אינפלציה
אינפלציה היא קצב העלייה הכללי של מחירי המוצרים והשירותים במשק לאורך זמן, תופעה השוחקת את כוח הקנייה של הכסף. כאשר קיימת אינפלציה, אותו סכום כסף קונה פחות מוצרים מבעבר. מדידת האינפלציה נעשית בדרך כלל באמצעות מדד המחירים לצרכן, העוקב אחר שינויי המחירים של סל מוצרים ושירותים המייצג את הצריכה של משק הבית הממוצע.
אינפלציה נגרמת ממגוון סיבות: "אינפלציית ביקוש", כאשר הביקוש במשק עולה על ההיצע; "אינפלציית עלויות", כאשר מחירי חומרי הגלם, האנרגיה או השכר עולים; וכן הרחבה מוניטרית מוגזמת, שמשמעה הזרמת כמות גדולה מדי של כסף לכלכלה. רמת אינפלציה מתונה ויציבה נחשבת לבריאה למשק, אך אינפלציה גבוהה ובלתי צפויה פוגעת בתכנון הכלכלי ובחיסכון.
המאבק באינפלציה הוא מתפקידיהם המרכזיים של הבנקים המרכזיים, ובהם בנק ישראל. הכלי העיקרי לכך הוא הריבית: העלאת הריבית מייקרת את האשראי, ממתנת את הביקוש ובולמת את עליית המחירים, אך עלולה גם להאט את הצמיחה. רוב הבנקים המרכזיים מציבים יעד אינפלציה - בישראל, טווח של 1% עד 3% בשנה - כעוגן למדיניות המוניטרית.
לאינפלציה השלכות חברתיות וכלכליות מרחיקות לכת: היא פוגעת בעיקר בבעלי הכנסות קבועות ובחוסכים, מגדילה את יוקר המחיה, ומשפיעה על שערי המניות, האג"ח והמטבעות. גל האינפלציה העולמי שהתפרץ בעקבות משבר הקורונה והמלחמות בתחילת העשור הנוכחי הוביל בנקים מרכזיים ברחבי העולם, ובהם הפדרל ריזרב, להעלות ריבית בחדות במטרה לרסן את עליית המחירים.
דון פטינקין - כסף בשיווי משקל ואפקט היתרות בארנקמשיקגו ב-1922 עד ירושלים: האיש ששם שטר בתוך מודל המחירים ובנה מחלקה לכלכלה למדינה חדשה
המדד עלה בשנה ב-1.5%, אבל למי? המחשבון שמחשב את האינפלציה האישית שלכםהמדד הרשמי מודד סל צריכה ממוצע, אבל כל משק בית מרכיב סל אחר. משפחה שמוציאה חלק גדול מההכנסה על שכר דירה, דלק וחינוך מרגישה אחרת לגמרי ממשפחה שההוצאות שלה מתפלגות אחרת. המחשבון מאפשר להזין את סל ההוצאות האמיתי ולקבל את שיעור ההתייקרות האישי מול המדד הרשמי.
הדולר בדרך להתחזק: כך העלאת הריבית של הפד מגלגלת את הבעיה לשאר העולםהפד העלה ריבית בפעם הראשונה מאז יולי 2023 ורמז על העלאה נוספת, והתוצאה הראשונה צפויה להיות דולר חזק יותר. כשהדולר מתחזק, מדינות שמייבאות אנרגיה ומזון משלמות יותר במטבע המקומי, האינפלציה שלהן מקבלת דחיפה, והבנקים המרכזיים שלהן מאבדים מרחב להוריד ריבית. אסיה נמצאת בחזית: הין החלש מחזק את הנימוק להעלאה נוספת ביפן, בעוד סין ותאילנד מתמודדות דווקא עם דפלציה.
טראמפ: המלחמה באיראן מתקרבת לסיום - האם הורמוז בדרך להיפתח?דונלד טראמפ אומר שארצות הברית נמצאת בתקווה לקראת סוף המלחמה וטוען שאיראן פנתה ישירות לוושינגטון כדי להגיע להסכם. אחרי יותר מחצי שנה של מלחמה, מצר הורמוז נשאר החסם המרכזי בדרך להסדרה, והנפט עדיין מעל 100 דולר לחבית. מבחינת השווקים, פתיחה אמיתית של המצר יכולה להוריד במהירות את מחיר הנפט ולהקל על האינפלציה והריבית בעולם. אלא שבין ההצהרות של וושינגטון לבין העמדה שמציגה טהרן עדיין קיים פער גדול.
הפד מסמן עוד העלאת ריבית השנה - מה זה יעשה לשווקים?הפד העלה את הריבית ל-3.75% עד 4% ומאותת על העלאה נוספת עוד השנה, דווקא בזמן שטראמפ דורש ריבית נמוכה יותר. מעבר לוויכוח בוושינגטון, ההחלטה נוגעת כמעט לכל שוק בעולם: אג"ח ארצות הברית סביב 5% הופכות למתחרות רציניות במניות, הדולר מקבל תמיכה, עלויות המימון עולות וגם בנקים מרכזיים מחוץ לארצות הברית מקבלים פחות מרחב להוריד ריבית. וורש מנסה במקביל לבסס מסר חשוב יותר: הפד מקבל החלטות לפי האינפלציה והכלכלה, גם כשהנשיא שמינה אותו רוצה כיוון אחר.
האינפלציה בבריטניה חוזרת לטפס ל-3.1%, והדלק מזנק ב-23% בשנה - יום לפני החלטת הריביתמדד המחירים לצרכן בבריטניה עלה ב-3.1% בשנים עשר החודשים שהסתיימו באוגוסט, לעומת 2.9% בחודש הקודם. הגורם המרכזי הוא התחבורה: מחירי הדלק זינקו ב-23% בשנה, והבנזין הגיע ל-161.3 פני לליטר, המחיר הגבוה ביותר מאז נובמבר 2022. הבנק המרכזי מכריז על הריבית מחר, והיא עומדת על 3.75% מאז דצמבר 2025.
המדד מפספס את המשכנתה וההלוואות: כמה באמת התייקרו החיים?מחקר חדש של מרכז טאוב מראה כי העלייה בריבית על משכנתאות ואשראי צרכני כמעט אינה מקבלת ביטוי במדד המחירים לצרכן; בשנים 2022 ו-2023, שבהן הריבית על המשכנתאות זינקה, המדד המשלים שבנו החוקרים הצביע על התייקרות גבוהה פי 4 ופי 6 מהמדד הרשמי. הפער הזה עשוי להסביר למה משקי בית רבים מרגישים שיוקר המחיה עלה הרבה יותר מהאינפלציה
הזהב סביב 4,300 דולר - הערב הפד יקבע את הכיווןהזהב נסחר מעט מתחת ל-4,300 דולר לאונקיה, כשהשוק מגלם בסבירות של יותר מ-90% העלאת ריבית של 0.25% בארה"ב. העלייה במחירי הנפט, תשואה של כ-5% באג"ח ל-10 שנים והתחזקות הדולר פועלות נגד הזהב בטווח הקצר, אבל המחיר עדיין גבוה ביותר מ-200 דולר מהרמה שבה נסחר לקראת החלטת הפד הקודמת
מדד המחירים באוגוסט עלה ב-0.7%, מדד מחירי הדירות עלה ב-0.2%האינפלציה השנתית הסתכמה ב-1.5%, בעוד מחירי הדירות עדיין נמוכים ב-1.2% לעומת השנה שעברה; שכר הדירה עלה ב-2.6% למחדשי חוזה וב-4.4% לשוכרים חדשים, ומדד תשומות הבנייה ירד ב-0.1% ביולי
- מדד אוגוסט עלה ב-0.7%: כמה זה מוסיף בפועל להחזר המשכנתא הצמודההמדד שפורסם עלה ב-0.7%, בקצה התחתון של התחזיות, והאינפלציה השנתית נשארה על 1.5%. על משכנתא צמודה של מיליון שקל מדובר בתוספת של כ-7,000 שקל ליתרת הקרן, שתיכנס להחזר של אוקטובר. הנתון שיקבע את החלטת הריבית ב-21 באוקטובר נמצא דווקא בסעיף אחר