אג"ח ממשלתיות

התשואה על הסדרה הארוכה בטוקיו חזרה מעל 4%, הסדרה לחמש שנים הכפילה את עצמה בתוך שנה, והבנק המרכזי מתכנס להחלטת ריבית בשבוע הבא. במקביל האג"ח האמריקאית לעשר שנים נוגעת ברמה הגבוהה ביותר שלה בשנה האחרונה

יחס הכיסוי במכרז האג"ח לעשר שנים דווקא טיפס ל-2.71, הרמה הגבוהה בשנה, אבל המחיר שמשלמת ממשלת ארה"ב על הכסף הארוך חזר לרמות של ערב המשבר הפיננסי; מחר יוצא לדרך מכרז ה-30 שנה, ובמקביל רכישה חוזרת של עד 6 מיליארד דולר

וול סטריט עדיין בשיאים והרווחים גדלים, אבל אג"ח ממשלת ארה"ב כבר נותנת כ-4.8% לעשר שנים ויותר מ-5% לשלושים. ברמות כאלה המשקיע מקבל תשואה נאה בלי להמר על מניה, והמחיר שמוכנים לשלם על רווחים עתידיים יורד. זה לא אומר שמפולת מעבר לפינה, אבל שוק המניות צריך עכשיו לעבוד הרבה יותר קשה כדי להצדיק את המחירים

ה-"Baby Bonds" נסחרות כמו מניות בוול סטריט, במחיר נקוב של 25 דולר בלבד, וכעת אג"ח של חברות כמו AT&T, פורד ופרודנשל מציעות תשואות באזור 7%-8%; זה נשמע כמעט טוב מדי, ויש סיבה - חלקן ייפרעו רק בעוד 30 או 40 שנה והן רגישות מאוד לעליית הריבית

התשואה בארה"ב ל-10 שנים מגיעה לכ-4.8%, ביפן היא נוגעת ב-3% לראשונה זה כ-30 שנה, בבריטניה היא סביב 5.15% ובצרפת כ-4.2%; החוב הממשלתי גדל, האינפלציה נשארת גבוהה והמלחמות מעלות שוב את מחירי האנרגיה. המשקיעים מתחילים לדרוש מחיר גבוה יותר כדי לממן את המדינות

ממשלת ישראל מגייסת השנה כ-210 מיליארד שקל ומתוכם כ-118 מיליארד למחזור חוב ותיק, השער יורד בגובה הקופון ביום שאחרי התשלום, ואג"ח ישראל ל-10 שנים נותנת כ-4% מול 4.6%-4.7% בארה"ב

ארבע הספרות בסוף שם הסדרה מגלות את מועד הפדיון, הפער בין שקלי לצמוד מגלם אינפלציה של כ-1.8% בשנה, ואג"ח להמרה ל-100 מניות הופכת מעניינת כשהמניה חוצה 10 שקלים

הארכת מח"מ בעקום הישראלי מוסיפה היום כ-0.7% תשואה בשנה, קרן עם מח"מ 4 צפויה לזוז כ-4% על כל אחוז בתשואות, והחלטת הריבית הקרובה נקבעה ל-1 בספטמבר