -  הודיעה על הרחבת שירות המשלוחים שלה עד הבית לכדי 20 שווקים חדשים בארה"ב. השווקים כוללים את אינידיאנפוליס, לאס וגאס, מילווקי וקליבלנד.