הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
הפדרל ריזרב
צילום: Federalreserve

בלאקרוק מזהירה: הפד' עלול להעלות את הריבית אפילו ל-6%

ההסתברות לעלייה של 0.5% במקום 0.25% עלתה ל-73.5% נכון לעכשיו והיא תביא את הריבית לטווח של 5% עד 5.25%; ההחלטה הבאה על העלאת הריבית תינתן בעוד שבועיים ב-22 במרץ
דור עצמון | (3)
נושאים בכתבה בלאקרוק בלאקרוק הבנק הפדרלי העלאות ריבית הריבית במשק האמריקאי פדרל ריזרב

בית ההשקעות בלאקרוק BLACKROCK INC , מנהל הנכסים הגדול בעולם, צופה ששיעור הריבית במשק האמריקאי עשוי להגיע אפילו ל-6% לאחר שיו"ר הפד', ג'רום פאוול, הזהיר שהריבית עלולה להגיע לרמה גבוהה יותר ממה שהבנק המרכזי ציפה בעבר.

"אנחנו חושבים שיש סיכוי סביר שהפד' יצטרך להביא את הריבית ל-6%, ולאחר מכן להשאיר אותו שם לתקופה ממושכת כדי להאט את הכלכלה ולהוריד את האינפלציה לכמעט 2%", אמר מנהל ההשקעות הראשי של בלאקרוק ריק רידר בתגובה לעדותו של פאוול בפני ועדת הבנקאות של הסנאט אתמול.

הכלכלה עמידה יותר מהצפוי, אמר רידר, והצביע על דוח המשרות העדכני ביותר ונתוני מדד המחירים לצרכן. "הדבר נובע בחלקו מהעובדה שהכלכלה של היום כבר אינה רגישה לריבית כמו זו של העשורים האחרונים, והחוסן שלה, אף שהוא יתרון, מסבך את העניינים עבור הפד'", הוסיף. הצפיות של בלאקרוק לשיעור של 6% מגיעות כאשר כלכלני מורגן סטנלי אמרו שהפרשנות של פאוול פתחה את הדלת להמשך העלאות ריבית גדולות יותר של 0.5% ולא של 0.25%. בפברואר העלה הבנק המרכזי את הריבית ב-0.25%, מה שהביא את הריבית הפדרלית לטווח של 4.5% עד 4.75%. ההסתברות לעלייה של 0.5% במקום 0.25% עלתה ל-73.5% נכון לעכשיו. העלאה של 0.5% תביא את הריבית לטווח של 5% עד 5.25%. ההחלטה על העלאת הריבית הבאה תינתן בעוד שבועיים ב-22 במרץ.

בהדגישו את חוסנה של כלכלת ארה"ב, רידר השווה אותו לפוליאוריתן, חומר עמיד המתואר על ידי המועצה האמריקאית לכימיה כ"קצף גמיש". "לאחרונה השווינו את כלכלת ארה"ב לפוליאוריתן, שהוא חומר יוצא דופן המציג גמישות ויכולת הסתגלות, אך גם עמידות וחוזק", אמר והיסף כי "היכולת של החומר להימתח, להתכופף, להילחץ ולהתגמש מבלי להישבר, ולמעשה לחזור למצבו המקורי, היא מה שעושה אותו כל כך ייחודי מבחינה כימית".

בדו"ח האחרון שלה, ארה"ב דיווחה על עלייה של 517,000 משרות בינואר, גבוה משמעותית מהערכות השוק, בעוד ששיעור האבטלה ירד ל-3.4%, הרמה הנמוכה ביותר מאז מאי 1969. הדו"ח הבא צפוי ביום שישי והוא עשוי להמשיך להראות שוק עבודה גמיש למרות העלאות הריבית האגרסיביות של הפד' בניסיון לבלום את האינפלציה. כלכלנים מעריכים שהנתונים יראו עלייה של 225,000 משרות שנוספו בחודש שעבר.

"רווחי החברות ברבעון האחרון של 2022 היו חלשים בכלל הגיאוגרפיות, על רקע ירידת הביקושים ועלויות גבוהות יותר. עם זאת, המכירות המשיכו לגדול ולכן יש לבחון מה רווחי החברות מספרים לנו כמשקיעים על מצב הכלכלה העולמית ועל הסקטורים האטרקטיביים לתקופה זו. בנוסף, הורדת דירוגי האנליסטים לציפיות הרווח לשנת 2023 היו הגדולות ביותר מאז המשבר הפיננסי ב-2008 ורובם צופים כי רווחי ה-S&P 500 יהיו שטוחים ב-2023, אך גם תחזית זו אופטימית לדעתנו כיוון שבמיתון הרווחים יורדים ב-17% בממוצע" כך אומר סטפן מונייה, מנהל ההשקעות הראשי של הבנק השוויצרי לומברד אודייר, בהתייחסות לציפיות האנליסטים ל-2023.

נאום פאוול אמש החזיר את החשש מהעלאת ריבית. זה לא סתם חשש. פאוול אמר שיש מקום להמשך עליות ריבית ובקצב גבוה יותר. הוא הסביר שהאינפלציה עדיין דביקה שהריבית תמשיך לעלות - ריבית בעלייה זה הסיכון הגדול לשוק המניות - זה מגיע משני כיוונים. ריבית גבוהה הופכת את אגרות החוב לאטרקטיביים יותר לעומת מניות; ריבית גבוהה מקשה על הציבור, מצמצמת צמיחה וצריכה ופוגעת ברווחי החברות.

קיראו עוד ב"גלובל"

ההצהרה שלו פאוול, הכניסה את השוק לכוננות ספיגה והמדדים המובילים בוול סטריט ננעלו אמש בירידות של עד 1.7%. זה רק עניין של זמן, אמר במילים אחרות, עד שאעלה שוב את הריבית כדי להכות באינפלציה. שוקי ההון בעולם נכנסים כעת לשלושה ימים של הכרעות, שבהם יתברר לאן השוק הולך. רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי בבנק מזרחי טפחות, מסביר כי "מצד אחד, דבריו של יו"ר הפד' היו ברורים וחד משמעיים – הנתונים האחרונים מכלכלת ארה"ב, הביקושים והתעסוקה חזקים מדי וכמו שזה נראה הריבית תצטרך לעלות מהר יותר וחד יותר. חד וחלק.

"הדבר משתקף הכי טוב בכך שכעת השוק צופה העלאת ריבית של חצי אחוז החודש, ל-5% עד 5.25%, למרות שעד לפני כמה ימים צפה רבע אחוז ולמרות שבפעם הקודמת הריבית עלתה רק רבע אחוז והדעה הרווחת הייתה שהקצב ילך ויתמתן. כמו כן באופן סמלי תשואת הפדיון על איגרת החוב הממשלתית לשנתיים עקפה רף 5% לראשונה זה 25 שנה".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    שנות ה-80 באינפלציה דומה. היה 12% ריבית (ל"ת)
    עוד יש מרווח. 08/03/2023 19:26
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כלכלן 08/03/2023 14:50
    הגב לתגובה זו
    היסטורית, אנחנו עדיין בריבית נמוכה.
  • 1.
    רועי לוי 08/03/2023 14:29
    הגב לתגובה זו
    יש כרגע כל כך הרבה פימפום לשוק ואנשים באופטימיות מטורפת בלי שום קשר לנתונים או להיגיון כלכלי. ריבית היתה אפס עלתה לחמש פלוס.. מה נראה לכם?! הכל יקרוס בכמה עשרות אחוזים אבל אף אחד לא אוהב להיות הראשון שיוצא כי אז אולי תפסיד. שזה יבוא זה יבוא בבום כמו שתמיד היה.
אנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AIאנבידיה והמתחרות. קרדיט: נעשה עם AI

"הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54% במניה

למרות שליטה כמעט מוחלטת בשוק השבבים שמיועדים ל-AI, שמובילה לצמיחה חריגה בהכנסות, מניית אנבידיה נסחרת בדיסקאונט היסטורי מול מדד השבבים; פער התמחור מעורר עניין מחודש במניה בקרב משקיעים

רן קידר |
נושאים בכתבה אנבידיה

מניית אנבידיה NVIDIA Corp. 3.93%   נסחרת כיום בדיסקאונט של 13% ביחס למדד השבבים של פילדלפיה, ה-SOXX iShares PHLX SOX Semiconductor Sector Index , שכולל 30 חברות מובילות בתעשייה כמו אינטל, AMD ו-TSMC. המדד עצמו רשם עלייה של 35% בששת החודשים האחרונים, בעוד אנבידיה עלתה רק ב-25%, מה שיצר פער תמחור נדיר. נתון זה ממקם את אנבידיה באחוזון הראשון של התמחור היחסי בעשור האחרון, כשהיו רק 13 ימי מסחר בהם הייתה זולה יותר מול המדד. השווי הנוכחי של אנבידיה עומד על כ-4.4 טריליון דולר, והיא מהווה כ-7% ממדד ה-S&P 500.

התמחור המוחלט גם הוא נמוך יחסית: מכפיל רווחים צפוי של 25, שמציב אותה באחוזון ה-11 בעשור האחרון. עבור חברה עם צמיחה שנתית ממוצעת של 60% בהכנסות בשלוש השנים האחרונות, בעיקר ממכירות מאיצי AI כמו סדרת Blackwell, מדובר ברמה אטרקטיבית. במהלך 2025, שלטה אנבידיה ב-88% משוק המאיצים הגרפיים, עם משלוחים של 6 מיליון יחידות Blackwell עד אוקטובר, תוך ביקוש גובר מענקיות כמו אמזון, גוגל ומטא. ההכנסות ממרכזי נתונים הגיעו ל-30 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025, עלייה של 112% משנה קודמת.

היסטורית, רכישות במכפיל מתחת ל-25 הניבו תשואה ממוצעת של 150% בשנה אחת, ללא מקרים של הפסד. ברנשטיין קובעים מחיר יעד של 275 דולר, ממחיר נוכחי של 179 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 54%. הפער נובע מחששות בשוק סביב השקעות AI אדירות, שעמדו ב-2025 על 200 מיליארד דולר ברחבי העולם, אך אנבידיה נהנית מיתרון טכנולוגי, עם פלטפורמת CUDA שמחזקת מעמד מונופוליסטי.

במהלך 2025, הרחיבה אנבידיה את הפעילות, והשקיעה 2 מיליארד דולר בסינופסיס, חברת תוכנה לעיצוב שבבים, כדי להאיץ פיתוח AI. היא השיקה את משפחת Nemotron 3, מודלים פתוחים: Nano עם 30 מיליארד פרמטרים ומסגרת MoE שמגבירה תפוקה פי 4; Super עם 100 מיליארד פרמטרים; ו-Ultra עם 500 מיליארד, זמינים בפלטפורמות כמו Hugging Face ו-AWS. המודלים תומכים במערכות מרובות סוכנים, עם חלון הקשר של מיליון טוקנים, ומשמשים למשימות כמו דיבוג תוכנה ותכנון אסטרטגי.

בנוסף, שיתוף הפעולה עם ממשלת ארה"ב במשימת Genesis (פרויקט לאומי את השימוש בבינה מלאכותית למטרות מדעיות) כולל השקעות ב-AI לתחומי אנרגיה, מחקר מדעי וביטחון. אנבידיה מספקת פלטפורמות כמו Apollo למזג אוויר וסימולציות, ומפתחת AI למפעלים, רובוטיקה ותאומים דיגיטליים. ב-CES 2025, חשפה מעבדת בדיקת DRIVE AI לרכבים אוטונומיים, שעברה כבר אבני דרך משמעותיות בבטיחות. בסין, אושרו מכירות H200, מה שמגדיל הכנסות פוטנציאליות ב-10%.

להמשך הכתבה לחץ כאן
טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ מאלץ את ענקיות הפארמה להוריד מחירים בתמורה לשקט ממכסים

תשע ענקיות תרופות חתמו על הסכמים עם ממשל טראמפ להפחתת מחירי תרופות בארה״ב, תוך איום מרומז במכסים וצעדים רגולטוריים; במקביל, הנשיא מסמן יעד חדש: חברות הביטוח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ פארמה

נשיא ארה״ב דונלד טראמפ הודיע אמש כי תשע חברות תרופות גדולות הגיעו להסכמות עם הממשל, במסגרת מהלך שנועד להוזיל את מחירי התרופות לצרכנים אמריקאים. ההסכמים נחתמו לאחר שטראמפ איים בקיץ האחרון להטיל מכסים על חברות תרופות שלא יסכימו להפחתות מחירים, בעיקר עבור אוכלוסיות מוחלשות.

בין החברות שהצטרפו להסכמים נמנות רוש Roche GS 1.88%  , נוברטיס Novartis AG 0.58%  , בריסטול־מאיירס סקוויב Bristol-Myers Squibb Co , גיליאד Gilead Sciences Inc 2.32%  , בוהרינגר אינגלהיים, אמג’ן Amgen Inc 0.91%  , GSK GSK 0.66%  , סאנופי Sanofi 0.4%   ומרק Merck & Co. Inc. . הן מצטרפות לפייזר Pfizer Inc 0.6%   ואסטרהזנקה AstraZeneca plc 0.83%  , שכבר חתמו מוקדם יותר השנה. בסך הכול, 14 מתוך 17 החברות שאליהן פנה טראמפ כבר נענו לדרישות, כאשר שלוש נוספות: אבווי AbbVie 1.8%  , ג’ונסון אנד ג’ונסון Johnson & Johnson Inc  וריג’נרון Regeneron Pharmaceuticals Inc עדיין במו״מ מתקדם עם הבית הלבן.

על פי ההסכמים, החברות יוזילו מחירים עבור תוכנית Medicaid, ימכרו תרופות בהנחות ישירות לצרכנים, וישיקו תרופות חדשות בארה״ב במחירים זהים לאלו שבשווקים זרים. טראמפ הצהיר כי מחירי התרופות בארה״ב "יירדו מהר ובחדות, ויהפכו לנמוכים ביותר בעולם המפותח".

הנחות, האצות רגולטוריות והבטחות השקעה

כחלק מהמהלך, הודיע ה-FDA (מינהל המזון והתרופות האמריקאי) כי מרק תקבל מסלול בחינה מואץ לשתי תרופות מרכזיות בצנרת שלה, תרופה להורדת כולסטרול וטיפול אונקולוגי, מהלך שעשוי לקצר תהליכי אישור מכשנה לחודשים ספורים בלבד.

החברות, מצידן, הדגישו כי ישקיעו בייצור מקומי והתחייבו לאספקה בשעת חירום. בריסטול-מאיירס הודיעה שתספק את תרופת הדגל שלה לדילול דם, Eliquis, בחינם למטופלי Medicaid, בעוד גיליאד התחייבה להוריד את מחיר תרופת צהבת C שלה, Epclusa, לפחות מ-2,500 דולר, ירידה חדה לעומת מחירים קודמים.

להמשך הכתבה לחץ כאן